据韩联社报道，韩国科技副总理兼科学技术信息通信部长官裴庆勋18日表示，他认为中国也许将成为比 美国更强大的人工智能（AI）竞争对手，并强调韩国要加快推进AI基础设施建设与技术研发，以在全 球AI竞争中占据市场制高点。 大韩商工会议所（大韩商会）当天在首尔中区商会会馆举办一场座谈会，裴庆勋应邀出席并作如上表 述。 裴庆勋 资料图。 韩联社 裴庆勋说，今年通过民官合作扩充尖端AI基础设施，成功吸引国际科技巨头的投资，为韩国迈向AI三 强奠定基础，并强调迅速掌握世界顶尖AI模型和技术的必要性。 谈及全球AI格局，裴庆勋表示，美国在AI方面投入巨大、成果显著，但中国同样不可小觑，甚至可能 成为更强大的竞争对手。韩国可以在中美之间找到自身定位，但仍有大量准备工作需要完成。为跻身全 球第一、第二梯队，韩国需要进行更多投资并做好战略思考。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 ...

投资评级与核心观点 - 报告对海光信息给予“增持”评级，目标价格为350.40元 [5][12] - 核心观点：曙光X640性能出色，有望加速国产算力卡在训练场景的突破；海光DCU芯片正加速在油气、电力、通信等多场景落地；公司业绩预计将快速增长 [2][12] 财务预测与估值 - 预计公司营业总收入将从2024年的91.62亿元（人民币，下同）增长至2027年的404.26亿元，年复合增长率显著 [4] - 预计归母净利润将从2024年的19.31亿元增长至2027年的104.39亿元，2026年预计同比增速高达115.3% [4] - 预计每股收益（EPS）将从2024年的0.83元增长至2027年的4.49元 [4][12] - 估值方面，参考可比公司市盈率（PE），并考虑到公司营收、净利润规模与寒武纪接近，给予其2026年120倍PE，从而得出目标价 [12][14] - 当前股价为203.00元，基于2026年预测EPS 2.92元，对应PE为69.40倍 [4][12] 产品与技术进展 - **曙光X640**：算力密度高，基于高密架构实现单机柜640卡超高速总线互连，单机柜算力密度较业内其他超节点最大提升20倍；兼容性强，可适配优化400+主流大模型；可靠性高，通过30天以上长稳运行验证，具备十万卡级超大规模集群拓展部署能力，有望弥补国产芯片单卡性能不足，加速在大模型训练场景的突破 [12] - **海光DCU芯片**：应用场景加速拓展。在**油气领域**，支撑某石化集团人工智能计算中心；在**电力领域**，服务于华能集团、国家能源集团，实现多源能源的集中监测与智能调度；在**通信领域**，与三大运营商联合构建覆盖全国的云算力基座 [12] 市场表现与催化剂 - 过去12个月股价绝对升幅为64%，相对指数升幅为50% [10] - 公司总市值为4718.41亿元 [6] - 报告指出未来可能的催化剂包括：AI应用收入加速闭环；海光DCU芯片在训练场景取得突破 [12]

市场整体表现 - 大型科技股普遍下跌，特斯拉、博通跌幅超过4%，谷歌跌幅超过3%，Meta、苹果跌幅超过1% [1] - 储能概念、半导体、计算机硬件板块跌幅居前，康特科技跌超7%，超微电脑、阿斯麦、AMD、Arm跌超5%，科磊跌超4% [1] - 油气、能源、贵金属板块走高，康菲石油涨超4%，埃克森美孚、英国石油涨超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%，热门中概股多数下跌，拼多多、蔚来、理想汽车跌超3%，爱奇艺、小鹏汽车跌超2%，阿里巴巴、网易跌超1% [5] - 富时A50期指连续夜盘收跌0.14%，报15144点 [6] - 比特币向下跌破86000美元，过去24小时内下跌超2% [10] 甲骨文公司 - 股价下跌5.41%，收于178.450美元，市值约5127.1亿美元 [2] - 公司在其人工智能基础设施扩张计划上遭遇挫折，其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital已决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目 [1] - 公司回应称，该项目的谈判仍按计划进行，整体推进情况符合预期，且交易中不包括蓝猫头鹰资本 [1] - 分析认为，该事件凸显当私募信贷市场收紧时，支撑AI基础设施建设的资金链可能面临断裂风险 [1] 英伟达公司 - 股价下跌3.81%，报170.94美元，市值一夜蒸发1648亿美元（约合人民币11608亿元） [2] - 公司当前市值约4.15万亿美元 [3] Medline公司IPO - Medline Inc. 