公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现营业收入约16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78% [1] - 公司预计2025年度归母净利润仍为亏损，亏损额约为6.5亿元至7.98亿元，但较上年同期亏损收窄43.36%至53.86% [1] - 公司2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元，2025年前三季度营收同比增长453.52%达12.36亿元，已远超前三年营收总和 [3] - 公司2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元，三年累计亏损超30亿元，2025年前三季度依旧亏损3.46亿元 [3] - 公司此前预测达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [4] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年9月，聚焦自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 公司主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并配套提供软件栈与计算平台服务 [2] - 公司已推出智算推理用曦思N系列GPU、训推一体和通用计算用曦云C系列GPU两大量产产品，用于图形渲染的曦彩G系列GPU则处于研发阶段 [2] 公司经营与战略 - 报告期内公司持续贯彻“1+6+X”发展战略，积极开拓市场，提升在高性能GPU行业中的市场地位与影响力 [1] - 凭借产品性能优势及完善的软件生态，公司产品与服务获得下游客户认可，订单持续增长，带动营业收入显著提升 [1] - 因股份支付费用较上年同期有所降低，该因素对利润形成正向贡献，进一步收窄了亏损幅度，整体经营呈现减亏向好态势 [1] 行业背景与市场前景 - 公司作为国产GPU龙头企业，正站在国产算力崛起的黄金赛道 [2] - AI与大数据技术的广泛应用推动算力市场需求持续攀升，中国算力总规模从2020年的136.20 EFLOPs增长至2024年的617.00 EFLOPs，预计2029年将达3442.89 EFLOPs，2024-2029年年均复合增长率达40.0% [2] - GPU是人工智能领域的核心算力载体，预计2029年全球GPU市场规模将达36119.74亿元，其中中国市场规模将达13635.78亿元，在全球市场的占比将从2024年的30.8%提升至2029年的37.8% [2]

公司近期动态 - 沐曦股份于1月20日新成立了全资子公司“沐曦数智（上海）科技有限公司”，法定代表人为陈维良，注册资本为1亿人民币，经营范围包括集成电路设计及销售等 [1] 公司业务与定位 - 公司专注于全栈高性能GPU芯片及计算平台的自主研发，主营业务覆盖人工智能训练与推理、通用计算及图形渲染 [3] - 公司致力于提供高性能GPU芯片及相关软件栈与计算平台解决方案，为云端计算提供高能效、高通用性算力支持 [3] - 公司已在教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等多个行业实现应用布局 [3] - 公司以推动智能算力产业链自主可控为目标，是推动我国智能算力基础设施自主可控进程的重要力量 [3][4] 公司技术与产品 - 公司已系统掌握高性能GPU芯片及基础系统软件的研发、设计与量产能力，在GPU IP、SoC设计、高速互连及软件栈等核心技术领域实现深厚积累 [4] - 公司产品全面覆盖人工智能计算、通用计算与图形渲染三大方向 [5] - 已推出用于AI推理的曦思N系列GPU、用于训推一体及通用计算的曦云C系列GPU，并正在研发面向图形渲染的曦彩G系列GPU [5] - 产品基于自研GPU IP及统一架构，在通用性、单卡性能、集群稳定性、生态兼容性等方面具备显著优势，综合性能位居国内前列 [5] - 公司构建了自主开放且高度兼容国际主流GPU生态（如CUDA）的软件体系，实现软硬件深度协同 [5] 行业背景与公司战略 - GPU作为现代信息技术的底层基础设施，技术门槛高、迭代速度快 [4] - 长期以来，我国算力基础设施市场由境外厂商主导，国产替代空间广阔 [4] - 在地缘政治摩擦加剧与新一代人工智能浪潮的双重背景下，国内GPU企业正积极投入研发以打破国外垄断 [4] - 公司组建了一支具备全球视野、掌握顶尖GPU技术及全流程量产经验的核心研发团队 [4] - 公司积极推动产业协同，已与服务器整机、操作系统、AI框架、大模型等上下游生态伙伴完成广泛适配 [5] - 通过芯片、框架、模型多层级协同优化，为头部大模型的分布式推理提供千卡级国产算力支持，助力“国产算力+大模型产业”实现从技术突破到商业落地的跨越 [5]

