中拉绿色合作 - 第三届中拉绿色未来与文明互鉴国际研讨会在巴西举行，主题为"绿色发展与共享文明——中拉合作新机遇"，近百名专家学者参与探讨可持续发展路径 [1] - 中国在绿色技术、人工智能应用于环境治理方面积累宝贵经验，成为可持续发展典范，拉美国家需深化与中国合作引领全球生态治理 [2] - 中国智慧城市、交通、能源等项目蕴含低碳环保理念，绿色发展理念贯穿中拉合作项目 [2] 绿色技术应用 - 中国与国际竹藤组织发起"以竹代塑"倡议并发布全球行动计划，厄瓜多尔、乌拉圭等多国参与共享绿色解决方案 [2] - "以竹代塑"体现人与自然和谐共生理念，为拉美国家可持续发展提供启示 [3] - 中国退耕还林还草工程通过多级政府联动和农民参与显著改善生态，对拉美国家生态修复工程具有借鉴意义 [4] 生物多样性保护 - 中巴合作帮助巴西在保护亚马孙雨林生物多样性同时促进经济发展，中国将扶贫与生态保护结合的模式值得借鉴 [4] - 巴中通过地球资源卫星合作在森林保护、气候变化监测取得成果，中国生物研究技术领先助力亚马孙生态系统保护 [4] - 中拉学者合作研究国际贸易对亚马孙雨林生物多样性影响，旨在优化绿色供应链管理 [4] 能源转型合作 - 2024年中国可再生能源新增装机3.73亿千瓦占电力新增总装机86%，在光伏、锂电池、新能源汽车领域全球领先 [5] - 中国国家电网巴西控股公司建设1468公里输电项目，将巴西东北部新能源输送至首都地区，对巴西能源安全转型至关重要 [5] - 中拉能源合作涵盖输电基建、新能源投资、电动汽车生产，中国引领全球能源转型进程 [6] 绿色金融与投资 - 巴西国家开发银行首次为关键绿色技术企业提供融资具有里程碑意义 [7] - 在巴中国企业投资工业区同时投入森林保护和可持续发展领域，体现双方应对挑战的共同承诺 [7] - 巴西清洁能源资源丰富与中国清洁能源技术优势互补，双方在能源转型领域合作潜力巨大 [6]