完成2025年最大规模IPO，首日股价上涨41.38%，报41美元，IPO发行价为29美元 [3] - 此次IPO融资62.6亿美元，公司市值达到539.17亿美元 [5] - 公司负责制造和分销手套、手术袍及检查床等医疗物资，并已获得包括柏基投资和新加坡主权财富基金在内的基石投资者的认购承诺 [4] 大宗商品与地缘政治 - WTI原油期货涨幅扩大至3%，报56.8美元/桶 [6] - 现货黄金收涨0.88%，报4339.94美元/盎司 [6] - 白银时隔两个交易日再创盘中历史新高，纽约期银一度涨超6% [6] - 美国总统特朗普下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮 [6] - 委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计约10天后达到最大储存上限，这可能迫使日产量近100万桶的委内瑞拉国家石油公司关闭部分油井 [8][10] - 联合国秘书长呼吁美国与委内瑞拉保持克制，并立即为局势降温 [10] 美联储政策动向 - 美联储理事沃勒主张温和降息步伐，认为美联储可能距离中性利率还有50到100个基点的差距 [12] - 沃勒表示通胀率目前仍高于目标水平，但预计未来几个月将有所下降，并对通胀预期稳定充满信心 [12] - 这是沃勒在美联储上周连续第三次降息后的首次公开表态，上次决议出现了自2019年以来首次“三人反对票”，凸显委员会内部分歧 [12] - 沃勒强调会捍卫央行独立性，以应对来自白宫的任何政治压力 [13][14]

市场整体情绪与宏观环境 - 在关键美国消费者价格指数公布前 市场整体情绪偏向防守 风险偏好受到明显压制 [1] - 美股期货出现小幅回稳 但修复幅度有限 整体仍处在技术性修复而非趋势反转的阶段 [1] - 市场焦点集中在即将公布的美国通胀数据 普遍预期11月整体通胀同比或小幅回升 核心通胀仍处在相对偏高区间 [3] - 美联储理事沃勒延续偏谨慎政策基调 表示在通胀尚未完全回落前 不需要加快降息节奏 这使得市场对未来降息路径的定价继续处于反复调整状态 [3] - 在通胀路径与政策节奏重新形成清晰锚定之前 市场更可能通过反复震荡来消化分歧 [3] 科技板块与个股表现 - 美光科技盘后股价走强 因其盈利表现显著高于市场预期 并同步上调盈利指引 [1][2] - 美光科技指出 AI相关需求持续释放 尤其是高带宽内存订单保持强劲 在全球数据中心资本开支维持高位的环境下 这一需求具备一定延续性 [2] - 单一龙头的业绩亮点仍不足以扭转科技板块近期的结构性调整 板块内部的分化愈发明显 [2] - 围绕AI投资回报周期与估值消化速度的分歧仍在扩大 部分资金在高位选择降低风险敞口 [2] - 配置偏好更多向业绩可验证性更高 估值压力相对可控的标的倾斜 [2] - 业绩确定性较强 估值相对合理的个股具备一定防御属性 而高预期 高波动品种仍需注意仓位控制 [3] 监管与特定公司动态 - Instacart因被披露正接受美国联邦贸易委员会就AI定价行为展开调查 盘后股价承压 反映出市场对算法定价 价格歧视等监管议题的敏感度持续处于高位 [2] - Coinbase宣布将传统股票交易及预测市场合约引入平台后获得部分资金关注 该举措被视为提升平台活跃度与产品多样性的尝试 [2]

责任编辑：栎树 12月18日，摩根大通(JPMorgan)在最新的2026年展望中，结合最新的CEO调查数据指出，市场正重新校 准预期，焦点正从AI应用转向"AI是否真的能带来获利"。普华永道最新的全球CEO调查涵盖109个国 家、超过4700名高阶主管，结果显示明显的"预期落差"。尽管有超过40%的CEO在2025年初预期生成式 AI将推升营收，近一半预期能带动获利能力，但到了年底，仅约三分之一受访者表示在这两项指标上 看到显著成效。虽然营运效率确实有所改善，但成果仍低于原先的期待。 摩根大通的解读并非认为AI投资方向错误，而是变现速度慢于预期。这样的落差正在改变企业决策行 为。该行指出，董事会与财务长正更严格要求投资报酬率(ROI)，偏好财务成果更明确的专案，而非无 止尽的实验性投入。单纯的增长已不再足够，必须同时具备获利与利润纪律。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...