腾讯AI组织架构与人事任命 - 腾讯新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，并任命姚顺雨为首席AI科学家，向总裁刘炽平汇报，同时兼任AI Infra部与大语言模型部负责人 [3][4] - 姚顺雨毕业于清华和普林斯顿大学，曾任OpenAI研究员，是OpenAI首批智能体产品Operator与Deep Research的核心贡献者 [4] 小米AI与汽车动态 - 小米大模型负责人罗福莉发布并开源最新MoE大模型MiMo-V2-Flash，该模型在世界级评估榜单中位列全球开源模型TOP2，在成本低于DeepseekV3.2的情况下推理速度是其3倍 [18] - 小米公司、华为鸿蒙智行、理想汽车等企业因遭遇网络水军炒作负面信息而报警，烟台警方抓获12名犯罪嫌疑人，查扣资金100余万元，关停账号8000余个 [12][13] 人工智能行业观点与进展 - 小鹏汽车董事长何小鹏认为当前没有AI泡沫，人形机器人未来将是巨头的竞争领域，而专用机器人则有大量成功机会 [7][8] - 字节跳动正式发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 pro，支持音视频联合生成及文本到音视频合成等多种任务 [19] - 谷歌正式发布Gemini 3 Flash模型，Gemini 3家族产品线已完整 [18] 半导体与芯片行业 - 国产GPU公司沐曦股份登陆科创板，股价竞价高开568%至700元，总市值达2800亿元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股 [5] - 苹果公司正与印度芯片制造商进行初步商谈，计划在印度为其iPhone组装并封装芯片零部件，布局向上游半导体封装领域延伸 [8] 新能源汽车与自动驾驶 - 特斯拉CEO马斯克评论福特收缩电动汽车战略，认为传统汽车行业已走向衰落，并比喻非自主内燃机汽车像“一边骑马一边使用翻盖手机” [8] - 美股收盘，特斯拉股价跌超4% [15] 消费与零售行业 - 蜜雪冰城美国首店在洛杉矶好莱坞试运营，推出预售套餐定价3.99美元，饮品糖度最高可选200% [6][7] - 知名连锁品牌万宁宣布因业务战略调整，将于2026年1月15日后关闭中国大陆所有线下门店，线上店铺也将于2025年底陆续停止运营 [14] - 车厘子价格持续下降，随着海运智利车厘子到港，市场预计价格将再降20%~30%，部分车厘子每斤售价已跌破20元 [9] 互联网平台监管 - 北京市多部门联合约谈抖音、小红书、贝壳、58同城、闲鱼、链家等互联网平台，要求整治房地产领域网络乱象，下架违规信息并处置违规账号 [9] - 市场监管总局指出，平台要求商家提供“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为 [13][14] 金融与资本市场 - 融创中国公告其约96亿美元的境外债务重组预计于2025年12月23日前后生效，届时现有债务将获全面解除及免除 [16] - 万科对已到期的20亿元中期票据提出新展期方案，计划将本金兑付展期12个月至2026年12月15日 [10][11] - 阿里创投减持华谊兄弟2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例降至4.999996%，不再是持股5%以上股东 [9] 公司上市与融资进展 - 智谱、兆易创新、美格智能等公司均取得港交所上市相关进展，其中智谱与兆易创新已通过港交所上市聆讯，美格智能获中国证监会境外发行上市备案通知书 [16][17] 咖啡与饮品市场 - 瑞幸咖啡据悉正考虑竞购雀巢旗下高端咖啡连锁品牌蓝瓶咖啡，旨在提升品牌形象并拓展高端市场 [16] 货币基金市场 - 今年以来货币基金收益率持续走低，截至12月16日，941只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24%，其中102只已跌至1%以下 [2] - 天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，始终保持在1%以上，同期货币基金总份额增长至15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [2]

