公司股价表现 - 微创医疗股价上涨4.74%至14.36港元，成交额达7918.4万港元 [1] 业务重组交易 - 微创医疗宣布重组心律管理业务，附属公司微创心通拟合并CRM Cayman [1] - 交易完成后CRM Cayman将成为微创心通全资附属公司，其交易前股权价值为6.8亿美元 [1] - CRM Cayman主要从事心律管理业务，专注于心律失常管理解决方案 [1] - 微创医疗目前持有心通医疗46.12%股权，并持有CRM Cayman 50.13%权益 [1] 机构观点与公司前景 - 摩根大通认为业务合并协议达成有助消除困扰公司的重大不明朗因素 [1] - 美银证券指出公司引入国企背景的上海实业作为战略股东，将支持财务与业务发展 [1] - 通过成本控制与处置非核心资产，公司有望于2026年上半年实现盈利 [1] - 海外业务快速增长可分散国内市场风险，并提供长远增长能见度 [1]

消息面上，微创医疗近日宣布重组心律管理业务。附属微创心通拟合并CRM Cayman。完成合并后， CRM Cayman将成为微创心通的全资附属，其主要从事心律管理业务，专注于心律失常管理解决方案， 其交易前股权价值为6.8亿美元。目前，微创医疗持有心通医疗46.12%；并持有CRM Cayman50.13%权 益。 微创医疗(00853)涨近5%，截至发稿，涨4.74%，报14.36港元，成交额7918.4万港元。 摩通大根认为，公司已就将其心律管理业务(CRM)与心通医疗合并达成最终协议。该行认为交易顺利完 成，有助消除持续困扰公司的重大不明朗因素。美银证券指出，公司引入国企背景的上海实业作为战略 股东，将支持财务与业务发展。该行预期，通过成本控制与处置非核心资产，公司有望于2026年上半年 实现盈利。另外，海外业务快速增长，亦可分散国内市场风险，并提供长远增长能见度。 ...

合并交易核心信息 - 微创心通通过其间接全资附属公司以合并方式收购CRM Cayman [1] - 交易对价为每股1.35港元的微创心通新发行股份 [1] - CRM Cayman交易前股权价值为6.8亿美元（680百万美元）[1] - 交易完成后，CRM Cayman将成为微创心通间接全资附属公司 [1] 交易主体业务背景 - CRM Cayman主要从事心律管理业务，提供心律失常管理解决方案，包括识别异常心脏状况及运用电脉冲进行治疗的产品 [2] - 微创心通专注于结构性心脏病领域，产品涵盖瓣膜类产品、左心耳封堵器及手术配套产品 [2] 交易战略意义 - 交易有助于微创心通建立具有全球布局的心脏病产品平台 [2] - 合并将实现产品及产品管线的多元化，产生互补性协同效应 [2] - 协同效应体现在提升结构性心脏病及心脏节律疾病解决方案的研发能力、制造能力、分销渠道及市场拓展 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 微創醫療科學有限公司* （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：00853） 自願公告 有關擬進行心律管理業務之策略性重組而訂立合併協議 茲提述微創醫療科學有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）日期為二零二五年七月 十六日的公告（「該公告」），內容有關本集團心律管理業務之擬議重組。除非文義另有所指外，本公 告所用詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。 本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，於二零二五年九月二十九日，CRM Cayman、微創心通及 MicroPort CardioFlow CRM Limited（「合併附屬公司」）訂立了一份合併協議（「合併協議」）。合併附屬 公司為一間於開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司，並為微創心通間接全資擁有之附屬公司。 根據合併協議，微創心通將透過合併附屬公司以合併方式收購CRM Cayman。於該合併生效時， CRM Cayman將成為微創心通之間 ...

尼科尔在信中解释说，公司评估后发现，部分门店既无法实现财务稳定，也无法提供符合顾客期待的实 体环境，因而将被关闭。 他强调，星巴克每年都会因财务情况、租约到期等原因新开或关闭门店，但"此次调整的影响更为深 远"。 星巴克表示，预计投入10亿美元用于此次重组，其中8.5亿美元用于实体门店关闭及租赁合同解除。 这是星巴克今年第二次裁员。2月，尼科尔宣布在全球范围裁员1100人。他当时表示，星巴克需要提高 运营效率，加强决策问责。（鞠银河） （文章来源：新华社） 新华财经北京9月26日电星巴克公司25日宣布，将在美国、加拿大和欧洲关闭数百家门店，裁减大约900 名员工，以集中资源实现业务重组。 据美联社报道，闭店计划将立即启动，但星巴克没有公布具体闭店数量，只说本月底企业财年结束时其 北美门店数量将为18300家。截至6月底，星巴克在北美有18734家门店。 此外，公司董事长兼首席执行官布赖恩·尼科尔在致员工的信中说，位于英国、奥地利和瑞士的一些门 店也将关闭，但他同样没有透露闭店数量。 ...

