2025年三季度财务与运营表现 - 前三季度实现营业收入177.28亿元，利润总额7.15亿元，归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，经营活动产生的现金流量净额44.50亿元 [1] - 第三季度发电量达135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，创单季度发电量新高 [1] - 旗下张家港沙洲电力、裕中能源、周口隆达等多家电厂在单日、月度及季度发电量上均创历史最高纪录，机组利用小时数在省内对标中名列前茅 [1] 海则滩煤矿项目建设进展 - 截至2025年9月底，工程成巷12,300余米，完成井下二期总工程量的70% [2] - 项目投运两台智能掘锚一体机，并于9月28日成功起立主立井井架，10月2日选煤厂主厂房提前30天完成主体封顶 [2] - 项目计划于2026年7月初开始试采出煤，年底形成第二个工作面，2027年一季度进行联合试运转，实现当年投产即达产 [2] 煤炭业务与行业趋势 - 2025年第二季度煤炭行业周期底部得到市场确认，并于第三季度迎来逆转拐点，行业供需格局发生根本性逆转 [3] - 前三季度煤炭业务实现原煤产量1,133.10万吨、销量1,139.05万吨，洗精煤产量182.52万吨、销量177.26万吨，营业收入42.13亿元 [3] - 随着煤炭市场价格稳步上行及海则滩煤矿的投产，公司未来业绩水平有望大幅增厚 [3] 储能技术研发与突破 - 截至2025年9月末，公司累计拥有储能专利技术26项 [3] - 新加坡Vnergy公司研发的第1代正极固体增容材料完全兼容现有钒电池电堆系统，可实现“零改造升级” [3] - 1.2代32kW电堆产品于2025年9月完成升级迭代，在电流密度及电堆能量效率方面均处于国内先进水平 [4] - 公司在CFE2025大会上获得公司及个人奖项，标志着其钒液流电池储能技术和影响力获得行业高度认可 [4]

行业与公司概述 * 纪要涉及的行业主要为储能、锂电产业链、电网设备、燃气轮机、核电及可控核聚变等[1] * 纪要重点讨论的公司包括宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、特斯拉等龙头企业[1] 核心观点与论据 美国数据中心电力需求与电价展望 * 美国能源部长要求FERC将数据中心电网接入审批时间从3-5年缩短至60天 可能显著增加2026年美国数据中心装机量[2] * 电网接入瓶颈打破将允许更多数据中心签订PPA协议 导致电力需求激增并可能引发电价上涨[2] * 自2025年2月以来 美国PGM AEPCO等区域的终端电价和点火价已呈现持续上涨趋势[2] 储能技术的重要性与发展 * 储能技术是未来新能源发展的核心 新型高利用小时 稳定输出的新能源发展离不开储能支持[4] * 国内风能发展目标提升（十五规划和十六规划分别不低于120-140 GW） 发改委政策转向需求侧控制 推动绿电直连 源网荷储等模式[4] * 特斯拉强调电池储能作为灵活性资源的重要性 可在不新建发电厂情况下扩容美国电力输出一倍 并指出AI和数据中心应用需求显著增长[5] * 阳光电源受益于海外储能放量 凭借其在电子 电池 电网领域的领先优势 预计2026年业绩上修至180-190亿元区间[6][7] 锂电产业链与关键公司分析 * 宁德时代三季报业绩符合预期 商用车和储能领域有超预期增长潜力[8] * 公司通过供应链布局应对原材料涨价 过去多个季度单瓦时净利润保持稳定 预计2026年盈利达920-930亿元[9] * 亿纬锂能三季报业绩略低预期（因一次性返利计提） 但四季度储能电池大客户涨价落地 将实现量利齐升[10] * 预计2026年亿纬锂能海外客户占比将显著提升（如宝马项目和北美大客户） 盈利能力改善 盈利预计为82-83亿元[10] * 锂电材料环节面临供需拐点 六氟磷酸锂散单价跳涨至9万元水平 磷酸铁锂正极材料加工费及负极材料价格预计在2026年上涨[11] * 电池行业可能在2026年迎来普遍价格上调窗口 电池环节将起到利润再分配的关键作用[12][13] 电网设备与特高压市场 * 国内1-9月变压器出口额62.2亿美元 同比增长39% 9月单月出口9亿美元 同比增长47%[24] * 国内1-9月高压开关出口额39亿美元 同比增长31% 9月单月出口4.9亿美元 同比增长56%[24] * 第四批特高压招标（蒙西 京津冀 藏粤工程）总金额预计超150亿 加上前三批38亿 2025年总招标金额约190亿以上[25] * 十五期间每年预计有4条直流项目 主网核心设备供应商业绩有望持续增长至2027年[25] 燃气轮机与核电领域 * 美国燃气轮机公司GE与Westinghouse新签订单达季度新高 反映AI缺电趋势 燃机在手订单交付周期已达3年[18][19] * 铀矿供需平衡表缺口预计到2027年显著放大 天然铀价格（约75-76美元/磅）有望涨至150-200美元/磅[22] * 可控核聚变被纳入十五规划未来产业 高温超导技术是重要技术变革（占装置资本开支40%）[23] 其他重要内容 固态电池发展动态 * 固态产业基金（总规模约120亿元）进入中期审查阶段 各公司产品将于10月底送第三方评估[16] * 宁德时代 比亚迪等公司已开始梳理2026年开发计划 为2027年全固态电池量产做准备[16] * 未来两个月重点关注设备组合（干电极设备 等静压设备） 电解质（硫化锂） 金属负极等方向[17] 产业链价格谈判与扩产动向 * 未来几个月需重点关注锂电材料与电池厂关于2026年长协价格的讨论 结果将影响未来几年增速和加工费中枢[14] * 材料企业扩产动作与盈利能力相关 铁锂正极 铜箔六氟等主材龙头正向下游表达涨价诉求 未来1-2个月产业边际变化将显现[15]