上市表现与市场热度 - 公司于12月17日登陆科创板，上市首日股价高开568.83%至700元/股，盘中最高触及895元/股，收盘报829.90元/股，市值达到3320亿元，较发行市值暴涨超2900亿元，成为A股股价第三高的公司[1] - 按收盘价计算，中一签可赚超36万元，按盘中最高点计算可赚近40万元，成为A股年内第一“肉签”[4] - 公司发行价为104.66元/股，对应2024年摊薄后静态市销率为56.35倍，低于同行业可比公司平均水平[9] 上市进程与申购情况 - 公司上市进程迅速，从申报到正式上市全程用时170天[10] - 网下申购倍数高达2227.6倍，创下新的纪录，网上发行中签率仅为0.03348913%，约1万名打新者中不足4人中签[10][11] - 有10家机构参与战略配售，合计认购760.5419万股，战略投资者包括国家人工智能产业投资基金、京东旗下宿迁云邦、中国电信旗下天翼资本以及美团旗下深圳三快网络等[11][12] 创始团队与股东背景 - 公司创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总负责人，创始团队拥有AMD基因[13] - 创始人陈维良在上市前直接和间接持有公司15.73%的股份，累计5663.84万股，按上市首日市值推算其身家已超470亿元[13][14] - 公司自2020年成立后融资进展火热，累计融资已超百亿元，身后股东数量高达120家[14] 募资用途与研发投入 - 本次上市拟募资41.97亿元，资金将用于新型高性能通用GPU、新一代人工智能推理GPU以及前沿领域高性能GPU技术的研发及产业化项目[15] - 公司在研发上持续高投入，2022年、2023年、2024年及2025年1-3月的研发费用分别为6.48亿元、6.99亿元、9.01亿元和2.18亿元[15] 财务状况与业务构成 - 公司尚未实现盈利，2022年、2023年、2024年和2025年1-3月的净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元和2.33亿元[16][18] - 公司收入快速增长但依赖单一产品，2023年、2024年和2025年1-3月分别实现营收0.53亿元、7.43亿元和3.20亿元，其中曦云C500系列收入占同期主营业务收入的比例分别为30.09%、97.28%和97.87%[16] - 公司预计最早或于2026年达到盈亏平衡[17] 行业竞争格局 - 全球GPU市场已形成由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局，其中英伟达占据超过80%的全球市场份额[18] - 国内AI芯片市场受益于国产替代政策，本土品牌市场渗透率呈显著上升趋势，但竞争格局尚未明朗[19] - 公司国内主要竞争对手包括以海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等为代表的GPU芯片设计企业，以及以华为海思、寒武纪等为代表的ASIC芯片设计企业[19][20] 行业近期动态 - 近期国内AI芯片公司迎上市潮，摩尔线程于12月5日率先登陆科创板，上市首日高开468.78%，市值超3000亿元，股价后续一度涨至941元/股[21] - 除摩尔线程外，壁仞科技已通过境外上市备案拟转战港股，燧原科技也已重新启动科创板上市辅导[22] - 市场分析认为，热炒过后市场将逐渐恢复理性，最终维系公司发展的将是技术硬实力[22]

港股市场整体表现 - 周二港股市场低开低走午后翻红，恒生指数收盘涨0.92%或233.37点至25468.78点，成交额1831.41亿港元；恒生国企指数涨0.98%；恒生科技指数涨1.03% [1] - 浦银国际认为，11月至今港股市场情绪指数波动，因美联储降息预期反复及美股AI板块回调，恒生指数前瞻市盈率为12.7倍，较年内最高点已回调5%，短期市场或进入震荡修复期，但“科技+红利”杠铃策略依然有效 [1] 蓝筹股表现 - 李宁收盘涨4.26%至19.07港元，成交额6.13亿港元，贡献恒指2.91点，其全球首家龙店在北京开业并推出全新荣耀金标系列，中金认为此举强化了奥运产品矩阵布局 [2] - 中国人寿涨4.31%至28.56港元，贡献恒指14.03点；泡泡玛特涨3.44%至195.7港元，贡献恒指7.71点 [2] - 新奥能源跌2.37%至69.9港元，拖累恒指2.16点；创科实业跌2.02%至89.8港元，拖累恒指4.33点 [2] 航空板块 - 航空股延续上升趋势，南方航空收盘涨5.89%至5.57港元，中国国航涨4.02%至6.73港元，东方航空涨3.77%至4.95港元 [3] - 