全球经济展望 - 2025年全球货物和服务贸易出口量增速预计下滑至同比1.8% [1] - 2025年全球经济增速或放缓至2.5% [1] - 美国通胀将保持粘性，明显高于美联储2%的目标，降息空间有限 [1] - 亚洲地区出口及投资承压，但扩张性宏观政策可对冲部分影响 [1] 中国经济表现 - 2025上半年中国GDP同比增速预计超过5% [3] - 下半年出口增长或面临压力，但宏观政策将支持内需增长 [3] - 中国施策模式倾向于"行稳致远"，关注"十五五"规划的结构改革方向 [3] 贸易与产业链变化 - 短期关税增加对贸易产生负面影响，中长期引发产业链重塑 [4] - 2024年中国保持第一大出口国地位，占全球市场份额14.6% [4] - 2024年美国为全球最大进口国，占全球市场份额13.6% [4] - 中国最大出口目的地从美国变为东盟，墨西哥取代中国成为美国最大进口来源国 [4] - 中国制造业价值链升级，资本品及中间品出口比例上升 [4] - 中国制造业向"微笑曲线"两端延伸，企业积极出海嵌入全球产业链 [4]

全球稀土产业格局变化 - 2025年稀土产业成为中美博弈焦点 中国长期主导全球稀土供应链 西方国家寻求突破 [1][3] - 澳洲莱纳斯公司在马来西亚实现重稀土商业化分离生产 成为首家中国境外具备该能力的企业 [1][3] - 莱纳斯马来西亚工厂生产氧化镝 打破中国在该领域的垄断 为全球供应链提供第二选择 [3][5] 莱纳斯公司的战略突破 - 莱纳斯CEO宣布公司成为全球唯一能在中国境外商业化生产分离重稀土产品的企业 [3] - 2025年5月实现氧化镝生产 6月计划生产另一种战略资源铽 [5] - 获得美国政府2.58亿美元支持 在德州建设新工厂以规避中国供应链风险 [5] 产业链重构与地缘政治因素 - 西澳矿场与马来西亚冶炼厂形成互补组合 规避中国政策风险并靠近原材料产地 [5][10] - 稀土供应链安全成为比价格更重要的考量 西方加速"去中国化"进程 [8][10] - 中国采取出口配额控制 技术封锁等手段维持稀土领域主导地位 [3][8] 行业技术门槛与市场动态 - 重稀土提炼分离技术门槛高 需要大量资金投入和专业技术人才 [8][12] - 全球稀土价格波动剧烈 反映各国加紧战略资源布局 [5][12] - 稀土在智能手机 新能源汽车 军事装备等领域具有不可替代性 [14] 未来发展趋势 - 莱纳斯的突破可能刺激中国强化监管 引发新一轮产业政策调整 [12] - 稀土产业链完全"脱钩"仍需时间 中国数十年积累的优势短期难被撼动 [10][12] - 2025年被视为全球稀土产业转折点 更多企业可能跟进布局 [14]

行业地位与政策支持 - 畜牧业是关系国计民生的重要产业 承担保障粮食安全 促进农民增收 推动乡村振兴等重要使命[1] - 2024年中央一号文件强调扶持畜牧业稳定发展 从生猪产能监测 奶牛产业纾困 养殖加工一体化等方面部署[1] - 2024年猪牛羊禽肉产量达9663万吨 较上年增长0.2% 畜牧产值和产量居世界前列[1] 产业发展现状 - 行业规模化 标准化 数智化发展迅速 物联网 区块链 人工智能等技术推动绿色养殖和智能养殖转型[1] - 现代畜牧业产业体系 生产体系 经营体系已基本形成[1] - 畜产品供给结构更趋合理 产业规模不断扩大[1] 面临挑战 - 受进口产品冲击加剧 金融保险支持有限 饲料粮供给不足 规模养殖用地紧缺等因素制约[2] - 养殖盈利空间收窄 种养未能深度融合 疫病风险持续存在[2] - 市场波动和资源约束对行业稳定发展形成多重挑战[2] 发展路径与解决方案 - 构建饲料兽药-良种繁育-屠宰加工-冷链物流供应链体系 增强供应链韧性[2] - 推动养殖加工一体化发展 扶持带动力强的特色养殖和加工企业[2] - 以订单农业 股份合作 托管等方式带动中小养殖场户提高收益[2] 转型升级方向 - 推动由单一养殖向规模化养殖转变 推广粮-畜-肥-田生态循环模式[3] - 建设现代畜牧产业集群 培育具有核心竞争力的龙头企业[3] - 推动由规模速度型向质量效益型转变 提升基因编辑育种 饲料配方 疫病防控等技术能力[3] 质量安全与可持续发展 - 完善标准化生态健康养殖技术指南 推进标准化生态养殖[3] - 强化检疫监管和应急管理 防范区域性重大动物疫情[3] - 加强畜禽屠宰监管和质量安全抽查监测 防范化解重大风险隐患[3]