行业动态概览 - 近期多家公司发布储能项目动态，整体规模超过1吉瓦时，其中多数项目属于工商业储能领域 [1] 中车株洲所项目分析 - 助力全国最大用户侧构网型储能项目并网，规模为120兆瓦/240兆瓦时，旨在打造国内首个近零碳炼钢示范工厂 [2] - 自主开发的高压直挂储能系统技术省去变压器，系统循环效率突破92%，较常规低压储能效率提升6%，全生命周期内可为业主增加收益约4800万元 [4] - 系统具备3倍10秒构网能力，响应时间快至20毫秒，确保电能质量与生产连续性 [4] - 截至2025年9月，公司构网型储能并网容量累计达3吉瓦时，中标容量达5吉瓦时 [5] 宁德时代项目分析 - 在山东省成功并网30兆瓦/60兆瓦时工商业储能项目，为当地规模最大，项目总投资1亿元 [6] - 项目通过利用峰谷电价差，每年可减少企业电费支出约668万元，并提升光伏消纳能力约2190万度 [6][8] 远景能源项目分析 - 为华油公司加气站提供智慧液冷储能系统，规模为250千瓦/524千瓦时，采用“两充两放”运行模式 [9] - 项目预计年均放电量22.33万千瓦时，旨在利用峰谷电价差降低站场电费支出 [9] - 另一合作项目规模为261千瓦/522千瓦时，预计运营期内总放电量约460万度，目前已在建设中 [9] 阳光电源项目分析 - 位于比利时的储能项目首期400兆瓦时成功并网，项目总规模为200兆瓦/800兆瓦时，为欧洲大陆同类项目规模最大 [10] - 项目采用320台创新PowerTitan液冷电池储能系统，全部建成后可为多达96000户家庭提供清洁能源 [10][12]

公司成立与股权结构 - 临沂储能科技有限公司于近日成立，法定代表人为杨霖霖 [1] - 公司注册资本为6000万元 [1] - 该公司由上海电气（安徽）储能科技有限公司全资持股 [1] - 上海电气（安徽）储能科技有限公司由上海电气（601727）和上海悦达新实业集团有限公司等共同持股 [1] 业务范围 - 公司经营范围包含电池零配件生产与销售 [1] - 业务涵盖电池制造与电池销售 [1] - 经营范围包括工程和技术研究和试验发展 [1] - 公司提供储能技术服务 [1]

天眼查App显示，近日，深圳华思系统科技有限公司成立，法定代表人为陈伟，注册资本800万人民 币，经营范围为一般经营项目是：输配电及控制设备制造；配电开关控制设备制造；智能输配电及控制 设备销售；变压器、整流器和电感器制造；储能技术服务；电力电子元器件制造；电力电子元器件销 售；电子元器件与机电组件设备制造；电子元器件与机电组件设备销售；配电开关控制设备销售；配电 开关控制设备研发；软件开发；大数据服务；云计算装备技术服务；风力发电机组及零部件销售；电机 及其控制系统研发；充电桩销售；集中式快速充电站；太阳能发电技术服务；光伏设备及元器件销售； 电线、电缆经营；数据处理和存储支持服务；信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技 术交流、技术转让、技术推广；人工智能应用软件开发；汽车零部件及配件制造；制冷、空调设备制 造；信息系统集成服务；物联网技术研发；货物进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法 自主开展经营活动），许可经营项目是：无。 ...

公司基本信息 - 宿迁东晟进出口有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为陆伟 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务涵盖玻璃及新材料销售，包括光学玻璃、技术玻璃制品、功能玻璃和新型光学材料等 [1] - 业务范围涉及新能源领域，包括储能技术服务、太阳能热利用产品销售及光伏设备及元器件销售 [1] - 公司经营汽车零配件批发与零售业务 [1] - 业务包括日用消费品销售，如日用品、家用电器、日用百货及塑料制品等 [1] - 公司提供技术服务与推广，以及技术进出口和货物进出口代理服务 [1] - 业务延伸至互联网销售、销售代理、办公服务及会议展览服务等领域 [1]

公司技术实力与产品布局 - 公司是国内较早进入储能系统集成领域的企业，拥有深厚技术积累和丰富项目经验 [1] - 公司已实现PCS、BMS、EMS、DC/DC和O&MS等储能系统控制核心单元全面自研自产 [1] - 公司具备整站解决方案服务能力，并多次参与行业相关技术标准的制定 [1] 市场拓展与业务分布 - 公司电网侧业务涵盖多个网侧储能主要省份 [1] - 公司海外市场版图正在逐步扩大 [1]