三大航司11月淡季客座率表现亮眼，东方航空客座率达87.37%同比上升3.04个百分点，南方航空为86.29%同比上升1.36个百分点，中国国航为83.3%同比提升4个百分点 [4] - 中信证券指出，淡季航司客座率处于85.3%~93.2%高位，关注民航“反内卷”边际变量推动高客座率向票价弹性的传导 [4] - 对于航司调整日本航线，大摩认为中国内地11月机场客流量仍健康增长，中信证券数据显示冬春航季中日航线在东航/国航/南航国际线航班量中占比分别为22.6%/22.3%/13.7% [4] 锂业板块 - “锂业双雄”走强，天齐锂业收盘涨5.83%至49.34港元，赣锋锂业涨5.75%至51.9港元 [4] - 宜春市自然资源局拟公告注销27个采矿权，公示期为2025年12月12日至2026年1月22日，江特电机已提交异议申请 [5] - 华泰期货认为碳酸锂价格短期大概率维持高位震荡，需聚焦产能释放节奏与资金动向，另有市场研究机构分析，因枧下窝锂矿复产预期落空，预计短期碳酸锂供需维持缺口，去库趋势持续 [5] - 需求端储能需求预期维持，中长期储能需求带动碳酸锂供需格局反转的预期延续，价格维持偏强震荡 [6] 券商板块 - 中资券商股尾盘拉升，中信证券收盘涨3.4%至27.98港元，招商证券涨2.72%至14.37港元，国泰海通涨2.26%至16.29港元，中国银河涨2.25%至10.45港元 [6] - 12月以来多家上市券商发布分红实施公告，新一轮分红派息进入落地阶段，年内上市券商分红金额已逾548亿元，其中14家已实施10亿元以上分红 [6] - 中国银河证券指出，国家“稳增长、稳股市”等政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松、资本市场环境优化等多因素共同推动证券板块景气度上行 [6] - 中金公司吸收东兴证券和信达证券一事披露，三家公司集体停牌，预计停牌时间不超过25个交易日，将很快发布重组公告并复牌，业内分析认为复牌可能给券商板块带来较大助力 [7] 其他热门板块与异动股 - 大型科技股多数回暖，黄金、白银、铜等有色金属表现积极，光通讯概念强势反弹，长飞光纤光缆尾盘拉高逾20% [3] - 昭衍新药收盘涨10.36%至25.58港元，市场关注临床前安评试验资产食蟹猴，实验猴价格呈加速上涨趋势，大约14万元/只，方正证券指出供需偏紧状态或将维持，短期价格有望进一步上行 [8] - 药捷安康-B收盘涨17.41%至171.3港元，其核心产品替恩戈替尼针对胆管癌的探索性临床2期结果在《柳叶刀》子刊发表，该产品已在中美获得多项资格认证 [9] - 亿都国际跌8.44%至4.12港元，其全资子公司算丰信息是沐曦股份的核心客户和股东，沐曦股份今日科创板上市，早盘竞价高开568%，总市值达2800亿元 [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.92%或233.37点，收于25468.78点，全日成交额1831.41亿港元；恒生国企指数涨0.98%；恒生科技指数涨1.03% [1] - 市场情绪因美联储降息预期反复及美股AI板块回调而波动，恒生指数前瞻市盈率为12.7倍，较年内最高点回调5% [1] - 短期市场情绪或将进入震荡修复期，但无需盲目悲观，“科技+红利”杠铃策略依然有效 [1] 蓝筹股表现 - 李宁(02331)涨4.26%，报19.07港元，成交额6.13亿港元，贡献恒指2.91点，其全球首家龙店在北京开业并推出全新荣耀金标系列产品 [2] - 中国人寿(02628)涨4.31%，报28.56港元，贡献恒指14.03点；泡泡玛特(09992)涨3.44%，报195.7港元，贡献恒指7.71点 [2] - 新奥能源(02688)跌2.37%，报69.9港元，拖累恒指2.16点；创科实业(00669)跌2.02%，报89.8港元，拖累恒指4.33点 [2] 热门板块：航空股 - 航空股延续上升趋势，南方航空(01055)涨5.89%，中国国航(00753)涨4.02%，东方航空(00670)涨3.77% [3] - 三大航司11月淡季客座率表现亮眼：东方航空客座率达87.37%，同比上升3.04个百分点；南方航空客座率为86.29%，同比上升1.36个百分点；中国国航客座率83.3%，同比提升4个百分点 [4] - 淡季航司客座率处于85.3%~93.2%高位，关注民航“反内卷”边际变量推动高客座率向票价弹性的传导 [4] - 冬春航季中日航线在航司国际线航班量占比：东航/国航/南航分别占比22.6%/22.3%/13.7%，春秋、吉祥占比超过50% [4] 热门板块：锂业 - “锂业双雄”走强，天齐锂业(09696)涨5.83%，赣锋锂业(01772)涨5.75% [4] - 