稳定的工资增长对维持消费主导的经济复苏至关重要，这也是日本央行恢复加息的先决条件。 关税冲击考验加薪前景 日本最大工会组织联合会(Rengo)周四宣布，将在2026年劳资谈判中寻求5%或以上的加薪幅度，尽管美 国关税政策为日本出口企业带来压力，这一拥有700万成员的工会联盟仍力争实现连续第四年大幅加 薪。 联合会设定的明年加薪5%目标与今年持平，今年最终促成平均5.25%的加薪幅度，创下34年来最大涨 幅。此次目标包括超过3%的基本工资增长，这是衡量薪资增长强度的关键指标，因其决定了奖金、遣 散费和养老金的计算基础。 尽管薪资大幅上涨，但由于持续通胀，实际工资增长大部分时间仍为负值，促使联合会继续推动持续且 更广泛的加薪。对于中小企业，联合会设定了更高的目标，寻求至少6%的加薪以缩小与大企业员工的 收入差距。 Sakai预计联合会成员企业的平均加薪幅度将在4.5%-4.7%之间。 劳动力短缺成加薪支撑 另一方面，严重的劳动力短缺可能会迫使企业继续以可观的加薪回报员工，因为招聘和留住员工的竞争 依然激烈。 大和综研经济学家Munehisa Tamura表示，经济本身状况并不差，物价继续保持高位。鉴于劳动力短缺 ...

作者 / 温 莎 编辑 / 张 南 设计 / 夏 萌 为了在美国继续发展，福特必须建造更多工厂，但在最近一次公开露面中，吉姆 ∙ 法利（ Jim Farley ）发出了灵魂拷问，"谁来建造呢？" 这位福特汽车公司总裁兼首席执行官是懂政治的，他就差把问题发到白宫了。重振美国制造业是特朗普提出的口号，为此，他举起了政策的大棒，将关 税用得变化多端，可现在的问题是，人呢？ 他说，美国建筑、制造、能源、交通等行业正面临严重的劳动力短缺，数十万个岗位长期空缺。与此同时，过去 20 年间，这些行业的生产力持续下 降，与白领行业的发展趋势形成鲜明对比。 根据 PRT Staffing 的一项调查，美国 17.4% 的制造业存在劳动力短缺的问题。即使福特和其他公司正在投资扩大人才库，问题在得到改善之前还是会进 一步恶化。 PRT 预计未来十年，制造业岗位需求将达到 380 万个。 "美国在美国人赖以生存并支撑经济的关键行业将面临劳动力短缺的风险。"美国两党政策中心高级顾问特蕾莎·卡迪纳尔·布朗（ Theresa Cardinal Brown ）提醒道。 汽车业是其中的重灾区。根据 TechForce 基金会近期的《人才供需报 ...

2023年，中国出生人口仅902万，比2017年减少了一半，死亡人口却高达1093万，导致人口净减139万。 这不仅意味着人口数量在下降，更带来了对社会、经济、教育和就业市场的巨大挑战。 生育率下降背后，年轻人面临着经济压力、职场歧视和教育竞争的重重困难。 如果这种趋势持续，未来的中国将面临劳动力短缺、养老金危机和日益加重的养老负担。 中国未来五十年，生育率危机如何应对？ 中国人口生育率的急剧下降并非单一因素所致，而是多方面原因叠加的结果。 从经济成本、职场压力到社会文化，都在影响着年轻人的生育选择。 近年来，育儿的高昂费用已成为许多年轻夫妻不敢生育的主要原因。 根据统计，从孩子出生到大学毕业，育儿成本大致需要68万元。 对于生活在一线城市的家庭，这一数字更是翻倍，尤其是学区房的价格和教育支出，几乎让家庭无法承受。 然而，除了高昂的育儿费用，职场上的性别不平等也让女性在生育问题上处于两难境地。 许多女性在生育后面临职场复归困难，甚至有一些被迫"退出职场"，这使得她们更加不敢轻易选择生育二胎或三胎。 调查显示，许多女性在职场中感受到由于生育而带来的晋升障碍与薪资下降，甚至有的公司在女性休完产假后，直接将其岗位给 ...

The United States can’t actualize its moonshot AI goals if it’s lacking key workers to bolster the infrastructure to build the technology, according to Ford CEO Jim Farley. With AI predicted to balloon to a $4.8 trillion market by 2033, Farley warned the U.S. has overlooked the labor needed to build and sustain data centers and manufacturing facilities. While President Donald Trump imposed sweeping tariffs to revive factory jobs, there continues to be recruitment and retention problems in U.S. manufacturi ...

