证券日报网讯 1月28日，云南能投在互动平台回答投资者提问时表示，2025年10月、11月、12月公司新 能源发电量分别为1.988亿千瓦时、2.111亿千瓦时、3.108亿千瓦时。对比去年同期分别增长10.63%、减 少9.82%、减少20.59%。 （编辑 王雪儿） ...

云南能投（002053.SZ）1月28日在投资者互动平台表示，2025年10月、11月、12月公司新能源发电量分 别为1.988亿千瓦时、2.111亿千瓦时、3.108亿千瓦时。对比去年同期分别增长10.63%、减少9.82%、减 少20.59%。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问2025年10月，11月，12月发电量分别是多少？对 比去年是否仍同比下降？ （文章来源：每日经济新闻） ...

新能源方面，"十四五"期间，中广核境内新能源在运装机容量突破7000万千瓦，较"十三五"末增长近三 倍，累计上网电量超3700亿千瓦时，新能源设备可利用率保持在99%以上。 "5年来中广核累计上网电量超1.67万亿千瓦时，等效减少标煤消耗5.1亿吨，相当于种植森林375万公 顷。"李历说。 北京1月27日电 中国广核集团有限公司27日通报，"十四五"期间，中广核清洁能源在运装机容量从6200 万千瓦增长至1.13亿千瓦，其中境内新能源在运装机容量突破7000万千瓦。 中广核党委副书记李历介绍，"十四五"期间中广核共有16台核电机组获得核准，新开工10台，建成投产 4台。截至目前，核电在运机组28台，在建机组20台，总装机容量超5600万千瓦。 ...

公司战略转型与“十四五”发展轨迹 - 公司发展轨迹可概括为三个关键词：战略转型、资源聚合与国际化发展 [2] - 公司主动从“兖州煤业”向“兖矿能源”战略升级，确立了矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五大产业布局，突破单一煤炭发展模式 [2] - 资源聚合方面，依托集团重组和“资源+资本”模式完成系列重大并购，五年新增资源量约320亿吨、可采储量36亿吨，2025年收购西北矿业再新增资源量64亿吨、可采储量37亿吨 [3] - 国际化发展方面，公司是国内唯一拥有上海、香港、纽约、悉尼、法兰克福、慕尼黑六地上市平台的能源企业，在澳大利亚、德国、加拿大等地拥有稳健运营的产业基地 [3] 核心经营数据与资产规模变化 - 公司资产规模从2020年末的2589亿元增长至2024年末的3586亿元，增幅38.5% [4] - 净资产增幅达52.7% [4] - 归母净利润从2020年的71亿元增长至2024年的144亿元，五年累计达887.2亿元 [4] - 煤炭产量从1.2亿吨级稳步提升，2024年达1.42亿吨，预计2025年将历史性突破1.8亿吨 [4] - 境内煤炭资源量从149亿吨跃升至466亿吨，增幅达213% [4] 关键战略决策与应对周期波动举措 - 过去五年最关键的战略决策是构建“五大产业”生态体系，坚定推动“依托煤、延伸煤、超越煤”的战略转型，并确立了煤炭产量3亿吨的远期目标 [5][6] - 通过产业协同应对周期波动，2024年化工板块同比大幅增盈，2025年前三季度继续表现强劲，成为平滑利润波动的“第二增长曲线” [7] - 通过精益运营锻造“护城河”，主导产品单位销售成本持续优于行业水平 [7] - 通过资本运营激活“动力源”，在行业下行期保持战略定力，例如2024年成功实施H股配售优化资本结构并逆周期推进优质资产并购 [7] 服务全省产业布局的重点任务与突破 - 首要任务是保供稳价，近五年累计发运保供煤炭超8500万吨，并建成了鲁西南能源保障基地 [8] - 在项目引领方面，公司智能化开采产量占比已达94%，并研制了世界首套8.2米超大采高综采装备，实现核心装备从依赖进口到自主可控 [8] - 在技术攻坚方面，投运了世界首台套单体最大的3000吨级OMB粉煤加压气化炉，正在推进内蒙古荣信化工烯烃项目 [8] 核心竞争力与科技创新投入 - 公司核心竞争力是由专业积累、资本运营和国际化发展三大支柱构成的系统性能力体系，其中最显著的差异化优势是国际化 [9] - 公司澳洲基地已发展成为当地最大的专营煤炭生产商，在德国建立了高端装备研发桥头堡 [9] - 科技创新方面，公司构建了“3+N”高端创新平台体系，累计实施科技项目170项，在深部开采、智能矿山、煤气化、煤液化技术领域达到世界领先或全球领跑水平 [9] - 公司已在风光氢储、煤炭洁净利用等前沿技术领域加快布局 [9] “十五五”规划核心方向与具体目标 - “十五五”核心方向是以培育新质生产力为主线，打造“四新”国企，产业上构建以矿业和高端化工新材料为两大支柱，以高端装备制造、智慧物流、新能源为“三大协同”的“2+3”发展新格局 [10] - 培育新质生产力方面，目标到2030年煤炭产量突破3亿吨，化工高端新材料占比超70%，举措包括加快千万吨级矿井和高端化工项目建设，并向钼、钾等战略性矿产资源延伸 [11] - 绿色低碳转型方面，目标到2030年新能源装机超1000万千瓦，建成多个绿色智能矿山和“零碳园区”，举措包括推广绿色开采技术，加快在沙漠戈壁、采煤沉陷区布局大型风光基地，探索“风光氢储”一体化 [11] - 拓展海外市场方面，目标是巩固澳洲基地（产量目标超1.1亿吨），盘活北美资源，强化欧洲桥头堡作用，形成更畅通的“双循环”格局 [11] 信息披露与投资者关系管理实践 - 公司推动信息披露从合规披露主动升级为价值传递，秉持从严、从多、就高原则，年均发布公告超400份 [12] - 公司创新建立多地协同披露机制，确保全球信息透明一致，连续多年获得上交所信息披露最高A级评价 [13] - 投资者关系方面构建“进取型”管理模式，每年参与超200场各类交流活动并组织“走进现场”反向路演，建立关键股东常态化沟通机制 [13] - 市值管理方面，公司制定了专门的制度与行动方案，构建了具有兖矿特色的市值管理长效机制，灵活运用中期分红、股份回购等工具 [13]

