文章核心观点 4月19日国泰海通证券重庆分公司在财富论坛上完成更名揭牌，各方对其发展寄予期望，同时论坛上嘉宾分享了投资观点，公司未来将推动合作支持区域实体经济发展 [1][5][6] 活动概况 - 4月19日“明势谋远、共启新程”2025财富论坛在重庆金融会展中心举行，近800位高净值投资者参加 [1] - 活动由国泰海通证券重庆分公司主办，8家机构联合主办，各联合主办方代表、基金、企业、商会、上市公司、资管机构等出席 [6] 揭牌情况 - 重庆市委金融委办公室副主任周和华、江北区委书记陶世祥、联合主办方负责人、客户代表、私人客户部总经理王春明等为国泰海通证券重庆分公司揭牌 [5] 各方期望 - 周和华希望公司把握机遇融入重庆发展大局，在服务地方经济中实现自身更大发展 [1] - 陶世祥表示公司要立足江北服务重庆，提供优质金融服务，为经济社会发展贡献更大力量 [5] 投资观点 - 林园认为人口老龄化加速使老龄人口医药健康消费需求增长，慢病管理医药投资值得关注，当下是配置中国资产好时机 [5] - 李少君称央企价值被严重低估，估值优势明显，2022年以来央企ROE反超非央企，截至2023年底，A股上市央企占上市公司总量8.92%，总市值占比超30%，贡献近50%利润和分红；科技板块有望持续活跃，红利板块配置价值较高 [6] 公司规划 - 公司将发挥行业龙头效应，推动与多市场主体合作取得新成效，支持区域实体经济发展，打造区域综合金融服务新名片，提升重庆资本市场活跃度 [6]

2024年中国各省份常住人口变化概况 - 全国29个省份公布2024年末常住人口数据，其中9个省份人口增长（广东、浙江、新疆、福建、西藏、海南、河北、安徽、陕西），2个省份持平（天津、江苏），18个省份下降 [2] - 人口增长超10万人的省份仅4个，减少超10万人的省份达9个 [2] - 广东省以74万增量重回第一，浙江43万增量居第二，新疆24.8万、福建10万分列三四位 [4][6] - 东北地区人口问题突出，辽宁减少27万人，吉林减少22.1万人，两省出生率均低于5‰（辽宁4.32‰，吉林4.17‰）[7][9] 重点省份人口结构分析 广东省 - 常住人口达1.278亿，增量74万中自然增长占比超60%（出生113万/死亡率8.89‰，死亡66万/死亡率5.20‰）[4][5] - 连续18年保持人口第一大省地位，连续5年出生人口超百万 [6] - 2022年曾减少27.2万，2023年增量49万落后于浙江 [4] 浙江省 - 常住人口增量43万，但连续两年自然增长率为负（2024年出生41万/死亡率6.17‰，死亡43.4万/死亡率6.53‰）[6] - 机械增长为主要驱动力，2023年自然增长率为-0.86‰ [6] 山东省 - 常住人口连续3年下降，2024年减少42.83万（全国最多），总人口1.008亿 [11] - 自然增长率连续3年为负（2024年出生64.9万/死亡率6.42‰，死亡81.7万/死亡率8.09‰）[11] - 2023年自然减少22.11万，2024年自然减少16.8万 [11] 区域人口特征 东北地区 - 辽宁老年抚养比达30.6%（全国22.57%），吉林26.26%，黑龙江25.99% [8] - 三省少儿抚养比持续低于17%（全国24.01%），老龄化问题显著 [8] - 2023年曾现省际净流入（辽宁+8.6万，吉林+4.34万），但2024年再度大幅流出 [7] 中部地区 - 六省中仅安徽增长2万，河南减30万、湖南减29万、山西减20.03万、江西减13万 [12] - 人口前十省份中中部占5席（山东、河南、湖南、湖北、安徽），除安徽外均下降 [12] 直辖市 - 上海减少7.19万（降幅最大），北京减2.6万，重庆减0.96万，天津持平 [12]

