机构调研市场概况 - 本周（12月15日—12月19日）共有165家上市公司披露机构调研记录，约五成机构调研公司周内实现正收益 [3] - 周内涨幅最高的机构调研个股为震有科技，本周涨21.89%，另有航天智造、经纬恒润-W、南京商旅、红棉股份等9家公司涨幅超过10% [4] - 本周有长安汽车、一品红、博盈特焊、华通线缆等4家公司接受百家以上机构调研 [5] 长安汽车：获得首批L3级自动驾驶准入 - 公司本周接受214家机构调研，因工信部发放我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可，公司旗下深蓝SL03获得资质 [6][7] - 公司L3能力研发启动早，于2017年开启研发，2021年已在深蓝应用，2024年6月成为首批试点车企，11月成为首个进入产品测试与安全评估的企业 [9] - 获批车型配备行业领先的4D成像毫米波雷达，在ODC范围内可替代激光雷达，且在5类17个极限场景性能行业最优 [9] - 公司将自动驾驶速度区间限制在0—50公里/小时，是基于用户实际使用场景和安全应用的考量，旨在完成安全闭环验证、推动行业标准成熟 [9] - 公司预计2026年一季度与长安车联科技进行上路通行试点应用，待国家相关法规及政策正式发布实施后，将开始面向C端用户进行产品准入和市场投放 [10] 博盈特焊：一周内四次接待机构调研 - 公司本周共接待107家机构调研，且在一周之内接待了4次机构调研 [5][11] - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品广泛应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [12] - 公司掌握MIG焊、TIG焊、激光焊三条技术路径，并通过数字脉冲MIG高频振荡堆焊技术实现高熔敷率与高稳定性，可满足复杂环境需求 [13] - 公司在越南基地拥有1条HRSG（余热锅炉）生产线，一条生产线一年约生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置，具体产能取决于排产计划、原材料供应及设备状态等因素 [13] 一品红：出售美国参股公司股份 - 公司本周接受119家机构调研，主要回应拟出售Arthrosi公司股权事宜 [5][14][15] - 交易完成后，公司将保留AR882（Arthrosi在研核心创新药管线）在中国100%的权益，以及优先拥有全球生产供应权，经测算此次交易后的回报优于按持股比例获得销售提成 [15] - AR882在中国的专利由一品红全资子公司瑞安博持有，到期时间为2037年，创新药上市后预计有效期最长可延长到2042年 [15] - 交易预计在2026年第一季度完成美国反垄断申报后交割，公司已具备约22万平方米的制剂生产基地和约5万平方米的原料药基地，可为AR882全球供应提供助力 [15]

行业与政策动态 - 工信部于12月15日宣布发放我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可 [1] - 获批车型将在北京、重庆的指定区域开展上路试点 [1] 公司获准与产品信息 - 长安汽车旗下深蓝SL03纯电动轿车获得L3级自动驾驶准入许可 [1] - 公司接受214家机构调研，市场关注度极高 [1] 技术方案与性能 - 获批车型配备行业领先的4D成像毫米波雷达 [1] - 该雷达在ODC（设计运行条件）范围内可替代激光雷达 [1] - 在5类17个极限场景（如遮挡行人横穿、前车急刹、恶劣天气）下性能达到行业最优 [1] 商业化落地规划 - 公司预计于2026年第一季度与使用主体长安车联科技进行上路通行试点应用 [1] - 在国家相关法规及政策正式发布实施后，将开始面向C端用户进行产品准入和市场投放 [1]

行业与政策动态 - 工信部于12月15日宣布发放我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可 [1] - 获批车型将在北京、重庆的指定区域开展上路试点 [1] 公司技术与产品进展 - 长安汽车旗下深蓝SL03纯电动轿车获得L3级自动驾驶准入许可 [1] - 获批车型配备了行业领先的4D成像毫米波雷达，在ODC范围内可替代激光雷达 [1] - 该车型在5类17个极限场景（如遮挡行人横穿、前车急刹、恶劣天气）性能达到行业最优 [1] 公司商业化规划 - 公司预计于2026年第一季度与使用主体长安车联科技进行上路通行试点应用 [1] - 在国家相关法规及政策正式发布实施后，公司将开始面向C端用户进行产品准入和市场投放 [1] 市场关注度 - 长安汽车本周接受了214家机构的调研 [1]