项目投资 - 公司与四川省合江县人民政府签署协议，计划总投资约110亿元建设年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸基新材料生产线及相关配套设施 [2] - 项目分两期实施：一期投资55亿元建设40万吨竹浆和60万吨纸基材料产能，二期投资55亿元建设同等规模产能 [3] - 一期项目预计三年内投产，二期将根据一期实施情况和市场形势适时推进 [3] - 公司此前已在广西和湖北分别投资118亿元和100亿元建设类似项目，部分产能已投产 [6] 财务状况 - 截至2025年3月底，公司货币资金8.95亿元，短期借款20.37亿元，一年内到期非流动负债1.3亿元，长期借款79.23亿元，资产负债率65.49% [2] - 2020-2025年一季度，公司资产负债率从32.46%持续上升至65.49%，长期借款从2023年34.09亿增至2025年一季度79.23亿 [7] - 利息费用从2020年7573.53万元上涨至2024年1.94亿元 [7] 业绩表现 - 2024年营业收入102.74亿元(同比+20.11%)，净利润10.04亿元(同比+51.23%)，但四季度净利润1.9亿元(同比-33.7%) [4] - 2025年一季度营业收入29.9亿元(同比+35.4%)，净利润2.4亿元(同比-12.1%) [4] - 2024年四季度和2025年一季度分别计提资产减值0.4亿元和0.5亿元 [5] 行业环境 - 造纸行业产能过剩，需求增长不足，2024年纸价创5年新低 [3] - 2025年多家企业提价，仙鹤股份等四家企业3月1日起相关产品价格上调1000元/吨 [3] - 木浆价格处于探底横盘阶段，短期有利于造纸企业成本优化 [5] 战略规划 - 扩张基于国家"以纸代塑，以竹代塑"政策导向及产业链纵向整合战略 [5] - 通过向上游延伸产业链降低原料进口依赖，一期项目达产后预计年产值51.5亿元 [5] - 依托广西、湖北基地技术协同，聚焦高性能纸基材料领域，强化差异化竞争优势 [5] 融资安排 - 新项目可通过银行专项贷款和多元化融资保障资金需求 [7] - 融资渠道包括银行信贷支持、经营现金流补充、政策资金倾斜和股东增持 [8] - 控股股东2025年计划增持3-5亿元股份以增强市场信心 [8]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 公司拟投资110亿元建设四川竹浆纸用一体化高性能纸基新材料项目，一期/二期均计划建设40万吨竹浆、60万吨纸及配套设施和竹林基地，两期合计贡献80万吨竹浆和120万吨纸，一期达产后年产值约51.5亿元，预计3年内投产，二期择机建设，主要为抢占优质竹林资源，未来浆线有望率先投产 [1] - 政策加持和技术进步使竹浆市场空间扩容可期，2023年竹浆产量占比低，未来3年有200 - 250万吨新建产能将投产，我国已突破相关关键技术，竹浆可生产高档纸基产品 [2] - 浆纸价格处于底部区间，8 - 9月有望企稳反弹，Q3公司成本边际优化，吨盈利修复可期，全年造纸产销增速30% +预期未变，中长期浆纸协同驱动成本改善，四川新基地落地后成长逻辑延续 [3] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为13.1、17.1、20.0亿元，对应PE估值分别为11.1X、8.5X、7.3X，虽盈利预测下调，但考虑成本端Q3改善趋势明确，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布公告拟投资四川项目，总投资额110亿元，一期/二期规划明确，四川人工竹林面积大且产业集群发展好 [1] 竹浆市场 - 2023年竹浆产量254万吨，占纸浆总产量2.9%，政策推动下未来3年有新建产能投产，我国突破关键技术，竹浆可生产高档纸基产品，有望高速发展 [2] 浆纸盈利 - Q2内需疲软使浆纸价格下降，但公司部分基地一体化匹配度提高、新产能产销景气，利润有望小幅改善，现阶段浆纸价格在底部，8 - 9月有望反弹，Q3成本优化，吨盈利修复可期，全年造纸产销增速30% +预期不变，中长期浆纸协同改善成本，四川新基地落地后成长延续 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为13.1、17.1、20.0亿元，对应PE估值分别为11.1X、8.5X、7.3X，维持“买入”评级 [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|8,553|10,274|13,601|17,140|20,786| |增长率YoY %|10.5%|20.1%|32.4%|26.0%|21.3%| |归属母公司净利润(百万元)|664|1,004|1,305|1,706|2,002| |增长率YoY%|-6.5%|51.2%|30.0%|30.8%|17.4%| |毛利率%|11.6%|15.5%|15.8%|16.7%|16.5%| |净资产收益率ROE%|9.1%|12.4%|14.6%|17.0%|17.7%| |EPS(摊薄)(元)|0.94|1.42|1.85|2.42|2.84| |市盈率P/E(倍)|21.90|14.48|11.14|8.52|7.26| |市净率P/B(倍)|1.98|1.80|1.63|1.45|1.28| [4] 财务报表 - 资产负债表展示了2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等项目情况 [6] - 利润表展示了2023A - 2027E各年度营业总收入、营业成本、营业利润等项目情况 [6] - 现金流量表展示了2023A - 2027E各年度经营活动、投资活动、筹资活动现金流量情况 [6]

电力服务优化 - 国网邵武市供电公司主动走访福临日用品制造有限公司，开展迎峰度夏专项用电检查，确保竹制品企业生产用电安全可靠 [1][3] - 公司通过面对面交流了解企业生产经营状况、用电负荷及规划，并协助检查漏电保护器、配电箱等设备 [3] - 推出"e慧竹"专属服务，设立服务网格和专属客户经理，为竹企提供"管家式"智能用电方案，实现160千瓦及以下小微企业用电报装"零投资" [6] - 科学制定用电方案，指导企业调整生产班次、避开高峰，帮助节约成本 [6] 竹制品行业概况 - 邵武市是"中国竹家居之都"，拥有292家竹制品加工企业（其中规上企业27家），竹筷产量占全国市场60% [5] - 福临日用品制造有限公司为竹家居用品制造商，产品涵盖竹日用品、文创礼品等，远销全球100多个国家 [3] - 邵武市是全国唯一兼具竹快消品和竹家居完整产业链的县域 [5] 企业生产动态 - 盛夏为竹制品企业生产旺季，高温导致用电量显著增加，电力供应对产业稳定生产至关重要 [5] - 福临日用品厂长表示供电公司的专业检查保障了订单高峰期的用电安全 [5] 未来发展方向 - 邵武市供电公司计划持续探索服务竹企用电新路径，构建绿色低碳模式，优化电力营商环境 [7] - 公司响应南平市打造竹产业千亿集群和邵武市"以竹代塑"政策，深化竹产业、科技、工艺及文化服务 [6]

