海外水电项目投资 - 子公司紫金龙净收购GML公司80%股份 获取140MW刚果（金）凯兰庚水电站开发权 总投资约3.99亿美元[2] - 项目采用BOT模式 经营期限30年 建设期3.5年 年发电量7.14亿度 年利用5100小时[3] - 90%电量以0.16美元/KWh供应紫金矿业权属企业 10%以0.10美元/KWh供应当地社区[3] 国内新能源项目布局 - 拟投资西藏麻米措源网荷储一体化项目 总投资约23.91亿元[2] - 项目包含光伏区投资10.5亿元和1650MWH电化学储能投资12.87亿元 预计2026年Q2投运[4] - 年供电量5.68亿度 结算电价0.7元/KWh 为麻米措矿业锂硼矿项目供能[4] 业务协同与盈利预期 - 水电站项目与紫金矿业形成协同 保障能源供应并降低用电成本[3] - 2025-2027年预测净利润分别为12.83亿元/15.19亿元/17.60亿元 对应EPS1.01元/1.20元/1.39元[3] - 给予2025年15倍PE估值 目标价15.15元[3] 现有业务进展 - 拉果错一期项目稳定运行 其他绿电项目快速推进[4] - 与亿纬锂能合作的储能电芯项目预计2025年上半年实现盈利[4] - 2025年上半年新增环保合同53.70亿元 期末在手环保合同199.71亿元[4]

公司战略定位 - 公司坚持风机混塔与新能源开发业务双轮驱动战略 秉持长期主义发展理念 [2] - 公司从土地开发领域转型至新能源领域 更名为辽宁和展能源集团股份有限公司 [3] - 公司以清洁能源服务为核心 打造更具竞争力的业务结构 [2] 风机混塔业务 - 风机混塔凭借强度高 适合高风切变区域 避免叶轮共振等优势 需求持续增长 [3] - 全球风机大型化趋势显著 混塔成为高塔筒解决方案主要路线 具有结构刚度大 安全性能高 发电量提升 运输限制小 使用寿命长 高度不受限等优势 [4] - 公司重点投入混塔技术研发和质量控制 构建技术壁垒 提升核心竞争力 [4] - 公司风机混塔业务整体产业链配套能力突出 产品成本和质量管控优势显著 [7] 新能源开发业务 - 新能源开发业务聚焦风电 光伏等清洁能源项目开发 建设 运营全周期业务 [4] - 公司通过孵化 收购及自主开发模式获取优质资源 上半年成功收购河北50MW集中式风电项目 推动河南50MW源网荷储一体化项目建设 [4] - 公司打造从规划设计到工程建设 运营维护到资产管理的全链条服务模式 [6] 源网荷储一体化布局 - 公司将源网荷储等创新业务作为重要战略发展方向 积极拓展高载能行业合作 [5] - 内蒙古库伦旗30万千瓦源网荷储一体化项目获批 计划投资13亿元 新能源电量占负荷端比例达69.78% [8] - 该项目年均可替代标准煤约30万吨 减少二氧化碳排放约82万吨 全部建成后预计年收入2.3亿元 利润7000万元 [8] 政策与市场环境 - 国家发改委 能源局推动新能源上网电量全部进入电力市场 上网电价通过市场交易形成 [5] - 政策促使行业从政策驱动转向市场驱动 推动高效 低碳 智能化升级 [6] - 我国风力资源禀赋较高 全球风电设备大型化趋势加速演进 呈现大功率 高塔筒 长叶片特点 [3] 区域发展优势 - 东北地区着力推动能源转型升级 公司充分发挥资源禀赋和产业基础优势 [2][5] - 公司业务团队具有丰富的微电网 绿电园区 源网荷储等项目开发经验 [5]