机构调研周度概览 - 本周（12月15日—12月19日）共有165家上市公司披露机构调研记录 [1][8] - 机构调研股涨跌各半，约五成（50%）公司周内实现正收益 [1][8] - 周内涨幅最高的机构调研个股为震有科技，本周上涨21.89% [1][8] - 航天智造、经纬恒润-W、南京商旅、红棉股份等9家公司涨幅超过10% [1][8] - 本周有4家公司接受百家以上机构调研，分别为长安汽车（214家）、一品红（119家）、博盈特焊（107家）、华通线缆 [1][8] - 博盈特焊在一周之内接待了4次机构调研 [1][5][8] 长安汽车：获得首批L3级自动驾驶准入 - 工信部于12月15日发放我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可，长安汽车旗下深蓝SL03与极狐汽车的两款纯电动轿车获得资质 [1][10] - 获批车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [1][10] - 公司获得首批L3准入的原因为研发启动早，从2017年开启L3自动驾驶能力研发，2021年已开始在深蓝应用，2024年6月成为首批试点车企，2024年11月首个进入产品测试与安全评估 [2][11] - 获批车型安全性方面，配备了行业领先的4D成像毫米波雷达，在ODC范围内可替代激光雷达，在5类17个极限场景性能行业最优 [3][12] - 公司将自动驾驶速度区间限制在0—50公里/小时，是基于用户实际使用场景和安全考量，该速度范围已能覆盖用户在拥堵场景下的需求 [3][4][13] - L3商业化落地后续规划方面，公司预计2026年一季度与长安车联科技进行上路通行试点应用，待国家法规政策正式发布后，将开始面向C端用户进行产品准入和市场投放 [4][13] 博盈特焊：核心技术及海外产能 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品广泛应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [5][14] - 针对垃圾焚烧、生物质发电等领域锅炉腐蚀磨损的痛点，公司自主研发了数字脉冲MIG高频振荡堆焊等核心技术 [5][14] - 公司掌握MIG焊、TIG焊、激光焊三条技术路径，其中数字脉冲MIG高频振荡堆焊技术实现了高熔敷率与高稳定性，并已掌握激光堆焊、二次重熔等先进技术 [5][14] - 公司在越南基地拥有1条HRSG（余热锅炉）生产线，产品为燃气发电项目中余热回收锅炉核心部件 [6][15] - 一条HRSG生产线一年约生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置，具体产能取决于生产排产计划、原材料供应及设备状态等因素 [6][15] 一品红：出售参股公司股权及核心权益 - 公司于12月15日披露拟出售Arthrosi公司股权的公告 [7][16] - 交易完成后，公司将保留AR882（Arthrosi在研核心创新药管线）在中国100%的权益，以及优先拥有给Arthrosi提供AR882的全球生产供应权 [7][16] - 经测算，此次交易后的回报优于按持股比例获得销售提成 [7][16] - AR882在中国的专利由一品红全资子公司瑞安博持有，到期时间为2037年，创新药上市后预计有效期最长可延长到2042年 [7][16] - 交易预计在2026年第一季度完成美国反垄断申报后交割 [7][16] - 公司已具备约22万平方米的制剂生产基地和约5万平方米的原料药基地，将为AR882全球供应提供助力 [7][16]

长安汽车新能源业务里程碑 - 长安汽车成为首家年销量突破100万辆的国有汽车集团 [1] - 旗下新能源子品牌协同拉动增长：阿维塔连续9个月单月销量破万，深蓝汽车累计销量超70万辆，长安启源单月销量达4.6万辆 [5] - 该成绩源于公司长期的技术投入、资源协同和明确的产品层级 [5] 自动驾驶技术进展 - 小米汽车获得北京市L3级自动驾驶道路测试牌照，可在指定高快速路段开展有条件自动驾驶测试 [3][6][7] - 小米汽车的常态化L3级测试已在北京高快速路段秘密进行数月 [7] - 近期包括长安、极狐、比亚迪、理想、问界、尊界、小鹏在内的多个品牌均已陆续获得L3级自动驾驶路测牌照 [10] - L3级为有条件自动驾驶，目前国内尚无车企拥有民用L3能力，需理性看待但最终将惠及大众 [10]

当前，长安L3级自动驾驶系统已在重庆真实道路测试累计超过500万公里。 新华社重庆12月20日电（记者 田金文、周闻韬）20日，国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌"渝 AD0001Z"在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车在国内率先 开启L3级自动驾驶时代。 ...

