美元指数市场动态 - 美元指数在1月30日出现显著上涨，涨幅扩大至0.5% [1] - 美元指数当前报96.645 [1]

美元指数表现与趋势 - 截至北京时间1月30日亚市尾盘，美元指数最新报价围绕96.00一线窄幅波动，盘中最低触及95.85，创下2022年2月以来的阶段性新低 [1] - 2026年开年至今，美元指数自99.30附近高位持续回落，累计跌幅已超3%，空头趋势明朗 [1] - 日线级别上，美元指数已形成清晰的下行通道，价格始终运行于多条短期均线下方，均线系统呈完全空头排列，高点逐步下移、低点不断刷新 [2] - 周线级别连续收出大阴线，跌破97.00关键中期支撑后，下行空间彻底打开，中期弱势格局确立 [2] 核心驱动因素 - 美联储降息预期是压制美元的核心因素，市场普遍预计美联储将于2026年上半年开启降息周期，年内累计降息幅度预期维持在75-100个基点 [1] - 美国通胀持续温和回落、就业市场逐步降温，进一步夯实了市场的宽松预期，美元资产的收益率优势持续被削弱 [1] - 美国经济呈现温和放缓态势，制造业景气度持续低于荣枯线，零售销售数据表现不及预期，经济增长动能有所减弱 [1] - 相较于欧洲、部分新兴市场的经济复苏态势，美国经济的相对优势逐步收窄，国际资本开始从美元资产分流，转向高收益的非美资产与大宗商品 [1] - 全球风险偏好逐步回升，叠加地缘政治局势阶段性缓和，避险资金对美元的配置需求下降 [2] - 多国央行持续推进外汇储备多元化，减持美元资产、增持黄金及其他非美货币，中长期层面弱化美元的国际储备地位 [2] 技术指标分析 - RSI相对强弱指标日线持续处于30以下的超卖区间，短期存在技术性修复的反弹需求，但指标尚未出现底背离形态 [3] - MACD快慢线持续运行于零轴下方，死叉状态维持，空头能量柱虽未显著放大，但始终保持正值，说明下行动能仍在持续释放 [3] - 价格紧贴布林带下轨运行，布林带开口逐步扩大，表明市场波动加剧，空头趋势的延续性较强，短期反弹大概率受制于布林带中轨(96.80附近) [3] - 核心支撑位：第一支撑为95.70-95.85区间，第二支撑位于95.00整数关口，若进一步失守，下沿支撑将看至94.00-94.50区间 [2] - 关键阻力位：短期第一阻力为96.80-97.00区间，中期强阻力位于97.80-98.00区间 [2] 关联市场表现 - 欧元、英镑、日元等G10主流非美货币同步走强，欧元兑美元回升至1.10上方，英镑兑美元站稳1.28关口 [3] - 商品货币(加元、澳元)受益于大宗商品上涨，对美元升值幅度更为显著 [3] - 黄金、白银等贵金属价格持续攀升，创阶段性新高；原油、工业金属等品种也获得支撑，价格重心逐步上移 [3] - 美国各期限国债收益率同步下行，10年期美债收益率跌破4.0%关口，美元资产的吸引力持续下滑 [3] 短期与中期展望 - 短期来看，美元指数受超卖技术支撑，或在95.70-96.00区间迎来小幅技术性反弹，但反弹空间有限，96.80-97.00区间将成为强压制位，反弹后大概率延续下行走势，下探95.00关口的概率较高 [4] - 中期而言，美元指数的走势将高度依赖美联储政策落地节奏与美国经济数据表现 [5] - 若降息预期持续兑现、经济数据进一步走弱，美元指数或将下探94.00-94.50区间 [5] - 若美国经济出现超预期复苏、美联储推迟降息，美元才有望迎来阶段性的修复行情 [5]

美元指数市场动态 - 美元指数于1月30日出现上涨，单日涨幅为0.27%，报收于96.4340 [1]