公司战略定位 - 公司从土地开发转型至新能源领域 更名为辽宁和展能源集团股份有限公司 聚焦清洁能源服务[2] - 坚持风机混塔与新能源开发业务双轮驱动战略 秉持长期主义发展理念[1][2] - 以清洁能源解决方案为核心 打造更具竞争力的业务结构[1] 风机混塔业务 - 风机混塔具备强度高 适合高风切变区域 避免共振等优势 市场需求持续增长[2] - 钢混塔架具有结构刚度大 安全性能高 发电量提升 运输限制小 使用寿命长等特点[3] - 公司重点投入混塔技术研发和质量控制 构建技术壁垒 提升核心竞争力[3][6] - 团队在风电领域深耕多年 整体产业链配套能力突出 成本与质量管控优势显著[6] 新能源开发业务 - 业务覆盖风电 光伏项目开发 建设 运营全周期 聚焦源网荷储一体化创新模式[3][4] - 2024年上半年成功收购河北50MW集中式风电项目 推动河南50MW源网荷储项目建设[3] - 通过孵化 收购 自主开发获取资源 针对高载能行业规划应用源网荷储模式[5] - 内蒙古库伦旗30万千瓦源网荷储项目获批 计划投资13亿元 与40万吨电熔镁砂项目同步推进[7] 政策与市场环境 - 国家政策推动风电 太阳能发电上网电量全部进入电力市场 电价通过市场交易形成[5] - 政策促进行业从政策驱动转向市场驱动 倒逼企业提升专业化能力应对电价下行风险[5] - 我国风力资源禀赋较高 全球风电设备呈现大功率 高塔筒 长叶片的大型化趋势[2][3] 项目经济效益 - 库伦旗源网荷储项目新能源电量占比达69.78% 年均可替代标准煤约30万吨[7] - 项目减少二氧化碳排放约82万吨 建成后年贡献收入约2.3亿元 利润约7000万元[7] - 高比例新能源应用大幅降低企业用电成本 提高运营效率并降低运行成本[7] 区域发展与竞争优势 - 东北地区着力推动能源转型升级 公司依托资源禀赋和产业基础优势[4] - 业务团队具有丰富微电网 绿电园区 源网荷储项目开发经验[4][5] - 公司形成从规划设计到资产管理的全链条服务模式 具备较强市场竞争优势[5]

公司战略定位 - 公司从土地开发转型至新能源领域 更名为辽宁和展能源集团股份有限公司 聚焦清洁能源服务[1] - 采用风机混塔与新能源开发双轮驱动战略 坚持长期主义 不盲目跟风[1] - 充分发挥东北地区资源禀赋和产业基础优势 推动项目落地见效[1] 风机混塔业务 - 风机混塔具备强度高 适合高风切变区域 避免叶轮共振等优势 市场需求持续增长[2] - 全球风电设备呈现大功率 高塔筒 长叶片大型化趋势 混塔成为高塔筒解决方案主要路线[2] - 钢混塔架结构刚度大 安全性能高 发电量提升 运输限制小 使用寿命长 高度不受限[2] - 公司重点投入混塔技术研发和质量控制 构建技术壁垒 提升核心竞争力[2] - 团队在风电领域深耕多年 具备研发制造 质量管控 安全运行等竞争优势[6] 新能源开发业务 - 业务覆盖风电 光伏项目开发 建设 运营全周期 聚焦清洁能源[3] - 上半年成功收购河北50MW集中式风电项目 推动河南50MW源网荷储一体化项目建设[3] - 通过孵化 收购及自主开发获取优质资源 推进绿色能源与用电负荷结合[5] - 针对钢铁 冶金 数据中心 氢氨醇等高载能行业 规划源网荷储一体化模式[5] - 库伦旗30万千瓦源网荷储一体化项目获批 计划投资13亿元 与40万吨电熔镁砂项目同步推进[6] - 该项目新能源电量占比达69.78% 年替代标准煤约30万吨 减少二氧化碳排放约82万吨[6] - 项目全部建成后预计年收入约2.3亿元 利润约7000万元[6] 政策与行业趋势 - 国家推动新能源上网电量全部进入电力市场 上网电价通过市场交易形成[4] - 政策促进风电行业从政策驱动转向市场驱动 向高效 低碳 智能化升级[4] - 全球风电设备大型化趋势加速演进 行业进入技术驱动盈利新阶段[2] - 中国风力资源禀赋较高 为风力发电提供巨大空间[2] 创新业务布局 - 将源网荷储 绿电园区等创新业务作为重要战略发展方向[3] - 积极拓展源网荷储一体化项目 强化各业务板块战略协同[3] - 团队具有丰富微电网 绿电园区 源网荷储项目开发经验[4] - 通过源网荷储模式与用电企业合作 实现发用电双赢[4]