CarMax业绩表现 - 公司最新季度业绩远低于预期 每股收益为64美分 远低于市场预期的1.09美元 [2][3] - 季度营收低于66亿美元 未达到市场预期的超过70亿美元 [2][3] - 同店销售额下降6.3% 而市场预期为至少增长1% [3][4] - 公司股价当日下跌约20% 首席执行官称第二季度充满挑战 [1][2][5] CarMax应对措施与行业环境 - 公司宣布在未来18个月内削减1.5亿美元成本的计划 [5] - 面临需求疲软和二手车价格下跌的双重压力 [5] - 公司股价已跌至2020年以来的最低水平 [5][6] 星巴克重组计划 - 公司启动一项价值10亿美元的重组计划 包括裁员和关闭部分职位 [6][7] - 裁员将影响非零售岗位 同时会关闭一些已发布的职位 [7] - 此次裁员是公司今年早些时候已裁员超过1000人基础上的追加措施 [9] 星巴克战略调整 - 作为"回归星巴克"计划的一部分 公司将关闭一些表现不佳的门店以精简运营 [8] - 计划淘汰那些仅专注于移动订购和取货的门店 认为其"过于交易化" [10] - 旨在改善店内消费者体验并重振销售 [8] Lululemon评级下调与股价表现 - Needham将公司评级从买入下调至持有 原因是竞争环境过于严峻 [10][11] - 此次下调紧随Baird之后 显示市场对公司缺乏信心 [11] - 公司股价年内已下跌超过50% 当前评级下调导致股价进一步下跌 [12] Lululemon面临的挑战 - 公司面临比预期更大的关税风险 尽管降低了对中国依赖 但仍暴露于越南等市场 [13] - 公司在库存管理和产品选择方面未能很好地满足消费者需求 [13][14] - 美国运通白金卡将提供300美元的Lululemon消费额度 可能吸引高端客户 [15]

交易概述 - 福森药业间接全资附属公司河南福森药业有限公司出售河南福森智慧节能科技有限公司全部股权予河南淅胜产业发展有限责任公司 总代价为人民币7300万元 交易于2025年9月19日联交所交易时段后通过协议完成 [1] 业务背景 - 集团主营业务为药品制造及销售 目标公司主要从事光伏发电系统安装及运作 最初成立目的为支援集团内部电力需求并配合药品生产 同时对外销售电力产生收入 [1] - 光伏业务被明确界定为非核心业务 出售决策基于集团精简营运及聚焦核心制药业务的长远策略 [1] 战略动机 - 出售是策略性行动 旨在整合资源并提高营运效率 将管理及财务重点重新分配至核心制药业务 [1] - 通过重整业务组合及退出边缘行业 集团计划巩固竞争地位并提升把握制药业新增长机会的能力 [1] 资金用途 - 出售事项所得款项净额将立即提供现金流入 拟用作集团一般营运资金 包括但不限于拨付营运开支及支持核心制药业务的持续发展 [1] 董事会评估 - 董事会认为出售事项条款公平合理 且符合公司及其股东整体利益 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入达到6178亿元 其中物业业务贡献658亿元 占总收入106% [5][20] - 净利润为108亿元 净利润率为175% 调整后净利润为1112亿元 调整后净利润率为18% [18][23] - 毛利润为4676亿元 毛利率为757% 去年同期为859% [21] - 总运营费用为3442亿元 同比下降447% 销售和营销费用为2941亿元 同比下降493% 占收入比例从去年同期的692%降至476% [19][21] - 现金及现金等价物 受限现金和短期投资为10409亿元 较去年同期的10263亿元增加146亿元 [6][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物业业务收入658亿元 成为核心增长引擎 [5][20] - 个人在线学习服务收入4569亿元 去年同期为9067亿元 下降主要由于技能提升课程 金融素养课程和休闲娱乐课程减少 [20] - 企业服务收入357亿元 去年同期为566亿元 下降主要由于故意减少向客户提供的营销服务 [20] - 消费者业务收入505亿元 去年同期为333亿元 增长主要由于健康产品销售增加 [20] - 其他业务收入89亿元 去年同期为35亿元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场在线平台拥有超过25万粉丝 内容在抖音获得55亿次观看 在小红书获得14亿次观看 [10] - 在线GMV在8月超过1800万元 是4月的9倍多 [10] - 线下批发网络覆盖超过1万家零售店 在北京 上海和深圳等一线城市积极参与物业展览 [11] - 国际扩张方面 在北美建立独立电商网站 