日本人口老龄化现状 - 日本65岁及以上老年人口达3619万人 占总人口比例29.4%创历史新高 为全球老龄化最严重国家[4] - 75岁以上人口占比达17.2% 百岁老人数量增至9.97万人[7] - 据推算到2050年65岁及以上人口占比将升至37.1%[4] 老年就业状况 - 65岁以上就业人数达930万人 连续21年刷新纪录 占总就业人口13.7%[7] - 65-69岁年龄段就业率53% 70-74岁达35% 75岁以上仍有12%选择就业[7] - 企业被要求改善高龄员工工作条件 多数60岁以上日本人希望继续工作[8] 劳动力短缺与移民政策 - 日本面临35年来最严重劳动力短缺 2024年上半年因人手短缺破产企业数量创历史新高[10] - 在日外国人数量达377万人 同比增长10.5% 连续3年创新高[10] - 牛津经济研究院指出当前移民增速不可持续 需制定成熟移民政策而非仅增加签证数量[11]

**Universal Health Services (UHS) 2025年9月电话会议纪要关键要点** **1 公司业务与行业背景** * 公司是急症护理医院和行为健康设施的运营商 业务分为急症护理和行为健康两大板块 [2] **2 政策影响与应对策略** * 医疗补助计划（Medicaid）的工作要求（work requirements）预计2027年才开始实施 具体影响尚不明确 估计受影响人数在700万至1300万之间 但公司认为受影响者可能多为年轻健康男性 其对医院系统的使用率不高 因此影响可能有限 [7][8] * 公司急症护理业务约15%收入来自Medicaid 扩张人群占比更小 该板块对政策变化反应空间有限 因其有法律和道德义务通过急诊室收治Medicaid及未参保患者 [6][9] * 行为健康业务则拥有更多选择性 可决定收治哪些患者 因此其未补偿护理（uncompensated care）水平远低于急症护理板块 约为后者的20% [9] * 定向支付计划（DPP）削减被视为最坏情况 预计到2032年将造成3.6亿至4亿美元的影响 但削减从2028年开始并分10年逐步实施 国会延迟削减旨在为未来修改或减轻削减留出空间 [12][13][14][15] * 公司正计划通过转移收入来源和成本削减计划来应对潜在的DPP削减 参考了2020年新冠疫情初期采取的敏捷应对措施（如冻结招聘、裁员、冻结薪资、削减资本支出等） 但尚未承诺能完全抵消3.6亿至4亿美元的影响 [16][17] * 在行为健康板块 由于存在产能限制（主要由劳动力短缺驱动） 公司拥有管理患者构成的灵活性 可减少对利润率较低的Medicaid患者的依赖 转向更多以Medicare或商业保险为中心的项目 [18] **3 各州医疗补助计划与具体项目更新** * 各州预算面临压力 一些州已开始探索降低提供者税率或费率 行业正与各州协会沟通寻求救济 但各州目前多采取观望态度 [20][22][23] * 华盛顿特区的DPP申请（preprint）已获批准 预计从2024年10月起生效 公司预计其第三季度将确认全年收益 此前在SEC文件中估计的净收益（已扣除提供者税）在8500万至9000万美元之间 [21][24][26][27] * 位于华盛顿特区的Cedar Hill医院已于9月4日获得联合委员会的认可信 预计将获得CMS的认证状态（deem status） 公司指导中包含了该设施在下半年带来2500万美元的负面EBITDA 主要集中在下半年 [29][30] * 加利福尼亚州的35号提案（Prop 35）旨在为行为健康医院提供增量资金 但具体细节不明 目前尚无明确进展 预计2025年不会有显著影响 2026年是否有实质性影响也尚不确定 [31] **4 业务量趋势与展望** * 急症护理业务的目标是维持中个位数收入增长（约5%-7%） 其中约3%来自调整后入院量（adjusted admission）增长 第三季度趋势符合该可持续增长预期 [34] * 行为健康业务的调整后患者日（adjusted patient day）增长多年来低于预期 原定2025年全年增长目标为2.5%至3% 但目前看难以达到 但预计到年底增速能接近该水平 [35] * 行为健康量增长放缓的主要原因是劳动力短缺 约四分之一到三分之一的设施仍存在职位空缺 涉及护士、治疗师、心理咨询师和精神健康技师等多个岗位 [36] * 行为健康需求增长很大部分来自门诊和替代治疗 settings 公司过去在此领域参与度不高 但未来将加大关注 包括为出院患者提供持续门诊护理以及接收直接从门诊入组的患者 以获取应有的市场份额 助力回归2.5%-3%的增长目标 [37] **5 劳动力挑战与 retention 策略** * 员工流失率（turnover rate）在疫情期间曾高达50% 目前虽已显著改善 但仍保持在40%以上 高流失率导致运营效率低下 [39][41] * 员工（尤其是护士）在入职第一年的流失率最高 一旦度过第一年 保留率会呈指数级增长 [42] * 公司正采取多项措施改善保留率 包括与护理学校合作提供行为健康实习经验以更好匹配人才 以及改进新员工（尤其无行为健康经验者）的入职培训和导师指导体系 确保其做好充分准备 提高留存率 [42][43][44] **6 行为健康门诊扩张计划** * 公司计划每年新增10至15家全新的独立门诊设施（de novo） 目前在全国拥有约70-75家门诊设施 但多为阶梯式护理设施（step-down facilities） [46] * 扩张的主要限制并非资本支出（开设一家独立门诊设施仅需100万至200万美元） 而是能否找到足够数量的合格治疗师 [47] * 公司在此领域拥有优势 包括已建立的转诊来源、支付方关系以及作为网络内提供者的地位 而支付方目前正面临行为健康 out-of-network 护理成本上升的问题 [48]

