政策框架与目标 - 商务部等9部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 涵盖5方面19项任务举措 旨在扩大服务消费供给并创新消费场景 [1] - 2024年服务消费支出占人均消费支出46.1% 对消费增长贡献率达63% 2024年1-8月服务零售额增长5.1% 较商品零售额增速高0.3个百分点 [1] - 将通过竞争性评审选择50个左右人口基数大、带动作用强、发展潜力好的城市作为消费新业态新模式新场景试点 [1][2] 消费场景创新与供给优化 - 试点城市将增加优质服务消费供给 创新多元化消费场景 针对年轻群体体验式需求、银发群体养老需求及农村消费升级诉求提供个性化服务 [2] - 支持优质消费资源与知名IP跨界合作 发展首发经济 打造商旅文体健融合消费新场景 [2] - 鼓励热门文博场馆及景区延长营业时间 优化预约方式并推行免预约制度 实施旅游景区强基焕新行动改善体验 [3] 文旅消费促进措施 - 发展工业旅游、红色旅游、乡村旅游 培育非遗消费新热点 开发国潮时尚产品 推动文商旅、文体旅、农文旅融合业态 [3] - 扩大入境游 开展"你好！中国"海外推广活动 增设境外游客集聚区退税商店 推广"即买即退"措施 上海已上线文旅场景退税商店位置信息 [4] - 国庆文旅消费月期间将开展超25000场文旅消费活动 包括演唱会、音乐节、非遗展销及国潮市集等 [5][6] 财政与金融支持 - 国庆文旅消费月期间各地将发放超3.3亿元消费补贴 山东推出文旅优惠大礼包 河南推出"全省一码通"年票 浙江发放文旅惠民卡 广东发放2000万元消费券 青海发放文旅消费券 [6] - 启动"百城百区"文化和旅游消费三年行动计划 协调银联、金融机构及平台企业推出消费券、支付满减优惠及入境旅游消费便利措施 [6] 区域协同与特色场景 - 京津冀推出区域联动文旅消费活动 川渝推出"跟着演出去旅行""美术馆之夜"等特色场景 [6] - 在线旅游平台推出"跟着影视去旅行"迎国庆线路及线上线下融合惠民活动 推广非遗美食特色旅游线路 [6]

央广网北京9月17日消息（记者古丽）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，新 疆阿勒泰近年来深挖特色文化，推动"冬季冰雪一季火"升级为"户外体验四季热"，引领新疆冰雪经济高 质量发展。 在新疆阿勒泰市拉斯特乡，71岁的斯兰别克·沙和什正仔细打磨桦木板制作毛皮滑雪板，老人与这 项古老技艺相伴已逾半个世纪。 斯兰别克·沙和什：我从十五六岁起跟父亲学制作技艺，这是古时候阿勒泰人的出行工具，放牧、 打猎、收柴火都得靠它。我是第四代传承人，我悉心培养徒弟，让技艺代代延续。 在老人家工作坊40公里外的墩德布拉克岩画中，镌刻着一万多年前古阿勒泰人脚踏毛皮滑雪板狩猎 的生动画面。这些珍贵的岩画实证使阿勒泰获"人类滑雪起源地"国际认证。 拉斯特乡宣传委员张文婷：冬季在山上牧民生产生活中仍然会使用这个毛皮滑雪板，我们本地也有 古老的毛皮滑雪板比赛。 阿勒泰位于北纬47°的黄金滑雪带，其特有的"粉雪"雪质细腻、湿度极低。 阿勒泰地委委员、市委书记汤杰：已建成将军山、可可托海、吉克普林、青格里狼山四大滑雪度假 区。正在加快打造中国最佳旅游目的地、世界（级）冰雪运动目的地和具有国际影响力的冰雪经济集聚 区。 九月的将军山已 ...