宜春市自然资源局拟对27宗采矿许可证予以注销，公示时间为2025年12月12日至2026年1月22日 [5] - 碳酸锂价格短期大概率维持高位震荡，需聚焦产能释放节奏与资金动向 [5] - 基本面来看枧下窝锂矿复产预期落空，预计短期碳酸锂供需维持缺口，去库趋势持续，价格维持偏强震荡 [6] 热门板块：中资券商股 - 中资券商股尾盘拉升，中信证券(06030)涨3.4%，招商证券(06099)涨2.72%，国泰海通(02611)涨2.26%，中国银河(06681)涨2.25% [6] - 12月以来多家上市券商发布分红实施公告，年内上市券商分红金额已逾548亿元，其中14家已实施10亿元以上分红 [6] - 中金公司吸收东兴证券和信达证券一事披露，三家公司集体停牌，预计停牌时间不超过25个交易日，将很快发布重组公告并复牌 [7] 其他热门板块及异动 - 大型科技股多数回暖；黄金、白银、铜等有色金属表现积极；光通讯概念强势反弹，长飞光纤光缆(06869)尾盘拉高逾20% [3] - 昭衍新药(06127)涨10.36%，报25.58港元，实验猴价格呈加速上涨趋势，大约14万元/只，供需偏紧状态或将维持 [8] - 药捷安康-B(02617)涨17.41%，报171.3港元，其核心产品替恩戈替尼针对胆管癌的探索性临床2期结果在《柳叶刀》子刊上发表，并获得多项监管资格认证 [9] - 亿都国际(00259)跌8.44%，报4.12港元，其全资子公司算丰信息是沐曦股份的核心客户和股东，沐曦股份科创板上市早盘竞价高开568%，总市值达2800亿元 [10]

上市概况与市场表现 - 上海GPU公司沐曦股份于12月17日在科创板上市，成为继摩尔线程之后第二家登陆科创板的国产GPU上市公司 [1] - 公司本次公开发行4010万股，占发行后总股本的10.02%，发行价为104.66元/股 [1] - 上市首日开盘价达700.00元/股，较发行价大涨568.83%，总市值达到2801亿元 [1] - 截至上市日上午9:32，公司股价为699.97元，成交量为369.81万股，成交额为25.25亿元，换手率为20.39% [2] - 对比来看，另一家国产GPU公司摩尔线程同日开盘价为702.00元/股，总市值为3299.60亿元 [3] 公司背景与股东结构 - 公司成立于2020年9月，发行前注册资本为3.6亿元，发行后为4.0亿元，是国家级专精特新“小巨人”企业，其IPO从受理到上市用时不到6个月 [3] - 多位创始成员及高管曾任职于AMD上海和华为海思，技术背景深厚 [5] - 公司实际控制人为创始人陈维良，通过直接持股及控制相关主体，合计控制公司22.94%的股份表决权 [30] - 股东阵容豪华，包括知名投资人葛卫东（合计持股7.48%），以及中国电信、上汽集团、联想集团、七匹狼、娃哈哈、中科蓝讯、淳中科技、央视融媒体等产业资本 [30][32] - 本次IPO的战略配售投资者包括中国电信旗下天翼资本、京东旗下宿迁云邦、美团旗下三快网络、格林达电子材料、美的系盈峰集团等 [5][33] 财务表现与经营状况 - 公司预计2025年全年实现营收15.00亿元至19.80亿元，同比增长101.86%至166.46% [6][8] - 预计2025年归母净利润为-7.63亿元至-5.27亿元，亏损同比收窄45.84%至62.59% [6][8] - 2025年1-9月，公司营收达到12.36亿元，同比增长453.52%，净利润为-3.46亿元，同比减亏55.79% [9] - 分季度看，2025年第二季度（4-6月）实现单季度盈利，营收5.95亿元（同比增长237.87%），归母净利润4661.89万元 [9] - 2025年第三季度（7-9月）营收3.21亿元，同比增长665.32%，归母净利润为-1.60亿元，同比减亏40.64% [9] - 2022年至2024年，公司营收从42.64万元增长至7.43亿元，三年复合增长率高达4074.52%，但尚未实现盈利 [12] - 2022年至2025年第一季度，公司综合毛利率分别为24.10%、62.88%、53.43%、55.26%，近两年毛利率高于同行业可比公司均值 [16][17] - 公司经营活动现金流持续为负，2022年至2025年第一季度净额分别为-6.65亿元、-10.17亿元、-21.48亿元、-5.31亿元 [18] - 截至2025年3月末，公司合并报表未分配利润为-10.48亿元，预计上市后一定时期内无法进行现金分红 [19] - 2025年9月末，公司资产总额达101.50亿元，较上年末增长160.95%，所有者权益大幅增长710.12%至95.46亿元 [10][11] 产品线与业务进展 - 