美越贸易协议核心条款 - 越南全面开放国内市场换取美国对其出口商品20%的基础关税 [1] - 美国汽车、农产品和能源产品获得零关税准入越南市场 [1] - 对"第三国转运商品"征收40%惩罚性关税的条款针对中国产业链转移 [3] 产业冲击分析 - 越南本土汽车品牌市占率不足5% 面临美系品牌碾压 [3] - 美国补贴农产品将摧毁越南数百万稻农生计 [3] - 电子、纺织等中转贸易将因惩罚性关税遭受重创 [3] 数字经济主权让渡 - 美国要求越南全面开放文娱产品市场 Netflix迪士尼等平台将垄断当地文化消费 [4] - 本土影视产业受挤压 年轻一代价值认同可能被改变 [4] - 流媒体平台和社交网络被美国企业掌控 [4] 协议结构性缺陷 - 未设置农产品市场准入过渡期保护 [3] - 美国有权单方面启动"反规避调查" 使越南企业面临40%关税不确定性 [4] - 知识产权强保护和技术转让禁止条款将锁定越南在全球价值链低端位置 [5] 历史经验对比 - 墨西哥1994年签署北美自贸协定后本土玉米产业被摧毁 [5] - 中国2001年入世争取到15年产业保护期 越南未获类似条款 [5] - 协议可能导致越南陷入中等收入陷阱 [5]

特朗普2.0时代的全球格局 - 特朗普再次当选标志着全球格局的根本性转变，而非短期波动 [2][3] - 美国地位快速削弱，可能沦为发展中国家，并试图将世界拖入"丛林时代" [3][13] - 全球呈现三个"P"特征：保护主义(Protectionist)、政治化(Politicize)、两极分化(Polarize) [3] - "不站队"的第三方国家崛起，形成多元伙伴关系，重塑地缘经济规则 [3][7] 中美科技竞争与平衡点 - 中美核心竞争在于科技，美国强于发明创造，中国强于生产制造和扩散应用 [15] - 中国通过创新降低成本(如DeepSeek)，推动技术普及化，可能找到中美平衡点 [15] - 美国将安全问题过度扩散至其他领域是危险的丛林思维 [16] - 发展中国家可同时与中美合作，利用双方差异化优势 [15] 中国企业出海策略 - 本地化是成功关键，失败案例多为本地化不足的企业 [17] - 需改变同质化竞争思维，建立核心竞争力而非低价倾销 [17] - 在海外投资本地生产，拉动当地经济可缓解贸易摩擦痛点 [17] 中国经济转型机遇 - GDP增速或达5%，但需解决微观层面债务、就业、消费信心等问题 [21] - 储蓄-投资-消费转型是成为富裕国家的必经之路 [21] - 年轻人消费潜力大，需稳定就业和社会保障以释放消费意愿 [22] - 地方政府与民企深度绑定("市长经济")助力产业快速起步 [28] 人民币国际化窗口期 - 资本从发展中国家流向发达国家的"卢卡斯悖论"加剧 [24] - 中国面临黄金机遇，政策确定性吸引资本流入 [24] - 需配套开放金融市场，构建人民币资产池而非仅作为过渡货币 [25] - 适度容忍金融波动可换取全球资本支持科技发展 [27] AI时代的全球分化 - AI影响将超越工业革命，当前处于艰难过渡期 [5][38] - 保护主义时代不利于发展中国家，中国可替代美国推动技术扩散 [33] - 发展中国家需基建和教育升级才能实现AI跳跃式发展 [31] - 人类需警惕AI压制思维进化，教育体系应强化思维过程评估 [35] 科技竞争历史启示 - 历史案例(如拿破仑封锁推动英国工业革命)对当前科技竞争有借鉴意义 [40] - 影响力定义需更新：协调能力比控制更重要，带领全球进步才是赢家 [9][40]

