报告行业投资评级 * 该报告为一份学术研究报告，主要聚焦于风光储集成化微电网的稳定性分析与控制技术，未提供针对资本市场的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 * 报告核心观点认为，随着风光等可再生能源高比例接入，电力系统电力电子化程度加深，导致微电网面临阻抗不匹配与供需不匹配两大核心挑战，引发系统失稳风险 [12] * 为应对挑战，报告提出了三项关键技术成果：针对阻抗不匹配的系统建模与致稳控制技术、针对供需不匹配的源侧类脉冲协同控制策略、以及利用热网络/热质储能作为虚拟云储能的载侧实时控制策略，旨在提升微电网的稳定运行能力与新能源消纳水平 [25][44][57] 研究背景总结 * **政策导向**：中国国家能源局倡导构建源网荷储高度融合的新型电力系统，并因地制宜建设智能微电网以促进新能源就地消纳 [12] * **现实挑战**：电力系统强度下降，风光电源侧调节能力减弱，导致微电网稳定性问题突出，国内外已发生多起因阻抗不匹配或供需不匹配引发的微电网失稳、限电、起火等事故 [12] * **技术挑战1-阻抗不匹配**：源-载侧电力电子设备的随机波动导致系统等效阻抗等参数实时变化，传统控制器难以实现参数时变系统的稳定运行与致稳控制 [13][14] * **技术挑战2-源侧供需不匹配**：风光发电的随机波动与负荷的不确定性投切，使得传统分布式协同控制难以同时解决电压恢复和功率均衡问题 [15][16] * **技术挑战3-载侧供需不匹配**：微电网中包含热力系统等柔性负荷，其热能调控时间尺度（小时级）与电能平衡需求（秒级）不统一，传统调度技术难以实现实时供需平衡 [17][18] 主要成果总结 * **成果1：阻抗不匹配的微电网系统建模及其致稳控制技术** * 建立了涵盖构网型和跟网型逆变器的全工况分布式风光并网统一阻抗模型 [24][36] * 提出了工程化的参数稳定区间选取技术，例如为风机滤波电感确定了综合参考稳定区间，解决了传统方法限制区间过窄（如仅考虑最大电流和系统纹波约束）或过宽的问题 [33][34] * 设计了基于稳定方程集的阻抗重塑致稳控制算法，包括单机阻抗重塑与多机阻抗协同自治控制策略 [39][40] * **成果2：供需不匹配的源侧类脉冲协同控制策略** * 构建了微电网即插即用式状态方程模型 [46] * 提出了微网母线内类脉冲协同控制，实现了含虚拟领导者的电压同步恢复与无领导者的功率均衡双目标控制，消除了新能源间环流，提高了消纳率和系统稳定性 [48] * 设计了微网母线间类脉冲协同控制，通过分层（物理层、信息层、计算控制层）架构实现多母线系统的协同运行 [52] * 实验验证表明，该策略能有效将母线电压控制在额定值（如20V）附近，并实现功率均衡分配 [50][54] * **成果3：供需不匹配的载侧虚拟云储能实时控制策略** * 针对常规储能惯性小、放电时间短的局限，创新性地提出将大惯性的热网络/热质储能视为“虚拟云储能” [56][57] * 构建了虚拟云储能系统模型，根据系统内部温度变化（dT）定义虚拟充放电过程 [59] * 提出了热网络类柔性负荷的虚拟异步机控制技术，通过模拟异步电机特性为系统提供大惯性支撑，仿真显示能有效改善频率动态响应，将频率波动范围从约48.0-52.0 Hz改善至约48.5-51.5 Hz [66] * 设计了热质储能的虚拟异步/同步机控制技术，实现对热质储能充放电过程的快速、灵活控制 [69][72]

截至9月30日，禾迈股份股东户数1.02万，较上期增加3.82%；人均流通股12134股，较上期减少3.68%。 2025年1月-9月，禾迈股份实现营业收入13.23亿元，同比增长4.57%；归母净利润-5911.54万元，同比减 少124.07%。 分红方面，禾迈股份A股上市后累计派现13.06亿元。近三年，累计派现11.86亿元。 责任编辑：小浪快报 融资方面，禾迈股份当日融资买入1948.16万元。当前融资余额3.29亿元，占流通市值的2.50%，融资余 额低于近一年50%分位水平，处于较低位。 融券方面，禾迈股份1月22日融券偿还0.00股，融券卖出700.00股，按当日收盘价计算，卖出金额7.41万 元；融券余量2.61万股，融券余额276.37万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位。 资料显示，杭州禾迈电力电子股份有限公司位于浙江省杭州市拱墅区康桥街道候圣街99号财智顺丰创新 中心5幢6层，成立日期2012年9月4日，上市日期2021年12月20日，公司主营业务涉及光伏逆变器、储能 逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售。主营业务收入构成为：微型逆 变器及监控设备44. ...