在TikTok开设北美和东南亚旗舰店 在Shopee开设东南亚官方网店 [13] - 通过分销合作伙伴在超过20个国家建立批发网络 包括日本 东南亚主要国家 美国 加拿大 澳大利亚 英国 法国 德国 意大利和沙特阿拉伯 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布潜在业务重组 计划剥离所有非物业业务 专注于高增长的物业业务 [4] - 物业业务战略围绕三个核心支柱 IP品牌开发和产品 营销和渠道扩张 以及国际扩张 [7][10][13] - 拥有超过40条盲盒产品线和30多条挂卡产品 包括11个自有IP 2个独家授权IP和2个非独家授权IP [8] - 通过三种方式加强IP 投资原创IP开发 战略寻求IP授权合作 建立超越传统玩具合作的战略伙伴关系 [9] - 与国际知名品牌合作 如中国网球公开赛 北京时装周 环球影城 君趣森林和浮生热播剧 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 看到由年轻 数字精通消费者驱动的快速文化转型 他们渴望情感联系和独特的收藏体验 [6] - 物业从自然物品转变为成年人和千禧一代的生活方式必需品 [6] - 基于当前可用信息 预计物业业务第一季度的收入在1亿元至11亿元之间 整个财年的收入在75亿元至8亿元之间 [24] - 对物业市场的机遇以及扩展IP组合和国际扩张的能力充满信心 [24] 其他重要信息 - 于2025年3月31日合并控制Last One 并达成协议收购剩余股权以实现100%合并 [4] - 旗舰IP Wakuku自5月17日推出以来已实现超过100万单位的销售 [7] - 新IP Cinnodle在抖音旗舰店10分钟内售出1万单位 至今已实现约30万单位的销售 [7][29] - 计划在12月底前在一线城市开设3至5家旗舰店 [12][13] - 在印度尼西亚雅加达开设约30平方米的弹出式商店以测试当地市场 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 近期收入运行率和确认订单积压 [28] - Wakuku的月生产能力在8月已达到年初水平的20倍 新IP Cinnodle的销售已超过30万盒 [29] - 对于已订购的产品 当前交付率不到50% 意味着巨大的管道在进行中 [30] 问题: Last One收购的具体安排和绩效里程碑 [31] - 剩余股权的收购仍在结算过程中 约60%的对价以新发行股份支付 40%作为长期激励 将在约8年内逐步归属 [32][33] - 其他股东持有的剩余股权以现金收购 估值不超过10亿元 该部分交易已完成 [34] 问题: 收入指导是否保守以及物业业务何时超越教育业务 [35] - 指导基于对市场环境和产品渠道发展步伐的谨慎评估 但增长已超出预期 [36] - 支持指导的因素包括表现优于预期的热门产品和成熟IP矩阵 在线和线下销售渠道的持续扩张 以及加速的全球扩张 [37][38] - 正在与潜在买家讨论集团重组计划 可能包括剥离非盈利业务 [39] 问题: 重组管道的情况 [42] - 管道非常强劲 基于物业业务的表现和现有业务的其他表现 考虑现有业务的不同发展方向 [43] 问题: 产品策略和新类别管道 以及与爵娱娱乐的合作 [47] - IP管道已经安排到明年年底 包括核心盲盒系列 较小尺寸的分体人物和毛绒产品 以及更可爱设计和更易接受价格的迷你版本 [48][50][51] - 与爵娱娱乐建立合资企业 主要提供IP设计 供应链支持和销售运营能力 而爵娱娱乐将利用其在影视和明星领域的广泛跨行业资源推动推广和加强IP突破 [54][55] - 计划为合资企业开发更多IP 这些IP将融入爵娱娱乐的优势和能力 并利用两家公司的资源进行推广和运营 [55]

业务发展 - 公司未与善思开悟科技合作 [2] - 积极探索加速业务在不同场景的应用并围绕游戏加速产业链拓展新业务 [2] - 贵阳子公司主要从事网络加速业务 [2] 资本运作 - 如有增发股份收购或重组事项将依法履行信息披露义务 [1][2] - 持续关注股东股份拍卖进展并将依法披露 [1] 投资者关系 - 公司投关专线028-65598000转分机号247 [2] - 投资者关系管理邮箱corp@xunyou.com [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额5070万美元 同比下降106% 去年同期为5650万美元[21] - 毛利润720万美元 占销售额143% 去年同期为510万美元 占销售额90% 同比增长530个基点[21] - 营业利润160万美元 