人口格局新变化 - 2024年25个省份公布人口总量数据，其中8个省份实现常住人口正增长 [1] - 江苏首次出现人口零增长，陕西、安徽、福建等省份人口止跌反弹 [3] - 广东和浙江保持人口增长，广东人口增量74万居全国第一，浙江人口机械增长排名第一 [3][7] 人口大省新变局 - 2024年广东常住人口12780万人，增量74万，其中机械增长27万 [8] - 山东人口总量10080.17万，自然负增长16.8万，机械负增长26万 [9] - 江苏和四川出现人口零增长或连续负增长，江苏自然负增长但机械正增长超20万 [10][11] 人口流动与经济结构 - 浙江数字经济、制造业和现代服务业表现突出，广东产业升级和创新驱动吸引人口流入 [4] - 陕西新能源汽车产业链快速发展，2024年产量增长13.9%，带动人口机械正增长3.7万 [14][15] - 合肥常住人口增长14.9万，机械增长占比87.9%，强省会效应显著 [15][16] 人口结构与老龄化挑战 - 广东16-59岁人口占比66.38%，山东57.39%，江苏65岁以上人口占比18.7% [11] - 浙江自然负增长-0.36‰，但机械正增长超45万，常住人口增长43万 [12] - 多地通过落户政策、购房补贴吸引青年人口，但职业发展和社会配套仍是关键考量 [18][20]

养老金改革的必要性 - 养老金改革虽取得成就但可持续性仍是问题 面临多方压力和不满意之处 [3] - 人口老龄化和养老金改革是涉及多方面的系统工程 需综合考虑经济社会发展稳定 [4] 影响养老金改革的外围因素 - 企业竞争力是养老金制度的重要考量 国际竞争加剧或经济下行时压力更大 [5] - 个人劳动积极性受养老金制度影响 缴费过高可能降低可支配收入 导致负面效应 [5] - 中央与地方财政关系需明确 全国统筹涉及抽肥补瘦 需建立自我约束机制 [7] 第三支柱养老金的作用 - 个人需补充第三支柱养老金以达到国际70%替代率水平 国家统筹和企业年金仅覆盖40%-50% [6] - 个人养老金可自主投资以提高回报 年轻人需提前规划养老预期 [6] 养老金改革的复杂性 - 中国经济发展不平衡 省级养老金核算差异大 需明确中央或省级统筹机制 [7] - 养老金改革需兼顾企业竞争力 个人积极性及财政关系 是多维度系统工程 [4][5][7]

老龄化发展速度 - 根据联合国标准 65岁以上人口占比达7%进入老龄化社会 达14%进入深度老龄化社会 达20%进入超级老龄化社会[1] - 亚洲地区60岁及以上人口占比已达14.2% 已进入老龄化社会[3] - 中国从2001年进入老龄化社会到2021年进入深度老龄化社会仅用21年 速度快于美国(72年) 日本(25年) 德国(40年) 英国(46年)和瑞典(85年)[3] 老龄化发展趋势 - 到2050年亚太地区60岁及以上老年人数量将增加到13亿[3] - 亚洲地区老龄化发展进程较快 尽管欧美国家进入老龄化社会时间更早[3] 应对政策措施 - 日本采取推迟退休年龄 降低养老金增长率 扩大企业年金和个人年金 每5年进行养老金制度财政检验[4] - 韩国将养老金缴费率从9%提升至13% 养老金替代率从40%提升至42%[4] - 中国推进养老保险全国统筹 建立第三支柱养老金制度 从2025年1月开始实施延迟退休制度[4] 政策效果评估 - 改革措施对强化社会保障体系有较大改善 但尚未解决根本性问题[4] - 亚洲各国仍需不断探索更有效的应对之策以应对严峻的老龄化形势[4]