区域协同立法与执法 - 云贵川三省通过协同立法同步审议通过赤水河流域保护条例，实现跨区域协同保护和联合执法[6] - 三省联合执法行动查获多起非法捕捞案件，包括高压电鱼案件，有效破解"上游保护下游污染"问题[6] - 四川探索环境资源案件跨区域集中管辖，避免同案不同罚，提升保护效果[6] 司法保护创新 - 成都环境资源法庭成立，集中管辖四川省范围内环境资源案件，推进"全地域"司法保护[8][9] - 四川司法机关创新恢复性司法举措，判决补种林木超过27万株，增殖放流鱼类逾41949万尾[12] - 设立"恢复性司法执行替代修复基地"和"珍贵濒危野生动物司法保护实践基地"，修复生态环境[12] 跨部门执法协作 - 宜宾建立跨部门执法协作机制，农业农村部门与公安部门协作破获涉案金额超千万元的非法捕捞团伙[10][11] - 组织退捕渔民组成巡护队，加大打击非法捕捞力度，长江宜宾段鱼类种群从48种增至92种[11] 产业转型与绿色发展 - 宜宾发展"以竹代塑"产业，通过地方立法保障产业发展，吸引10余家企业投资建厂[15][16] - 竹浆纸一体化制造、竹浆一次性餐具制造、竹原纤维汽车内饰材料制造等产业集聚成势[16] - 企业利用净化废水建设临江湿地公园，实现"变废为美"，提升竞争力[13] 水质治理与经济效益 - 锦江流域水质优良率从69%提升至100%，黄龙溪断面水质连续60个月保持在Ⅲ类及以上[17] - 水质改善带动旅游业发展，区域年游客量从不足200万增至600万，"水经济"促进餐饮、民宿等业态[17]

竹产业发展现状 - 四川省宜宾市作为全国竹资源富集区之一，已聚集51家"以竹代塑"企业，年竹浆纸(塑)生产能力达91万吨 [1] - 宜宾市拥有334万亩竹林，2022年竹产业综合产值达428亿元，持续保持全省第1位 [1] - 通过规模化经营和合理采伐，每亩竹林竹材产量从2015年0.8吨增长至2023年超过1吨 [2] 产能与产品结构 - 宜宾市竹浆板产能43万吨、纸制品37万吨、竹浆模塑产能11万吨，2022年实现产值近70亿元 [2] - 产业发展聚焦两大方向：竹浆模塑制品开发以及以笋粉/笋浆为原料的烘焙、面食等新产品 [2] - 已实施竹林规模经营60万亩，建设现代竹产业基地120万亩 [1] 技术创新与研发 - 组建宜宾林竹产业研究院、成渝竹产业协同创新中心，建成科研实验大楼并投入运营 [2] - 聘请中国工程院院士曹福亮等专家组建核心技术团队，重点攻关竹浆制备工艺和产品开发 [2] - 联合宜宾纸业（600793）、裕同环保等企业推进技术转化 [2] 政策支持与市场推广 - 宜宾市将"以竹代塑"产品列入政府采购目录，党政机关优先选用 [3] - 出台《宜宾市人民代表大会常务委员会关于加快推进"以竹代塑"的决定》等系列政策文件 [3] - 开展"五进"活动推动产品在酒店餐饮、快递物流等行业应用 [3] 行业背景与战略意义 - 中国政府与国际竹藤组织2022年发起"以竹代塑"倡议，2023年发布《全球行动计划(2023-2030)》 [1] - 竹材具有绿色、低碳、可降解特性，是应对塑料污染和气候变化的理想替代品 [1] - 竹林合理采伐可促进良性生长，相比木材具有速生优势 [1]

竹资源禀赋 - 江西宜丰县毛竹林面积达87.2万亩，活立竹蓄积量约1.2亿根，居全国第三、江西省首位[1] - 公司依托竹资源优势形成集种植、加工、销售于一体的全产业链[1] 产业集群发展 - 2024年绿色建材产业集群工业总产值达18.38亿元，入选省级中小企业特色产业集群[4] - 全竹科创产业园形成以竹木加工为主的产业集群，涵盖竹建材、竹家具等上千个品种[3] - 现有竹加工企业118家，包括27家规模以上企业、5家省级林业龙头企业[3] 跨境贸易表现 - 仙龙日用工艺品公司通过跨境电商平台将竹制品销往欧美日市场，鞋撑年出口量达500万只[3] - "以竹代塑"趋势推动竹板材、竹集成材等产品出口增长[3] 生态富民成效 - 双峰林场笋竹基地通过技术改造实现亩产鲜笋1000公斤以上，年产值增加60万元[6] - 40%以上农户受益于竹产业，竹农户人均年增收5000元以上[6] - 建成20万亩笋竹林基地，年采伐毛竹1000万根，年产竹笋13.5万吨[7] 文旅融合布局 - 发展400多间竹文化主题民宿，形成"竹海观光+竹宴体验"旅游模式[9] - "云端小水"度假区年接待游客8万人次，旅游收入超百万元[9] - 洑溪天沐汤集打造"森林+康养"综合体，吸引周边省市游客[9]

