建议分拆基础设施REIT的核心观点 - 建议分拆将对集团及基础设施REIT均有裨益 [1] - 基础设施REIT的相关资产为位于佛山市南海区的购物中心中海佛山南海映月湖环宇城项目 [1] - 华夏基金及中信证券已向中国证监会及深交所提交公募基金注册及上市申请材料 [1] - 公募基金预计募集人民币13.55亿元 中海地产将认购已发行基金份额的20% [1] - 公募基金将动用所得款项认购资产支持专项计划的全部权益 专项计划将收购项目公司权益并偿还债务 [1] 分拆后的股权结构 - 项目公司佛山海映商业管理有限公司将由基础设施REIT持有100%权益 不再为中海地产附属公司 [2] - 基础设施REIT不会并入公司的财务账目 [2] 分拆的裨益分析 - 分拆业务位于粤港澳大湾区 符合国家支持的战略领域及恢复扩大消费政策 [3] - 基础设施REIT发行将提高资金使用效率 形成良性投资循环 [3] - 基础设施REIT可监督运营管理机构实现高效运营 [3] - 提供新的股权融资方式 减少对传统债务融资依赖 实现融资多样化 [3] - 盘活基础设施资产 避免投资回收期长及资产周转率低的不利影响 [3] - 增强公司滚动投资能力及可持续营运 有利于长期表现 [3] 价值释放与融资平台 - 公募基金单独上市将为股东释放价值 更好识别基础资产公允价值 [4] - 提升项目公司现有价值 公司可从收益分配及资产增值中受益 [4] - 为集团及基础设施REIT提供独立募资平台 直接进入中国资本市场 [4] - 增强探索新融资渠道的可能性 [4]

6月A股市场及公募基金发行概况 - 6月A股市场前期震荡为主，本周沪指三连阳提振市场情绪 [1] - 公募基金发行市场呈现结构性行情，新发基金规模突破900亿元 [2][3] 债券型基金主导市场 - 债券型基金募集432.85亿元，占比47.63%，单只平均规模19.68亿元 [3] - 京管泰富中债京津冀综合A和惠升和盛纯债分别募得60.01亿元和60亿元，后者仅用3天完成募集 [3] - 中邮同业存单指数7天持有和人保中证同业存单AAA指数7天持有分别募资50亿元和39.10亿元，成为短期理财热门选择 [4] 混合型基金及FOF基金表现 - 混合型基金发行规模达215.71亿元，占比23.74%，为2023年1月以来最高 [4] - FOF基金发行8只，募资91.11亿元，占比10.03%，平均单只规模11.39亿元 [4] - 东方红盈丰稳健配置6个月持有A首募规模65.73亿元，为6月发行规模最大基金 [4] 偏股混合类产品及被动指数类产品 - 富国均衡投资募资19.64亿元，易方达成长进取A和交银瑞安A分别募得17.04亿元和15.47亿元 [5] - 被动指数类产品发行冷清，华安中证A500增强策略ETF和工银中证A500增强策略ETF募集规模分别为2.52亿元和2.34亿元 [5] - 华宝中证制药ETF和嘉实中证全指集成电路联接A发行规模仅0.13亿元和0.11亿元 [5] 新型浮动费率基金及创新产品 - 首批26只新型浮动费率基金中13只已成立，合计募集规模超126亿元 [6] - 东方红核心价值、易方达成长进取、平安价值优享募集规模均在10亿元以上 [6] - 中金中国绿发商业资产REIT募资5亿元并提前结束募集，嘉实上证科创板综合增强策略ETF和国联安中证A500增强策略ETF分别募资5.36亿元和2.76亿元 [6] 市场格局及未来展望 - 新发基金市场延续"债强股弱"格局，投资者风险偏好下降推动资金流向债券类产品 [7] - 科创主题ETF、REITs等创新产品获资金关注，反映长期资金对结构性机会的布局需求 [7] - 预计权益类基金发行有望逐步回暖，债券型基金仍将在资产配置中扮演重要角色 [8]