行业核心观点 - 全球光伏产业正从高速增长阶段迈向理性发展阶段 [1][3] - 国际能源署将2025年至2030年全球可再生能源发电装机规模预测下调5%，未来5年全球新增光伏装机总量约为3.68太瓦，占同期可再生能源新增规模的近80% [3] - 业内专家指出，这一变化并非产业退潮，而是光伏进入高质量、可持续发展阶段的标志 [3] 市场潜力与结构性挑战 - 未来5年全球可再生能源发电装机规模将比此前预测减少约248吉瓦，其中光伏减少173吉瓦，占比近七成 [5] - 美国未来5年光伏发电装机规模预计将减少超140吉瓦，主要受住宅光伏系统税收减免政策修改影响 [5] - 电网容量不足、审批程序复杂等问题在部分国家和地区仍较突出，影响新增装机落地速度 [5] - 全球光伏新增装机将从2025年的600吉瓦高点逐步放缓，至2029年才有望重新回升至700吉瓦左右 [5] - 欧洲地区光伏发展相对稳健，德国、西班牙、意大利、波兰等国通过可再生能源项目公开招标机制将有效带动欧盟光伏装机规模持续增长 [6] - 产业链成本下降、储能技术进步及居民用电价格上升，将推动欧洲光伏需求维持较高水平 [6] 全球需求增长韧性 - 到2030年底，可再生能源将成为全球最大的电力来源，占全球发电量的43%，光伏发电将超越水电成为全球第一大可再生能源 [8] - 2025年至2027年期间，全球电力需求预计以年均3.9%的速度增长，可再生能源将满足全球电力需求增长的95%，其中太阳能光伏贡献将达到一半 [8] - 2024年全球光伏新增装机约486吉瓦，组件需求约584吉瓦，同比增长26%，较前两年超过60%的年增幅明显放缓但仍保持健康增长 [9] - 到2030年全球新增光伏装机预计在655吉瓦至763吉瓦之间，组件需求有望提升至758吉瓦至895吉瓦 [9] - 中东、北非、东南亚等新兴市场正成为全球光伏增长的新支点，到2030年全球光伏发电装机预计将达到4.8太瓦，并在2035年增至7.6太瓦 [9] 未来发展趋势与系统融合 - 光伏装机增长与电网承载能力之间的矛盾日益突出，部分国家出现“装机多、并网难”的现象 [12] - 必须同步推进电网升级、储能扩建及灵活调度机制完善，储能等关键技术将发挥重要支撑作用 [6][12] - 产业竞争正回归技术创新、系统集成和运营效率的比拼，未来5年光伏组件市场将进入成熟期，增速虽不如以往迅猛但整体需求将维持稳定增长 [12] - 光伏将走出单一发电领域，与储能、电网、氢能等多种清洁能源技术深度融合、协同推进，构建更加安全、稳定、高效的能源体系 [13]

公司业绩 - 2025年上半年营收45.22亿元，同比增长22.66% [2][10] - 2025年上半年发货并确认收入的项目规模约为9.5GWh [2][12] 战略规划 - 长期目标是成为全球领先的储能系统解决方案提供商 [2][6] - 未来3-5年战略聚焦四个方面：深化与国内大型发电集团合作、探索新储能应用场景和价值链延伸、加速海外市场布局、加大独立储能项目拓展并向后端运营服务转型 [2][6][7] 技术储备 - 拥有固态电池和钠离子电池应用于储能系统集成的方案及技术储备 [3][7] - 较早通过合资公司研发并布局半固态电池，拥有半固态储能系统成熟的项目应用经验 [3][7] - 目前尚未专门储备铝离子电池技术 [8] 竞争优势 - 竞争优势包括对电力系统的深度理解、硬件设备与交易策略深度融合的能力、针对储能设备的数字化建模形成技术壁垒、利用人工智能提升储能系统交易价值 [6] 增长动力 - 2025年增长动力主要来自国内储能规模的长期增长趋势、海外市场（特别是北美、欧洲和东南亚）的快速扩张、新应用场景（如大功率充电与储能结合、数据中心柴发替代等）的拓展 [4][5][7] 业务发展 - 公司专注于储能业务，致力于打通储能全产业链条 [8][9] - 坚定看好独立储能发展，已布局储能资产运维，参与独立储能电站运维服务，逐步从设备供应商向能源服务商转变 [7][8]

公司储能业务现状 - 公司当前储能业务主要为光伏电站配套储能，合计规模约为1500MWh [1] - 公司积极研究电力市场政策及产业发展，重视储能业务的发展 [1] 公司未来储能业务规划 - 未来公司将向工商业储能、独立储能项目进行积极探索和择机布局 [1] - 公司正在密切跟踪研究构网型储能技术的可行性及应用探索 [1] - 公司正在密切跟踪研究液流电池、压缩空气等长时储能技术的可行性及应用探索 [1]