竹产业发展现状 - 湖南双牌县竹产业科技园将竹子加工成全竹家具、竹地板、竹建材等产品，产品销往日本、西班牙等海外市场 [1] - 湖南阳明竹咏科技有限公司是园区龙头企业，生产竹车厢底板和户外竹建材等产品 [1] - 湖南依托丰富竹林资源和加工基础，推动竹产业全链条协调发展，构建品类齐全、业态丰富的产业体系 [1] - 双牌县投资12亿元建成竹木产业智能科技园、深加工区和4个初级加工集聚区，形成全竹产业链 [1] - 双牌县拥有竹木精深加工企业26家、初加工企业79家，开发竹产品300余种，取得专利156项 [1] 产业升级与政策支持 - 双牌县推进"智赋万企"，争取信贷资金1.5亿元支持企业引进先进设备 [2] - 实施"揭榜挂帅"培育国家级专精特新"小巨人"企业1家、省级专精特新中小企业7家，新认定高新技术企业10家 [2] - 加强大数据分析、综合服务和竹产品网上交易平台建设，推进军联现代物流园等项目 [2] 产业发展目标与规划 - 2024年双牌县竹木产业预计实现综合产值60.5亿元，年创税收1900万元以上，外贸出口3000万美元以上 [2] - 双牌县锚定"把小竹子做成大产业"目标，推动全链条发展，统筹竹产业、科技、工艺、文化 [2] - 持续优化营商环境，强化要素保障和政策落地，为竹产业高质量发展汇聚合力 [2]

行业背景 - 广东荔枝产业面临保鲜难题和传统塑料包装污染环境的制约 [2][3] - "以竹代塑"理念兴起 竹子可再生可降解的特性成为绿色发展方向 [4] 产品创新 - 广东竹笙笙科技研制出竹生物基降解生鲜蔬果包装盒和竹纤维打包袋 显著改善荔枝保鲜和运输效果 [5][6] - 原材料选用有机物竹子 含竹黄酮竹沥竹琨等天然成分 具有抑菌抗菌功效 对生鲜蔬果保鲜效果突出 [9][10] - 产品通过对原有材料进行创新 改变形态拓展应用领域 非全新材料 [8] 产品优势 - 相比传统塑料包装 竹生物基降解包装盒解决塑料污染问题 并提供更优质保鲜环境 [11][12] - 竹子抑菌成分抑制有害微生物生长 减缓荔枝腐烂速度 包装盒良好透气性创造适宜微环境 减少水分流失 [27][28] - 使用后荔枝保鲜期有效延长 损耗率降低20%以上 保鲜时间延长4天 [1][24][29] 应用现状 - 产品已在茂名等地小规模应用 取得良好保鲜效果 解决荔枝运输保鲜难题 [34] - 公司计划将应用拓展到更多地区和产品领域 满足市场对绿色高效保鲜包装的需求 [36][37] 行业影响 - 产品为荔枝产业带来新生机 提高产品品质和市场竞争力 为产业发展奠定基础 [24][30] - 推动"以竹代塑"理念实际应用 树立行业典范 促进产业绿色可持续发展 [37][38]

食用菌产业 - 庆元县是全球重要农业文化遗产"浙江庆元林-菇共育系统"所在地，拥有800多年人工栽培香菇历史 [1] - 当地食用菌产业规模庞大，2024年生产量达1.39亿袋，鲜菇年产量11.77万吨，总产值近58亿元 [2] - 行业智能化程度提升，智能数字化控温大棚面积达160余亩，可实现远程自动化控制 [1][2] - 食用菌产业带动就业显著，有380余家企业/合作社，从业人员4万多人 [2] - 技术创新持续推进，获评浙江省级重点实验室，设立国家级"香菇科技小院"，申报4个香菇新品种权 [2] 铅笔产业 - 庆元铅笔年产量占全国40%，2024年规模以上企业24家，实现工业产值24.96亿元，同比增长14.44% [3] - 龙头企业浙江鸿星文具自主研发生产设备，提高效率并降低成本 [3] - 浙江久灵笔刷打造高端品牌"尼奥尼"，炭笔市场占有率30%，单品利润达普通铅笔百倍 [3][4] - 产业形成完整产业链，产品85%以上出口欧美、东南亚 [4] - 入选浙江省"新星"产业集群，获评全国"眉笔制造示范区" [5] 竹木产业 - 庆元竹产业2025年入选浙江省10亿元以上"土特产"全产业链，年产值达60亿元 [6] - 竹筷、竹砧板占国内市场份额60%以上，拥有6家全国/全球单项冠军企业 [7] - 技术创新突出，累计申请竹制品相关专利3000余项 [6] - 欣品泰竹业科技项目建成后将年产200万套竹木家具，年产值超3亿元 [6] - 计划推进"以竹代塑+"战略，拓展至建筑建材等领域 [7] 产业发展规划 - 庆元县计划推动竹木、铅笔、食用菌三大产业产值均达100亿元 [7] - 启动三大产业转型升级三年行动，促进企业蝶变升级 [7]