来源：@中新经纬微博 【#甲骨文跌超5%带崩大盘#！#纳指跌近2%#】美东时间周三(17日)，美股三大股指跳水走低。截至收 盘，道指跌0.47%，标普500指数跌1.16%，纳指跌1.81%。大型科技股集体下跌，特斯拉跌超4%，英伟 达、谷歌跌超3%，苹果、META跌超1%，亚马逊、微软下跌。投资者继续从人工智能（AI）概念股中 撤出资金。甲骨文下跌5.4%。据报道，Blue Owl Capital原计划为该公司在密歇根州的100亿美元数据中 心项目提供融资，但该计划最终未能落地，原因在于市场对甲骨文债务水平和支出规模的担忧。甲骨文 否认了该报道，并表示该项目仍在推进中。但甲骨文的声明未能扭转市场情绪。#马斯克谈盖茨做空特 斯拉# ...

核心观点 - 锂市场供应短缺问题比预期更严峻，因需求增长远超供应增速，中期将出现持续供需缺口并进入“长期的激励价格环境” [1] - 摩根大通因此大幅上调锂产品目标价，并将覆盖的所有纯锂矿商股评级全面上调至“增持”，认为其股价存在显著上行空间 [1][9] 需求分析 - **需求总量预测大幅上调**：摩根大通将2030年全球锂总需求量预测上调至350万吨LCE，位于市场预期顶端 [3] - **需求增长双引擎**：增长动力主要来自储能系统（ESS）和电动商用车（CV），其增速超出市场预期 [2] - **储能系统（ESS）**：受中国政策、欧洲订单及AI数据中心推动，将2026年全球ESS产量预测上调17%至900GWh，中期预测增幅约30% [2] - **电动汽车（EV）电池**：将2026-2030年全球纯电动汽车（BEV）电池需求预测上调4%-22%，主因中国商用车电池尺寸显著增加 [2] - **需求结构变化**： - 到2026年，ESS将占全球碳酸锂当量（LCE）总需求的32%，2030年升至38% [2] - 到2026年，商用车将占电动汽车LCE总需求的18%（此前为13%），2030年升至25%（此前为15%） [2] - **分项需求数据（千吨LCE）及较此前预测变化** [4]： - **电动汽车**：2025e: 967 (+4%)， 2026e: 1143 (+9%)， 2027e: 1334 (+14%)， 2028e: 1538 (+20%)， 2029e: 1730 (+24%)， 2030e: 1933 (+24%) - **ESS**：2025e: 437 (+3%)， 2026e: 641 (+17%)， 2027e: 838 (+27%)， 2028e: 1018 (+31%)， 2029e: 1173 (+30%)， 2030e: 1334 (+32%) - **总需求**：2025e: 1,614 (+3%)， 2026e: 2,002 (+10%)， 2027e: 2,399 (+17%)， 2028e: 2,792 (+22%)， 2029e: 3,147 (+24%)， 2030e: 3,522 (+25%) 供应分析 - **供应增长滞后**：尽管模型已考虑中国、非洲、澳大利亚等地供应增长及部分矿山重启，但供应端响应速度明显滞后于需求 [6] - **供应增速预测**：2026年供应量仅温和增长7%，2027-2030年供应增幅在14%-18%之间，短期内难以弥补需求激增带来的缺口 [6] 供需平衡与价格预测 - **供需缺口扩大**：在新的供需模型下，中期锂市场短缺将相当于总需求的4%至7%，市场将持续供不应求 [7] - **价格预测大幅上调**： - **锂辉石（Spodumene）**：将2026年第四季度目标价上调至2,000美元/吨，较当前约1,100美元/吨的现货价几乎翻倍 [1][7] - **碳酸锂（Carbonate）**：将2026年第四季度目标价上调至18,000美元/吨，远高于当前约13,500美元/吨的现货价格 [1][8] - **详细价格预测表（新预测 