中国南极秦岭站建设与运行情况 - 中国第42次南极考察队近日顺利完成了在秦岭站的物资补给和人员上站任务 [1] - 秦岭站主楼采用南十字星造型，现代感十足 [3] - 站内设施包括以国画动物形象点缀的进门大厅，以及配备上下床、24小时热水的度夏住宿区 [5] 秦岭站设备运行与能源供应 - 海水淡化、污水处理及新能源发电等国产化设备在恶劣环境下运行平稳 [7] - 以光伏、风力和氢能发电为代表的新能源发电系统持续稳定运行，为秦岭站提供了60%以上的用电量 [7] - 考察队员目前正开展科研配套设施建设和系统优化工作 [7] 站区工程建设进展 - 越冬队员已在主楼东侧靠近海边悬崖处完成了栈道主体工程建设 [8] - 该栈道能在恶劣环境下为检修人员提供安全通道 [8]

项目概况与融资 - 金砖国家新开发银行于2025年7月14日正式批复14.48亿元人民币主权贷款，用于支持太原武宿国际机场零碳机场建设，这是山西省首次利用该行资金且单笔金额最大的国际绿色基建融资 [1] - 项目总投资为18.6亿元人民币，其中新开发银行融资14.48亿元人民币，国内配套资金4.12亿元人民币，项目实体包括山西省人民政府、山西航空产业集团及山西航产新能源公司 [1] - 该项目于2024年6月21日获得概念批准，2025年7月14日获得融资批准，项目总结已进入公共披露阶段，计划从2025年开工至2029年投运 [1][5] 项目背景与战略意义 - 山西作为中国最大煤炭生产基地，正积极推动能源结构转型以实现国家“双碳”目标，太原武宿国际机场零碳项目被列为国家重点示范工程 [2] - 太原武宿机场年旅客吞吐量已超原设计容量两倍，三期改扩建后年旅客吞吐能力将提升至4000万人次，零碳改造旨在避免碳排放大幅上升影响全省碳达峰进程 [2] - 2025年5月，该项目入选国家发改委“绿色低碳先进技术示范项目”，成为山西省仅有的两个入选项目之一，旨在为其他机场低碳转型提供实践经验 [2] 技术方案与资源利用 - 项目定位为国家区域枢纽，扩建总用地面积为11.68公顷，建设内容包括T3航站楼、飞行区、GTC+停车楼等 [3] - 项目精准利用本地资源：太原直射辐射量超800kWh/平方米，光伏潜力巨大；中深层地热能资源较好，可作为冬季供热主要手段；采用二氧化碳复叠空气源热泵满足供热需求 [3] - 项目以光伏、中深层地热、空气能等可再生能源综合利用为基石，驱动用能方式全面绿色转型 [3] 核心技术突破与建设内容 - 作为国内首家在飞行区、航站区全域“能装尽装”光伏的机场项目，系统研究了光伏板在机场特殊环境下的安全性，评估了对电磁干扰、防眩光、飞机起降安全及防鸟需求等关键问题 [4] - 项目采用光储直柔、多能互补、能碳智慧管理等先进技术，主要建设109兆瓦光伏发电系统、200个车网互动充电桩、17兆瓦时储能电站、中深层地热供热供冷和综合能源站，并配套智慧运营管控平台 [4] - 项目建成后，每年可再生能源发电量约1亿千瓦时，相当于每年减少碳排放约12万吨，可满足约100万平方米建筑供热需求、70万平方米建筑供冷需求 [4] 环境与社会考量 - 新开发银行评估指出项目存在地热井钻探地下水污染风险、光伏板可能改变鸟类行为并产生反射光污染、电池组件退役带来危废处理挑战等潜在影响 [4] - 项目方表示将严格执行中国国家标准，制定环境与社会管理计划、职业健康和安全手册、应急响应计划等专项方案以减缓相关风险 [4][5]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价上涨2.02%，报98.61元/股，总市值122.35亿元 [1] - 当日成交额3566.06万元，换手率0.29% [1] - 当日主力资金净流入44.97万元，大单买入498.16万元（占比13.97%），卖出453.19万元（占比12.71%） [1] - 公司今年以来股价下跌9.92%，近5个交易日上涨2.72%，近20日下跌0.16%，近60日下跌11.74% [2] 公司基本概况 - 公司全称为杭州禾迈电力电子股份有限公司，成立于2012年9月4日，于2021年12月20日上市 [2] - 公司主营业务为光伏逆变器、储能逆变器等电力变换设备和电气成套设备的研发、制造与销售 [2] - 主营业务收入构成：微型逆变器及监控设备44.39%，光伏发电系统34.92%，储能系统18.70%，其他1.68%，非合同产生的收入0.30% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，所属概念板块包括储能、逆变器、太阳能、光伏玻璃、中盘等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入13.23亿元，同比增长4.57% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-5911.54万元，同比减少124.07% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.02万户，较上期增加3.82% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为12134股，较上期减少3.68% [2] - 公司A股上市后累计派现13.06亿元，近三年累计派现11.86亿元 [3]