文章核心观点 - 为实现2035年风光总装机36亿千瓦的国家目标，作为新能源资源富集区的西北电网需在现有规模上实现倍增，但当前面临本地消纳瓶颈与外送制约，2024年外送电量占比仅为25%，远低于50%预期，破解外送的经济性与可靠性难题是推动西北新能源大规模开发和高质量消纳的关键突破口 [2] 西北新能源发展现状与成就 - “十四五”以来，西北新能源发展迅猛，累计新增装机达2.3亿千瓦，总装机攀升至3.6亿千瓦，占比提升至58%，已成为全国电力保供的“压舱石” [4] - 依托14条在运直流通道，西北电网外送能力持续增强，2025年1—11月，西北跨省区交易电量达4591亿千瓦时，同比增长27%，其中新能源电量占比显著提升 [4] - 通过机制创新，如首创配套电源短期平衡市场，将直流配套基地视为一个控制区，实现了外送履约率100%和新能源利用率超99%的优异成绩 [4] - 推动抽水蓄能调用模式从“计划”转向“竞争”，陕西镇安等电站跨省交易电量月均提升近三倍，并明确新型储能可以双重身份参与跨省中长期交易，实现跨省灵活调用 [4] - 大唐陕西公司数据显示，截至2025年12月8日，其年度外送签约电量达88.09亿千瓦时，并在省间现货中积极中标，西北“沙戈荒”基地外送规模在“十五五”时期有望进一步提升至1.65亿千瓦 [5] 西北新能源外送面临的主要挑战 - **成本疏导机制不畅**：外送电量未合理承担送端省份的系统运行费用，导致送端工商业用户额外承担调节成本，形成“经济欠发达送端补贴经济发达受端”的不合理格局 [7][8] - **容量电价分摊不公**：西北地区的工商业用户在摊薄本该由受端承担的跨省容量电价，给用户侧带来沉重负担 [8] - **市场规则不统一与壁垒**：各省市场规则不统一，绿证与绿电交易存在省间壁垒，阻碍资源自由流动，导致部分省份“买不到”、部分省份“卖不出” [8] - **物理约束与可靠性风险**：随着直流通道增多，送端电网面临短路电流超标、短路比不足等问题，限制了通道送电能力，新能源的随机性也难以保证受端高峰时段的电力供应 [8] - **价值与风险收益错配**：西北外送提供了电能量、容量、调节和绿色的一揽子价值，但往往只能获得单一电价收益，成本留在西部，收益留在东部，同时新能源投资在现货市场下面临巨大的价格波动风险，缺乏长期锁价的避险工具 [8] 针对挑战的解决方案与建议 - **构建公平成本分摊与价格机制**：明确外送电量的负荷属性，将其纳入送端省份系统运行费的分摊体系，与省内负荷共同承担成本，同时新能源不应参与不平衡资金分摊 [10] - **理顺跨省容量电价传导**：国家层面应尽快出台政策，理顺跨省容量电价传导机制，推动东部高耗能用户直接与西部发电企业开展双边交易，让用户侧直接承担绿色责任和市场风险 [10] - **打破省间壁垒与优化交易**：合力打破绿证和绿电交易的省间壁垒，利用AI技术优化调度，实现从长周期到短周期的精细化交易，将新能源的季节性和时段性差异转化为市场价值 [10] - **丰富外送交易类型与多能互补**：推广“新火打捆”外送模式，利用火电稳定性平抑新能源波动，同时将地热、生物质等纳入外送基地规划，形成多能互补体系 [10] - **推进通道数字化智能化升级**：借助数字孪生技术提高输送效率与抗干扰能力，使西北绿电能够“一路畅行” [11] - **“十五五”为关键阶段**：通过机制创新破除壁垒、依靠技术进步筑牢底线、凭借政策协同理顺价格，将西北的能源优势转化为经济优势与发展优势 [11]