vs 旧预测）** [9]： - **锂辉石（SC6%，美元/吨）**： - 2025e: 851 (+5%)， 2026e: 1,700 (+55%)， 2027e: 2,000 (+67%)， 2028e: 2,000 (+58%)， 2029e: 1,722 (+25%) - **氢氧化锂（美元千/吨）**： - 2025e: 10.0 (+3%)， 2026e: 17.5 (+43%)， 2027e: 22.0 (+66%)， 2028e: 22.0 (+53%)， 2029e: 19.3 (+22%) - **电池级碳酸锂（美元千/吨）**： - 2025e: 10.4 (+2%)， 2026e: 17.5 (+43%)， 2027e: 22.0 (+66%)， 2028e: 22.0 (+53%)， 2029e: 19.3 (+22%) - **市场现状印证**：根据上海有色网（SMM）数据，中国锂化学品市场在过去三个月已连续处于短缺状态 [8] 投资观点与公司评级 - **全面看多锂矿股**：摩根大通认为所有纯锂矿业公司的股价都存在上行空间，因此采取了全面看多的策略 [10] - **评级与目标价上调**：自10月以来，锂矿商股价已上涨超过25%，在新的价格预测下，认为这些股票可以继续上涨 [9] - **具体公司调整示例** [10]： - **Pilbara Minerals Ltd. (PLS AU)**：评级“增持”（OW），目标价上调至4.80澳元（原3.60澳元），目标日期2026年12月 - **IGO Ltd. (IGO AU)**：评级上调至“增持”（OW），目标价上调至10.20澳元（原5.40澳元），目标日期2026年12月 - **Liontown Resources (LTR AU)**：评级上调至“增持”（OW），目标价上调至1.85澳元（原1.10澳元），目标日期2026年12月

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运板块、能源化工等领域 ，对各品种的市场表现、重要资讯、逻辑分析进行阐述并给出交易策略建议 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三市场全线反弹，受涨价因素、权重股及科技股带动 ，但美股大跌使市场蒙上阴影 ，后市仍有震荡 ，交易策略为单边震荡高抛低吸 ，套利等待贴水扩大时 IM\IC 多 2603+空 ETF 的期现套利 ，期权采用双买策略 [19][20] 国债期货 - 周三国债期货收盘全线上涨 ，央行净回笼资金 ，市场资金面窄幅波动 ，短期内建议适度博弈 TL 合约反弹行情 ，逢低试多 ，套利暂观望 [22][23] 农产品 蛋白粕 - 外盘 CBOT 大豆指数持平 ，豆粕指数下跌 ，国内豆粕供应压力大 ，盘面继续承压 ，建议单边观望 ，套利 MRM 价差缩小 ，期权卖出宽跨式策略 [25][26] 白糖 - 国际糖价小幅下跌 ，巴西甘蔗收榨阶段供应压力缓解 ，国际糖价有筑底迹象 ，国内糖厂开榨供应增加 ，但成本有支撑 ，郑糖大跌后或调整 ，单边底部震荡 ，套利多 1 月空 5 月 ，期权观望 [28][31] 油脂板块 - 外盘美豆油和马棕油有变动 ，产地进入减产季 ，马棕库存高打压价格 ，国内豆油去库 ，菜油去库有支撑 ，油脂整体底部震荡 ，单边止跌企稳后逢低试多 ，套利和期权观望 [32][34] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米反弹 ，东北玉米上量低偏强 ，华北玉米上量多偏弱 ，03 玉米底部震荡 ，单边外盘 03 玉米回调短多 ，07 玉米逢低建多单 ，套利和期权观望 [37][38] 生猪 - 生猪价格上涨 ，供应压力好转但总体存栏仍高 ，预计猪价仍有压力 ，单边空单思路为主 ，套利观望 ，期权卖出宽跨式策略 [40][41] 花生 - 花生现货回落 ，03 花生有仓单博弈 ，盘面有回落空间 ，单边 03 花生轻仓逢高短空 ，套利观望 ，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [43][45] 鸡蛋 - 蛋价稳定为主 ，淘汰鸡量增加缓解供应压力 ，近月合约区间震荡 ，远月 4、5 月合约可逢低建多 ，单边 1 月合约区间震荡 ，远月逢低建多 ，套利和期权观望 [47][51] 苹果 - 苹果冷库库存减少 ，需求一般 ，价格稳定为主 ，短期内弱需求主导行情 ，单边观望 ，套利多 1 空 10 ，期权观望 [52][54] 棉花 - 棉纱 - 外盘美棉上涨 ，新棉销售好 ，种植面积或减少 ，纺织厂扩产能 ，中美关系缓和利好出口 ，棉花基本面偏强 ，单边美棉区间震荡 ，郑棉震荡偏强 ，套利和期权观望 [55][56] 黑色金属 钢材 - 原料止跌企稳 ，钢价触底反弹 ，钢厂有亏损 ，预计本周铁水产量下滑 ，钢价震荡偏强 ，单边维持震荡偏强 ，套利逢高做空卷煤比 ，做空卷螺差持有 ，期权观望 [61][62] 双焦 - 夜盘双焦大涨 ，山西焦煤竞拍有企稳迹象 ，蒙煤通关高价格未止跌 ，后期供需或改善 ，盘面底部震荡 ，单边关注交易逻辑变化 ，回调后轻仓试多 ，套利和期权观望 [64][65] 铁矿 - 夜盘铁矿价格上涨 ，供应宽松 ，需求下滑 ，矿价震荡运行 ，单边震荡 ，套利和期权观望 [66][68] 铁合金 - 硅铁现货涨跌互现 ，供应或下降 ，需求有压力 ，锰硅现货稳中偏弱 ，供应或下行 ，成本有支撑 ，需求受拖累 ，单边底部震荡 ，套利观望 ，期权卖出虚值跨式期权组合 [69][70] 有色金属 金银 - 美联储释放鸽派信号 ，金银维持强势 ，黄金上探关键阻力位 ，白银创新高 ，单边沪金背靠上周五日内高点持多单 ，沪银背靠本周一高点支撑持多单 ，套利观望 ，期权买入虚值看涨期权逢高兑现利润 [72][74] 铂钯 - 铂钯交投热情高涨 ，受宏观和基本面影响 ，铂金供需偏紧 ，钯金需求增长有限 ，单边铂金钯金逢低多 ，套利择机多铂空钯 [77][78] 铜 - 期货价格上涨 ，库存增加 ，供应紧张 ，需求不足 ，单边短线震荡 ，长期上涨 ，充分回调后买入 ，套利关注跨期正套机会 ，期权择机卖出看跌期权 [81][82] 氧化铝 - 期货价格上涨 ，现货价格下跌 ，几内亚铝土矿供应有谈判 ，到期仓单影响价格 ，单边基差收敛带动窄幅反弹 ，套利和期权观望 [84][86] 电解铝 - 美联储官员偏鸽表态 ，铝价增仓反弹 ，基本面变动有限 ，全球短缺格局仍在 ，国内需求有韧性 ，单边随板块反弹 ，套利和期权观望 [87][88] 铸造铝合金 - 废铝供应偏紧 ，铝合金价随板块反弹 ，成本有支撑 ，需求走弱 ，ADC12 价格短期高位震荡 ，单边随铝价震荡反弹 ，套利和期权观望 [89][91] 锌 - 期货价格上涨 ，现货升水走高 ，海外交仓伦锌承压 ，国内减产预期仍存 ，单边宽幅震荡 ，逢高轻仓试空 ，套利和期权观望 [92][93] 铅 - 期货价格上涨 ，现货成交有限 ，基本面供需双减 ，隐形库存显性化 ，进口增加 ，价格区间震荡 ，单边前期获利空单部分止盈部分持有 ，套利和期权观望 [95][96] 镍 - 镍价反弹 ，供应过剩 ，印尼 RKAB 配额下降或刺激反弹 ，单边震荡下行 ，套利和期权观望 [99] 不锈钢 - 终端需求淡季 ，成交清淡 ，供应减产 ，库存去化慢 ，价格跟随镍价震荡走弱 [101] 工业硅 - 西北企业减产 ，但仍累库 ，需求悲观 ，逢高沽空 ，单边反弹沽空 ，套利多多晶硅、空工业硅 ，期权卖出虚值看涨期权 [103][106] 多晶硅 - 行业自律推进 ，下游需求悲观 ，企业挺价意愿强 ，单边多单持有 ，逢低买入 ，套利多多晶硅、空工业硅 ，期权卖出看跌期权 [108][109] 碳酸锂 - 矿证影响有限 ，关注库存数据 ，价格高位运行 ，需谨慎操作 ，单边高位运行 ，套利观望 ，期权冲高卖出 2605 虚值看涨期权 [109][112] 锡 - 期货价格上涨 ，库存增加 ，供应短缺 ，需求淡季 ，价格高位震荡 ，单边关注缅甸 11 月出口数据 ，期权观望 [113][115] 航运板块 集运 - 现货运价有变化 ，集装箱船订单创新高 ，需求 12 - 1 月或好转 ，供给 1 月运力略增 ，2 月略降 ，短期盘面高位震荡 ，单边 EC2602 合约多单部分止盈部分持有 ，套利观望 [116][118] 能源化工 原油 - 外盘价格上涨 ，地缘风险支撑 ，但过剩压力限制上行空间 ，中期震荡偏弱 ，单边震荡 ，套利国内汽油中性 ，柴油偏弱 ，原油月差偏弱 ，期权观望 [120][121] 沥青 - 外盘价格上涨 ，现货价格有变动 ，原料风险难证伪 ，波动预计放大 ，单边宽幅震荡 ，套利和期权观望 [122][125] 燃料油 - 低硫近端供应增长 ，高硫现货贴水低位维持 ，单边偏空 ，套利低硫裂解偏弱 ，高硫裂解偏弱 ，期权观望 [126][128] 天然气 - 期货价格有变动 ，国际市场反弹但大趋势下行 ，美国关注天气情况 ，单边买入 HH2602 合约 ，套利观望 ，期权卖出 TTF 看涨期权 [129][131] LPG - 期货价格有变动 ，现货市场分化 ，国际市场偏强 ，但下游亏损抑制采购意愿 ，供应有增长 ，仓单压力缓解 ，单边逢高做空 03 合约 ，套利和期权观望 [132][133] PX&PTA - 期货价格震荡偏强 ，PX 开工高位 ，PTA 累库预期仍存 ，单边震荡偏弱 ，套利 PX3、5& PTA1、5 合约反套 ，期权观望 [135][136] BZ&EB - 期货价格震荡偏弱 ，纯苯供需宽松 ，苯乙烯基差走弱 ，单边震荡偏弱 ，套利观望 ，期权卖出虚值看涨期权 [137][141] 乙二醇 - 期货价格有变动 ，供应损失增加 ，需求走弱 ，库存有去化压力 ，单边短期震荡整理 ，中期偏弱 ，套利观望 ，期权卖出虚值看涨期权 [142][144] 短纤 - 期货价格有变动 ，供需双降 ，加工费承压 ，单边短期价格震荡 ，套利和期权观望 [145][146] 瓶片 - 期货价格有变动 ，供应增加 ，需求低价采购 ，库存下降 ，供需宽松 ，单边短期价格震荡 ，套利和期权观望 [147][148] 丙烯 - 期货价格有变动 ，现货价格下跌 ，开工上升 ，库存高位 ，需求支撑转弱 ，单边短期震荡偏强 ，套利和期权观望 [150][151] 塑料 PP - L 塑料和 PP 期货价格上涨 ，市场交投疲软 ，11 月国房景气指数利空 ，12 月中债新综合指数利多 ，单边 L 主力 2605 合约观望 ，PP 主力 2605 合约多单持有 ，套利观望 ，期权观望 [152][153] 烧碱 - 现货市场成交偏淡 ，供应充足 ，需求疲软 ，价格稳中有降 ，单边震荡走势 ，套利和期权观望 [155][156] PVC - 现货价格上涨 ，供应增加 ，需求支撑乏力 ，供需僵持 ，价格易跌难涨 ，单边持续反弹 ，套利和期权观望 [157][158] 纯碱 - 现货价格有变动 ，供应端增减并存 ，需求端刚需差 ，库存下降 ，预计移仓后价格持稳 ，单边短期事件影响偏强 ，后期可能回落 ，套利和期权观望 [160][161] 玻璃 - 现货价格持稳 ，供应端收缩速度决定冬储力度 ，中期需求收缩 ，单边短期事件影响偏强 ，后期可能回落 ，套利和期权观望 [162][163] 甲醇 - 现货价格有变动 ，港口库存减少 ，伊朗限气规模扩大 ，进口扰动加剧 ，价格震荡偏强 ，单边低多 05 ，套利关注 59 正套 ，期权观望 [165][166] 尿素 - 出厂价平稳 ，日产高位 ，印度招标影响有限 ，下游拿货情绪升温 ，厂家收单好转 ，短期坚挺 ，中长期供需宽松 ，单边短空 ，套利和期权观望 [167] 纸浆 - 期货合约反弹 ，现货市场暂稳 ，强预期弱现实 ，针叶浆高位回调风险大 ，单边前期空单继续持有 ，套利和期权观望 [168][170] 原木 - 价格持稳 ，库存减少 ，出库量减少 ，预到船增加 ，基本面趋弱 ，价格筑底徘徊 ，单边关注 03 多单介入机会 ，套利关注 1 - 3 反套 ，期权观望 [171][173] 胶版印刷纸 - 期货价格回落 ，现货价格稳定 ，产量减少 ，库存增加 ，产能过剩 ，需求疲软 ，价格缺乏上涨动力 ，单边偏空操作 ，套利观望 ，期权卖出 OP2602 - C - 4100 [176][177] 天然橡胶 - 期货价格有变动 ，汽车产销量创新高 ，出口增加 ，汽车产成品存货创新高 ，利多橡胶单边 ，单边 RU 主力 05 合约观望 ，NR 主力 02 合约多单持有 ，套利 RU2605 - NR2605 择机介入 ，期权观望 [178][181] 丁二烯橡胶 - 期货价格下跌 ，汽车产销量创新高 ，出口增加 ，丁二烯产能利用率增产 ，顺丁橡胶产能利用率减产 ，增幅放缓 ，利多 BR - RU 价差 ，单边 BR 主力 02 合约多单持有 ，套利 BR2602 - NR2602 持有 ，期权观望 [182][184]

市场宏观环境与就业趋势 - 2025年11月美国失业率升至4.6%，创近四年新高 [1] - 中国城镇失业率为5.1%，青年失业率（16-24岁，不含在校生）持续高位 [1] - 2025届中国应届毕业生规模达1222万，2026届预计1270万，创下纪录 [1] AI技术发展对岗位结构的影响 - AI技术正以指数级加速，但岗位机会并未同步增长 [2] - AI编程能力的翻倍时间仅为70天 [8] - AI能完成的任务复杂度每7个月翻倍 [8] - 技术加速导致产品开发循环的瓶颈从“写代码”转移至“理解用户需求” [6][7] - 工程工作被压缩，产品设计、需求拆解、目标判断等前置任务成为最关键环节 [5] 公司人才需求与团队结构变化 - 公司招聘逻辑从看重技术转向看重价值创造，即所做产品能否为公司赚钱 [10] - 工程师与产品经理的比例正在翻转，从传统的4～8:1走向2:1甚至1:1 [10] - 部分创业公司已开始配置“1个PM配1个工程师”的团队结构 [10] - 具备“技术+同理心”组合，能同时完成工程师和产品经理角色的个人更受重用 [10] - 团队合作性与配合度的重要性提升，有时比单纯的技术能力更关键 [15][16] 高效团队与工作环境的新特征 - 高效团队支持成员直接接触用户以快速获取反馈 [17] - 高效团队允许失败并支持快速试错迭代 [17] - 高效团队打破职能壁垒，鼓励跨职能协作 [17] - 团队环境差异被AI放大，个人努力若与团队节奏不符则易产生内耗 [16] - 日常社交圈（如最亲近的5个朋友）的工作学习氛围对个人成长影响显著 [18] 个人能力要求与学习方式的转变 - 判断“什么值得做”的能力比单纯的技术执行能力更重要 [12] - 有效的成长模式转变为“动手试 → 被打脸 → 调方向 → 再试”的快速迭代 [21] - 项目开发周期大幅缩短，一个周末即可做出能运行的原型 [23] - 快速试错成为控制风险的方法，失败成本因AI工具而降低 [22][24] - 学习需避免“苦练代码却无上线应用”、“长周期项目脱离市场”的传统陷阱 [24] 招聘市场与个人竞争力的新标准 - 招聘越来越像“选队友”，而非单纯“筛履历” [28] - 个人“作品”（真实、可用、亲手所做）比简历更有说服力 [30][31][36] - 公司更关注候选人“正在做什么”和“能做什么”，而非“做过什么” [28][35] - 展示能力的方式从被动投递简历转变为主动用作品证明 [29][35] - 一个用AI工具替代15万美元专业咨询工作的实际案例，比学历更具证明力 [33][34] 行业整体发展路径的变迁 - 行业机会的流向发生变化，而非岗位总量减少 [2] - 旧的职业发展路径为：学历 → 经验 → 简历 → 面试 → 入职 [38] - 新的职业发展路径为：能力 → 作品 → 展示 → 合作 → 成长 [40] - 抓住新机会取决于四方面转变：能力要求、团队环境、学习方式、证明方式 [40]