基金基本情况 - 基金全称为南方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金，场内简称为南方润泽科技数据中心REIT，基金代码为180901 [10] - 基金采用战略配售、网下发售和公众投资者发售相结合的方式进行，中国证监会准予发售的基金份额总额为10亿份 [10] - 初始战略配售份额为7亿份（占比70%），网下发售2.1亿份（占比21%），公众投资者发售0.9亿份（占比9%） [6][10] 行业背景 - 2020至2023年中小型数据中心供给过剩导致托管服务费下行，2024年生成式AI和大模型应用推动需求井喷，供需关系改善 [4] - 行业存在未来需求增长不及预期或供给再次激增导致价格下行的潜在风险 [4] 战略配售安排 - 战略投资者包括原始权益人或其关联方（认购3.4亿份，占比34%）和其他专业机构投资者（认购3.6亿份，占比36%） [18] - 原始权益人关联方持有份额的20%需锁定60个月，超20%部分锁定36个月；其他战略投资者锁定12个月 [12][20] - 战略投资者需全额缴纳认购款且不得接受财务资助或补偿 [22][24] 网下询价机制 - 询价区间为3.020元/份至4.531元/份，最小报价单位0.001元，单个配售对象最低申报100万份 [39] - 网下投资者需在2025年6月30日前完成中证协注册并提交资产规模证明，私募基金管理人需满足管理规模10亿元以上等条件 [25][26] - 若有效认购倍数≤100倍，上市前3个交易日可交易份额不超过获配量的50%；若＞100倍则无限制 [7][13] 发售流程 - 询价日为2025年7月1日，路演时间为2025年6月26日至30日 [15][39] - 认购价格将根据网下报价中位数和加权平均数确定，若高于孰低值需发布风险公告 [45] - 公众投资者场外认购最低1000元，场内认购以1000份为整数倍，采用末日比例确认原则 [48][52] 资金与份额计算 - 战略和网下投资者按"份额认购"方式计算，认购金额=认购价格×份额数 [57] - 公众投资者场外按"金额认购"计算，认购份额=（认购金额-认购费）/价格，认购费率为0.6%或固定1000元 [59][62] - 募集失败条件包括份额未达注册规模80%或资金不足2亿元，失败后30日内退还本息 [70][71]

绿色港口收费收益权ABS概述 - 绿色港口是指在规划、建设、运营全周期融入环境保护理念，通过技术创新与管理优化实现节能减排的现代化港口 [1] - 绿色港口收费收益权ABS是以港口未来装卸费、停泊费等收费权益为基础资产，通过结构化设计发行资产支持证券的融资工具 [1] - 该模式本质是将港口运营产生的未来现金流转化为可交易的金融产品，实现基础资产与原始权益人的风险隔离 [1] - 基本运作流程包括基础资产池构建、特殊目的机构(SPV)设立、信用增级体系设计、证券发行与现金流管理 [1][2] 绿色港口收费收益权ABS的优势 - 拓宽融资渠道，吸引保险、基金等多元投资者，缓解港口建设资金压力 [2] - 通过信用增级降低融资成本，提升证券市场吸引力 [2] - 实现基础资产表外剥离，优化企业资产负债结构，增强再融资能力 [2] 对实体经济的影响 - 为港口智能化改造、清洁能源设备购置、环保设施建设提供资金支持，推动基础设施升级 [2] - 引导社会资本流向港口低碳技术研发、新能源应用等领域，促进绿色产业集聚 [3] - 提高资金使用效率，港口效率提升可以降低物流成本，吸引制造业集聚，促进产业结构优化 [3] 实践应用中的问题与挑战 - 受宏观经济、贸易政策、港口竞争影响，收费现金流存在不确定性，缺乏统一风险评估标准 [3] - 当前绿色金融支持政策体系尚不完善，在ABS资金用途界定、信息披露标准等方面存在空白 [3][4] - 创新金融产品的复杂性导致投资者存在认知误区，风险偏好较低的机构对绿色ABS接受度有限 [4][5] 未来发展展望 - 借助区块链技术提升资产信息透明度，降低交易成本 [5] - 探索与碳金融工具的联动，如将港口减排量纳入碳交易体系，增强产品收益弹性 [5] - 将场景拓展至内河港口、自贸区港口等，形成多元化应用格局 [5]