煤炭保供能力 - “十四五”期间新增煤炭核准产能1675万吨/年，淘汰退出落后产能45万吨/年，全盟煤炭核准产能达到2.1亿吨/年 [1] - 累计生产煤炭近6.7亿吨，核准规模和产量均居全区第二位 [1] 煤电支撑能力 - “十四五”期间新增火电装机661万千瓦，全盟火电装机达到1902.5万千瓦，居全区第二位 [1] - 累计发电量超3000亿度，居全区第三位 [1] - 依托“两交一直”特高压通道，京能查干淖尔、国电投坑口、苏能乌拉盖等配套煤电项目相继建成投产 [1] 新能源发展 - “十四五”期间新增新能源装机1547万千瓦，较“十三五”末增长近1.5倍，全盟新能源装机规模近2600万千瓦 [1] - 累计新能源发电量超1900亿度，新能源装机和发电量连续五年领跑全区 [1] - 推动特高压二期400万千瓦风光基地、上都200万千瓦风电基地等一批新能源项目建成并网 [1]

公司2025年度业绩预增公告核心观点 - 公司预计2025年实现归母净利润34.41亿元至36.70亿元，同比增长50%至60%，经营业绩再创新高 [1] 业绩增长驱动因素 - 公司积极把握资本市场稳健发展机遇，投资业务收益大幅提升 [1] - 公司新能源业务发电量随装机容量持续增长，经营效益不断提升，绿色转型成效显著 [1]