项目投资 - 公司全资子公司紫金龙净清洁能源有限公司拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目 采用BOO形式 [2] - 项目总规模为直流侧420MWp光伏+412.5MW/1650MWh电化学储能+30MW柴发 实际出力 [2] - 项目总投资金额约为23.91亿元 资金由公司自筹 [2] 公司决策 - 公司第十届董事会第十七次会议于2025年9月12日审议通过该项目投资议案 [2]

项目投资 - 公司全资子公司紫金龙净拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目 总投资金额约为23.91亿元 [1] - 光伏区投资约10.5亿元 综合能源站投资约12.87亿元 [1] 项目规划 - 项目预计于2026年第二季度投运 服务年限为20年 [1] - 项目旨在为锂硼矿开采提供稳定电力供应 并推动当地锂产业发展 [1]

项目投资 - 全资子公司紫金龙净清洁能源有限公司拟投资建设麻米措源网荷储一体化能源站项目 采用BOO形式[1] - 项目总投资金额约为23.91亿元 由公司自筹资金[1] 项目规模 - 项目总规模为直流侧420MWp光伏[1] - 配套412.5MW/1650MWH电化学储能系统[1] - 包含30MW柴发实际出力[1] 运营计划 - 项目预计于2026年第二季度投运[1] - 计划服务年限20年[1] - 预计年均发电量为7.61亿度[1]

项目发展与指标获取 - 2025年上半年获取新能源建设指标367万千瓦 [2][3][5] - 年度目标为新增1000万千瓦建设指标 [2][3][5] - 实施"两个转移"战略：由光伏向风电转移、由西北向中东部转移 [3][5] - 截至2025年6月底在运装机规模1992.55万千瓦，权益比例约68% [10] 财务与资金状况 - 累计收回新能源补贴款16.67亿元（截至2025年8月末） [20][21] - 2025年7-8月收回补贴款16.06亿元 [21] - 贷款合同为浮动利率，随LPR变动，降息政策可降低财务费用 [8] - 已披露股份回购方案，待股东会审议后实施 [10][12][19] 技术应用与创新 - 自同步电压源友好并网技术在甘肃干河口风电场示范应用，新疆尼勒克光伏项目测试中 [4][14][23] - 青海液态压缩空气储能项目（6万千瓦）力争2025年内并网 [10][14][17][23] - 内蒙古乌海储能项目20万千瓦/80万千瓦时，新疆若羌储能项目50万千瓦/200万千瓦时 [19] - 在运青海格尔木电化学储能5万千瓦 [19] 电力消纳与限电情况 - 2025年上半年平均限电率有所提升，受装机增长及送出线路建设滞后影响 [7][9][14] - 积极对接高耗能企业，探索绿电直连项目，提升消纳能力 [5][7][18][22] - "136号文"对存量项目机制电量比例保障电价收益 [9][14] 市值管理与股东回报 - 市值管理纳入管理层考核，与量化指标直接挂钩 [6][12] - 提升2024年度现金分红比例，实施2025年中期分红 [12][19][30] - 股价受宏观环境、行业政策、基本面及投资者情绪多重影响 [12][19][30] 战略布局与协同效应 - 间接控股股东中国绿发产业协同覆盖绿色能源、低碳城市、现代服务业等 [23] - 中国中化成为第一大股东后，探索与高耗能企业绿电直连合作 [18][22][28] - "十五五"发展规划正在研究编制中 [21]

公司上市进展 - 证监会要求康晋电气就境外发行上市补充说明三项事项 包括外商投资准入负面清单领域、新三板纪律处分原因及整改情况、前期A股上市安排及是否继续推进[1] - 公司于2025年6月27日向港交所递交上市申请 联席保荐人为复星国际资本和创升融资[1] 公司业务定位 - 公司是科技驱动的一体化电力设备提供商及智慧能源管理解决方案提供商 拥有数十年行业专业知识[1] - 已开发极具竞争力的"源网荷储"一体化平台 实现电力系统全生命周期的全面产品覆盖[1] 市场竞争地位 - 公司是电力设备环网柜领域领先企业 以2024年环网柜销售收入计排名中国市场第三 市场份额达4.4%[2] - 自2016年起策略转向智慧可再生能源解决方案 通过风电、光伏、储能、充电基础设施系统全方位参与"源网荷储"系统一体化[2] 行业发展趋势 - 中国正加速向新能源主导型电力系统转型[2]