中小券商股权流转现状 - 证券行业并购重组加速推进 中小券商股权流转持续升温 今年以来多家中小券商股权被挂牌转让 [1] - 华龙证券2396.15万股股权将于7月17日拍卖 起拍价7452.04万元 此前1162.32万股股权首次流拍 二次拍卖由甘肃金融控股集团以2004万元竞得 [1] - 国新证券2000万股股权4月在深圳联合产权交易所征集意向 粤开证券149万股股权6月也在该平台征集意向 大通证券5.09亿股股权正在北京产权交易所挂牌 [2] 股权流转加速原因 - 行业"马太效应"显著 部分中小券商经营不佳 股东回报下滑 股东出于资金回笼和投资策略调整出售股权 [2] - 政策支持证券行业并购重组做优做强 股权流转有助于引入战略投资者 调整股东结构或并购重组 增强资本实力 [2] 股权流转市场表现分化 - 部分中小券商股权多次流拍或无人问津 部分则受投资者踊跃竞购 如国都证券3000万股经历156次出价 最终由浙商证券以5704.2万元竞得 [2] - "冷热温差"现象源于标的价值差异 业绩表现分化导致部分券商股权遇冷 但能获取控制权的并购重组标的仍具吸引力 [3] 地方国资成为重要收购方 - 长江产业投资集团获准成为长江证券主要股东 受让8.63亿股 实控人为湖北省国资委 [3] - 辽宁交通投资公司获准成为中天证券主要股东 受让3亿股 实控人为辽宁省国资委 [3] - 同一地方国资实控券商合并或成主要方向 可形成经营合力服务地方经济 且合并流程相对简单 [4]

诉讼案件概述 - 律师事务所Robbins Geller Rudman & Dowd LLP宣布对Rocket Pharmaceuticals公司提起集体诉讼，指控其在2025年2月27日至5月26日期间违反《1934年证券交易法》[1] - 诉讼指控公司及其高管在RP-A501治疗Danon病的2期关键试验中隐瞒重大不利事实，包括未披露试验方案的实质性修改及严重不良事件风险[3] 公司背景 - Rocket Pharmaceuticals是一家专注于开发罕见病基因疗法的后期生物技术公司[2] 诉讼核心指控 - 公司被指控在试验方案中引入新型免疫调节剂但未向股东披露这一关键更新[3] - 2025年5月27日公司宣布FDA因至少一名患者死亡对RP-A501试验实施临床暂停，股价因此下跌[4] 诉讼程序信息 - 根据《1995年私人证券诉讼改革法》，在诉讼期间购买公司证券的投资者可申请成为首席原告，截止日期为2025年8月11日[1][5] - 首席原告将代表全体集体诉讼成员主导案件，并可自主选择代理律所[5] 律所背景 - Robbins Geller律所在证券欺诈诉讼领域具有领先地位，ISS数据显示其2024年为投资者追回超25亿美元赔偿，规模居行业首位[6] - 该律所曾创下72亿美元的历史最大证券集体诉讼赔偿纪录（安然公司案）[6]

今年5月，深圳证监局〔2025〕71号监管函披露，国投证券员工吴瑜在从业期间，存在从事公募基金销 售业务过程中向投资者违规承诺收益，为客户在公司外部平台进行场外个股期权交易参与提供个别询 价、转发报价信息等情形。依据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《证券公司和证券投 资基金管理公司合规管理办法》相关规定，深圳证监局对其采取监管警示措施。 此前，国投证券还因2024年9月IPO项目资金拆借、内控缺陷等问题遭深交所予以纪律处分。 6月25日，中国证监会深圳监管局披露，国投证券股份有限公司深圳分公司存在承诺收益、无证销售等 多项违规情形，被采取出具警示函的行政监管措施。 经查，国投证券深圳分公司存在个别营业部从业人员在从事公募基金销售业务期间向投资者承诺收益， 个别未取得基金从业资格人员参与基金销售，个别从业人员在从业期间向客户提供开通相关权限的知识 测评答案等违规情形，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（证监会令第175号） 第二十四条第二项、第三十条第二款及《证券期货投资者适当性管理办法》（证监会令第202号）第三 条的规定。 根据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第五十三 ...