美股市场整体表现 - 当地时间12月17日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.47%，纳指下跌418.14点跌幅1.81%，标普500指数跌1.16% [1] 行业板块表现分化 - 大型科技股、储能概念、半导体及计算机硬件板块普遍下跌，特斯拉、博通跌超4%，谷歌跌超3%，Meta、苹果跌超1%，康特科技跌超7%，超微电脑、阿斯麦、AMD、Arm跌超5% [2] - 油气、能源及贵金属板块逆市走高，康菲石油涨超4%，埃克森美孚、英国石油涨超2% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%，热门中概股多数下跌，拼多多、蔚来、理想汽车跌超3%，爱奇艺、小鹏汽车跌超2%，阿里巴巴、网易跌超1% [6] 甲骨文公司动态 - 甲骨文股价下跌5.41%，收于178.450美元，市值约5127.1亿美元 [3] - 公司雄心勃勃的AI基础设施扩张计划遭遇挫折，其最大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital已决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目 [2] - 甲骨文回应称项目谈判仍按计划进行，整体推进情况符合预期，且交易中不包括蓝猫头鹰资本 [2] - 分析指出，该事件凸显当私募信贷市场收紧资金供给时，支撑AI基础设施建设的资金链条可能面临断裂风险 [2] 英伟达公司动态 - 英伟达股价下跌3.81%，报170.94美元，市值一夜蒸发1648亿美元（约合人民币11608亿元） [3] Medline Inc. IPO - Medline Inc. (MDLN) 完成2025年最大规模IPO，首日股价上涨41.38%，报41美元，IPO发行价为29美元，融资62.6亿美元 [4] - 公司负责制造和分销手套、手术袍及检查床等医疗物资，并已获得包括柏基投资和新加坡主权财富基金在内的基石投资者的认购承诺 [5] 地缘政治与大宗商品 - 美国总统特朗普称已下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮 [7] - 委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计约10天后达到最大储存上限，若发生，日产量近100万桶的委内瑞拉国家石油公司可能被迫关闭部分油井 [9] - 持续的地缘政治风险及强劲需求推动贵金属及原油价格上涨，WTI原油期货涨幅扩大至3%报56.8美元/桶，现货黄金收涨0.88%报4339.94美元/盎司，纽约期银一度涨超6% [7] - 比特币向下跌破86000美元，过去24小时内下跌超2% [11] 美联储政策动向 - 美联储理事、下任美联储主席热门候选人之一沃勒主张温和降息步伐，认为美联储仍有降息空间，可能距离中性利率还有50到100个基点的差距 [13] - 沃勒表示通胀率目前仍高于目标水平，但预计未来几个月将有所下降，对通胀预期稳定充满信心 [13] - 这是沃勒在美联储上周连续第三次降息后的首次公开表态，该次决议出现了自2019年以来首次“三人反对票”，凸显委员会内部分歧 [13] - 沃勒强调会捍卫央行独立性，以应对来自白宫的任何政治压力 [13][14]