员工持股计划会议概况 - 天津赛象科技股份有限公司2025年员工持股计划第一次持有人会议于2025年4月10日以现场结合通讯形式召开，会议由董事会秘书王红军主持，出席持有人84人，代表份额9,872,076.80份，占总份额100% [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《持股计划管理办法》及相关法规要求，三项议案均以100%赞成率通过 [1][2][3][5] 管理委员会设立及成员选举 - 会议通过设立2025年员工持股计划管理委员会的议案，委员会由3名委员组成，设主任1人，任期与持股计划存续期一致 [1] - 选举王红军（副总经理兼董秘）、运乃云（财务总监）、王佳（证券事务代表）为管理委员会委员，王红军任主任，委员与公司大股东及高管无关联关系 [3] 管理委员会授权事项 - 授权管理委员会行使12项职责，包括召集会议、日常管理、股东权利行使、利益分配、份额回收及继承等 [4][5] - 明确资产管理权限：可投资保本型银行理财、锁定期满后出售股票或过户至个人账户，授权有效期自会议批准日至持股计划终止日 [5]

回购方案及实施情况 - 公司于2023年3月28日通过董事会决议，计划使用自有资金20,000万元至30,000万元回购股份，价格不超过12元/股，期限12个月，用于员工持股或股权激励 [1] - 2024年4月11日调整回购方案，将资金总额上调至25,000万元至40,000万元，实施期限延长至2025年4月13日 [2] - 截至2025年4月10日，累计回购37,563,615股（占总股本1.95%），最高成交价8.92元/股，最低4.52元/股，总金额250,005,473.81元，达到披露范围上限 [3] 回购执行细节 - 首次回购于2023年4月14日完成，回购5,635,500股（占总股本0.29%），成交金额49,999,227.86元，价格区间8.81-8.92元/股 [2] - 回购期间按月披露进展，且每增加1%持股比例时在三日内公告 [3] - 实际回购参数（金额、价格、数量、期限）均与调整后的方案一致，无重大差异 [4] 回购影响与合规性 - 回购不会对公司财务、经营、控制权或上市地位产生重大影响，股权分布仍符合上市条件 [6] - 回购操作完全遵守《上市公司股份回购规则》及深交所监管指引，未在重大事项敏感期或交易限制时段进行回购 [9][10] 相关主体交易行为 - 控股股东一致行动人凯信投资在2023年9月29日至2024年4月15日增持7,785,600股（占总股本0.40%），金额50,287,426.56元 [6] - 凯信投资在2024年10月21日至12月2日减持同等数量股份（7,785,600股） [7] - 其他董事、监事、高管及关联方在回购期间无股票买卖行为 [7] 后续安排 - 回购股份存放于专用账户，暂不享有表决权、分红等权利，计划用于股权激励或员工持股计划，若未按期转让将依法注销 [11] - 回购后总股本不会因股份用途发生变化 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][9] 报告的核心观点 - 2024年主业增长提速，叠加原辅材料成本下行，盈利改善显著；2025年预计延续稳健积极增长，成本改善趋势仍存，盈利能力或稳健略升 [2][7] - 员工持股计划推行增强人员激励，核心管理层迭代有望增进长期战略执行落地 [2][7] - 2024年度分红率提升至75.2%（2023年度为65%），股东回报增强 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年全年营业总收入269.01亿元（+9.53%），主营业务收入251.28亿元（+10.14%）；归母净利润63.44亿元（+12.75%），扣非净利润60.69亿元（+12.51%） [4] - 2024Q4营业总收入65.02亿元（+10.03%），主营业务收入61.62亿元（+12.85%）；归母净利润15.29亿元（+17.82%），扣非净利润14.55亿元（+17.07%） [4] 事件评论 主业增长与结构 - 