外汇市场动态 - 1月29日纽约尾盘，美元指数下跌0.20%，报96.16 [1] - 非美货币多数上涨，欧元兑美元上涨0.15%，报1.1971 [1] - 英镑兑美元微涨0.01%，报1.3810 [1] - 澳元兑美元上涨0.13%，报0.7050 [1] 主要货币对表现 - 美元兑日元下跌0.20%，报153.12 [1] - 美元兑加元下跌0.52%，报1.3490 [1] - 美元兑瑞郎下跌0.53%，报0.7643 [1]

美联储利率决议与市场反应 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间保持在3.5%至3.75%，为自去年9月起连续三次降息后首次维持利率不变 [1] - 在12位美联储票委中，有10人支持维持利率不变，但米兰及沃勒投下反对票，主张降息25个基点 [1] - 市场对此次会议结果已有充分预期，消息正式落地后未激起过度反应 [6] 美联储政策立场与经济评估 - 美联储对当前经济形势更加乐观，会议声明中将形容经济扩张速度的措辞由“温和”改为“稳健”，并删除了“就业下行风险有所上升”的表述 [3] - 美联储主席鲍威尔表示“自从上次会议以来，增长前景明显改善” [3] - 美联储对下一次降息时间未提供指引，重申未来调整将基于“最新数据、不断演变的的前景以及风险平衡”，鲍威尔表示政策没有预定路线，未来决策将完全“用数据说话” [3] 未来政策路径与市场预期 - 市场普遍预期，美联储在2026年仍有望进行两次降息，但除非劳动力市场显著恶化，否则今年的首次降息或会推迟至第二季度 [4] - 市场原定价今年全年降息约46-52个基点，但会后利率期货显示，3月降息概率已不足20%，6月降息概率约60% [4] - 分析认为，美联储主席鲍威尔任期至5月，若3月不降息，则其任内仅剩一次会议，因主席交接临近，通常会避免重大政策变动 [4] 金融市场表现 - 28日纽约股市三大股指高开低走、涨跌不一，道指、纳指及标普500指数分别涨0.02%、涨0.17%、跌0.01% [6] - 现货黄金28日突破每盎司5500美元的历史新高 [6] - 28日美元指数波动较小，日内累涨约0.24%收于96.4460，而在此前的七个交易日内，美元已累计跌超3% [6] 美元指数影响因素与展望 - 美元近期的快速下行或更多受美国经济数据、特朗普言论及日本汇率干预预期等因素影响 [6] - 美元兑日元汇率在接近关键点位160后，市场对美日联合干预汇率预期显著升温，日元大幅反弹，美元承压下行 [6] - 受特朗普政策的不确定性、市场对美联储独立性的担忧以及政府停摆风险等因素影响，短期内美元指数或仍弱势运行 [6] 人民币汇率展望 - 美元指数偏弱运行为人民币汇率带来了相对友好的外部环境 [7] - 短期内美联储暂停降息本应利好美元，但因未释放鹰派信号，反而削弱美元上行动能，或有利于人民币走强 [7] - 短期来看，人民币汇率的内外部影响因素相对均衡，预计人民币或维持偏强震荡 [7] - 截至北京时间29日16:30，在岸人民币兑美元即期收盘价报6.9460，较上一交易日下降7个基点 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金再创新高，白银冲刺120 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪金2602昨日收盘价1144.18，日涨幅0.46%，夜盘收盘价1196.80，夜盘涨幅3.36%；Comex黄金2602昨日收盘价5218.80，涨幅4.28%；伦敦金现货昨日收盘价5180.35，涨幅3.40%；沪银2602昨日收盘价28647，涨幅5.59%，夜盘收盘价28885.00，涨幅1.46%；Comex白银2602昨日收盘价112.345，涨幅8.14%；伦敦银现货昨日收盘价111.908，涨幅7.73% [1] - 成交与持仓方面，沪金2602昨日成交50999，较前日变动-21220，持仓26135，较前日变动-15259；Comex黄金2602昨日成交173092，较前日变动-248698，持仓283268，较前日变动93382；沪银2602昨日成交64214，较前日变动-31870，持仓25473，较前日变动-12972；Comex白银2602昨日成交220647，较前日变动-91699，持仓104650，较前日变动0 [1] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓1087.38，较前日变动1；SLV白银ETF持仓（前天）15847.54，较前日变动-127 [1] - 库存方面，沪金库存103029千克，较前日变动0；Comex黄金库存（前日）35941502金衡盎司，较前日变动0；沪银库存544244千克，较前日变动-29566；Comex白银库存（前日）415241837金衡盎司，较前日变动-1183026 [1] - 价差方面，黄金T+D对AU2602价差-1.29，较前日变动0.00；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日变动-0.87；黄金T+D对伦敦金的价差812.76，较前日变动828.58；白银T+D对AG2602价差-263，较前日变动-269；沪银2602合约对2606合约价差-13933，较前日变动-414；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日变动-11.3 [1] - 汇率方面，美元指数96.35，较前日变动0.61%；美元兑人民币（CNY即期）6.95，较前日变动-0.17%；欧元兑美元1.20，较前日变动0.01；美元兑日元153.03，较前日变动0.05；英镑兑美元1.21，较前日变动0.00 [1] 宏观及行业新闻 - 美联储如期暂停降息，暗示不急行动，但美联储主席人选沃勒支持再降25基点；鲍威尔称加息并非任何人对下一步行动的基本假设，关税通胀预计今年年中消退，不会置评美元走势 [1] - 贝森特称美国一贯奉行强美元政策，"绝对不会"干预汇市支撑日元 [3] - 特朗普敦促伊朗达成核协议，否则将发动猛烈打击，原油应声大涨 [4] - 日本40年期国债拍卖需求创10个月新高，崩盘警报或暂时解除 [4] - 白银面临"交割失败"危机，3月或成贵金属"关键时刻" [4] - 中国房地产报称房企"三道红线"终结，房地产行业负债水平趋向健康 [4] 趋势强度 - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [4]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 29 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉大幅拉升，328 级棉花价格指数为 15933 元/吨，较上一交易日跌 20 元/吨；2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内主流基差多在 CF05+950 及以上，北疆较多在 1100 及以上 [7] - 纯棉纱市场交投分化，部分内地纺企减少产能、小型纺企放假，订单可持续性不强；新疆纺企维持走货和高开机；全棉坯布市场需求减少，织厂收尾，现货询价减少，常规大路品种走货不及前期，价格平稳 [7] - 宏观上美元指数刷新四年新低，商品市场整体偏强；截至 2026 年 1 月 23 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 293.74 万吨，占年美棉产量预估值的 96.9%，同比慢 7%；外盘低位反弹回升 [8] - 2026/27 年度新疆棉种植面积下降预期已部分交易，调减计划通过 3 - 5 年逐步递减；需求端中高支个别品种订单稳定，其余清淡；纱、布环节厂家回款心态浓厚，商家预计下周陆续放假；受宏观因素影响，郑棉增仓大幅反弹，关注前高压力位表现 [8] 行业要闻 - 截至 1 月 24 日当周，巴西 2025/26 年度棉花种植率为 60.6%，此前一周为 36.3%，上年同期为 46.3%，五年均值为 40.9% [9] - 规模以上企业 2025 年 12 月纱产量 213.2 万吨，同比减少 1.1%；1 - 12 月累计纱产量为 2215.8 万吨，同比减少 0.1%；12 月布产量 30.1 亿米，同比增加 3.8%；1 - 12 月累计布产量为 306.7 亿平方米，同比增加 0.2% [9] 数据概览 - 报告包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、CF1 - 5 价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [18][19][29]

