研究所 底部区间，震荡偏强 ——国信期货有色（镍）周报 2 基本面分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 1.1 行情回顾——内外盘主力价格合约走势 研究所 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2020/12/31 2021/02/28 2021/04/30 2021/06/30 2021/08/31 2021/10/31 2021/12/31 2022/02/28 2022/04/30 2022/06/30 2022/08/31 2022/10/31 2022/12/31 2023/02/28 2023/04/30 2023/06/30 2023/08/31 2023/10/31 2023/12/31 2024/02/29 2024/04/30 2024/06/30 2024/08/31 2024/10/31 2024/12/31 2025/02/28 2025/04/30 镍期货收盘价(主力合约)(单位：元/吨) 2025年05月18日 研究所 目 录 CONTENTS 1 行情回顾 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 5 / 1 6 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 5月15日氧化铝大涨，原因与后续走势分析 5月15日，氧化铝期货盘面表现强劲，主力合约涨幅显著。此次大涨主要受两方面因素影响。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 供应端，近期氧化铝企业检修减产增多，运行产能持续下降，产量处于相对低位，且短期暂无新产 能投放，供应收紧给予价格反弹动力。从数据来看，国内港口氧化铝库存虽较前一周仅增加0.1万吨 至3.8万吨，但供应减量的趋势已在市场形成价格支撑预期。 需求端，早间现货市场询价增多，电解铝厂与贸易商询价积极，铝厂采购意愿上升，持货商顺势上 调报价，成交价格稳步上涨，总消费稳中略增，近期供需结构明显改善。 从后续走势看，目前氧化铝实际生产利润及盘面利润均修复至正值，可能缓解供应端的减产情绪， 成本下移也对价格存在潜在利空 。尽管当前氧化铝供应过剩暂时难以证伪，但短期 ...

日内趋势正在分析中 黄金价格持续下破！今夜是否有逆转机会？日内交易者应延续看空还是谨慎观望？TTPS团队卢教练正 在分析中，立即观看！ 相关链接 ...

黄金市场动态 - 黄金欧盘时段出现反弹但受阻 [1] - 市场关注日内价格是否进一步创出新低 [1] - 超V研究员Alex提供多品种实时分析链接 [1]

地缘政治与避险需求 - 中东局势（美伊冲突、红海航运受阻）和俄乌冲突是短期黄金价格波动的核心驱动力 若冲突升级或谈判破裂 黄金可能快速突破3450美元阻力位 [2] - 中美关税谈判在90天缓冲期内达成协议的概率约40% 若达成协议 避险需求可能阶段性降温 触发技术性回调 [2] 美联储政策与经济数据 - 美国4月CPI同比2.3%显示通胀回落 但美联储官员近期表态偏鹰派 市场对7月降息概率预期不足四成 [3] - 若6月非农数据疲软（失业率超4.5%）或三季度通胀加速下行至2%以下 黄金或提前反映降息预期 冲击3500美元上方 [3] 美元与替代资产竞争 - 美元指数受特朗普关税政策扰动可能维持高位（102-105区间） 短期压制金价上行空间 [3] - 比特币ETF资金流入趋缓 加密货币对黄金的替代效应边际减弱 [3] 技术面关键点位与资金信号 - 支撑区域：3000美元（心理关口）、2920-2960美元（2024年密集成交区） [3] - 阻力区域：3450美元（4月高点）、3550美元（斐波那契扩展位） [3] - COMEX黄金期货未平仓合约连续两周下降 显示短期投机资金获利了结 [3] - 全球黄金ETF持仓量回升至3,200吨（较年初+4.7%） 中长期配置资金持续入场 [3] 实物需求分化 - 中国金饰消费疲软（2025Q1同比-8%） 但金条金币投资需求同比增长22% 反映个人投资者对货币贬值的对冲需求 [3] 央行购金持续性 - 2025年全球央行预计维持800-1,000吨/年购金规模 中国、印度等新兴市场央行黄金储备占比仍低于10% 增持空间显著 [4] 未来半年情景推演 - 多头突破情景：美联储7月降息 + 中东冲突升级 黄金价格路径3450→3550→3650美元 概率35% [5] - 震荡整理情景：地缘局势僵持 + 美元高位震荡 黄金价格3000-3450美元区间波动 概率50% [5] - 空头压制情景：中美关税协议达成 + 美债收益率飙升 黄金价格下探2920-3000美元 概率15% [5] 操作建议 - 短线策略：在3000-3100美元区间分批建仓 止损设于2920美元下方 [5] - 波段策略：突破3450美元后加仓 目标3550-3650美元 止盈参考RSI超买信号 [5]