文章核心观点 - 机构投资者调研活动在2025年12月呈现高度活跃态势 长安汽车因获得国内首批L3级自动驾驶准入资质而成为市场关注焦点 吸引了大量机构调研 [1][4] - 从行业赛道看 应用软件 电子元件 汽车零配件与设备 以及机械设备 电子 医药生物等行业是近期机构调研的重点领域 [1][14] 机构调研整体情况 - 在2025年12月15日至12月19日当周 共有近170家上市公司披露机构投资者调研记录 [1] - 2025年12月1日至12月19日期间 超过600家公司获得证券公司 基金公司 保险及保险资管公司等机构调研 [4] - 2025年第四季度以来（10月1日至12月19日） 有近2500家上市公司获得机构调研 [6] 重点被调研公司详情 - **长安汽车 (000625.SZ)** 在12月15日至19日当周获得214家机构调研 数量最多 调研问题集中于其L3级自动驾驶准入的细节与规划 [1][2] - 同期 一品红 (300723.SZ) 博盈特焊 (301468.SZ) 华通线缆 (605196.SH) 调研机构家数也超过百家 [1] - 从12月全月（1日至19日）看 中科曙光 (603019.SH) 和海光信息 (688041.SH) 均获得365家机构调研 并列第一 长安汽车以227家位列第三 [6] - 从第四季度（10月1日至12月19日）看 立讯精密 (002475.SZ) 获得600家机构调研 数量最多 长安汽车以315家位列第八 [7] 长安汽车L3级自动驾驶进展 - 长安汽车旗下深蓝汽车一款纯电动轿车于12月15日获得工信部L3级自动驾驶车型产品准入许可 成为我国首批获此资质的车型之一 [1] - 公司预计在2026年一季度与使用主体长安车联科技进行上路通行试点应用 待国家相关法规及政策正式发布实施后 将开始面向C端用户的产品准入和市场投放 [1] 活跃调研机构情况 - **中资机构**：12月以来 中信证券调研总次数最多 达87次 其关注度最高的前三只个股为金发科技 立昂微和中科曙光 [9][10] - **外资机构**：12月以来 Point72 Asset Management调研总次数位居外资机构前列 其关注个股包括伟星新材 长安汽车和睿创微纳 [10][12] - 今年以来 Point72 Asset Management调研总次数排名第一 达261次 [10] 机构调研关注的行业赛道 - 根据开源证券研报分析 在11月14日至12月14日期间 一级行业中 **机械设备 电子 医药生物 基础化工和电力设备**的关注度较高 [14] - 二级行业中 **通用设备 半导体 汽车零部件 专用设备 化学制品 自动化设备 电力 电池 化学制药 通信设备 光学光电子**等的关注度较高 [14] - 边际变化上 **交通运输 有色金属 通信 食品饮料 钢铁 石油石化**行业的关注度同比上升 [14]

机构调研热度概览 - 2025年12月15日至12月19日当周，共有近170家上市公司披露机构投资者调研记录 [2] - 2025年12月1日至12月19日期间，超过600家公司获得证券公司、基金公司、保险及保险资管公司等机构调研 [4] - 2025年第四季度（10月1日至12月19日）以来，近2500家上市公司获得机构调研 [6] 本周（12月15日-19日）机构调研焦点公司 - 长安汽车本周获得最多机构调研，调研机构家数达214家 [1][2][4] - 一品红、博盈特焊、华通线缆本周调研机构家数均超过百家，分别为119家、107家和101家 [2][4] - 本周调研热度较高的行业包括应用软件、电子元件、汽车零配件与设备等 [1] 12月以来机构调研焦点公司 - 中科曙光与海光信息12月以来（截至12月19日）并列获得最多机构调研，调研机构家数均为365家 [6] - 长安汽车12月以来获得227家机构调研，排名第三 [6] - 杰瑞股份、博盈特焊12月以来分别获得221家和139家机构调研 [6] 第四季度以来机构调研焦点公司 - 立讯精密第四季度以来（截至12月19日）获得机构调研数最多，达600家 [6][7] - 汇川技术、海光信息、中科曙光第四季度以来分别获得398家、382家和365家机构调研 [7] - 长安汽车第四季度以来获得315家机构调研，排名第八 [7] 活跃调研机构分析 - 12月以来，中信证券调研总次数最多，达87次，其关注度最高的前三只个股为金发科技、立昂微、中科曙光 [7][8] - 外资机构Point72 Asset Management, L.P. 12月以来调研总次数位居前列，其关注个股包括伟星新材、长安汽车、睿创微纳 [8][10] - 2025年以来，Point72 Asset Management, L.P. 调研总次数排名第一，达261次 [8] 行业调研热度分析 - 2025年11月14日至12月14日期间，按机构被调研总次数排序，一级行业中关注度较高的为机械设备、电子、医药生物、基础化工和电力设备 [11] - 同期，二级行业中关注度较高的包括通用设备、半导体、汽车零部件、专用设备、化学制品、自动化设备、电力、电池、化学制药、通信设备、光学光电子等 [11] - 边际变化上，交通运输、有色金属、通信、食品饮料、钢铁、石油石化行业的关注度同比上升 [11] 长安汽车L3级自动驾驶进展详情 - 长安汽车旗下深蓝汽车一款纯电动轿车于2025年12月15日获得工信部L3级自动驾驶车型产品准入许可，成为我国首批获此资质的车型之一 [3] - 机构调研问题集中于公司获得首批L3准入的细节、商业化规划及与现有Robotaxi的区别 [1][3] - 公司预计于2026年一季度与使用主体长安车联科技进行上路通行试点应用，待国家相关法规及政策正式发布实施后，将开始面向C端用户的产品准入和市场投放 [3]