**双杰电气电话会议纪要关键要点** **一 公司业务概况与战略定位** - 公司为创业板上市公司及国家高新企业 成立于2002年 深耕电力行业20余年 提供风光储 充换电数字化一站式解决方案 业务覆盖源网荷储四大环节[2][3] - 拥有六大生产基地 产能达百亿级别 形成输配电与新能源智能装备的产业协同布局[2][3] - 员工总数2000余人[3] **二 业务板块发展动态** **电源侧业务** - 设计安装超400座电站 总容量超5GW 成功转型为大型风光电站开发商[2][3] - 2024年底竣工首个300MW集中式风电项目 2025年6月获并网通知书[3][4] - 中标宁夏1GW光伏项目 计划在吉尔吉斯斯坦投资海外光伏项目[2][3][4] - 自研产品包括光伏支架 汇流箱 新能源智能箱变 光伏升压逆变一体机 新能源断路器 逆变器及储能全系统[3] **电网侧业务** - 提供40.5kV及以下全产业链智能电器用电解决方案 为国南网中标前列企业[2][3] - 固体绝缘环网柜引领行业发展 拓展比亚迪 中国移动等工商业客户[2][3][4] **负荷侧业务** - 提供充换电一站式解决方案 与地方城投 交投 国电投 浙江金投合作[2][3] - 研发底盘式换电站 新能源机车换电站等技术 重点拓展重卡充电领域[3][4] - 计划在矿产资源丰富地区建设30座以上重卡充电站[4] **储能业务** - 开展新型储能技术研究 提供源网荷储 光储直柔一体化解决方案 除核心部件外均可自研自产[4] - 2025年上半年暂未新开储能项目 但在手储能指标充足[11] **三 财务表现与业务结构** - 2025年上半年收入23.8亿元 同比增长42% 净利润1.04亿元 同比增长20%[2][4] - 新能源业务收入占比60%（14.2亿元 同比增长74%）首次超过输配电业务 智能设备收入占比40%（9.43亿元 同比增长11%）[2][4][6] - 智能设备毛利率24%（同比增3个百分点） 新能源业务毛利率12.3%（同比略降）[8] **四 海外市场拓展** - 新增印尼和沙特客户 智能设备出口覆盖欧洲（瑞典 西班牙） 南美洲（智利） 非洲 大洋洲和亚洲（泰国）[3][5] - 欧洲2026年1月起禁止使用六氟化硫中压设备 公司固体绝缘环网柜具备竞争优势[3][5] - 计划在吉尔吉斯斯坦投资100MW光伏项目 依托新疆产能辐射中亚[5][15] - 正与阿拉伯及欧洲国家探讨新建产能[15] **五 重点项目与订单储备** - 承接宁电入湘配套光伏项目（合同金额16.5亿元）及湖北150MW风电项目（规模8-9亿元）[7][16] - 在手指标包括超1GW储能和新能源电站 申报中指标近3GW 另准备申报600MW新能源电站[9][10][16] - 内蒙古源网荷储一体化项目总投资28亿元（新能源部分18亿元 含400MW风电+240MWh储能） 计划2025年底开工 建设周期6-12个月[22][23] **六 技术创新与降本增效** - 通过优化产品设计方案 数字化运营管理（如综合能源管理平台）降本增效 预计材料成本再降2个百分点[3][17] - 自研充电桩设备及变压器 成本优势显著[21] **七 资金管理与分红规划** - 资金来源于银行信贷 固定资产贷款 定向增发 可转债 资产证券化及一级市场融资[25] - 2025年通过资本公积弥补亏损 年底符合条件时将实施分红[20] **八 行业政策与市场机遇** - 136号文政策未对宁电入湘项目产生显著影响 公司通过全国布局及电力交易板块对冲政策风险[9][10] - 欧洲禁售六氟化硫设备政策带来出口增量机会[3][5] - 重卡充电赛道潜力巨大 单辆重卡充电量相当于10辆纯油车 部分项目回本周期1-2年[21] **九 子公司与产能规划** - 无锡变压器子公司产能满产 优先选择优质储能及电力变压器订单 计划扩展高压/特高压变压器产能[12][13] - 数据中心业务与中国移动合作 新项目扩展中（受保密协议限制）[14] **十 发展原则与战略方向** - 贯彻绿色发展理念 巩固智能电器装备基石业务 强化产品科技/环保/智能属性[26] - 加速布局国家能源产业基地 重点推进源网荷储一体化项目[26]