股价表现 - 9月15日盘中下跌2.04%至14.85元/股 成交额3773.39万元 换手率0.39% 总市值95.35亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨16.43% 近5日下跌2.88% 近20日下跌0.27% 近60日上涨13.41% [2] - 主力资金净流出348万元 特大单净卖出105.01万元占比2.78% 大单净卖出242.99万元 [1] 资金流向 - 特大单买入0元占比0% 卖出105.01万元占比2.78% [1] - 大单买入557.37万元占比14.77% 卖出800.36万元占比21.21% [1] 公司基本情况 - 公司位于河南省郑州市郑东新区 1998年12月31日成立 1999年3月19日上市 [2] - 主营业务为高速公路投资建设及运营管理 固体废弃物处理及环卫业务占比58.10% 高速公路业务占比20.29% 环保方案集成服务业务占比10.98% 水处理业务占比7.22% 其他业务占比3.41% [2] - 所属申万行业为环保-环境治理-固废治理 概念板块包括垃圾分类 污水处理 节能环保 固废处理 小盘等 [2] 股东结构 - 截至8月31日股东户数2.04万户 较上期减少2.07% [2] - 人均流通股31520股 较上期增加2.11% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东持股547.04万股 较上期增加13.04万股 [3] - 南方中证1000ETF为第八大流通股东持股185.88万股 较上期减少6.23万股 [3] - 富国中证价值ETF退出十大流通股东之列 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入32.16亿元 同比增长11.25% [2] - 2025年1-6月归母净利润5.89亿元 同比增长20.15% [2] - A股上市后累计派现8.73亿元 近三年累计派现4.96亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价下跌2.10%至9.81元/股 成交额1.26亿元 换手率1.02% 总市值144.71亿元 [1] - 主力资金净流出1288.58万元 特大单净卖出946.04万元（买入245.87万元占比1.95% 卖出1191.91万元占比9.46%） [1] - 大单净卖出342.54万元（买入1289.17万元占比10.23% 卖出1631.71万元占比12.95%） [1] - 年内股价累计上涨11.48% 近5日跌0.20% 近20日跌5.40% 近60日涨15.85% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.18万户 较上期增加0.77% 人均流通股39431股 较上期减少0.77% [2] - 香港中央结算公司持股1609.05万股（第五大股东） 较上期减少59.72万股 [3] - 银华富裕主题混合A新进第八大股东 持股800.00万股 [3] - 南方中证1000ETF持股695.35万股（第十大股东） 较上期增加33.64万股 [3] - 景顺长城中证红利低波动100ETF退出十大股东行列 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入21.21亿元 同比增长0.64% [2] - 归母净利润7.19亿元 同比增长29.57% [2] - A股上市后累计派现45.29亿元 近三年累计派现12.51亿元 [3] 公司业务构成 - 主营业务收入构成：供水及污水处理37.07% 工程安装34.53% 环卫及垃圾发电18.79% 其他(补充)9.32% 新能源板块0.28% [1] - 业务覆盖环保水务、固废处理、环卫服务、工程建设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资 [1] - 所属申万行业为环保-环境治理-水务及水治理 概念板块包括医废处理、固废处理、天然气、广东国资、污水处理 [1]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中下跌2.28%至18.46元/股 成交额3.11亿元 换手率3.99% 总市值76.69亿元 [1] - 主力资金净流出4106.86万元 特大单净卖出2124.17万元 大单净卖出1982.69万元 [1] - 年内累计涨幅80.24% 近5日/20日/60日分别变动-3.70%/-6.34%/30.18% [1] - 年内4次登龙虎榜 最近6月4日净卖出6651.18万元 买入/卖出额占比分别为6.03%和9.10% [1] 财务与经营数据 - 2025年上半年营收24.23亿元同比减少1.55% 归母净利润9374.05万元同比减少0.93% [2] - 主营业务构成：环境产业生态运营77.01% 智能装备20.70% 其他业务合计2.29% [1] - A股上市后累计派现9.33亿元 近三年累计分红2.73亿元 [3] 公司基础信息 - 位于福建省龙岩市 2007年12月成立 2015年1月上市 [1] - 主营业务为环卫清洁装备、垃圾收转装备及新能源环卫装备的研发生产销售 [1] - 所属申万行业为环保-环境治理-综合环境治理 概念板块包括机械/小盘/中俄贸易/固废处理/节能环保 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数7.51万户 较上期大幅增加37.83% [2] - 人均流通股5528股 较上期减少27.45% [2]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中上涨2.05%至14.95元/股 成交额1.83亿元 换手率2.27% 