国家安全观与中国式现代化 - 总体国家安全观是新时代国家安全工作的根本遵循，强调统筹各领域安全，以高水平安全护航中国式现代化[1][4] - 国家安全内涵扩展至非传统领域，包括网络安全、人工智能安全、太空安全等，国际竞争加剧对国家安全体系提出更高要求[4][6] 经济发展与风险挑战 - 国内生产总值从2012年54.75万亿元跃升至2024年134.91万亿元，数字经济规模突破50万亿元，5G基站占全球总量60%[2] - 关键核心技术"卡脖子"问题未根本解决，发展不平衡、生态环境保护、安全生产等领域风险突出，外部打压遏制可能升级[3][8] 科技与产业变革 - 人工智能、量子计算等前沿领域取得原创成果，但科技自立自强是国家安全战略支撑，需攻克"卡脖子"技术并向产业链高端攀升[2][8] - 新一轮科技革命推动国际战略博弈聚焦科技创新，需通过自主创新抢占制高点以实现发展动力转换[8] 城乡发展与体制机制 - 城乡差距需通过破除要素流动壁垒、促进城乡融合来化解，深化改革是解决发展不平衡问题的关键[8] - 高质量发展需解决创新能力不足、资源环境约束等问题，经济实力增强是应对安全挑战的基础[8] 安全与发展协同 - 发展和安全是"一体之两翼"，需动态平衡：发展是安全的基础，安全是发展的保障[7] - 统筹发展和安全需贯彻新发展理念，以创新、协调、绿色、开放、共享推动高质量增长，同时防范重大风险[7][8]

一名90后 的投资经理，假设他是 25、6 岁，硕士毕业后入行，那么他入行至今的这些年，有可能： 投资过新能源企业，目前企业很可能亏损甚至负毛利，新一轮融资无望； 投资过芯片设计企业，目前企业很可能净利润还没有转正，还是需要烧钱阶段，但是一级市场已经不太 看设计企业了； 借着科创板的红利，可能参与过 Pre-IPO 投资，但是很可能因为各种原因，撤材料了，甚至参与过定 增，也很可能浮亏了； 练就了一定的招商能力，已经具备独立搞定返投的初步能力； 练就了一定的对赌回购谈判能力，知道在首次和项目方交流的时候，就铺垫一下对赌回购； 练就了一定的和 lp 打太极，胡搅蛮缠的能力，因为在过去几年 一级市场几乎没有哪只基金的 irr 是漂亮 的，几乎没有哪只基金的 lp 是满意的。 一个初入职场的投资人，一张白纸，纸上落笔的第一个词是：回购，第二个词是：返投。 没有积累什么成体系的投资逻辑，只能稍微包装自己的简历，尽可能去到比当前稍微好一些的机构。 看到这篇文章的人，不知道有没有过买房子的经历。有个民间观点： 买房不要买 2019 年以后建成的房 子。 2019 年fang地产行业开始下行。房企为了确保利润，确保只是让自 ...

2024 尤其是上半年，个人感觉一级市场讨论最多的一个词是：耐心资本。 不仅一级市场，现在各行各业可能都需要"耐心"。 欧洲经历过每一轮工业革命，普遍已经是发达国家，全社会都能有耐心。我们还不行。 漂亮国吃到了二战的红利，现在是全球第一大国，也能有耐心。我们还不行。 我们 GDP 两位数增长了几十年，现在慢下来。不得不慢，因为中等收入陷阱，因为收益递减效应，因 为人口下滑，等等。 所以上面要喊话，号召大家耐心一点。 24 年我和一些高净值个人聊，和一些既得利益者聊，聊他们对耐心的看法： 如果每年 10% 经济增速，能维持 10 年，那我一定有耐心。 如果每年 5% 增速，也维持 10 年，但是社会福利很好，我不用顾虑老龄化，失业，医疗教育养老各个 方面的问题，那么我也可以有耐心。 温饱甚至小康，才会有耐心。穷，就会穷凶极恶。 24 年，我们合伙人也带头讨论过对耐心的看法： 不论对于个人还是企业，投资是一项有了富余的资金以后，才会去开展的行为。一个人如果温饱都解决 不了，不太会去做投资的。 现在能出资做 lp 的，主要是 zf 了。 zf 都是勒紧裤腰带拿钱出来给投资机构的。 最后，外部环境也决定了是否耐心。比 ...