粮食生产 - 2024年全省粮食总产量达1600.34亿斤创历史新高 连续15年位居全国第一 [4] - 粮食总产量和增量均居全国首位 [4] 文旅产业 - 全省新建重点文旅项目超400个 累计完成投资720亿元 [4] - 2024年接待游客量2.8亿人次同比增长29.1% 游客总花费3701.2亿元同比增长67.1% [4] - 哈尔滨梦幻冰雪馆突破季节限制实现四季运营 成为文旅新名片 [14][16] - 开展冰雪节/旅发大会/生态康养大会等特色活动 发展冰雪游/避暑游/界江游等多元业态 [14] 数字经济 - 将数字经济列为全省一号工程 吸引华为/百度/腾讯等6家头部企业落户 [5] - 截至2025年一季度关键业务环节全面数字化企业比例达51.1% [11] - 累计培育省级数字化车间和智能工厂335个 32家企业入选工信部数字化转型试点 [13] 智慧农业 - 富锦市建立"空—天—地"三维农情监测体系 形成可复制的智慧农业模式 [7][8] - 桦川县应用北斗导航拖拉机 二九一农场运用气象科技提升农业生产效率 [9] - 推动水肥一体化/数字农情监测/卫星遥感等关键技术应用 [7] 制造业转型 - 佳电股份高压数字化装配车间实现生产效率提升20% 装配产能提升50% [11][12] - 伊春中盟生物采用超临界萃取技术 飞鹤集团应用智能项圈和数据指纹技术 [13] - 佳电股份计划建设低压电机数字化产线 全面推进数字化转型 [11]

行业市场概况 - 中国滑雪市场快速扩容，2014至2024年滑雪人次翻倍至2605万次，但参与率仅0.9%，远低于西欧等海外地区5%-30%的水平 [1] - 国务院文件预计2030年中国冰雪经济体量将达1.5万亿元，滑雪运动具有更高普及潜力 [1] - 中国优质冰雪资源匮乏且集中于高纬度地区，远离经济发达区域，商业化运作处于起步阶段，制约了滑雪普及率的提升 [1] - 估测目前国内狭义滑雪市场体量约370亿元，参考美国经验，中长期市场规模有望达到3000亿元 [1] 室内滑雪场发展潜力 - 室内滑雪场能精准解决优质冰雪资源匮乏与滑雪群体成长的供需矛盾，推动滑雪运动普及 [1] - 室内滑雪场能以较低成本满足反季节滑雪需求，被判断为行业中长期发展的加速器，具有更高投资潜力 [1] - 优质室内雪场需兼顾优势区位、大体量与精细化运营，常住人口多、经济发达是核心选址要求 [2] - 雪场体量决定单体营收上限与赛道丰富度，但大场馆前期投资重、建设难度高，存在一定壁垒 [2] 运营商成功要素与趋势 - 国内外头部运营商通过会员体系、专业滑雪训练及赛事承办进行精细化运营，以巩固客户基本盘并提升复购率 [2] - 精细化运营有助于开辟售票外的第二、三增长曲线 [2] - 滑雪运营属于典型规模经济业务，优质雪场是不可替代性资源，品牌溢价与客户忠诚度决定长期成长性与利润率 [2] - 国际市场已进入整合阶段，尾部出清、优质资源向龙头集中，符合马太效应规律 [2]

文章核心观点 - 室内滑雪场作为新兴文旅地产品类，能有效解决中国优质冰雪资源匮乏与滑雪需求增长的供需矛盾，推动滑雪运动普及，看好头部运营商发展空间及产业链投资机会 [2] - 中国滑雪市场处于蓬勃发展阶段，参与率仅0.9%远低于海外成熟市场（5%-30%），但2014-2024年滑雪人次翻倍至2605万次，显示巨大增长潜力 [2] - 室内滑雪场具有反季节运营、客群触达性强等优势，截至2024-2025财年滑雪人次达563万，占总人次22%，2018-2019财年以来年化复合增速23%显著高于室外滑雪的4% [29][31] - 优质室内雪场需具备优势区位、大体量及精细化运营三大特征，行业呈现马太效应，头部运营商如融创文旅旗下"热雪奇迹"系列通过规模化与轻资产输出占据市场主导 [36][37][38] 冰雪经济发展现状 - 中国冰雪经济2024年市场规模达9700亿元，国办发[2024]49号文明确2027年和2030年产值目标分别为1.2万亿元和1.5万亿元，2024-2030年复合增速约7.5% [6] - 冰雪运动参与人次快速增长，2016-2022年冰雪季旅游人次与收入年化增速分别为15%和12%，后冬奥时代延续高增长 [6] - 滑雪运动因参与门槛低、社交属性强，较其他冰雪运动更易普及，目前中国滑雪渗透率仅0.9%，显著低于西欧等成熟市场（5%-30%） [2][12] 滑雪市场规模与结构 - 狭义滑雪市场体量约370亿元，单次冰雪运动消费约1400元/人次，主要支出为雪票、培训、住宿及设备租赁 [23] - 参考美国普及率，中长期中国滑雪产业年收入有望达3000亿元，其中室内雪场规模预计1650亿元，当前室内雪场市场规模约82亿元 [23] - 滑雪场资源分布不均，高纬度地区（东北、新疆、河北、北京）集中大部分滑雪人次，但经济发达区域缺乏优质雪场 [16] 室内滑雪场竞争优势 - 全国已运营室内滑雪场66家（2013年仅5家），集中在长三角等经济发达地区，另有20家在建设或规划中 [31][35] - 室内雪场全年无休运营，不受自然条件限制，人造雪对新手更友好，但垂直高度一般限于80米以内，体验多样性不及室外场 [33][34] - 经营成本中固定占比高，能耗为主要支出，选址多靠近地热或电费优惠的郊区，呈现"冬淡夏热"特征（5月、7-8月、10月为旺季） [34][36] 行业竞争格局与趋势 - 国际滑雪市场已进入整合阶段，美国CR5市占率超60%，龙头Vail Resorts市占率达36%，中国头部雪场滑雪人次增速（37%）显著高于行业平均（16%） [37][38] - 2023-2024财年落差超300米、雪道面积超50公顷的高品质雪场人次增速达51%-61%，头部雪场（年滑雪人次超10万）数量增至50家，贡献超五成全国滑雪次数 [38] - 室内雪场投资门槛高，轻资产运营模式（如管理输出）成为头部运营商扩张市场份额的关键路径 [38]

