黄金上周再刷历史新高，两度闪崩，再次上演两度V型逆转，震荡破高，单周大涨130美金，来到3900 附近，持续高位洗盘后，多头突破，继续看涨新高。 今天的走势 上周黄金连刷历史新高，继续震荡上扬。 一路连涨，来到3900附近。 接连遇阻，高位洗盘后。 到今天再次高开，成功闯关3900。 强势涨至3920上方，继续看涨延续。 上方新高，继续看向3950，不猜顶，而且还有机会看向4000。 同时，下方再次调整，先是看3886的位置。 此位置支撑反弹，继续看挑战新高。 而且，高位大幅调整，谨防大幅回调。 上周主要因素： 一方面，美小非农意外爆冷，再次冲击美劳动力市场，整体疲软表现。不过重点，美参议院最终没有通 过临时支出法案，美政府正式迎来关门停摆，特别是二次就解决停摆的支出法案，因为两党不和再次被 否，恐慌情绪急剧升温，推升黄金大涨。 另外一方面，美企业裁员数据大幅降温，以及美9月ISM制造业数据大超预期，经济数据向好。美联储 上周也两次放鹰，强调重点，基于关税所带来的通胀风险，美联储或持续限制性政策，美元美债走强， 黄金两度闪崩高位调整。 本周消息面 日元突然闪崩，日新首相上任，日央行继续宽松，美元黄金高开狂飙， ...

政府停摆对旅游及交通业的直接影响 - 政府停摆导致美国旅游业每周损失10亿美元 [1] - 国家公园关闭造成每日100万美元门票收入损失，周边商户每日损失7700万美元 [1] - 联邦航空局上万人停薪休假引发人员短缺，可能导致航班起降节奏放缓、延误或取消 [1] 政府停摆对宏观经济的潜在冲击 - 停摆每多持续一周可能导致美国四季度年化经济增长率多下降0.1至0.2个百分点 [2] - 停摆若持续可能引发出口证书停发、港口货物滞留、能源钻井许可停批等连锁经济问题 [1] 比特币及黄金的资产表现与市场观点 - 比特币价格创历史新高，一度突破125000美元，当前价格为123621美元 [4] - 渣打银行预计政府停摆期间比特币将继续上涨 [4] - 伦敦现货黄金价格达到3933美元/盎司，创历史新高 [6] - 高盛预测2026年中黄金或达4000美元/盎司，明年年底或到达4300美元/盎司 [6] 推动比特币与黄金走强的市场因素 - 政府停摆导致关键经济数据缺失，增加美联储货币政策不确定性 [5] - 市场押注美联储持续降息，可能降低安全资产吸引力，促使资金转向股票、比特币等 [5] - 高盛指出黄金在经济增长放缓、市场担忧加剧等"尾部风险"情景中具备对冲功能 [6] - 特朗普的移民及关税政策加剧不确定性，美元贬值叙事使比特币受益 [5] 机构对数字资产及黄金的长期展望 - Fundstrat预测到2025年年底比特币价格可能达到每枚20万美元 [6] - 高盛认为各国央行结构性需求及美联储宽松政策将推动黄金上涨 [6] - 从历史数据看，加密货币在美联储宽松周期后往往会上涨 [5]

加密货币市场表现 - 比特币价格突破125,110美元，创历史新高，24小时涨幅为2.25% [1] - 比特币持仓量达到941.9亿美元，24小时增长4.6% [2] - 以太坊价格达4,567美元，24小时上涨1.4%，持仓量为610.8亿美元，增长1.4% [2] - SOL价格234.7美元，上涨2.17%，持仓量151亿美元，增长3.8% [2] - 狗狗币价格0.2611美元，上涨2.63%，持仓量46.6亿美元，增长2.8% [2] - HYPE价格50.39美元，上涨3.72%，持仓量24.8亿美元，增长3.4% [2] - 近24小时全球加密货币市场爆仓总金额为3.47亿美元，涉及近12万人 [3] 市场清算情况 - 过去24小时多单爆仓金额为1.2亿美元，空单爆仓金额为2.2亿美元 [4] - 过去12小时多单爆仓3313.7万美元，空单爆仓1.9亿美元 [4] - 过去4小时多单爆仓1762.3万美元，空单爆仓1.7亿美元 [4] - 过去1小时多单爆仓937.6万美元，空单爆仓9189.7万美元 [4] 美国宏观经济与政策 - 美国联邦政府于10月1日因资金耗尽而停摆，为近七年来首次 [5] - 政府停摆导致美国9月非农就业报告未能如期公布 [5] - 美国9月ADP就业数据显示私营部门新增就业人数减少3.2万人，远低于市场预期的增加5万人 [9] - 交易员押注美联储年内将进一步降息两次 [9] - 市场预期美联储10月降息25个基点的概率为96.2%，12月累计降息50个基点的概率为86.3% [9] 美联储官员政策观点 - 美联储理事斯蒂芬·米兰呼吁采取更激进的降息路径，认为当前政策限制性过强 [7] - 美联储9月会议决定降息25个基点，米兰投下唯一反对票，主张降息50个基点 [7] - 美联储副主席菲利普·杰斐逊指出就业风险偏向下行，通胀风险偏向上行 [8] - 杰斐逊强调货币政策不会依赖单一报告，但政府停摆导致数据缺失并不理想 [8]

CoinGlass显示，近24小时全球共有近12万人爆仓，爆仓总金额为3.47亿美元。 | 指标 清算地图 | | 爆仓信息 多空比 资金费率 | | | 里 // | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 実部 BTC | ETH SOL | | XRP | | DOGE =Q | | 总爆仓 | | | | | | | 1小时爆仓 | 多单爆仓 | | | 空单爆仓 | | | $1亿 | $937.6万 | | | $9189.7万 | | | 4小时爆仓 | 多单爆仓 | | | 空单爆仓 | | | $1.9亿 | $1762.3万 | | | $1.7亿 | | | 12小时爆仓 | 多单爆仓 | | | 空单爆仓 | | | $2.3亿 | $3313.7万 | | | $1.9亿 | | | 24小时爆仓 | 多单爆仓 | | | 空单爆仓 | | | $3.5亿 | $1.2亿 | | | $2.2亿 | | 消息面上，当地时间10月3日，美国参议院就民主党提出的临时拨款法案进行投票，最终以46票赞成、 52票反对的结果，再次未能推动该法案落地。随后 ...

美联储政策路径不确定性 - 美国9月非农就业报告因政府停摆未能如期公布，关键经济数据缺失可能增加美联储货币政策路径的不确定性 [1][6][7] - CME“美联储观察”显示，截至北京时间10月4日，市场预期美联储10月降息25个基点的概率为94.6%，12月累计降息50个基点的概率为84.0% [1] - 分析人士指出，美联储立场微妙，经济数据支持降息以缓解就业压力，但通胀风险未完全解除，可能维持渐进、谨慎的降息节奏 [6] 美联储官员政策观点 - 美联储理事米兰淡化关税推高通胀的风险，指出更严格的移民政策和平均租金趋势可能压低住房通胀，但表示若租金大幅上涨将调整其通胀预测 [1][3] - 美联储副主席杰斐逊警告美联储面临劳动力市场降温与通胀压力抬头的双重挑战，认为就业下行风险上升，通胀风险偏向上行，并支持9月降息25个基点 [1][4][5] - 芝加哥联储主席古尔斯比估计9月失业率为4.3%，劳动力市场稳定，对“前置性”降息持谨慎态度 [1][6] - 