货币政策与FOMC会议 - 2026年1月FOMC会议决定暂停降息符合市场一致预期，声明未给出下次降息时间表[2] - 美联储采取偏鹰姿态，因就业市场未失序走弱（失业率可能在4.0%左右震荡）且核心通胀高于目标[2] - 2026年货币政策仍支持美元指数中枢下行，降息空间不宜低估，下半年通胀可能开始接近目标[2] 美联储主席提名与影响 - 市场预测Reider有近半概率获下任美联储主席提名，而Warsh的概率降至30%以下[2] - 若Reider获提名，在降息及与财政部配合下，美元资产将获支撑但美元指数会进一步下行[2] - 特朗普提名的新任美联储主席推进鸽派政策概率极高，将强化降息预期[2] 经济与通胀预测 - 报告包含2026年美国CPI预测图表，显示通胀同比预测值在2.2%至3.0%之间波动[3][4] - 即使降息，因AI等因素提升劳动生产率，美国再通胀压力也有限[2] 市场与资产展望 - 美元指数中枢在2026年较2025年进一步降低的确定性很高[2] - 中长期美债收益率仍有进一步降低空间，超长端下行空间更有限[2] - 美元指数走低对美股跨国企业的利润增速并非坏消息[2]

黄金市场表现 - 国际金价于28日继续大幅飙升，连续突破每盎司5300美元和5400美元两道整数关口，再创历史新高 [1] - 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年4月黄金期价上涨229美元，收于每盎司5447.80美元，涨幅为4.39% [1] - 受美元疲软和美联储主席积极言论提振，黄金价格在美联储货币政策决定发布后短暂回落后再度上涨 [2] 白银市场表现 - 3月交割的白银期货价格上涨427.5美分，收于每盎司116.62美元，涨幅为3.81% [4] - 近期白银价格的持续飙升促使交易所进一步收紧风控，令白银在近两个交易日表现略弱于黄金 [3] - 芝加哥商品交易所集团宣布提高纽约商品交易所白银期货的保证金，非高风险等级保证金将从9%提高至11%，高风险等级保证金将从9.9%提高至12.1% [3] 美联储货币政策 - 美联储维持利率不变，为3.5%至3.75% [1] - 美联储主席鲍威尔表示当前联邦基金利率大体上为“中性”，并预计核心通胀在2025年12月很可能达到3%，关税的影响将在2026年年中达到峰值 [1] - 鲍威尔指出，如果物价像预期的那样在2026年触顶并开始回落，将意味着美联储可以让货币政策再有一些放松，“加息并非任何人对下一步行动的基本假设” [1] 美元指数动态 - 美元指数虽较27日触及的四年低点小幅反弹，但力度有限，当天上涨0.24%，在汇市尾市收于96.446 [2] - 因美国总统特朗普27日称美元走弱对美国企业有利，认为美元并未过度贬值，美元指数当天跌至四年低点，创下2025年关税政策实施以来最大单日跌幅 [2] 其他央行政策 - 加拿大央行在28日维持隔夜利率在2.25%不变，银行利率维持在2.50%，存款利率维持在2.20%，均符合市场预期 [2] - 加拿大央行同时警告称，由于美国贸易政策和地缘政治风险，经济前景难以预测 [2] 交易所风控措施 - 芝加哥商品交易所集团宣布提高白银期货保证金，铂金和钯金期货保证金也将上调 [3] - 交易所表示此次调整将于28日收盘后生效，是“对市场波动性进行常规评估，以确保充足抵押品覆盖”的结果 [3]

转自：新华财经 新华财经纽约1月28日电（记者徐静） 受美元疲软和美联储主席积极言论提振，国际金价28日继续大幅 飙升，连续突破每盎司5300美元和5400美元两道整数关口，再创历史新高。 受鲍威尔有关表态提振，美联储货币政策决定发布后，黄金价格短暂回落后再度上涨。 除了美联储以外，加拿大央行也在28日公布了最新利率决议。当天加拿大央行维持隔夜利率在2.25%不 变，银行利率维持在2.50%，存款利率维持在2.20%，均符合市场预期。但加拿大央行同时警告称，由 于美国贸易政策和地缘政治风险，经济前景难以预测。 另外，美元指数虽较27日触及的四年低点小幅反弹，但力度有限。衡量美元对六种主要货币的美元指数 当天上涨0.24%，在汇市尾市收于96.446。因美国总统特朗普27日称美元走弱对美国企业有利，认为美 元并未过度贬值，美元指数当天跌至四年低点，创下2025年关税政策实施以来最大单日跌幅。 近期白银价格的持续飙升促使交易所进一步收紧风控，这也令白银在近两个交易日表现略弱于黄金。芝 加哥商品交易所集团（CME Group）27日宣布提高纽约商品交易所（Comex）白银期货的保证金。交易 所在一份声明中表示，非高 ...