全年主营业务收入251.28亿元（+10.14%），单Q4（+12.85%）；酱油137.58亿元（+8.87%），单Q4（+13.57%）；调味酱26.69亿元（+9.97%），单Q4（+13.17%）；蚝油46.15亿元（+8.56%），单Q4（+15.38%）；其他40.86亿元（+16.75%），单Q4（+7.13%）；高毛利产品提速更多，主业产品结构优化 [5] - 线下收入238.85亿元（+8.93%），单Q4（+11.19%）；线上收入12.43亿元（+39.78%），单Q4（+59.25%）；线上渠道增量显著 [5] - 东部收入47.92亿元（+10.06%），单Q4（+5.4%）；南部收入50.79亿元（+12.88%），单Q4（+8.64%）；中部收入56.05亿元（+11.01%），单Q4（+20.52%）；北部收入64.01亿元（+8.03%），单Q4（+11.99%）；西部收入32.5亿元（+8.82%），单Q4（+20.32%） [5] - 截至2024年末经销商合计6707个，较2023年末增加116个，渠道数量企稳回升 [5] 盈利情况 - 2024年归母净利率提升0.67pct至23.58%，毛利率+2.26pct至37%，期间费用率+1.49pct至9.48%；单Q4归母净利率提升1.56pct至23.52%，毛利率+5.33pct至37.66%，期间费用率+2.38pct至10.08% [6] - 全年酱油、蚝油、酱类吨均直接材料成本下降分别达6.8%/7.6%/6.5%，驱动毛利率显著提升；单Q4叠加产品结构优化，毛利率改善提速 [6] - 下半年人工成本增加较多，预计因计提专项奖励基金实施员工持股计划 [6] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|26901|29648|32128|34742| |营业成本（百万元）|16948|18654|20190|21828| |毛利（百万元）|9953|10993|11938|12914| |归母净利润（百万元）|6344|7119|7719|7496| |EPS（元）|1.14|1.28|1.39|1.35| |经营活动现金流净额（百万元）|6844|8443|9466|9470| |投资活动现金流净额（百万元）|-3776|-1779|-1747|-1773| |筹资活动现金流净额（百万元）|-4002|-5425|-6117|-6169| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|-935|1239|1601|1528| |市盈率|40.26|32.96|30.39|31.30| |市净率|8.26|7.23|6.92|6.69| |EV/EBITDA|30.11|23.14|21.18|20.04| |总资产收益率|15.5%|16.4%|16.8%|15.6%| |净资产收益率|20.5%|21.9%|22.8%|21.4%| |净利率|23.6%|24.0%|24.0%|21.6%| |资产负债率|23.1%|23.9%|24.9%|25.7%| |总资产周转率|0.68|0.70|0.72|0.74| [18]

文章核心观点 公司披露第三期员工持股计划实施进展，包括股份来源及数量、完成股票非交易过户情况、关联关系及一致行动关系认定、会计处理等内容 [1] 员工持股计划的股份来源及数量 - 股份来源为公司回购专用证券账户内的海洋王A股普通股股票 [1] - 2024年6月6日公司已通过集中竞价方式回购股份16,731,052股，占总股本2.1686%，支付总金额89,938,456.25元 [2] - 本员工持股计划通过非交易过户方式过户的股份数量为5,922,300股，均来源于上述回购股份 [3] 员工持股计划完成股票非交易过户情况 员工持股计划账户开立情况 - 公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立第三期员工持股计划证券专用账户，账户名称为“海洋王照明科技股份有限公司－第三期员工持股计划”，账号为“0899468079” [4] 员工持股计划认购情况 - 本员工持股计划拟筹集资金总额不超14,949,648元，每份份额1元，份数上限为14,949,648份 [5] - 实际认购资金总额为14,924,196元，实际认购份额为14,924,196份，未超上限 [5] - 资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等，无财务资助和杠杆资金情形 [5] 员工持股计划非交易过户情况 - 2025年4月8日，5,922,300股股票（占总股本0.77%）非交易过户至员工持股计划专户，过户价格2.52元/股 [6] - 因1人离职、4人个人原因放弃认购，实际过户股份与方案相差10,100股，其他无差异 [6][7] - 本员工持股计划存续期24个月，锁定期12个月，到期一次性解锁 [7] 已回购股份处理完成情况 - 非交易过户后，公司回购专用证券账户内剩余股份3,978,052股，实际用途与拟定用途无差异，符合相关规定 [8] 关于关联关系及一致行动关系的认定 与控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的关系 - 公司控股股东等未参加本员工持股计划，未签署一致行动协议，不构成一致行动关系 [9] - 持有人会议为最高权力机构，管理委员会负责日常管理，持有人份额分散，单一持有人无法重大影响决策 [9] - 本员工持股计划及持有人放弃表决权，与控股股东等不存在一致行动关系 [9] 与已存续的员工持股计划的关系 - 公司各期员工持股计划独立管理、核算，本员工持股计划与已存续及后续计划无关联或一致行动关系，权益不合并计算 [10] 员工持股计划的会计处理 - 公司将依据《企业会计准则第11号－股份支付》进行会计处理，影响以审计报告为准 [11]

文章核心观点 公司完成2025年员工持股计划股票的非交易过户，介绍了持股计划的参与人、认购份额、资金、股票来源、过户情况及后续解锁安排等 [1][2] 员工持股计划决策情况 - 公司于2025年3月5日召开第十二届董事会第五次会议和第十二届监事会第三次会议，3月21日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过2025年员工持股计划相关议案 [1] 员工持股计划认购情况 - 最终实际参与认购的参与人共计209名，最终认购份额为7920.00万份，缴纳认购资金总额为7920.00万元，认购份额对应公司股份数量为800.00万股，股票全部来源为公司回购专用证券账户回购的公司A股普通股股票 [1] 股票过户情况 - 2025年4月9日公司收到过户登记确认书，800.00万股公司股票于4月8日以非交易过户方式过户至公司2025年员工持股计划证券账户，过户价格为9.90元/股 [2] - 截至公告披露日，员工持股计划账户持有公司股份800.00万股，占公司股份总数的比例为1.56% [2] 持股计划存续期与解锁安排 - 持股计划存续期不超过48个月，自公司公告最后一笔公司股票过户至本持股计划名下之日起算 [2] - 所获公司股票权益分三期解锁，锁定期分别为12个月、24个月和36个月，均自公司公告最后一笔股票过户至本持股计划名下之日起计算，每期解锁的公司股票权益对应股份数量分别为本持股计划所持公司股票总数比例的20%、30%和50%，各期具体解锁比例和数量根据公司层面及个人层面考核结果计算确定 [2]

文章核心观点 三一重能2022 - 2025年员工持股计划持有人会议分别审议通过相关议案，涉及增补管理委员会委员、设立管理委员会、选举委员及授权办理相关事宜等 [2][7][9][14] 2022年员工持股计划第二次持有人会议 召开情况 - 2025年4月7日以通讯表决方式召开，4月2日通知全体持有人，由管理委员会召集，主任陈煜东主持，305人出席，代表份额8,028.66万份，占总份额97.89% [2] 审议情况 - 审议通过《关于增补公司2022年员工持股计划管理委员会委员的议案》，增补巴福强、潘勇为委员，与原委员共同组成管理委员会，任期为计划存续期，表决同意8,028.66万份，占比100% [2][3] 2023年员工持股计划第二次持有人会议 召开情况 - 2025年4月7日以通讯表决方式召开，4月2日通知全体持有人，由管理委员会召集，主任王飞翔主持，397人出席，代表份额5,330.10万份，占总份额94.07% [6] 审议情况 - 审议通过《关于增补公司2023年员工持股计划管理委员会委员的议案》，增补尹思、潘勇为委员，与原委员共同组成管理委员会，任期为计划存续期，表决同意5,330.10万份，占比100% [7] 2024年员工持股计划第二次持有人会议 召开情况 - 