会议与蓝皮书发布 - 2025年北京市知识产权转化运用工作会暨京津冀知识产权运用工作推进会于6月25日在中关村国家自主创新示范区展示中心召开，国家知识产权局和北京市知识产权局高层领导出席[1] - 《中国知识产权证券化蓝皮书(2024)》在推进会上由北京智慧财富知识产权金融研究院研究部主任任月发布，该蓝皮书由多家机构联合编制，包括中金浩、华智众创等[1] 蓝皮书内容 - 蓝皮书聚焦国内政策环境，汇总分析我国知识产权证券化支持政策，并深度解读政策导向与目标[2] - 引入国外知识产权证券化发展经验，通过国内外发展模式和案例对比分析，为产品落地与创新提供国际化参考视角[2] - 梳理我国知识产权证券化发展特点与未来方向，前瞻性提出五大创新发展方向[2] 中金浩未来规划 - 中金浩将发挥在知识产权鉴定、评估及金融创新服务领域的专业优势，持续跟踪行业前沿动态[2] - 深化与产学研各界协同联动，聚焦知识产权证券化底层资产估值模型优化和风险防控机制创新等关键课题[2] - 积极参与知识产权证券化领域国家标准、团体标准的制定工作，助推行业高质量发展[2]

金融科技与虚拟资产牌照突破 - 国泰君安国际获香港证监会批准升级为可提供加密货币及稳定币交易服务的证券机构，标志着中资券商首次获得虚拟资产交易全牌照 [2] - 牌照推动业务模式从传统经纪向数字资产+咨询+跨境支付全面拓展，东方财富、国盛金控等多股涨停，港股弘业期货涨超30% [4] - 金融科技"新三重逻辑"驱动：虚拟资产政策突破+数据要素改革+AI驱动的证券IT新周期启动，央行研究新阶段金融科技发展规划 [5] 市场技术面与政策催化 - 创业板指数站上2100点，恒生指数稳固24000点关口，技术面突破叠加六部门5000亿元养老与服务消费再贷款工具等政策利好 [3] - 军工板块因阅兵预期领涨，计算机、固态电池、无人驾驶等高成长领域受资金青睐，非银金融板块受益于资本市场改革 [3] - 六部门19项促消费举措带动服务消费、教育、本地生活等板块复苏，券商作为"牛市旗手"情绪与基本面双轮驱动 [3][5] 稳定币与金融开放趋势 - 港币稳定币作为金融开放突破口增强市场对金融数字化期待，但当前行情属政策催化预期炒作，A股多数公司无实际业务支撑 [5] - 稳定币基于区块链实现秒级跨境支付，当前99%锚定美元加速全球美元化，港币稳定币是中国体系试水需监管突破 [5] - IMF指出数字货币支付等技术推动金融普惠，数字支付、跨境清算、区块链基础设施提供商将占据全球变革核心地位 [6] 债券与银行资本动态 - 中国金融条件指数-1 9略偏紧但持稳，债券收益率全面下行信用利差收窄，中高评级中短久期信用债配置吸引力提升 [6][7] - 国有大行5200亿元定增由财政部全额认购，支持银行补资本稳金融，后续或加快信贷投放利好城投、基建等领域企业债 [7] - 银行间流动性结构性趋紧但整体充裕，货币利率小幅上行，市场风险偏好回升资金向债市流入 [6][7]

金融支持提振和扩大消费的指导意见 - 核心观点：六部门联合推出金融政策支持消费产业链融资，重点覆盖生产、渠道、终端等环节，并推动社会资本投向服务消费、新型消费领域 [1] 股权融资支持 - 支持消费产业链优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资 [1] - 引导社会资本以"长期资本""耐心资本"形式投入长周期消费产业 [1] - 私募股权基金和创投基金需加大对种子期、初创期企业的股权投资 [1] 政府基金与特色产品 - 鼓励地方政府利用政府投资基金参与康养、文旅、数字、绿色等消费领域项目 [1] - 推动发行消费ETF等特色投资产品 [1] 专项金融工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，专项支持金融机构发放服务消费领域贷款 [1] - 支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券，推动个人消费贷款资产证券化 [1] - 试点消费基础设施领域REITs，助力国际消费中心城市建设 [1] 政策实施机制 - 要求金融机构在2025年9月底前制定实施细则 [1] - 建立六部门联合监测机制，定期评估政策效果 [1] 市场动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [3] - 2025母基金年度论坛聚焦中国资本力量 [3] - 上市公司当前热衷设立并购基金 [3]