美国企业招聘放缓原因分析 - 劳动力短缺导致招聘放缓 [1] - 消费者信心不足影响企业招聘 [1] - 供应链中断对企业招聘产生负面影响 [1]

核心观点 - 劳动力短缺和关税政策导致美国农产品价格面临大幅上涨压力 预计未来六个月消费者将面临食品价格飙升和消费方式被迫改变的困境 [1][3][12] 劳动力短缺影响 - 驱逐非法移民导致农场失去绝大多数无证工人 造成农业劳动力严重短缺 [1] - 美国本土工人不愿接受田间体力劳动工资 摘草莓时薪18美元与冰淇淋店工作相当 田间工作需支付25-30美元/时才能吸引本土劳动力 [4] - H-2A签证计划规模太小且程序繁琐 目前仅能提供几十万工人 需要达到百万级别才能满足需求 [4][5] - 签证每季度到期需重复申请 雇主需承担住宿和交通费用 连续五年雇用同一工人需办理五次签证 [6][7] 价格影响预测 - 农产品价格预计在今冬至明年初上涨50%至100% 牛奶价格从7美元飞涨至14美元 草莓变成奢侈品 [1][3] - 消费者将在约六个月后感受到至少50%的关税冲击 果蔬和乳制品受影响最大 [11][12] - 墨西哥牛油果和番茄等全年作物因关税变得更昂贵 进口替代方案失效 [10] 消费行为变化 - 家庭将被迫购买更便宜的加工食品替代高价新鲜农产品 [12] - 蔬菜价格飙升导致人们转向高热量深度加工食品 可能对健康造成负面影响 [13] 政策解决方案 - 降低关税和增加合法农业工人流入是改善消费者境况的有效措施 [14] - 人脸识别等安全技术可用于大幅扩容H-2A计划 但当前政府未实施 [8][9] - 历史表明价格飙升将迫使立法者采取行动 中期选举前后移民强硬立场可能松动 [14]

全球劳动力短缺问题 - 多国央行行长警告全球主要经济体未来几十年将面临严重劳动力短缺问题 主要原因为人口老龄化 [1] - 日本央行行长指出劳动力短缺是日本最紧迫经济问题之一 外籍劳工仅占劳动力总量3%但贡献近期劳动力增长量50% [1] - 欧洲央行行长预测若无外籍劳工流入 到2040年欧元区劳动力将减少340万人 外籍劳工过去三年贡献欧元区劳动力增长总量50% [1] 各国具体影响 - 英格兰银行行长警告生产率下降与劳动力参与率降低加剧英国经济困境 预测到2040年英国40%人口将老龄化 [1] - 经济学家指出劳动力短缺可能导致产能下降并引发通货膨胀压力 [1] 人口结构变化影响 - 人口老龄化正成为全球经济的核心挑战 外籍劳工在抵消人口结构变化对经济增长负面影响方面发挥关键作用 [1]

人口老龄化对经济增长的挑战 - 人口老龄化威胁经济增长和物价稳定 成为发达国家最紧迫的经济问题之一 [1][2] - 发达国家面临历史性低生育率和寿命延长的双重冲击 推高非工作年龄人口占比 [2] - 到2040年英国40%人口将超过标准工作年龄段 欧元区将减少340万工作年龄人口 [1][4] 劳动力短缺与通胀风险 - 劳动力严重短缺将推高工人议价能力 可能形成工资-价格螺旋上升风险 [2] - 日本外国工人仅占3%劳动力 但贡献近期劳动力增长的一半 [1][3] - 欧元区外国工人占9%劳动力 过去三年贡献劳动力增长的一半 [3] 外籍工人的关键作用 - 吸引外国工人填补劳动力短缺对维持经济增长至关重要 [1][2] - 日本央行行长表示需要更广泛讨论扩大外籍工人规模 [3] - 欧洲央行行长强调若无外籍工人贡献 劳动力市场状况将更加紧张 [3] 英国劳动力市场的特殊挑战 - 英国除老龄化外还面临劳动力参与率下降的冲击 [3] - 长期患病人数增加和年轻人就业下降是参与率下降主因 [3] - 心理健康问题成为劳动力非活跃状态的重要影响因素 [4]