文章核心观点 - 中国经济正孕育新发展周期，从政策和企业基本面看，今年市场值得充满信心；中国虽增速放缓，但生产多元化发展到更复杂阶段，未来10年仍将是增长最快的国家之一；未来10年内无需过度担心人口老龄化，中国具备人口规模和工程师红利优势；企业应积极应对不确定性，投入创新引领变革 [1][43] 分组1：对中国科技创新的信心 - 2月至今中国资产表现亮眼，反映中国科技公司在高科技领域创新能力激发全球投资人信心，传统经济尚未恢复 [5] - 中国是十年来创新力上升最快的经济体之一，80后、90后为科技创新提供动力 [6] - 近十年中国发表的AI相关论文数量位居全球第一 [9] - 中国在造船、新能源汽车等高端制造领域取得全球性竞争优势，航天等前沿领域取得关键突破 [10][11] - 过去5年中国在人形机器人领域专利申请远超美国和日本 [11] - 中国创新药出海进步大，2024年总收入接近600亿美元 [12][13] - 中国文化产业创意快速发展，《黑神话悟空》成全球年度销量第一买断制游戏 [14] 分组2：人口老龄化问题看法 - 长期看人口老龄化是20年后中国严峻挑战，但未来10年内无需太担心 [16] - 现阶段中国有人口规模优势，工程师红利增多，毕业生多为工程师，工程师群体数量可保持10 - 15年 [17] - 人口基数是创新基础，庞大人口基数提供需求潜力和人才储备，利于创新 [18][19] 分组3：AI发展对就业影响 - AI会创造新就业机会，如无人机创造大量就业岗位，未来人际关系服务类职业人数将增加 [21][23] - 技术革新会使一些职业消亡，但会出现新职业 [25] 分组4：中国产业链对创新影响 - 经济越复杂多元，国家经济韧性和增长潜力越强，中国经济复杂利于创新 [26][28] - 中国拥有全部工业门类，多种产品产量全球第一，供应链提升经济复杂性，利于制造业创新 [29][30] - 中国在多领域有首创产品和独特商业模式，培育出大批自主发展企业，如大疆实现国产化替代 [31][32] 分组5：中国在全球贸易舞台竞争力 - 中国在海权上快追赶上美国，造船数量和质量领先，不会受制于人 [36][37] - 世界迈入空权时代，中国与美国在空权方面从“跟跑”到“并跑”，应充满信心 [38][39] - 中国前10家最赚钱民营企业不太依赖美国市场，保持市场化竞争可培养本土企业，创新推动经济转型 [41] 分组6：投资聚焦与市场信心 - 宏观变化难预测，投资应聚焦微观企业，评估企业抵御不确定性能力，企业家应积极投入创新 [42] - 资产管理人应积极乐观，寻找优秀企业家共同成长，对今年市场充满信心 [43]

核心观点 - 老龄化加速背景下社会保险基金对财政补贴需求持续上升，成为财政加杠杆的约束之一 [1][2] - 2013-2023年社会保险基金累计结余增长主要依赖财政补贴支撑，财政补贴占比从5.3%升至8.8% [1][4] - 财政补贴集中在基本养老保险（72.1%）和基本医疗保险（27.7%），对失业保险和工伤保险补贴仅25亿元 [5] - 财政补贴存在城乡差异：城镇居民以养老为主（职工养老保险月均3742元），农村居民以医疗为主（城乡居民养老金月均223元） [6] 财政补贴结构分析 - 2023年基本养老保险补贴17511亿元，其中企业职工占44.2%、机关事业单位34.2%、城乡居民21.6% [5][6] - 基本医疗保险补贴6613亿元，98.2%投向城乡居民，仅1.8%用于城镇职工 [6] - 剔除财政补贴后，2019年起社会保险基金收支缺口超1万亿元 [7] 未来压力三大来源 - 人口老龄化：老年抚养比从2014年13.7%升至2023年22.6%，2060年预计达53.1% [8] - 棘轮效应：城乡居民养老金若翻倍至446元/月，年支出将增加4621亿元（占财政支出1.7%） [9] - 地区/品种失衡：广东等三省占全国养老保险结余49.5%，黑龙江结余仅够支付1.1个月 [12][13] 增速与缺口测算 - 2014-2023年养老保险补贴年均增长15.5%，远超名义GDP增速（7.8%）和财政支出增速（6.8%） [14] - 研究显示2020-2035年养老金累计缺口将达26-30.3万亿元，即使按9.1%投资回报率测算 [9] - 养老保险断缴人数从2011年2956万增至2022年6325万，遵缴率下降至80.8% [11] 资金使用效率 - 2023年末各险种累计结余可支付月数：医疗保险20.4个月最优，养老保险13.7个月 [12] - 失业保险领取比例从2011年21.4%跳升至2023年32.8%，反映就业市场压力 [10]