总市值92.12亿元 [1] - 主力资金净流入1195.27万元 特大单买入占比8.11% 大单买入占比21.64% [1] - 今年以来股价累计上涨119.21% 近60日上涨66.48% 近20日上涨10.25% 近5日上涨1.01% [1] - 年内9次登上龙虎榜 最近一次为8月19日 [1] 股东结构与资金流向 - 股东户数3.47万户 较上期减少26.48% 人均流通股14,787股 较上期增加36.03% [2] - 特大单卖出占比7.21% 大单卖出占比16.03% [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入31.59亿元 同比增长17.17% [2] - 归母净利润7963.28万元 同比增长3480.57% [2] 主营业务构成 - 稀土资源综合利用占比49.56% 磁性材料销售占比23.77% [1] - 再生资源加工设备销售占比10.45% 电梯零部件销售占比9.83% [1] - 废料回收加工及贸易占比4.68% 其他业务占比1.71% [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现3.54亿元 [3] - 近三年累计派现1.16亿元 [3] 行业分类与业务范畴 - 所属申万行业为环保设备Ⅱ-环保设备Ⅲ [2] - 业务涵盖再生资源加工设备、废弃资源综合利用、电梯部件及稀土废料综合利用 [1] - 概念板块包括小盘、垃圾分类、机器人概念、稀土永磁、固废处理等 [2]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入21.21亿元 归母净利润7.19亿元 同比增长29.55% 扭转2024年同期略微下滑局面 [2] 业务板块表现 - 环保水务板块收入7.86亿元 同比增长13.82% 主要由供水一盘棋和厂网一体化业务带动 [2] - 固废板块收入3.99亿元 同比增长14.89% 营收占比提升至18.79% [2] - 垃圾焚烧发电业务实现量效齐升 总发电量达2.91亿千瓦时 每吨入炉垃圾发电量同比提升8.24个百分点 [2] 产能扩张 - 公司以4.94亿元收购长青能源与长青热能100%股权 标的公司合计设计日处理产能达2250吨（长青能源1050吨/日 长青热能1200吨/日） [2] - 并购完成后垃圾焚烧处理总规模跃升至6120吨/日 原有北部组团垃圾处理基地及株洲垃圾焚烧发电项目特许经营权 [3] 区域市场数据 - 2024年中山市一般工业固体废物产生量151.73万吨 危险废物产生量33.63万吨 [3] - 生活垃圾产生量226.14万吨 建筑垃圾产生量1815.45万吨 城镇污水污泥产生量18.93万吨 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价21.39元人民币[1][4][5] 核心观点 - 公司通过提质增效和业务优化实现内生式增长 智算中心、供热、出海等新业务拓展有望贡献业绩增量[1] - 2025年H1实现营收17.01亿元（yoy+7.00%） 归母净利3.82亿元（yoy+5.24%） 扣非净利3.79亿元（yoy+3.59%）[1] - 维持盈利预测 预计2025-2027年归母净利5.97、6.31、6.78亿元[4] 财务表现 - Q2实现营收8.28亿元（yoy+2.98% qoq-5.30%） 归母净利1.81亿元（yoy-0.15% qoq-9.79%） 环比下滑因生活垃圾入库量季度波动[1] - 经营活动产生的现金流量净额6.24亿元 同比+5.00%[2] - 每股派息0.2元 同比持平[1] 分业务表现 - 生活垃圾处置收入12.52亿元（yoy+3.50%） 毛利率49.89%（yoy+1.85pct） 归母净利润4.28亿元[2] - 餐厨垃圾处置收入2.11亿元（yoy+6.69%） 毛利率36.07%（yoy+3.41pct） 归母净利润4,464.67万元[2] - 废橡胶再生收入1.04亿元 归母亏损1,976.42万元[2] - 废电池再生收入1,803.14万元 归母亏损2,022.88万元 浙江立鑫已停产[2] 新业务进展 - 南太湖项目（2,150吨/日处理能力）完成湖州"零碳智算中心"备案 5月底通过省发改委专家评审会 将列入省级算力规划项目清单[3] - 14个垃圾发电项目配套开展供热业务 上半年供热量74.73万吨（yoy+24%） 已与许昌市签署供热协议 计划9个月内完成管网建设[3] - 与越南太平省签署固体废物处理服务原则性合同 拟投资建设日处理能力600吨的固体废物焚烧厂项目[3] 估值比较 - 可比公司2025年Wind一致预期PE均值为15.5倍[4][11] - 三峰环境2025年预期PE 11.5倍 永兴股份15.7倍 军信股份14.9倍 中科环保19.7倍[11] - 公司2025年预期PE 12.34倍 PB 1.03倍[9]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中上涨2.05%至12.45元/股 成交2187.68万元 换手率0.14% 总市值158.12亿元 [1] - 主力资金净流入47.44万元 大单买入301.34万元(占比13.77%) 卖出253.90万元(占比11.61%) [1] - 今年以来股价涨0.65% 近5日涨0.00% 近20日涨3.66% 近60日涨5.51% [2] 公司基本面与经营数据 - 2025年1-6月营业收入46.83亿元(同比增长0.24%) 归母净利润4.45亿元(同比增长3.27%) [2] - A股上市后累计派现31.84亿元 近三年累计派现10.30亿元 [3] - 股东户数4.43万户(较上期减少0.52%) 人均流通股28642股(较上期增加0.53%) [2] 业务概况与行业属性 - 