能源科技发展的两大主线 - 核心观点：大湾区能源科技发展呈现两大亮点，一是向增量要空间的新能源与新材料突破，二是通过数字系统创新构建一张“会思考的网”，将分散的能源点整合为智能整体 [1] 存量提效与高密度城市能源管理 - 澳门本地燃油发电比例已从100%大幅降低至6.6%，并通过高精度气象预测和能源管理系统提升有限屋顶光伏资源的可利用率，为高密度城市提供借鉴 [2] - 存量提效是大湾区制造业集中区域短期内“最划算”的减排路径，能立竿见影，同时倒逼企业在数字化基础设施和智能感知系统上投入，为未来复杂协同打下基础 [2] 新能源与新材料的“三重跃迁” - 第一重材料性能跃迁：以“钙钛矿叠层”光伏技术为例，其能突破传统硅基效率瓶颈，实现发电效率的再次“破圈”，类似故事也发生在储能领域 [3] - 第二重技术系统协同跃迁：强调系统集成能力，如光伏+储能+直流配电一体化解决方案，提高源侧效率并通过就地消纳、柔性调度缓解电网压力，需从“单个电站最优”转向“整个电网安全最优” [3] - 第三重应用场景跃迁：从“电网的一部分”转向“场景驱动技术”，在港口、机场、园区等封闭或半封闭空间打造“局域综合能源系统”，实现电力的就地生产与消费 [3] - 三重跃迁叠加意味着新能源正在材料、技术和场景三个维度重塑能源版图，要求大湾区具备完整产业链、庞大应用场景以及基础研究、工程化和场景创新三种能力 [4] 构建“会思考的网”与城市能源大脑 - 能源系统正从“设备集合”转向“数据驱动的智能体”，形成覆盖电、热、冷、气及数据流的综合网络 [6] - 借助全链条实时感知、数字孪生与优化算法，可实现“源网荷储一体化”的动态最优协调策略，让算法替代人工经验进行调度 [6] - 将建筑作为能源系统组成部分，通过智能用能管理连接无数楼宇，使城市用能状态实时可视化，传统的“电力调度中心”正演变为跨能源品种、跨行业协同的“城市能源大脑” [7] - 大湾区跨城、跨湾、跨境的复杂结构使其必须用系统思维进行能源规划，强调区域协同，如城市间负荷互补、电力系统与交通电气化统筹、以及广深澳在市场机制和技术标准上的对接 [7] 跨场景协同与虚拟电厂实践 - 香港中华电力正与广州南沙谋划“跨湾虚拟电厂”，聚合上千栋商业楼宇的空调负荷、电动车充电桩和分布式储能，形成可统一响应电网调频信号的可调资源，未来“新能源电站”可能是一串数字节点 [8] 大湾区在能源范式变革中的角色 - 大湾区能源科技发展路径像一张不断演化的网络，基础科研提供“节点”，工程实践连成“链条”，制度创新和区域协同赋予“生命力” [9] - 大湾区不仅是技术的使用者，更是能源科技范式变革的参与者乃至引领者，挑战在于在复杂现实场景中让节能、增效、减碳和发展在同一套系统中找到平衡 [9]

