报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2800 - 2860区间震荡，美豆走势、现货价格、库存、主力持仓等因素综合影响，国内采购情况和南美天气影响其后续走势 [9] - 豆一A2605预计在4660 - 4760区间震荡，美豆走势、现货价格、库存、主力持仓等因素共同作用，国产和进口大豆情况影响其价格高度 [11] 各目录要点总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，1月豆粕需求良好支撑价格，美豆和需求回升影响维持震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美豆产区天气炒作和中美协议影响，豆粕等待美豆产量和协议后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判初步协议、国内油厂豆粕无库存压力、南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素是国内进口大豆到港量1月高位、巴西大豆种植天气正常或丰产 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气及中美贸易初步协议后续 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期 [15] - 利空因素是巴西大豆丰产、中国增加采购，新季国产大豆增产 [15] - 当前主要逻辑是市场关注美国大豆天气及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 2月10 - 26日豆粕成交均价3118 - 3171元，成交量0 - 10.52万吨，菜粕成交均价2400 - 2450元，成交量多数为0，豆菜粕成交均价价差688 - 764 [16] - 2月11 - 26日大豆期货主力、豆粕期货价格有波动，豆类现货价格也有相应变化 [18] - 全球大豆2016 - 2025年收获面积、产量等数据变化，库存消费比在17.97% - 23.05%之间 [32] - 国内大豆2016 - 2025年收获面积、产量、进口量等数据变化，库存消费比在18.41% - 33.01%之间 [33] 持仓数据 未提及 其他数据及情况 - 2023/24年度阿根廷大豆播种12月13日 - 1月24日进程为59.5% - 98.4%，收割4月21日 - 6月16日进程为25% - 98% [34] - 2024年度美国大豆播种4月28日 - 6月30日进程为18% - 100%，生长各阶段开花率、结荚率等数据有变化 [35][36][37] - 2024/25年度巴西大豆种植11月3日 - 1月5日进程为53% - 98.5%，收割2月23日 - 5月4日进程为36.4% - 97.7% [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植11月13日 - 1月15日进程为20.1% - 98.2% [41] - 2025/26年度巴西大豆种植11月8日 - 1月3日进程为58.4% - 98.2%，收割1月10日 - 1月17日进程为0.6% - 2.3% [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植11月19日 - 1月21日进程为24.6% - 96.2% [43] - USDA近半年月度供需报告显示美豆种植面积、单产、产量等数据，巴西和阿根廷大豆产量也有体现 [44] - 美豆周度出口检验环比回落、同比回升 [45] - 进口大豆到港量年初低位，同比近期减少 [47] - 油厂大豆库存回落，豆粕库存低位回升 [48] - 油厂大豆入榨量回归高位，12月豆粕产量同比增加 [50] - 油厂未执行合同回落，备货需求减弱 [52] - 巴西豆进口成本随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少、环比小幅回落 [56] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格小幅回升 [58] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本回升 [60] - 国内生猪养殖利润小幅盈利 [62] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2810至2870区间震荡，美豆走势和现货价格升水支撑盘面，但消息面多空交织，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，短期或维持区间震荡格局 [9] - 豆一A2605在4620至4720区间震荡，国内大豆受现货价格和需求支撑，但受中美贸易协议和进口巴西大豆到港影响限制上涨高度，谨防冲高回落 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：M2605区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期维持震荡格局 [9] - 大豆观点和策略：A2605区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期受多因素影响维持震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，南美大豆天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但1月豆粕需求良好支撑价格，受美豆带动和需求回升交叉影响维持区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存高位，受美国大豆产区天气炒作和中美贸易协议影响，短期维持震荡，等待美国大豆产量和贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素：中美贸易谈判达成初步协议，国内油厂豆粕库存无压力，南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素：国内进口大豆到港总量1月高位，巴西大豆种植天气正常情况下维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素：进口大豆成本支撑盘面底部，国产大豆需求回升预期支撑价格 [15] - 大豆利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购，新季国产大豆增产压制价格 [15] 基本面数据 - 2月9 - 25日豆粕、菜粕成交均价和成交量，以及豆菜粕成交均价价差数据 [16] - 2月10 - 25日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格汇总数据 [18] - 2月9 - 25日大豆和粕类仓单统计数据 [20] - 全球大豆2016 - 2025年供需平衡表数据 [32] - 国内大豆2016 - 2025年供需平衡表数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42][43] - USDA近半年（2025.7 - 2026.2）月度供需报告数据 [44] - 进口大豆月度到港量2021 - 2026年数据 [47] 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 其他相关数据 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 油厂大豆库存回落，豆粕库存低位回升，12月豆粕产量同比增加，未执行合同回落，备货需求减弱 [48][50][52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少且环比小幅回落，生猪价格近期小幅波动，仔猪价格小幅回升，国内大猪比例回升，二次育肥成本回升，养殖利润小幅盈利，猪粮比和料肉比回落至低位 [56][58][60][62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2780至2840区间震荡，美豆走势、现货价格升水、消息面多空交织等因素影响，短期维持震荡格局[9] - 豆一A2605预计在4600至4700区间震荡，受美豆走势、现货价格、中美贸易协议和进口大豆到港等因素交互影响，谨防冲高回落[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期维持震荡格局[9] - 豆一A2605区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期维持震荡格局[11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和天气有变数，美盘短期震荡，等待后续指引[13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，南美天气正常，豆粕回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，1月豆粕需求良好支撑价格，多因素影响维持区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存高位，美豆产区天气炒作和贸易协议影响，豆粕短期震荡，等待美豆产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易协议、油厂库存无压力、南美天气变数；利空因素有进口大豆到港量高、巴西大豆丰产预期[14] - 大豆利多因素有进口成本支撑、国产需求回升；利空因素有巴西大豆丰产、国产大豆增产[15] 基本面数据 - 2月6 - 24日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据[16] - 2月9 - 24日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格数据[18] - 2016 - 2025年全球大豆供需平衡表数据[32] - 2016 - 2025年国内大豆供需平衡表数据[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[35][36][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据[39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据[42][43] - USDA近半年月度供需报告数据[44] - 进口大豆月度到港量数据[47] 持仓数据 - 2月6 - 24日豆一、豆二、豆粕仓单数据[20] 其他信息 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升[45] - 油厂大豆库存回落，豆粕库存低位回升[48] - 油厂大豆入榨量回归高位，12月豆粕产量同比增加[50] - 油厂未执行合同回落，备货需求减弱[52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动[54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少、环比回落[56] - 生猪价格小幅波动，仔猪价格小幅回升[58] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本回升[60] - 国内生猪养殖利润小幅盈利[62] - 猪粮比和料肉比回落至低位[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2700至2760区间震荡，消息面多空交织，短期或维持震荡格局，中国采购美豆和南美大豆情况影响美豆和国内豆粕走势 [9] - 大豆A2605预计在4400至4500区间震荡，国内大豆受进口成本、需求、巴西大豆丰产及国产大豆增产等因素影响，短期维持区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点策略：基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比降同比增偏空，盘面和主力持仓偏空，预期短期维持震荡格局 [9] - 大豆观点策略：基本面中性，基差升水期货中性，库存环比降同比增偏空，盘面和主力持仓偏多，预期短期维持区间震荡 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，后续受美豆生长收割、进口到港及中美贸易谈判影响 - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，豆粕短期震荡 - 国内生猪养殖利润降，1月豆粕需求好支撑价格，受美豆和需求影响维持震荡 - 国内油厂豆粕库存高位，受美豆产区天气和中美贸易协议影响，短期震荡待美豆产量和贸易协议后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多：中美贸易协议短期利多美豆，国内油厂豆粕库存无压力，南美大豆产区天气有变数 - 豆粕利空：1月国内进口大豆到港总量高位，巴西大豆种植天气正常则南美大豆丰产 - 大豆利多：进口大豆成本和国产大豆需求回升支撑价格 - 大豆利空：巴西大豆丰产且中国采购增加，新季国产大豆增产压制价格 [13][14] 基本面数据 - 全球大豆供需：2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在17.97% - 23.05%之间 [31] - 国内大豆供需：2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在18.41% - 33.01%之间 [32] - 阿根廷大豆播种收割进程：2023/24年度播种和收割进程有数据对比 [33] - 美国大豆播种生长收割进程：2024年度播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割等进程有数据对比 [34][35][36][37] - 巴西大豆种植收割进程：2024/25、2025/26年度种植和收割进程有数据对比 [38][39][41] - 阿根廷大豆种植进程：2024/25、2025/26年度种植进程有数据对比 [40][42] - USDA近半年月度供需报告：2025.6 - 2026.1种植面积、单产、产量、期末库存、出口、压榨等数据有变化 [43] 持仓数据 - 油厂大豆库存回落，豆粕库存低位回升 - 油厂大豆入榨量回归高位，12月豆粕产量同比增加 - 油厂未执行合同回落，备货需求减弱 - 巴西豆进口成本随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [47][49][51][53] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比降环比小幅回落 - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格小幅回升 - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本回升 - 国内生猪养殖利润小幅盈利，猪粮比和料肉比回落至低位 [55][57][59][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受南美大豆丰产、中国采购情况及产区天气影响，短期维持区间震荡，等待中美贸易协议执行后续和南美天气指引；国内豆粕和大豆受美豆带动，短期震荡，豆粕受年底需求和库存影响，大豆受中美贸易和国产大豆供需影响 [10][11] - 国内进口大豆到港量、油厂压榨和库存、生猪养殖等因素影响豆粕和大豆市场，生猪养殖利润和存栏情况影响豆粕需求 [13][37] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但中国采购数量和美国天气有变数，美盘短期震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，豆粕短期区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润亏损，补栏预期不高，但1月豆粕需求良好支撑价格，受美豆和需求回升影响区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存高位，受美国天气炒作和中美协议影响，短期震荡，等待美国产量和协议后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多：中美贸易协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存无压力；南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空：国内进口大豆到港总量1月高位；巴西大豆种植天气正常，南美大豆丰产预期 [14] 大豆 - 利多：进口大豆成本上升支撑国内盘面；国产大豆需求回升支撑价格 [15] - 利空：中美贸易协议使中国增加美国大豆采购；新季国产大豆增产压制价格 [15] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 2016 - 2025年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有波动变化 [21] USDA近半年月度供需报告 - 2025.6 - 2026.1，种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西和阿根廷大豆产量有变化 [22] 美国大豆播种、生长和收割进程 - 2024年度，播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割进程和优良率与去年同期和五年均值有差异 [23][24][25] 巴西和阿根廷大豆种植和收割进程 - 2024/25、2025/26年度，巴西和阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [26][27][28][29][30] 国内大豆供需平衡表 - 2016 - 2025年，收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有波动变化 [36] 进口大豆到港量 - 年初进入低位，同比近期减少 [37] 油厂情况 - 大豆库存回落，豆粕库存低位回升；入榨量回归高位，12月豆粕产量同比增加；未执行合同回落，备货需求减弱；巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [38][40][42][44] 中下游情况 - 采购低位回升，提货量维持偏高位 [46] 生猪养殖情况 - 存栏同比微增，母猪存栏同比减少、环比小幅回落；价格近期小幅波动，仔猪价格小幅回升；大猪比例回升，二次育肥成本回升；养殖利润小幅盈利；猪粮比和料肉比回落至低位 [47][49][51][53][55] 持仓数据 未提及 粕类市场结构 - 豆粕期货回归震荡，现货相对平稳，现货升水维持偏高位 [60] - 豆菜粕现货价差缩窄，2605合约价差小幅波动 [62] 技术面分析 大豆 - 期货窄幅震荡，受美豆和国产大豆现货影响；KDJ指标交叉回落，MACD高位震荡回落，短期进入震荡整理阶段，等待新指引 [67] 豆粕 - 期货探底回升，受美豆和国内需求影响；KDJ指标低位回升交叉，MACD低位震荡，短期进入震荡整理阶段，等待美豆和新指引 [70] 下周关注点 - 最重要：南美大豆产区生长和收割天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况 [72] - 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况 [73] - 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，美豆走势、年底需求旺季、消息面多空交织等因素影响，短期维持震荡格局 [9] - 大豆A2605预计在4340至4440区间震荡，受美豆走势、现货价格、需求、中美贸易协议及进口大豆到港等因素影响，短期维持区间震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存同比增加偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期短期维持震荡格局 [9] - 大豆A2605基本面中性，基差升水期货中性，库存同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期短期维持区间震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少致生猪补栏预期不高，1月豆粕需求良好支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响维持区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素有国内进口大豆到港总量1月维持高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [15] - 大豆利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程数据 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程数据 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [43] - USDA近半年月度供需报告数据 [44] - 进口大豆月度到港量数据 [47] 持仓数据 - 展示了1月27日 - 2月5日豆一、豆二、豆粕仓单数据 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2710至2770区间震荡，美豆短期震荡等待指引，国内豆粕受美豆带动和消息面影响短期维持震荡格局，多空因素交织，预期受中国采购美豆、南美天气及进口大豆到港等因素影响[9] - 大豆A2605预计在4320至4420区间震荡，美豆短期震荡，国内大豆受现货价格、需求、中美贸易及进口大豆到港等因素影响维持区间震荡，多空因素交织[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方震荡，等待后续指引 - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 - 国内生猪养殖利润减少致生猪补栏预期不高，1月豆粕需求良好支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其维持区间震荡 - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量和中美贸易谈判后续指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量1月维持高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆维持丰产预期；当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气及中美贸易初步协议后续[14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期；当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈[15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据[32] - 