波士顿联储主席柯林斯表示其政策展望与渐进式宽松路径一致，认为大幅降息存在风险，需警惕通胀构成的持续威胁 [5] 劳动力市场与通胀状况 - 杰斐逊指出劳动力供给和需求均显著放缓，过去三个月美国雇主平均每月仅增加2.9万个就业岗位，失业率可能上升至4.3% [4] - 杰斐逊表示通胀率已从高点大幅放缓但仍略高于2%目标，核心商品价格上涨反映关税影响，住房通胀呈逐步下降趋势 [4] - 古尔斯比观察到美联储的双重使命（物价稳定与充分就业）均在恶化 [6] 美国政府停摆影响 - 美国参议院于10月3日对民主党和共和党的临时拨款法案投票均未通过，联邦政府继续“停摆”，这是近七年来首次 [1][7] - 政府停摆可能导致经济承压，并强化市场对美联储10月末再次降息的预期 [6] - 分析人士警告，若政府长时间停摆导致关键数据持续缺失，将增加美联储政策路径的不确定性 [7] 美联储独立性事件 - 美国最高法院于10月1日拒绝允许特朗普立即罢免美联储理事丽莎·库克，库克可继续任职直至2026年1月案件辩论，这被视为特朗普试图控制美联储的挫折 [2][8][9] - 库克将有权出席美联储10月和12月的议息会议，甚至可能在明年1月会议上投票 [9]

美国联邦政府时隔近七年再度"停摆"，金融市场迎接新的不确定性。 历史数据显示，长期停摆将引发股票与债券走势的明显分化，并推升市场波动性，在此类情景下，黄金和白银等贵金属是比美元更可靠的避险工 具。 据知名预测市场Polymarket的数据，近70%的用户认为政府关门结束的时点最早也要到10月10日，更是有41%的用户认为至少持续到10月下旬。 报告还指出，此次停摆的一个新变量是，特朗普政府已指示各机构考虑永久性裁员，这可能比以往仅让政府雇员休假并事后补发薪水的做法带来 更具破坏性的经济影响，尽管具体细节尚不明确。 据追风交易台消息，花旗分析师Vinh Vo及其团队在其最新研报中指出，停摆时间的长短是决定资产表现的关键，而市场目前对此次停摆的定价可 能过于乐观，忽视了长期僵局可能带来的显著冲击。 报告将持续时间少于五天的归为"短期事件"（6次），超过五天的归为"长期事件"（4次）。 | Funding Ends | Shutdown Begins | Shutdown Ends | Duration | | --- | --- | --- | --- | | 20-Nov-81 | 21-Nov-81 | 23 ...

智通财经APP获悉，9月，美国私营部门就业人数出现两年半以来的最大降幅，这一现象进一步表明劳 动力市场正持续走弱，而美国政府停摆引发的数据断供问题则让局势雪上加霜。 ADP周三发布报告称，经季节性调整后，9月企业减少了3.2万个就业岗位，这是自2023年3月以来的最 大单月降幅，相比之下，经济学家预期增加4.5万个。 除9月就业人数下降外，8月的就业数据也从最初公布的增加5.4万个下修至减少3000个。 这份报告发布之际，美国正陷入资金僵局，此次僵局已导致政府自2018年末至2019年初以来首次停摆。 若未来两天无法达成相关协议，美国劳工统计局的9月非农就业报告将无法如期发布，劳工部原定于周 四公布的每周初请失业金人数数据也将搁置。上一次劳工统计局非农就业报告延迟发布还是在2013年。 美联储官员在制定利率政策时高度依赖就业数据。美联储下次货币政策会议将于10月28日至29日召开， 这意味着在会议召开前，不会再有新的就业报告发布。 鉴于市场普遍预期美联储将把关键贷款利率再下调25个基点，ADP此次发布的就业数据重要性进一步凸 显。 从行业分布来看，9月多个行业均出现就业岗位减少，但教育和医疗服务行业因学校开学 ...