现货黄金 消息面 - 黄金价格呈现中性走势 因美联储重申不急于降息且美国经济相对稳定 通胀风险持续存在 [1] - 市场仍预期夏季降息 但黄金多头动能已转入观望模式 紧张局势缓解或关税取消可能成为短期空头催化剂 [1] - 金价两次在3,400美元/盎司中段附近涨势停滞 显示短期上涨动能疲软 [1] 技术面 - 短期金价可能在3,260-3,360美元/盎司区间宽幅震荡 [1] - 重要经济体谈判进展将影响方向：积极进展可能测试3,260美元支撑位甚至下探3,200美元 僵局或紧张升级则可能挑战3,400美元阻力位并指向3,500美元 [1] - 四小时级别呈三角收敛形态 上周五早盘短暂下轨刺破但支撑有效性待确认 [1] - 关键分水岭为3,300美元/盎司 现报价3,326美元 [1] 操作建议 - 高空策略：激进3,340/3,345美元做空 稳健3,355/3,360美元做空 目标3,283美元破位持有 [3] - 低多策略：激进3,283/3,288美元做多 稳健3,260/3,265美元做多 目标3,320美元破位持有 [3] WTI原油 消息面 - 国际原油结束震荡格局 两大基准油价周线大幅收涨 核心逻辑围绕贸易政策预期展开 [3] - 美英协议与中美会晤前景推动风险偏好回升 叠加中国进出口数据改善 构成油价反弹基础 [3] 技术面 - 上周五油价依托60.0美元关口反弹 突破61.0美元后收于61.4美元 [3] - 4小时MACD形成金叉并突破零轴线 显示短期多头信号 [3] - 关键分水岭为60.0美元/桶 现报价61.0美元 [3] 操作建议 - 高空策略：激进61.9/62.2美元做空 稳健62.8/63.2美元做空 目标60.0美元破位持有 [5] - 低多策略：激进60.2/59.8美元做多 稳健59.5/58.8美元做多 目标62.0美元破位持有 [5]

黄金价格走势分析 - 黄金价格未能站稳3400美元关口 [1] - 后市涨跌逻辑正在实时分析中 [1]

黄金行情分析 - 周二早盘黄金价格触及3287一线后转跌，与前期反弹高点3286偏差不大，目前温和震荡区间暂定3287-3240范围 [1] - 欧美盘走势若出现破位行情可看延续，日线SAR指标压力点3450为强压节点，初次触及可做空 [1] - 今日阻力关注早间高点3287，突破后看3400整数关口，更上方参考3422压力点，3440-50范围为强压区域 [1] - 支撑方面留意亚盘回撤低点3350和4小时MA5均线3340，更下方参考周一高点3329和1小时SAR指标3322形成的支撑范围 [1] - 黄金价格暴力拉升主要受砸盘和动乱因素驱动，操作建议回撤做多为主，高位遇阻再做空 [1] 黄金交易策略 - 实时报价3376一线 [2] - 亚盘回撤触及3350做多，止损3340，目标3375-3387 [3] - 反弹触及3422-28范围做空，止损3435，目标3400-3380 [3] - 备选策略：高位3485和3495分批挂空单，止损3510，目标3440-3400-3360 [3] 原油行情分析 - 周二亚盘原油突破周一高点57.6一线，反弹量能放量，欧盘有望进一步上行试探阻力节点 [5] - 当前阻力看58.9和59.8两个节点，向上偏差看周线MA5均线压制点61.2位置 [5] - 支撑方面先看昨日高点57.6转变为当前支撑点，向下破位看4小时SAR指标延伸点56.3和4小时布林带下轨55.8形成的支撑范围 [5] - 原油价格走势向上反弹，周二日K线平底实体阳柱向上发散，操作建议反弹做空为主，低位做多为辅 [5] 原油交易策略 - 实时报价58.3一线 [6] - 反弹触及59.5-59.8范围做空，60.6补仓空单，止损61.3，目标58-56 [6] - 回撤触及56.3-55.8范围做多，55.3补仓多单，止损54.8，目标58-60，破位持有 [6]

黄金欧盘加速跌破3300，短线是否有反弹机会？立即观看超V推荐官Jason多品种实时分析>>> 相关链接 ...

黄金市场走势分析 - 本周黄金价格呈现先涨后跌走势，周一延续上涨收大阳，周二创出3500美元/盎司历史新高后转跌收阴，周三至周五持续下跌，周线最终收出带长上影线的小实体阴线 [2] - 3500美元/盎司成为5浪上涨顶点，随后开启调整行情，与前期技术分析预期相符 [10] 基本面因素 市场波动驱动因素 - 特朗普言论引发市场波动，初期施压美联储降息导致美元走弱推高金价，随后否认解雇鲍威尔并暗示可能降低对华关税缓解贸易紧张局势，导致黄金高位回调 [3] - 美联储政策不确定性增加，克利夫兰联储主席哈马克表示5月降息"为时过早"，6月或7月行动需"明确且令人信服的证据" [5] - 地缘政治风险缓和，美国起草俄乌和平协议方案缓解冲突紧张局势，降低黄金避险需求 [6] 市场交易行为 - 技术性抛售和获利了结导致金价回调，3500美元/盎司高位部分投资者选择获利了结 [4] - 套利交易降温，COMEX黄金补库存放缓，期现价差转负 [7] - 投机资金大量涌入和流出加剧价格波动 [8] 技术面分析 波浪理论分析 - 黄金自2956/2957美元呈现5浪上涨结构，3500美元确认第5浪顶点 [10] - 当前行情处于调整阶段，若将3500至3260美元定义为A浪下跌，则周五行情处于B浪阶段 [10] 关键位分析 - 3260美元为重要支撑位，3370/3371美元为阻力位，破位方向决定后续走势 [10] - 向上突破3370/3371美元则确认B浪反弹延续，关注3408/3409和3448/3449阻力位 [12] - 向下跌破3260美元则确认进入C浪下跌，下方重点关注3164支撑位 [14] 下周重点关注 经济数据 - 美国非农就业数据、一季度GDP、PCE通胀数据等重磅数据将影响金价走势 [9] - 欧元区GDP、CPI数据及各国PMI数据值得关注 [15][16] 央行动态 - 日本央行利率决议及行长植田和男新闻发布会 [16] - 加拿大央行公布4月货币政策会议纪要 [16] - 欧洲央行经济公报发布 [16]