报告行业投资评级 * 本报告为行业周报，未提供明确的行业整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 中国ESG（环境、社会和治理）领域正迎来政策、产业与市场的系统性深化，制度建设与标准制定成为核心驱动力 [5][6][9] * 金融领域首部ESG评价国家标准的落地，标志着绿色金融从理念倡导迈向标准化实践，为引导资金流向、防范风险提供了统一框架 [5][6][9] * 生态保护与银发经济领域的政策修订与完善，体现了国家在高质量发展中对绿色发展与民生改善的统筹推进 [10][11][13][14][15] * 企业ESG实践成果显著，多家行业龙头在ESG评级上取得突破，获得资本市场认可，展现了ESG管理与长期价值创造的结合 [26][27][28][29] 根据相关目录分别进行总结 1. 政策动向 * **金融领域首部ESG评价国家标准落地**：由中央国债登记结算有限责任公司牵头起草的《债券发行人环境、社会和治理评价框架》（GB/T 46912-2025）国家标准正式发布，将于2026年4月1日实施 [5] 该标准构建了“环境、社会、治理”3个评价分项、细化为11个评价维度和33个评价议题的三层体系，旨在为债券市场提供统一的ESG评价指引 [6] 其编制遵循协调性、可行性、可扩充性和完整性四大原则 [6] 作为国内最早开展相关研究的机构，中债估值中心的ESG评价已覆盖近万家发债企业和上市公司 [7] * **自然保护区条例修订草案审议通过**：国务院常务会议审议通过《中华人民共和国自然保护区条例（修订草案）》，旨在为高质量推进自然保护区建设提供法治保障 [10] 修订草案将管控分区调整为核心保护区和一般保护区，在坚持生态保护第一的前提下，探索科学利用与民生改善的协同路径 [11][13] 我国自1956年以来已建立各级各类自然保护区**2600多处** [10] * **八部门联合印发措施促进银发经济发展**：民政部等八部门联合印发《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》，涵盖品牌建设、供需对接等五个方面共**14项**具体举措 [14] 文件支持养老服务品牌化、连锁化发展，鼓励养老机构进社区，并明确禁止在养老服务项目政府采购中设置损害公平竞争的限制性条款 [14][15] 2. 行业趋势 * **上海交大成立全球南方可持续发展研究中心**：上海交通大学成立全球南方可持续发展研究中心，旨在通过研究中国等南方国家的现代化经验，推动国际秩序向多极化、公正化转型 [16] 中心将围绕国家“未来制造、未来信息”等六大科技产业方向开展研究，并实施“未来青年领袖全球胜任力计划”培养人才 [16][17] * **2025年国土绿化任务完成情况**：国家林草局数据显示，**2025年我国完成国土绿化任务1.27亿亩**，其中营造林**5345万亩**，退化草原修复治理**7390万亩** [20] 目前全国森林覆盖率达**25.09%**，森林蓄积量达**209.88亿立方米** [20] “三北”工程全年安排中央投资**292亿元**，完成建设任务**1.3亿亩** [20] “十四五”期间，我国共完成国土绿化面积**5.49亿亩**，在全球率先实现了土地退化“零增长” [21] 3. 国际事件 * **中加联合声明支持能源双向投资贸易**：中加两国领导人会谈后，双方同意启动部长级能源对话，为清洁和传统能源双向投资和贸易提供支持，并加强在石油、天然气及民用核能等领域的合作 [24] * **中国三城入选联合国“无废城市”榜单**：联合国发布全球“20个迈向无废的城市”名单，中国苏州市、三亚市、杭州市成功入选，成为全球入选最多的国家 [24] 入选城市的案例将于2026年3月30日“国际无废日”在全球发布展示 [25] 4. 企业动态 * **安踏集团实现ESG评级双跃升**：安踏集团MSCI ESG评级升至“AA”级，成为中国体育用品行业评分最高的企业；同时其CDP气候变化评级荣获最高“A”等级，全球仅**2%**的公司获此殊荣 [26][27] * **中广核新能源荣获“卓越ESG奖”**：中广核新能源在第九届中国卓越IR评选中荣获“卓越ESG奖” [27] 公司在标普全球企业可持续发展评估（CSA）中得分为**47分**，高出全球电力公用事业行业平均分**6分**；MSCI评级为“A”级 [28] * **齐鲁高速荣获双项ESG与IR大奖**：齐鲁高速在“聚董秘”评选中荣获“百佳ESG公司”和“百佳IRM公司”双项大奖 [29] 公司ESG管理获Wind AA级评定，并建成了全国首条改扩建零碳高速公路 [29]

格隆汇1月19日｜长江证券研报指出，国投电力来水持续偏枯电量降幅扩大，电价超预期提升托底业绩 表现。2025年四季度，公司所处雅砻江流域及黄河上游来水同比减少，四季度公司水电完成发电量 187.69 亿千瓦时，同比减少20.94%。火电电量降幅收窄，全年业绩展望稳健。综合来看，四季度公司 火电及新能源板块有所承压，但得益于部分收回杨房沟电站以前年度应收电费，一定程度支撑公司四季 度业绩表现，同时考虑2024 年四季度公司所得税费用大幅提升，2025年四季度业绩展望优异，带动公 司全年实现稳健的业绩表现。公司坐拥雅砻江水风光基地，全电源推进成长空间广阔。维持"买入"评 级。 ...

2025年宁夏新能源与储能发展核心数据 - 2025年宁夏新增新能源并网容量达1599万千瓦，为历年之最，超过“十四五”前四年之和 [1] - 2025年宁夏新能源利用率达到94.55%，连续7年位居西北区域第一 [1] - 2025年宁夏新增储能并网291万千瓦/646万千瓦时，截至年底储能并网总容量达763万千瓦/1590万千瓦时，位居国家电网公司前列 [1] 新能源消纳与电网运行成就 - 通过优化储能调用、建立消纳监测日确认机制、开展天气预测预警等措施，实现了新能源装机容量、发电量、外送电量“三量齐升” [1] - 2025年宁夏新能源累计3天单日发电量超越区内统调用电量，成为国内首个实现此目标的省份 [1] 未来展望与规划 - 预计宁夏2026年新能源装机将达7200万千瓦，占比达70% [2] - 未来将通过全方位服务新能源企业、构建更安全高效智慧的绿色电网体系，多维度提升新能源消纳能力与运行质量 [2]