2025年4月7日以通讯表决方式召开，4月2日通知全体持有人，由管理委员会召集，主任陈煜东主持，553人出席，代表份额6,374.76万份，占总份额93.18% [9] 审议情况 - 审议通过《关于增补公司2024年员工持股计划管理委员会委员的议案》，增补尹思、潘勇为委员，与原委员共同组成管理委员会，任期为计划存续期，表决同意6,374.76万份，占比100% [9][10] 2025年员工持股计划第一次持有人会议 召开情况 - 2025年4月7日以通讯表决方式召开，4月2日通知全体持有人，由董事会秘书周利凯召集和主持，797人出席，代表份额8,514.37万份，占总份额94.97% [14] 审议情况 - 审议通过《关于设立公司2025年员工持股计划管理委员会的议案》，同意设立管理委员会，由5名委员组成，设主任1名，任期为计划存续期，表决同意8,514.37万份，占比100% [14][15] - 审议通过《关于选举公司2025年员工持股计划管理委员会委员的议案》，选举陈煜东、刘羽峰、尹思、王聪、潘勇为委员，任期为计划存续期，同意由上述人员选举主任，4月8日陈煜东当选主任，表决同意8,514.37万份，占比100% [16] - 审议通过《关于授权公司2025年员工持股计划管理委员会办理与本次员工持股计划相关事宜的议案》，授权管理委员会办理相关事宜，有效期至计划终止，表决同意8,514.37万份，占比100% [16][17]

文章核心观点 公司2023 - 2025年员工持股计划之第二期员工持股计划第一次持有人会议审议通过设立管理委员会、选举委员及授权管理委员会办理相关事宜等议案 [1][2][4] 持有人会议召开情况 - 2025年4月7日公司第二期员工持股计划第一次持有人会议以通讯方式召开，会议通知于4月3日以邮件送达全体持有人 [1] - 19名持有人出席会议，代表份额12,738,000份，占总份额94.22% [1] - 会议由董事会秘书王莎莎召集和主持，召集、召开和表决程序符合规定 [1] 持有人会议决议情况 设立管理委员会 - 审议通过设立公司第二期员工持股计划管理委员会的议案，以保证计划顺利进行、保障持有人权益 [2] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1名，委员任期为计划存续期 [2] - 表决结果为同意12,738,000份，占出席持有人所持份额总数100.00% [2] 选举管理委员会委员 - 选举边雨辰、陈涛、李晓为管理委员会委员，边雨辰为主任，任期与计划存续期一致 [2] - 边雨辰为公司董事、副总经理、财务总监，陈涛为公司董事、副总经理，委员与相关方无关联关系 [3] - 表决结果为同意11,239,400份，占出席持有人所持份额总数88.24%，弃权1,498,600份，占11.76% [3] 授权管理委员会办理相关事宜 - 授权管理委员会办理员工持股计划相关事宜，包括召集会议、日常管理、行使股东权利等11项具体事项 [4] - 授权自会议批准之日起至计划终止之日内有效 [4] - 表决结果为同意12,738,000份，占出席持有人所持份额总数100.00% [4]

员工持股计划实施进展 - 公司于2023年7月26日通过董事会决议，9月11日通过股东大会审议批准《2023年员工持股计划（草案）》[1] - 2023年9月28日完成首次股份过户，将回购专用账户的2,690,700股非交易过户至员工持股计划账户[2] - 2025年3月21日通过预留份额分配决议，90.11万股由不超过4名对象以6.87元/股认购[3] - 2025年4月7日完成预留股份过户，员工持股计划总持股量达2,576,600股（占总股本0.61%）[4] 持股计划具体条款 - 预留股份锁定期为17个月，自最后一笔股票过户日起算，解锁后一次性解除限售[4] - 股票来源均为公司回购专用证券账户的股份，首次受让与预留部分合计占股0.61%[2][4] - 预留部分实际认购资金总额为619.0557万元，对应90.11万股[3] 公司治理与信息披露 - 所有决议均经董事会、股东大会及薪酬与考核委员会审议通过[1][3] - 关键节点（如股份过户）均在中国证券登记结算公司完成登记并公告[2][4] - 公司承诺持续披露持股计划实施进展，符合《上市公司员工持股计划试点指导意见》及科创板监管指引[3][4]