公司战略合作 - 顺丰速运与热雪奇迹签署战略合作协议 围绕冰雪经济与文旅服务展开深度协同 通过整合物流 客流与资源流共同打造冰雪产业新生态 [1] - 合作以华发冰雪热雪奇迹项目为基础 扩展至雪具智慧管理 雪场驿站创新运营 会员权益生态共建等战略领域 [1] 行业市场前景 - 中国冰雪产业预计2025年突破万亿元 呈现高增长态势 [1] - 冰雪赛事 活动和旅游催生专业包装 精准配送 保险运输等高端物流服务需求 为物流行业打开新增长空间 [1] 合作方背景 - 热雪奇迹是世界知名高水平冰雪综合运营服务商 通过标准化管理输出已在全国开业运营10个滑雪场 [1] - 华发冰雪热雪奇迹项目由华发集团和融创集团投资打造 热雪奇迹运营管理 将于9月29日在深圳前海正式开业 [1]

华发股份（600325.SH）研究报告摘要 投资评级 - 维持"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 深圳前海冰雪世界项目即将开业，预计将成为全球最大室内滑雪场，有望显著提升公司经营业绩 [1][3] - 公司国资背景提供强力支持，定向可转债发行将改善流动性，为未来拿地扩张提供资金保障 [3] - 利润率较高的地块将进入结转周期，对业绩形成支撑 [3] 前海冰雪世界项目分析 - 项目将于2025年9月底正式开业，总占地面积43.7万平方米，总计容建筑面积131.1万平方米 [1][14] - 业态组成：10万平方米冰雪主题游乐设施、10万平方米商业配套、4.9万平方米酒店、30万平方米可售型人才房 [1] - 总投资超296亿元，将打造为城市文旅地标 [1] - 票价体系较竞品高出15%-27%，定位高端市场 [2][25] - 预计成熟期年接待游客超125万人次，中性预期年营收6.5亿元，净利润1.3亿元 [2] - 按25倍PE估算，项目估值范围24-46亿元，中性预期30亿元 [2] 财务表现与预测 - 2024年营收599.92亿元，预计2025/2026/2027年营收分别为662.59/684.37/699.60亿元 [3][10] - 2024年归母净利润9.51亿元，预计2025/2026/2027年分别为2.55/4.97/10.05亿元 [3][10] - 2024年EPS 0.35元/股，预计2025/2026/2027年分别为0.09/0.18/0.37元/股 [3][10] - 毛利率预计从2024年的14.3%逐步回升至2027年的15.0% [10] 土地储备与拿地策略 - 2024年末土储规模1629万平方米，同比下降7.2% [3] - 土储结构优化，2024年华东区域占比达41% [3] - 2024年拿地金额94亿元，2025年上半年36亿元 [3] - 拿地聚焦核心城市，2025年上半年新增土地均位于成都 [31] 资金状况与融资计划 - 定向可转债已获证监会批复，发行总额不超过48亿元 [3] - 可转债发行将改善公司流动性，优化财务结构 [3][42] - 公司现金状况：2024年末现金332.06亿元，预计2025年末将增至429.12亿元 [10] 行业背景与市场机遇 - 中国冰雪经济快速发展，2024-2025年冬季预计冰雪休闲旅游人数5.2亿人次，收入超6300亿元 [1][13] - 国家政策支持冰雪经济发展，实施冰雪运动"南展西扩东进"战略 [13] - 冰雪主题游乐园成为文旅产业新亮点，市场空间广阔 [13]