核心观点 - 延迟退休政策与35岁就业歧视现象并存，反映出中国劳动力市场的结构性矛盾 [5][6] - 养老金现收现付制度面临压力，2023年60岁以上人口占比超19%，2022年总和生育率降至1.09 [8] - 35岁就业歧视起源于公务员招考限制，现已成为社会共识，但实际影响主要集中在大城市基础岗位 [13][14][15] - 行业扩张期掩盖了年龄歧视问题，当前经济放缓导致管理岗位收缩，加剧35岁以上群体就业压力 [19][20] - 解决路径需从公务员招考改革入手，10个省份已放宽部分岗位年龄限制 [22][23] 延迟退休背景 - 养老金制度采用现收现付模式，依赖缴费者与领取者比例平衡 [7] - 人口结构恶化导致制度可持续性受挑战，需通过延迟退休缓解压力 [8][9] - 老年人与年轻人就业竞争有限，更多是经济互补关系 [10] 35岁歧视成因 - 源于1994年公务员招考35岁年龄限制，形成社会示范效应 [13] - 大城市企业倾向选择年轻劳动力，形成选择性偏见 [14] - 媒体聚焦放大现象，逐步固化为社会共识 [15] - 经济下行导致中高层人才降维竞争基础岗位 [17] 行业演变影响 - 1978-2016年名义GDP增长200多倍，行业扩张创造大量管理岗位 [19] - 新技术行业爆发支撑职业晋升通道，人口红利填补基层岗位 [19] - 当前人口结构变化导致金字塔底部供给不足，挤压35岁以上群体 [20] 解决方案 - 公务员招考放宽年龄限制，河南等10省份已试点改革 [22] - 引入有社会经验的公务员可提升政策制定质量 [23] - 国企应发挥示范作用引导民营企业 [23] - 城市需调整人口结构策略适应老龄化趋势 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 财政“四本账”构成国家财政完整体系且相互补充协调 长期可关注与老龄化相关行业如医疗保健、养老设施和服务等 政府在医疗卫生服务和长期护理保险方面的政策调整或对相关行业产生重要影响 [34] 根据相关目录分别进行总结 财政“四本账”概述 - 财政“四本账”指一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算 它们共同构成国家财政完整体系 [3] - 第一本账可通过“社会保障和就业支出”项目补充第四本账 第四本账专款专用 第二、三本账盈余可调出补充第一本账 第三本账还可补充第四本账 [3] 一般公共预算 - 收入端以税收收入为主 非税收入作为补充 [6][12][15] - 支出端民生、基建类支出较高 地方支出占比较高 转移支付力度不断加大 [6][12][15] 政府性基金预算 - 收入端国有土地使用权出让金收入是主要来源 [20] - 支出端以收定支、专款专用 [20] 国有资本经营预算 - 收入端来源多样 包括利润收入、股息股利收入、产权转让收入、清算收入和其他国有资本经营收入等 [25] - 支出端支出金额整体呈上升趋势 近两年有所回落 [25] 社保基金预算 - 收入端保险费收入和财政补贴收入占主导 利息收入和委托投资收益占比相对较小 [29] - 支出端企业职工基本养老保险基金支出占比最大 [29]

以下文章来源于秦朔朋友圈 ，作者刘远举 秦朔朋友圈 . 秦朔朋友圈是由中国著名媒体人、财经观察家秦朔牵头创立的一个新媒体与专业服务品牌，包括微信公 众号、微博、视频节目、音频节目等。内容聚焦于经济、金融和商业领域，关注重点为全球和中国财经 商业热点、企业家精神、创新与发明创造、商业文明探索等。 来源丨秦朔朋友圈（ ID：qspyq2015） 作者丨刘远举 图源丨豆包生成 政府工作报告提出"促进充分就业、提高就业质量""坚决纠正各类就业歧视"。多位代表委员包括主持人白 岩松、演员张凯丽等等也关注到"35岁就业歧视现象"，建议增强劳动力市场的灵活性与包容性，适应教 育发展与终身教育的趋势，更好地应对中国人口老龄化与劳动力的结构变化。 现在中国人均寿命在不断提高，出生率低迷不振，老龄化问题日益严重，以至于实施延迟退休政策，60 岁以后也要工作，但与此同时，很多人过了35岁，却发现找工作很难。 国际上定义青年人是18～45周岁，35岁还是很年轻，正是工作经验丰富、稳定成熟的阶段。而且，他们 上有老下有小，承担着生活的压力，更愿意奋斗和付出。 但这个群体却在求职的时候被歧视！ 那么，问题到底出在哪里呢？为什么一边延迟退 ...