公司股价与交易数据 - 2024年12月23日，禾迈股份股价下跌0.88%，成交额为3555.14万元 [1] - 当日融资买入403.14万元，融资偿还497.37万元，融资净卖出94.23万元 [1] - 截至12月23日，公司融资融券余额合计3.52亿元，其中融资余额3.49亿元，占流通市值的2.97%，低于近一年50%分位水平 [1] - 当日融券偿还1000股，融券卖出1069股，卖出金额10.15万元；融券余量2.95万股，融券余额280.44万元，超过近一年70%分位水平 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2024年9月30日，公司股东户数为1.02万户，较上期增加3.82% [2] - 同期人均流通股为12134股，较上期减少3.68% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入13.23亿元，同比增长4.57% [2] - 同期归母净利润为-5911.54万元，同比减少124.07% [2] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派发现金红利13.06亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利11.86亿元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为杭州禾迈电力电子股份有限公司，成立于2012年9月4日，于2021年12月20日上市 [1] - 公司主营业务为光伏逆变器、储能逆变器等电力变换设备和电气成套设备的研发、制造与销售 [1] - 主营业务收入构成：微型逆变器及监控设备占44.39%，光伏发电系统占34.92%，储能系统占18.70%，其他占1.68%，非合同产生的收入占0.30% [1]

项目技术应用 - 沣和苑保障房项目采用中深层干热岩垂直井同轴套管换热系统 通过向地下2700米高温岩层钻孔并借助换热器传导 将地热能导出为地面建筑供能[1] - 项目同时采用屋顶光伏系统 单栋住宅楼光伏装机容量约为3.3kW 年预计发电量3465kWh 可满足公共区域照明用电需求[4] - 项目构建了海绵城市系统 通过透水铺装、雨水花园等设计实现雨水就地消纳和利用 回收雨水用于绿化灌溉 年均节水量超过千吨[5] 环保与经济效益 - 与传统燃煤锅炉相比 干热岩供暖在一个采暖季内可替代标准煤7200多吨 减少二氧化碳排放1.94万吨、二氧化硫排放61.32吨[3] - 屋顶光伏系统可进一步压缩社区公共能耗成本[4] - 海绵城市系统能有效防涝并实现水资源的循环利用[5] 项目与区域发展概况 - 沣和苑项目是回购型保障房 由中建方程出资建设 总建筑面积约45万平方米 占地面积170亩 是西安市重点“保回迁”民生工程和中建集团科技创新示范工程[3] - 项目定位为绿色低碳示范项目 旨在助力建筑业向绿色转型[7] - 西咸新区以“全域绿色”为目标推进住建领域转型 绿色建筑规模已达4800万平方米 占西安市近三分之一 并累计推广海绵城市超过3500万平方米 超低能耗与近零能耗建筑推广规模达10万平方米[9]

全球能源转型投资规模与趋势 - 2024年全球能源转型技术投资达到创纪录的2.4万亿美元，较2022至2023年平均水平增长20% [1] - 可再生能源、电网和电池储能设施的总投资已超过化石燃料投资 [1] - 90%的能源转型投资集中在发达国家和中国 [1] 可再生能源投资细分与挑战 - 2024年可再生能源技术投资达创纪录的8070亿美元，但同比增速已放缓至7.3%，远低于上一年的32% [1] - 光伏发电系统投资同比增长49%，达到5540亿美元 [1] - 按当前增速，到2030年“可再生能源发电能力翻倍”的全球目标将无法实现 [1] 融资分布与区域风险 - 新兴市场和发展中国家的债务负担可能会加剧 [1] - 增加融资以及多边和双边合作对于实现公平的能源转型至关重要 [1]

公司股价表现 - 11月21日股价下跌5%至100.31元/股，成交额1.19亿元，换手率0.94%，总市值124.46亿元 [1] - 股价连续4天下跌，区间累计跌幅达9.22% [1] 公司基本情况 - 杭州禾迈电力电子股份有限公司成立于2012年9月4日，于2021年12月20日上市 [1] - 公司主营业务为光伏逆变器、储能逆变器等电力变换设备和电气成套设备的研发、制造与销售 [1] - 主营业务收入构成为：微型逆变器及监控设备44.39%，光伏发电系统34.92%，储能系统18.70%，其他1.68%，非合同产生的收入0.30% [1] 基金持仓影响 - 富国上证科创板综合价格ETF联接A（023737）三季度持有公司1025股，占基金净值比例0.05%，为第十大重仓股 [2] - 该基金于11月21日单日浮亏约5412元，连续4天下跌期间浮亏损失累计1.1万元 [2] - 该基金成立于2025年4月9日，规模1.14亿元，成立以来收益31.48% [2]