行业整体市场与趋势 - 初步预计12月狭义乘用车零售市场规模约为230万辆，环比增长3.4%，但同比下降12.7% [1] - 12月新能源零售量预计为138万左右，渗透率预计可达60% [1] 自动驾驶技术进展 - 小米汽车已在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并持续开展常态化L3级道路测试 [1] 公司组织架构与战略调整 - 理想汽车对供应链相关部门进行组织架构调整，将“零部件集群”并入“制造”部门，由副总裁李斌管理 [2] - 调整前零部件集群近千人，合并后制造部门在职员工超一万名，占智能汽车群组总人数的1/3 [2] - 调整原因是原按200万产能规划，现有产能减少后对功能相同部门进行合并 [2] 公司经营与债权事务 - 极越汽车发布《债权申报指南》，要求债权人补正材料，债权申报截止时间为2025年12月26日 [3] 合资与产能布局 - 一汽大众与成都捷龙重振汽车科技共同成立一汽大众捷达汽车科技（四川）有限公司，注册资本30亿人民币 [4] - 新公司经营范围包括汽车零部件及配件制造、电动机制造、智能车载设备制造、道路机动车辆生产等 [4] 供应链合作与定点 - 图达通（Seyond）与上汽大众达成定点合作，上汽大众新车型将搭载图达通灵雀E1X激光雷达，计划于2026年量产上市 [5] 跨国市场与产品策略 - 丰田汽车计划从明年起在日本市场销售三款美国制造的车型，包括凯美瑞、汉兰达SUV和坦途皮卡 [6] 产品安全与召回事件 - 福特汽车在美国召回部分2022-2026款F-150 Lightning、2024-2026款Mustang Mach-E及2025-2026款Maverick，共计272,645辆，原因是集成式驻车模块可能无法锁定至停车位置 [7] - 宝马在美国召回部分2025-2026款X3车型，共计36,922辆，原因是车辆静止时方向盘可能发生意外移动 [8]

行业里程碑事件 - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着我国L3级自动驾驶向商业化应用迈出关键一步 [1] - 此次准入许可与之前的测试牌照有本质区别，获批车型能够取得正式牌照并上路，为产业链从实验室走向特定场景和开放道路开辟了合法通道 [3] - 两款获批车型将在北京和重庆的指定区域上路试点，加速自动驾驶的商业化进程 [1][3] 技术定义与标准 - 根据国家标准，L3级为“有条件自动驾驶”，在特定场景下可由系统自动驾驶，当系统发出请求时需要驾驶员及时接管，允许驾驶员在特定条件下“脱手脱眼” [2] - L3级与市场上主流的L2级（组合驾驶辅助）有本质区别，L2级仅为辅助驾驶 [2] 准入许可的具体条件与要求 - “有条件”主要指汽车生产企业必须明确功能适用的道路、气象环境、驾驶员状态、车辆工况等限制 [3] - 试点路段有严格限制：北京的试点车型在特定高速公路和城市快速路单车道内，实现最高时速80公里的自动驾驶；重庆的试点车型侧重特定交通拥堵环境下，最高时速50公里的自动驾驶 [4] - 对驾驶员有要求：开启功能后视线可适当脱离前方，但不允许长时间闭眼或脱离驾驶位，系统检测到异常会发出接管请求 [3] - 对车辆硬件要求极高：例如，极狐阿尔法S(L3版)搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器；长安车型植入了4D成像毫米波雷达、微碰传感等关键感知技术 [4] - 安全冗余是核心：车辆软硬件围绕“不允许失效”构建，需在关键系统“宕机”时仍能安全运行；例如长安车型实现了感知、控制、电源等“七重冗余架构” [4][5] 商业化进程与当前阶段 - 目前试点车辆不能直接面向消费者销售，仅由试点主体在限定路段和车型上开展 [6] - 普通消费者目前可通过小程序预约打车来体验自动驾驶功能 [6] - 由北汽集团牵头组建的联合体已入选试点名单，计划于2026年一季度以特定场景启动运营，以积累实践经验 [6] - 重庆独特的地形（山城、雾都、桥隧多）为验证L3级车型提供了复杂“考场”，能在此稳定运行意味着车辆具备应对多数复杂路况的潜力 [6] 相关公司与产品 - 北汽集团旗下极狐阿尔法S(L3版)是首批获批车型之一，已在京台高速进行演示 [1][4] - 长安汽车（000625）是另一家获批公司，其L3级车型将在重庆进行试点 [4][6]