去年同期营业亏损690万美元[21] - 净亏损231万美元 每股亏损002美元 去年同期净亏损730万美元 每股亏损058美元[22] - 经调整EBITDA为负110万美元 去年同期为负270万美元[22] - 现金及现金等价物1110万美元 总债务1810万美元 净债务710万美元[26] - 经营活动现金流为负695万美元 自由现金流为正311万美元[28] - 资本支出179万美元 去年同期为501万美元[29] - 流动性总额2870万美元 包括1110万美元现金和1760万美元信贷额度[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 床上用品部门销售额2800万美元 与去年同期基本持平[24] - 床上用品部门毛利润290万美元 占销售额105% 去年同期为负326万美元 占负销售额12%[24] - 家具装饰面料部门销售额2260万美元 同比下降约20% 去年同期为2850万美元[25] - 家具装饰面料部门毛利润430万美元 占销售额189% 去年同期为550万美元 占销售额194%[25] - 家具装饰面料部门中酒店和商业渠道占销售额近40%[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成加拿大制造设施关闭 将生产转移到美国自有设施和外部战略合作伙伴[6] - 实施"Project Blaze"项目 整合两个前部门为统一品牌业务[16] - 将北卡罗来纳州伯灵顿租赁设施的装饰业务转移到斯托克斯代尔共享管理模式[17] - 关闭田纳西州租赁设施的read window业务 整合到斯托克斯代尔[17] - 预计年度成本效益至少600万美元 加上去年重组计划的1000-1100万美元效益[18] - 拥有美国制造基地 以及成熟近岸和离岸平台[19] - 利用规模、产品开发和创新竞争优势赢得市场份额[9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家居行业需求持续低迷 但公司实现双位数毛利润和营业利润改善[5] - 关税和全球贸易环境带来持续挑战 特别是对中国进口商品征收超过150%的临时关税[11] - 床垫行业可能接近触底 由于产品更换周期和家庭组成增长等因素[8] - 不依赖市场复苏 而是通过自身调整在当前需求环境中实现盈利[9] - 预计第二季度及2026财年剩余时间实现连续销售增长[31] - 预计第二季度调整后EBITDA接近盈亏平衡或略微为正[31] - 预期2026财年剩余时间运营表现和盈利能力将连续改善[31] 其他重要信息 - 拥有8810万美元美国联邦净经营亏损结转 相关未来所得税利益1850万美元[23] - 北卡罗来纳州斯托克斯代尔制造设施账面净值1210万美元 估计市场价值4000-4500万美元[29] - 不再按部门报告运营表现 只报告到毛利润水平[23] - 第一季度有效所得税率1203% 去年同期为负34%[23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税影响及应对措施 - 关税变化的不确定性是主要挑战 特别是对中国进口征收超过150%关税时不得不停止发货[35] - 公司已通过调整定价和利用多个制造地点来适应当前关税环境[35] - 拥有供应链灵活性 能够战略性服务客户[36] 问题: 价格弹性及提价能力 - 在竞争性业务中必须实现盈利 通过供应链优势保持竞争力[37] - 客户理解竞争环境 公司正在公平但积极地调整价格以覆盖关税成本和合理化利润率[37] 问题: 成本效益实现时间表 - 1000-1100万美元效益来自2025财年加拿大业务重组 2026财年将完全体现[38] - 其他举措主要在2026财年下半年体现 部分提价措施在第二季度实施[38] - 大部分效益将在2026财年实现 全部效益将在下半年体现[39] 问题: 当前下滑与历史周期比较 - 当前下行周期比以往更持久 自2020年以来单位销量持续低迷[40] - 可能原因包括提前购买、利率上升和住房市场放缓[41] - 公司不等待市场复苏 而是通过调整在当前环境中实现盈利[42] 问题: 需求回升时的产能准备 - 通过重组战略性地改变了平台 但没有放弃产能[43] - 有几乎无限的全球产能增长能力 当前成本基础上有很大的运营杠杆[43] - 收入增长时利润率可以显著提升 不需要增加太多成本[44] 问题: 隐藏资产价值 - 房地产账面价值1210万美元 估计市场价值4000-4500万美元 约有3000多万美元超额价值[45] - 8810万美元净经营亏损结转 当美国业务开始盈利时将产生价值[46] - 这些是未来可用的巨大利益[46]