公司主要产品覆盖AI计算、通用计算、图形渲染三大领域，包括曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（训推一体/通用计算）、曦彩G系列（图形渲染）GPU [20][21] - 2024年2月立项的训推一体芯片曦云C600已于2025年7月回片点亮，预计年底进入风险量产 [21] - 下一代旗舰产品曦云C700于2025年4月立项，目标在性能上接近英伟达H100水平 [23] - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25,000颗，已部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心 [23] - 从产销数据看，2025年第一季度，训推一体GPU板卡销量为8,055颗，产销率达132.96%，显示需求旺盛 [24] 研发与供应链 - 截至2025年3月末，公司拥有652名研发人员，占员工总数的74.94%，拥有境内授权专利255项，其中发明专利245项 [25] - 公司拥有4名核心技术人员，均在集成电路或AI领域有深厚积累 [26][27] - 2025年第一季度，公司超过50%的采购开销花费在HBM内存上，金额为1.01亿元，占比50.21% [35][36] - 报告期内，公司向前五大供应商的采购占比稳定在91%至96%之间，集中度较高 [36] - 主要供应商包括提供HBM内存的“公司A”、提供晶圆及委托加工的“公司D/E/C”等 [37][38] 客户与行业格局 - 公司客户集中度较高，2022年至2025年第一季度，对前五大客户的主营业务收入占比分别为100%、91.58%、71.09%、88.35% [34][35] - 2025年第一季度前两大客户为超讯通信（销售占比39.95%）和上海源庐加佳信息科技（销售占比28.39%） [35] - 受益于国产替代政策推动，国内本土品牌AI芯片的市场渗透率正显著上升，但行业仍处于发展初期，竞争格局未定 [39] - 国内AI芯片企业呈现百花齐放态势，主要包括以沐曦、海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程为代表的GPU设计公司，以及以华为海思、寒武纪、昆仑芯等为代表的ASIC设计公司 [39] - 继摩尔线程、沐曦股份上市后，预计还有多家国内AI芯片企业将冲刺IPO [39]

上市表现与市场情绪 - 沐曦股份于12月17日上市，成为“国产GPU第二股”，开盘价700元较发行价104.66元暴涨569% [2] - 截至12月17日午盘，股价报824.50元，涨幅达687.79%，总市值达3298.82亿元 [2][3] - 按午盘价计算，中一签（4010股发行规模，未明确每签股数，但按常规1000股/签估算）盈利35.99万元 [2][3] - 其上市受到市场热捧，部分源于“国产GPU第一股”摩尔线程上市后大涨催生的乐观情绪 [2] 公司背景与团队构成 - 公司成立于2020年9月，是中美科技战背景下国产芯片替代概念升温中涌现的GPU/AI芯片企业之一 [2] - 核心创始团队陈维良、彭莉、杨建均长期任职于AMD上海公司 [3] - 杨建在离开AMD后，曾先后任上海华为技术有限公司及海思技术有限公司架构师 [3] - 董事会成员王爽曾有深圳市海思半导体有限公司研发经理经历，陈阳曾任AMD上海公司项目经理 [3] 股权结构与主要股东 - 首次公开发行后总股本为4.001亿股，发行4010万股，发行价104.66元，发行市值约418.74亿元 [3] - 创始人陈维良直接持股2012.98万股，持股比例5.03%，并通过上海骄迈、上海曦骥合计控制8256.87万股 [4] - 私募大佬葛卫东及其混沌投资分别持股1433.82万股（3.58%）和1259.97万股（3.15%），合计持股2693.79万股，为公司第五、第六大股东 [4] - 经纬创投通过多个实体合计持有1845.11万股 [5] - 红杉资本通过红杉瀚辰基金持有1250.41万股，持股比例3.13%，为公司第七大股东 [5] 业务与产品布局 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [6] - 主要产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，并正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [6] 财务业绩与展望 - 营收实现快速增长：2022年42.64万元，2023年0.53亿元，2024年7.43亿元，2024年上半年营收达9.15亿元，同比暴涨404.51%，超过此前三年总和 [6] - 公司预测2025年全年营业收入有望达到15亿元至19.8亿元，相较2024年增幅为101.86%至166.46% [7] - 公司尚未盈利：2022年至2024年净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元和14.09亿元，2024年上半年净亏损为1.86亿元，同比减亏63.74% [6] - 预测2025年归属于母公司所有者的净利润亏损5.27亿元至7.63亿元，相较2024年减亏幅度为45.84%至62.59% [7] - 公司高管预计达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [6][7]

公司上市与市场表现 - 沐曦股份于12月17日正式挂牌上市 首日盘中一度涨近750% 最高触及895元/股 中一签最高可赚近40万元 成为今年以来“打新之王” [2] - 在申购阶段 公司网上发行最终中签率为0.03348913% 即每万名申购投资者中不足4人中签 [2] 公司业务与产品 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业 致力于研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台 [2] - 公司已推出用于智算推理的曦思N系列GPU 用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU 并正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [2] - 截至2025年3月末 公司GPU产品累计销量超过25000颗 已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用 [2] 公司财务状况 - 公司在2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-3月均处于亏损中 同期净利润分别约为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-2.33亿元人民币 [3] - 公司当前收入仍难以覆盖高昂的研发及运营成本 销售规模正处于爬坡期 [3] 行业特点与公司挑战 - AI芯片作为人工智能的算力底座 具有研发难度高、投入大、周期长的特点 [3] - 当前行业的前沿发展趋势仍由海外厂商主导 [3] - 公司部分产品虽已实现量产 但进入重点行业客户需经历严苛的技术验证与生态适配 [3]

公司上市与市场表现 - 沐曦股份于12月17日正式挂牌上市，首日盘中一度涨近750%，最高触及895元/股 [1] - 上市首日，投资者中一签最高可赚近40万元，使其成为今年以来的“打新之王” [1] - 在申购阶段，公司网上发行最终中签率为0.03348913%，即每万名申购投资者中不足4人中签 [1] 公司业务与产品 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业，致力于研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [1] - 公司已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，并正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [1] - 截至2025年3月末，公司GPU产品累计销量超过25000颗，已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用 [1] 公司财务状况 - 公司在2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-3月均处于亏损状态，净利润分别约为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-2.33亿元人民币 [2] - 公司当前收入仍难以覆盖高昂的研发及运营成本，销售规模正处于爬坡期 [2] 行业特点与公司挑战 - AI芯片作为人工智能的算力底座，具有研发难度高、投入大、周期长的特点 [2] - 当前行业的前沿发展趋势仍由海外厂商主导 [2] - 公司部分产品虽已实现量产，但进入重点行业客户需经历严苛的技术验证与生态适配 [2] - 公司与包括摩尔线程在内的其他“国产GPU四小龙”一样，尽管营收增速惊人，但仍处于巨额投入期，累计亏损巨大 [2]