主营业务涵盖除尘/脱硫/脱硝/物料输送/脱硫运营/电站工程总包 [2] - 所属申万行业为环保设备Ⅲ 概念板块包括固废处理/节能环保/土壤修复/风能/海上风电 [2] 机构持仓变动 - 广发多因子混合(002943)持股4022.28万股(第五大股东 持股数量不变) [3] - 南方中证1000ETF(512100)持股938.69万股(新进第十大股东) [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.40亿元，同比下降8.90% [1] - 归母净利润1409.42万元，同比下降13.72%；扣非归母净利润305.53万元，同比下降71.21% [1] - 基本每股收益0.04元，加权平均净资产收益率0.66% [1] - 毛利率22.10%，同比下降2.87个百分点；净利率2.40%，同比下降0.22个百分点 [1] - 第二季度毛利率27.73%，同比下降7.45个百分点但环比上升8.57个百分点；净利率-2.20%，同比下降1.71个百分点且环比下降7.01个百分点 [1] 估值指标 - 市盈率（TTM）153.47倍，市净率（LF）1.17倍，市销率（TTM）1.46倍 [1] - 股东总户数2.83万户，较一季度末增加4435户，增幅18.59% [2] - 户均持股市值由一季度末10.75万元下降至8.80万元，降幅18.11% [2] 成本结构 - 期间费用1.45亿元，同比减少1466.82万元；期间费用率17.28%，同比下降0.05个百分点 [2] - 销售费用同比减少20.59%，管理费用减少10.89%，研发费用减少2.28%，财务费用减少8.43% [2] 业务构成 - 主营业务涵盖原水开发供应、水环境治理、固废危废处置及清洁能源供暖等 [2] - 收入构成：供热40.58%，原水22.11%，自来水20.73%，环境治理13.15%，其他3.44% [2] 行业属性 - 申万行业分类：环保-环境治理-水务及水治理 [3] - 概念板块包括天津国资、微盘股、PPP概念、REITs概念及固废处理 [3]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 2025H1营收14.78亿元同比增长33.07% 归母净利润4.00亿元同比增长49.23% 主要驱动因素为仁和环境并表及浏阳 平江新项目贡献增量 [7] - 自由现金流同比大幅提升156.74%至4.23亿元 长期分红规划明确现金分红比例不低于50% [7] - 垃圾焚烧处理能力维持1.18万吨/日 海外吉尔吉斯在建及筹建产能合计7000吨/日 其中比什凯克项目1000吨/日预计2025年底投产 [7] - 盈利预测上调：2025-2027年归母净利润调整至7.69/8.26/8.71亿元 对应PE为16/15/14倍 [7] 财务表现 - 2025H1分业务收入结构：垃圾焚烧及发电3.68亿元(占比24.89% 毛利率64.84%) 垃圾焚烧发电及污泥协同处理3.01亿元(占比20.39% 毛利率70.19%) 生活垃圾中转处理3.38亿元(占比22.84% 毛利率52.93%) 其他业务4.71亿元(占比31.87%) [7] - 经营数据：生活垃圾处理量186.10万吨(同比+10.70%) 上网电量8.86亿度(同比+26.21%) 吨垃圾上网电量476.27度(同比+9.70%) 餐厨垃圾收运量39.51万吨 工业级混合油销量1.52万吨 [7] - 仁和环境贡献：2025H1收入5.39亿元(占比36.49%) 净利润1.85亿元(占比34.06%) 归母净利润1.17亿元(占比29.18%) [7] - 现金流表现：经营性现金流净额7.24亿元(同比+59.81%) 资本开支3.01亿元(同比+4.46%) [7] 盈利预测与估值 - 营收预测：2025E 33.61亿元(同比+38.26%) 2026E 38.03亿元(同比+13.16%) 2027E 37.05亿元(同比-2.57%) [1][8] - 归母净利润预测：2025E 7.69亿元(同比+43.33%) 2026E 8.26亿元(同比+7.46%) 2027E 8.71亿元(同比+5.48%) [1][8] - 每股收益预测：2025E 0.97元/股 2026E 1.05元/股 2027E 1.10元/股 [1][8] - 估值指标：当前PE 16.01倍(2025E) 市净率1.64倍 总市值123.10亿元 [1][5] 业务拓展 - 海外布局：吉尔吉斯三大项目规划总规模7000吨/日 包括比什凯克(3000吨/日 一期1000吨/日) 奥什(2000吨/日) 伊塞克湖(2000吨/日) [7] - 产业链协同：2024年底收购仁和环境63%股权 获得生活垃圾中转处理能力8000吨/日及厨余垃圾处理能力2000吨/日 [7] - 业务模式：构建"垃圾焚烧发电+蒸汽供热+算力服务"一体化模式 [7]

股价表现 - 2025年8月27日收盘价28.00元 较前一交易日下跌1.67元 跌幅5.63% [1] - 当日成交量22831手 成交金额0.66亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.09亿元 同比增长3.71% [1] - 上半年归属上市公司股东净利润-3130.45万元 亏损较上年同期-2743.87万元有所扩大 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出323.90万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1217.35万元 [1] 公司业务 - 属于通用设备制造业 [1] - 主营业务为环保设备研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于工业废气治理和固废处理领域 [1]