政府停摆的直接风险 - 美国联邦政府可能在数小时后停摆，因参议院否决了民主党的政府拨款法案 [1][2] - 若国会无法在10月1日凌晨0时01分前通过临时拨款法案，部分联邦机构将被迫停摆 [1][2] - 政府停摆将导致数十万联邦雇员被迫无薪休假，至少八个内阁部门将要求超过40万名非必要员工停职休假 [1][4][7] - 美国社会保障局约6000名雇员将无薪休假，退伍军人事务部公墓的维护工作将停止 [7][8] 对经济数据与市场的影响 - 政府停摆期间，美国劳工部将暂停发布经济数据，包括原定10月3日公布的9月非农就业报告 [1][6] - 美国商务部经济分析局的GDP数据、消费者价格指数（CPI）、零售销售及新屋开工等报告同样面临推迟风险 [6] - 关键经济数据发布延迟可能导致美联储10月份降息计划推迟，市场与美联储决策将面临不确定性 [1][8] - 投资者因不确定性涌入贵金属避险，推动现货黄金价格刷新历史最高纪录，现货白银持续走高，美元指数录得4连跌报97.7704 [3][4] 政府停摆的潜在经济后果 - 德意志银行测算，一次全面政府停摆若导致80万联邦雇员休假，将使季度年化实际GDP增长每周减少约0.2个百分点 [8] - 政府停摆对美国经济增长有直接拖累，并构成投资者需警惕的"隐形风险" [8] - 根据一项法律，停摆结束后所有员工均可自动获得补发薪资 [5] - 国税局全部74299名雇员将继续工作，因其资金由《通胀削减法案》保障至2031年 [8]

消费者信心指数 - 9月消费者信心指数跌至94.2，较8月下降3.6点，远低于市场预期的96，创4月以来最低水平[1] - 衡量“现况”的指数跌至一年新低，消费者对商业环境的评价大幅回落[1] - 认为就业机会“充足”的受访者比例降至26.9%，较上月减少超过3个百分点[1] 就业市场状况 - 8月份职位空缺小幅增加至723万个，但同比减少42.2万个，降幅达5.5%[1] - 8月辞职人数减少7.5万，辞职率下降反映出劳动者转岗意愿减弱，市场环境趋紧[2] - 消费者对就业机会的看法已连续九个月恶化并创多年新低[1] 美联储政策前景 - 市场普遍预期美联储将在10月和12月分别降息25个基点，全年合计下调50个基点[2] - 美联储官员在应对通胀与就业之间保持谨慎平衡，部分官员认为需维持“温和紧缩”的货币政策立场[2] - 若政府关门导致经济数据暂停发布，美联储10月暂停降息的可能性将显著增加[3] 政府关门风险与数据影响 - 若国会无法在9月30日午夜前通过临时拨款法案，美国政府将面临关门，非核心政府机构将停摆[3] - 政府关门将导致劳工统计局、经济分析局和人口普查局暂停发布经济数据，市场和政策制定者将面临“数据真空”[3] - 原定于本周五公布的9月非农就业报告以及零售销售、CPI、PPI等关键数据可能被推迟发布[3] 政治僵局与预算谈判 - 民主党与共和党围绕预算问题的对立尖锐，众议院民主党领袖抨击共和党削减医保资金[4] - 参议院晚间将对不同版本的临时拨款案展开表决，但要获得跨党派60票支持难度极大[4] - 白宫与国会领导层尚无会晤安排，特朗普总统的角色成为最后时刻能否达成妥协的关键[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国政府面临停摆危机，市场避险情绪走高，叠加美国PCE数据指向10月降息障碍减少，贵金属维持强劲走势；各有色金属受供需、政策、宏观经济等因素影响，表现不一，投资者需根据不同品种特点制定交易策略 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场回顾：伦敦金冲破3800美元大关收涨1.97%，伦敦银收涨1.9%，沪金主力合约收涨1.02%，沪银主力合约收涨0.66%；美元指数收跌0.24%，10年期美债收益率小幅走弱，人民币兑美元汇率收涨0.18% [3] - 重要资讯：美国劳工统计局将在政府关门时暂停运作，美联储官员观点不一，10月降息概率大 [3] - 逻辑分析：政府停摆预期和PCE数据使市场避险情绪走高，多因素共振致贵金属创新高，国内长假临近可逢高减仓 [4] - 交易策略：单边节前逢高止盈轻仓过节，套利观望，期权买入深度虚值看涨期权或领式看涨期权 [4] 铜 - 市场回顾：沪铜2511合约夜盘收涨1.96%，LME收盘跌2.19%；LME库存减少500吨，COMEX库存增加923吨 [6] - 重要资讯：美国劳工部为政府停摆做准备，美联储官员观点不一 [6] - 逻辑分析：Grasberg事故加剧铜矿紧张，国内产量下滑，消费旺季不旺 [8] - 交易策略：单边低多思路，套利跨市正套持有，期权观望 [8] 氧化铝 - 市场回顾：夜盘氧化铝2601合约环比下跌，现货多地价格下跌 [10] - 重要资讯：八部门印发工作方案，全国氧化铝产能运行增加，几内亚矿山价格下降，10月有进口氧化铝到港 [10][11][13] - 逻辑分析：政策对产能投产预期影响不大，进口窗口开启和基本面过剩限制价格反弹，减产预计10 - 11月发生 [14] - 交易策略：单边维持偏弱运行，套利和期权观望 [16] 铸造铝合金 - 市场回顾：夜盘铸造铝合金2511合约环比上涨，现货多地价格持平 [16] - 重要资讯：四部委通知影响再生铝行业，上期所铝合金仓单增加，多数铝压铸企业假期延长 [18] - 交易逻辑：节前再生铝厂采购压力大，下游假期延长，ADC12价格窄幅震荡 [18] - 交易策略：单边随铝价震荡，套利和期权观望 [19] 电解铝 - 市场回顾：夜盘沪铝2511合约环比上涨，现货多地价格下跌 [21] - 重要资讯：美国经济数据有韧性，中国铝锭库存下降，8月光伏新增装机容量下滑，型材企业放假情况与去年变化不大 [22][23] - 交易逻辑：美国降息预期反复，国内铝锭库存去库但消费不稳健，铝价震荡，节后或累库 [24] - 交易策略：单边短期震荡，套利和期权观望 [25] 锌 - 市场回顾：隔夜LME市场涨1.75%，沪锌2511涨1.22%，上海地区现货升水上涨 [26] - 重要资讯：国内锌锭库存减少，云南罗平锌电子公司取得采矿许可证 [27] - 逻辑分析：10月国内矿山和进口锌精矿或减量，冶炼厂开工积极性高，消费难好转，关注出口和海外交仓情况 [27][28] - 交易策略：单边合理控制仓位，套利和期权观望 [30] 铅 - 市场回顾：隔夜LME市场跌0.22%，沪铅2511合约跌0.09%，现货成交尚可 [32] - 重要资讯：铅锭五地社会库存减少，再生铅炼厂将复产，铅蓄电池企业开工率微增后或走弱 [32][33][35] - 逻辑分析：10月铅精矿紧平衡，含铅废料价格易涨难跌，原生铅产量或难提升，再生铅有复产预期，消费旺季不旺 [35] - 交易策略：单边偏弱震荡，套利和期权观望 [36] 镍 - 外盘情况：隔夜LME镍价上涨，库存增加，沪镍主力合约上涨 [38] - 相关资讯：俄镍借道欧洲流入美国市场 [40] - 逻辑分析：印尼行动带动镍价反弹，下游消费平淡，供应过剩，关注进口和库存变化 [40] - 交易策略：单边宽幅震荡，套利和期权观望 [41] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2511合约上涨，现货价格区间 [42] - 重要资讯：浦项制铁与青山控股将在印尼建不锈钢厂 [42] - 逻辑分析：不锈钢随镍价反弹，9月排产回升但需求未达旺季，库存去化，成本支撑强，高位震荡 [44] - 交易策略：单边宽幅震荡，套利和期权观望 [44] 工业硅 - 市场回顾：期货主力合约收跌，现货部分牌号价格走弱 [46] - 相关资讯：安和硅系列新材料项目开工 [46] - 综合分析：库存结构特殊，价格对供应影响小，10月多晶硅排产增加，龙头大厂或增产，短期回调后可多单参与 [46] - 策略：单边回调后多单参与，期权卖出虚值看跌期权止盈离场，套利暂无 [47] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约收跌，现货价格暂稳 [49] - 相关资讯：国务院国资委召开座谈会 [49] - 综合分析：现货价格暂稳，产能整合无利好，10月需求走弱产量增加，预计累库，盘面短期回调 [49] - 策略：单边短期回调多单离场，节后再参与，套利2511、2512合约反套，期权卖出虚值看跌期权止盈离场 [50] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2511合约上涨，指数持仓和广期所仓单增加，现货价格下调 [52][53] - 重要资讯：Liontown与特斯拉修改协议，特斯拉在印度交付车辆 [53] - 逻辑分析：10月需求坚挺，供应增量收窄，库存去化，十一后或走出趋势行情，节前震荡 [53] - 交易策略：单边宽幅震荡，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [55] 锡 - 市场回顾：期货主力合约收涨，持仓增加，现货价格下跌，成交受限 [56] - 相关资讯：美国政府可能关门，印尼关闭非法采矿点 [56][57] - 逻辑分析：美元指数下行，印尼行动引发供应担忧，矿端紧张，需求低迷，库存下降，关注复产和消费复苏 [57][59] - 交易策略：单边短期震荡偏强，期权观望 [59]