员工持股计划核心内容 - 公司拟实施2025年员工持股计划 旨在完善治理结构、建立激励约束机制 并将股东利益、公司利益与员工利益结合以促进长远发展 [2][3][32] - 计划遵循依法合规、自愿参与、风险自担原则 不存在强制参与或损害股东利益的情形 [2][31][36] 参与对象与规模 - 参与员工总人数不超过100人 包括董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员10人及核心骨干人员 [31][40] - 董事及高管拟认购73万股（占总规模29.2%） 核心骨干拟认购177万股（占总规模70.8%） [40] - 计划规模上限250万股 占公司总股本13,334万股的1.87% [32][40] 股票来源与定价 - 股票来源为公司回购专用账户的A股普通股 截至2025年3月31日已回购245.07万股（占总股本1.8379%） 回购资金总额4,094.77万元 [43][44] - 受让价格为9.35元/股 为草案公告前120个交易日均价的50% 且不低于前1个交易日均价15.99元的50% [31][47] - 计划总筹资额不超过2,337.5万元 资金来源于员工合法薪酬与自筹资金 [42] 存续期与解锁安排 - 存续期为48个月 自股票过户之日起计算 可分三期解锁（12/24/36个月） 解锁比例分别为40%、30%、30% [32][54][56] - 锁定期结束后由管理委员会择机出售股票 所得现金扣除税费后按份额分配 [32][56] 业绩考核机制 - 公司层面以2025-2027年净利润为考核指标（剔除股份支付费用影响） 未达标部分由公司按原始出资额加利息回购 [59][60] - 个人层面设置绩效考核系数 实际解锁数量=计划解锁数量×个人系数 [61] 管理机构与授权 - 计划由公司自行管理 设立管理委员会作为日常管理机构 并放弃所持股票表决权 [32][62][67] - 董事会已审议通过草案及管理办法 并提请股东大会授权办理过户、锁定期调整等事宜 [8][16][17] 实施进展 - 职工代表大会、董事会及监事会均已审议通过相关议案 尚需股东大会批准 [2][8][23] - 关联董事（6人）及全体监事在审议中均回避表决 [10][14][23]

会议基本情况 - 第四届董事会第四次会议于2025年4月8日以通讯方式召开 全体9名董事出席 由董事长杨如新主持[2] - 第四届监事会第四次会议同日以通讯方式召开 全体3名监事出席 由监事会主席卞勇主持[18] 股份回购目的 - 基于对公司未来发展前景信心和价值认可 用于员工持股计划或股权激励[3][33] - 维护投资者合法权益 增强投资者信心 健全长效激励机制[3][33] - 若36个月内未使用完毕 未使用股份将依法注销[3][33] 回购合规性 - 符合深交所回购股份监管指引规定条件：上市满六个月 最近一年无重大违法行为[5][38] - 回购后具备债务履行能力和持续经营能力 股权分布符合上市条件[5][38] - 回购方式为集中竞价交易 委托价格不得为当日涨跌幅限制价格[7][44] 回购具体方案 - 回购价格上限不超过18元/股 不高于董事会前30日交易均价的150%[8][35] - 回购资金总额不低于1000万元且不超过2000万元[8][39] - 按上限测算预计回购1,111,111股占总股本0.9259% 按下限测算预计回购555,556股占总股本0.4630%[8][39] 资金与时间安排 - 资金来源为自有资金或自筹资金[10][40] - 实施期限为董事会审议通过后12个月内[12][41] - 可根据资金使用情况或董事会决议提前终止[12][41] 财务影响分析 - 按回购上限2000万元测算 占总资产1.09% 占净资产1.27% 占流动资产1.81%[46] - 不会对经营、财务、研发、债务履行能力产生重大影响[47] - 回购后控股股东不变 不会导致控制权变化或影响上市地位[48] 相关方持股情况 - 董事、监事、高管及控股股东在决议前6个月内无股份买卖行为[48] - 回购期间暂无股份增减持计划 未来6个月内暂无减持计划[48][49] - 不存在内幕交易或市场操纵行为[48] 授权与实施程序 - 董事会授权管理层办理回购具体事宜 包括制定实施方案、调整回购条款等[14][51] - 授权有效期至回购事项办理完毕之日止[14][52] - 方案经董事会、监事会审议通过 无需提交股东大会[53]