国内大豆供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据，包含不同日期播种进程、去年同期及五年均值，以及收割进程相关数据[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据，涵盖播种进程、出苗率、优良率、开花率、结荚率、落叶率、收割率等不同阶段数据及去年同期和五年均值对比[35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据，包含不同日期种植率、收割率及去年同期和五年均值对比[39][40] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据，包含不同日期种植率、收割率及去年同期和五年均值对比[42][43] - USDA近半年月度供需报告数据，包含种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆及阿根廷大豆相关数据[44] - 进口大豆月度到港量数据，展示了2021 - 2026年不同月份全国进口大豆到港量及汇总数据[47] 持仓数据 - 豆粕主力空单减少，资金流出；大豆主力多单增加，资金流出[9][11] 豆粕观点和策略 - 基本面美豆探底回升，国内豆粕震荡回落，消息面多空交织短期或维持震荡格局，中性 - 基差现货3020（华东），基差293，升水期货，偏多 - 库存油厂豆粕库存94.72万吨，上周104.4万吨，环比减少9.27%，去年同期55.67万吨，同比增加70.15%，偏空 - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 - 主力持仓主力空单减少，资金流出，偏空 - 预期国内豆粕短期受美豆带动维持震荡格局[9] 大豆观点和策略 - 基本面美豆探底回升，国内大豆窄幅震荡，受多种因素影响短期维持区间震荡，中性 - 基差现货4400，基差16，升水期货，中性 - 库存油厂大豆库存687.33万吨，上周713.12万吨，环比减少3.62%，去年同期521.47万吨，同比增加31.81%，偏空 - 盘面价格在20日均线上方且方向向上，偏多 - 主力持仓主力多单增加，资金流出，偏多 - 预期国产大豆受收储和性价比优势支撑底部，但进口大豆到港量和国产大豆增产压制盘面预期[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡回落，受南美大豆丰产预期和技术性震荡整理影响，短期维持震荡，等待中美贸易协议执行后续及南美天气指引；国内豆粕和大豆冲高回落，受美豆走势、需求及贸易协议等多因素影响，短期震荡 [10][11] - 豆粕交易策略为期货短期区间震荡，单边M2605在2700 - 2900区间交易，期权卖出浅虚值看跌期权；豆一交易策略为期货A2605在4300 - 4500区间震荡，单边短线区间交易，期权卖出浅虚值看跌期权 [17][20] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国天气有变数，美盘短期千点关口上方震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，豆粕短期区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润亏损，补栏预期低，但1月豆粕需求良好支撑价格，受美豆和需求回升影响区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存高位，受美国天气炒作和贸易协议影响，短期震荡，等待美豆产量和贸易协议后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多：中美贸易协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存无压力；南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空：国内1月进口大豆到港总量高位；巴西大豆种植，正常情况下南美大豆丰产 [14] 大豆 - 利多：进口大豆成本上升支撑盘面；国产大豆需求回升支撑价格预期 [15] - 利空：中美贸易协议使中国增加美豆采购；新季国产大豆增产压制价格 [15] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 展示2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [22] USDA近半年月度供需报告 - 呈现2025.6 - 2026.1种植面积、单产、产量等数据 [23] 美国大豆进程 - 2024年度播种、生长、收割进程数据 [24][25][26] 巴西大豆进程 - 2024/25、2025/26年度种植和收割进程数据 [27][28][30] 阿根廷大豆进程 - 2024/25、2025/26年度种植进程数据 [29][31] 持仓数据 未提及 大豆&豆粕基本面（供需库存结构） 美豆市场情况分析 - 1月美农报影响偏空，美豆受巴西产量增加弱势震荡，受中国采购、南美天气和贸易协议影响，短期南美天气和贸易协议进展左右盘面 [35] - 美联储12月降息利多大宗商品，美豆期货短期震荡，南美天气和贸易协议执行是短中期走势驱动力 [35] 国内豆粕产业链情况 - 进口大豆到港：年初到港量低位，同比近期减少 [38] - 油厂压榨和库存：油厂大豆库存高位回落，豆粕库存继续回落；入榨量回归高位，12月豆粕产量同比增加；未执行合同回落，备货需求预期良好 [39][41][43] - 豆粕成交：中下游采购低位回升，提货量偏高位 [47] - 生猪养殖存栏：生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少、环比小幅回落；价格近期小幅回落，仔猪价格弱势；大猪比例回升，二次育肥成本回升；养殖利润小幅盈利 [49][51][55] 粕类市场结构 - 豆粕期货回归震荡，现货平稳，现货升水维持高位 [60] - 豆菜粕现货价差缩窄，2605合约价差高位回落 [62] 技术面分析 大豆 - 期货冲高回落，受美豆和国产大豆现货影响；KDJ指标交叉回升，MACD高位窄幅震荡，短期震荡整理，等待新指引 [67] 豆粕 - 期货冲高回落，受菜粕和国内需求影响；KDJ指标高位交叉回落，MACD低位震荡回升，整体区间震荡，等待美豆和新指引 [70] 下周关注点 - 最重要：南美大豆产区生长和收割天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况 [72] - 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况 [73] - 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡回落，等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区生长和收割天气进一步指引；国内豆粕震荡回落，受美豆带动和需求改善交互影响，短期或维持震荡格局；国内大豆震荡回落，受国储进口大豆拍卖、中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港等因素交互影响 [9][11] - 中国采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量不足和南美大豆生长天气良好压制美豆盘面高度；国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期维持震荡 [9] - 市场聚焦美国大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2700至2760区间震荡，消息面多空交织，短期或维持震荡格局；基差升水期货，油厂豆粕库存环比增加、同比大增，价格在20日均线下方但方向向上，主力空单减少、资金流出，国内豆粕短期受美豆带动维持震荡 [9] - 豆一A2605在4280至4380区间震荡，消息面多空交织，短期或维持震荡格局；基差升水期货，油厂大豆库存环比增加、同比增加，价格在20日均线上方且方向向上，主力多单增加、资金流出，国内大豆短期受多因素影响维持震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期在千点关口上方震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但1月豆粕需求良好支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使豆粕维持区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气有炒作可能，中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量1月维持高位、巴西大豆种植天气正常则南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据，包括不同日期的播种进程、去年同期和五年均值，以及收割进程、去年同期和五年均值 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据，涵盖播种进程、出苗率、优良率、开花率、结荚率、落叶率、收割率等指标的去年同期和五年均值 [35][36][37][38] - 2024/25年度和2025/26年度巴西大豆种植和收割进程数据，展示不同日期的种植率、收割率及去年同期和五年均值 [39][40][42] - 2024/25年度和2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据，呈现不同日期的种植率、去年同期和五年均值 [41][43] - USDA近半年月度供需报告，包含种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据 [44] 持仓数据 未提及明确的持仓数据总结内容，仅在豆粕和大豆观点策略中提及主力持仓情况，如豆粕主力空单减少、资金流出，大豆主力多单增加、资金流出 [9][11] 其他数据相关 - 豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据，展示了1月5日 - 1月13日的情况 [16] - 大豆和粕类期货及现货价格汇总数据，呈现了1月6日 - 1月13日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货等价格 [18] - 大豆和粕类仓单统计数据，展示了12月31日 - 1月13日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日的变化 [20] - 油厂大豆入榨量高位回落，11月豆粕产量同比增加；国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位；豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差低位回升 [25][27][29] - 美豆周度出口检验环比和同比回落；进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体有所增长 [45][47] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存维持高位；油厂未执行合同高位回落，备货需求保持良好预期；巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [48][52][54] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落；生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动；国内生猪养殖利润小幅波动 [56][58][60][62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆震荡回升，国内豆粕受美豆及需求改善交互影响，消息面多空交织短期或维持震荡 [9] - 豆一A2605预计在4200至4300区间震荡，美豆震荡回升，国内大豆受年底需求回升、性价比优势及中美贸易和进口大豆到港影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，短期维持震荡 [9] - 豆一A2605基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少资金流入偏多，短期维持震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植天气正常，豆粕短期区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，美豆与需求回升交叉影响使其回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气有炒作可能，受中美贸易协议影响，豆粕短期区间震荡等待指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [33] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程数据 [42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [43] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [44] - USDA近半年月度供需报告包含种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆及阿根廷大豆数据 [45] - 进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体有所增长 [48] 持仓数据 未提及 其他数据 - 12月24日 - 1月5日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 12月25日 - 1月5日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格数据 [19] - 12月23日 - 1月5日大豆和粕类仓单统计数据 [21] - 豆粕期货冲高回落，现货相对稳定，现货升水维持高位 [24] - 油厂大豆入榨量高位回落，11月豆粕产量同比增加 [26][51] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位 [28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位 [30] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回落 [46] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存维持高位 [49] - 油厂未执行合同高位回落，备货需求保持良好预期 [53] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [55] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [57] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [59] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动 [61] - 国内生猪养殖利润小幅波动 [63]