旅游餐饮板块市场表现 - 凯撒旅业和天府文旅股价涨停 [1] - 大连圣亚和长白山股价涨幅超过6% [1] - 君亭酒店和金陵饭店股价上涨逾3% [1] 体育产业政策支持 - 国务院办公厅印发文件提出2030年体育产业总规模超过7万亿元 [1] - 强调扩大体育产品供给并培育壮大冰雪经济 [1] - 目标培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事 [1] 冰雪经济发展规划 - 2024年11月国务院文件设定2027年冰雪产业规模达1.2万亿元目标 [1] - 2030年冰雪产业规模目标超过1.5万亿元 [1] - 2025年专项行动方案明确推动冰雪消费和支持建设全球知名冰雪旅游目的地 [1] 行业投资机会 - 机构认为冰雪经济发展具备战略高度且前景广阔 [1] - 建议关注冰雪经济在出行链及场景消费中的机会 [1]

行业历史与文化渊源 - 新疆阿勒泰地区被国际学者共同宣告为人类滑雪最早起源地[2] - 传统“毛皮滑雪板”是当地居民越冬狩猎的必备交通工具，体现了在冬季平均积雪厚度1.5米以上、积雪期超6个月环境下的生存智慧[1][2] - 制作技艺得以传承，斯兰别克作为哈萨克族马皮滑雪板制作技艺的自治区级代表性传承人，已有50余载“守艺创新”经历[1][4] 市场需求与旅游热度 - 2024年至2025年雪季，将军山国际滑雪度假区在136天运营中接待游客89万人次，其中新疆以外游客占比高达78%[2] - 北京冬奥会带动中国民众冰雪热情高涨，吸引全国各地及海外游客前往阿勒泰“追雪”[2] - 传统“毛皮滑雪板”衍生出的巴掌大小纪念品成为热销品，最多一个雪季销售出300多副[4] 产业创新与多元化发展 - 传统工艺与现代需求结合，开发出便于携带的迷你滑雪板纪念品，并通过网络直播展示制作过程以扩大影响力[4] - 滑雪运动已纳入阿勒泰市中小学校体育课必修科目，赛事活动从延续百年的民间竞赛延伸到国际性专业赛事[4] - 当地政府支持产业发展，斯兰别克于2010年拥有了自己的工作坊和展览室，该工坊已成为“网红”打卡地[4] 政策支持与产业规划 - 新疆已印发冰雪经济相关方案，目标加快构建以冰雪运动为引领，带动冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链发展的现代冰雪产业体系[5] - 方案提出到2030年，冰雪产业总产值达到2000亿元人民币，将新疆打造成为具有国际影响力的北方冰雪经济引领区[5]

政策目标与产业规模 - 国务院办公厅印发《意见》提出20条重点举措 目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元并在新发展格局中发挥重要作用 [2] - 体育产业近五年年均增速超10% 成为经济发展新亮点和国民经济增长新动力 [3] 赛事经济与消费场景 - 专项政策将支持构建多项目多层次赛事体系 民间赛事如"苏超"已带动交通、旅游、餐饮、住宿等产业联动发展 [3][4] - 拓展体育消费场景措施包括发放消费券、消费满减、数字人民币红包 鼓励金融机构与互联网平台向体育消费领域投放资源 [5] 户外运动与冰雪经济 - 制定新一轮户外运动产业发展规划 差异化发展山地户外、水上、航空等项目并建设高质量户外运动目的地 [5] - 持续实施全国冰雪消费惠民措施 培育壮大冰雪经济 [5] 企业发展与产业链建设 - 体育相关企业现存量超1700万家 2025年前8月注册323.4万家同比增长10.08% [6] - 政策支持民营企业参与体育产业投资 扩大规模以上企业数量并引导体育装备企业向专精特新转型 [6] - 体育总局2024年认定146家国家级专精特新小巨人企业 涵盖场馆设施、健身器材、智能穿戴等领域 [7] 产业融合与要素支撑 - 推动体育与科技、传媒、养老等产业复合经营 支持数字化转型并打造体育产业集聚区 [7] - 强化金融支持措施包括发展知识产权质押贷款 支持体育企业上市、再融资及发行债券 [7]