商务部支持外贸企业内销 - 商务部组织商协会、大型商超和流通企业座谈，研究拓宽外贸企业内销渠道 [1] - 中国作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场，将坚定不移推进高水平对外开放 [1] 中美关税战态势变化 - 特朗普表态将"大幅降低"对华关税，但仍威胁中国必须达成协议 [3] - 中国采取反制措施，企业开始对美反断供，要求美国将对华关税降到零 [3] - 中国在能源产品、机电产品和农产品方面已找到替代来源，但进口渠道多样性受限 [3] 美国产业受影响情况 - 美国豆农因失去中国客户遭受重大损失 [5] - 美国民众因担心物价上涨出现恐慌性囤货 [5] - 若关税战持续，美国将面临物价全面上涨、通胀加重、失业率上升和经济衰退风险 [5] 中方坚决立场与产业升级 - 中方明确表示中美没有经贸谈判，要求美方彻底取消单边关税 [5] - 中国已停止采购波音飞机及零部件，并退还部分已接收飞机 [7] - 中国完成从"世界工厂"到"创新工场"的转变，在21个战略性新兴产业形成完整闭环 [7] - 中国在新能源、5G通信、量子计算等领域建立关键材料供应主导权 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价重返震荡区间，中期逢高沽空，期权可区间双卖深虚期权；不锈钢震荡下行，反弹沽空 [7][8][13] - 5月镍供需矛盾不激烈，价格或在11.8 - 12.8万之间运行；不锈钢5月供需更宽松，价格向上空间有限 [6][12] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 镍 - 4月镍价过山车行情，LME镍价4个交易日跌幅14.5%，国内沪镍节后跌停后反弹补缺口，主要因自身弹性大、印尼新政及MHP厂事故 [4] - 4月初国内电积镍原料偏紧产量略降，现货偏紧，月中后承接力走弱；5月印尼和菲律宾镍矿发运或增加，纯镍供应预计环比略增，需求环比稳中有升 [5] 不锈钢 - 4月镍价大跌后不锈钢价格下跌，NPI采购价跌穿1000元/镍点，5月钢厂采购价下移；需求端关税或影响出口，供应端4月部分钢厂减产，5月部分复产部分延续减产 [11] 市场及原料 纯镍市场 - 截至4月25日全球显性库存去库，LME库存增加，上期所和社会库存减少，保税区库存增加；国内现货进口亏损收窄，升水走强，4月预计净出口回流，但月中后承接力走弱 [16] 不锈钢市场 - 4月镍价大跌后不锈钢价格下跌，NPI采购价下降，成本支撑下移，价格在博弈中震荡下行 [22] 印尼镍矿新政落地 - 印尼两项法规4月26日生效，镍矿和冰镍费率调整，对成本有一定增加，但企业表示影响不大；5月矿价或松动，原生镍过剩格局难逆转；目前镍矿价格坚挺因印尼和菲律宾供应偏紧 [23][24][25] 印尼镍铁价格跟涨 - 5月镍铁价格下跌，镍铁厂或减产迫使镍矿降价；国内镍铁产线减产，NPI价格施压；1 - 3月中国和印尼产量合计增长，4月印尼产量环比增加 [36] 铬系原料价格持续上行 - 铬矿价格上涨2个月，4月下旬涨势放缓；高碳铬铁成本支撑增强，钢厂需求偏强，价格上调；不锈钢4月减产，5月若利润未修复预计更多减产，社会库存下降但旺季去库特征不明显 [43][49] 硫酸镍市场 - 出口占比高的三元正极厂4月后订单减少，暂停原料采购；以国内市场为主的受影响不明显；硫酸镍4月以来阴跌，反映需求不足 [55] 供需基本面 纯镍新增产能继续释放产量 - 海外淡水河谷一季度镍产量上升，诺镍略有下降；1 - 3月中国精炼镍产量增长，预计4月持平，5月供应高位；需求旺季但高价时下游接货难，6月后需求前景不乐观；国内精炼镍过剩转移至LME，预计4月净出口减少 [60][61] 不锈钢亏损减产 - 关税引发市场恐慌，全球经济增速下调，国内政策提振消费但进入淡季；2025年以旧换新政策续作且补贴扩大，5月白电排产有增有减；供应端中印不锈钢粗钢产量增长，钢厂有减产安排但总产量仍高；需求是主导因素，缺乏承接或形成负反馈 [68][81][83] 新能源汽车内强外弱预期延续 - 4月1 - 20日全国乘用车新能源市场零售同比增长20%，环比下降11%；全球1 - 2月新能源汽车销量增长，欧美增速放缓；中国1 - 3月出口增长，特斯拉出口锐减；欧盟若取消关税将提振出口；4月后海外市场前景黯淡，动力电池销量或受影响 [87][89][96] 原生镍和纯镍供需分化 - 4月精炼镍供需环比基本未变，库存增加缓慢，预计4月纯镍回流；2025年1 - 2月全球精炼镍供应过剩0.83万吨；5月镍供需矛盾不激烈，价格或在11.8 - 12.8万之间运行 [110]