券商行业政策 - 证监会主席吴清表示将适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，以提升资本利用效率 [1] - 政策为券商行业“适度加杠杆”打开空间，两融、权益类自营、国际业务及衍生品业务有望直接受益 [1] - 对中小机构、外资机构将探索差异化监管政策 [1] 保险资金入市 - 金融监管总局调整保险公司投资沪深300指数、中证红利低波动100指数及科创板股票的风险因子 [2] - 政策调整释放“资本松绑”与“长钱长投”信号，中国股市有望迎来千亿级资金 [2] - 沪深300指数涵盖核心蓝筹股，科创板以高科技、高成长性企业为主 [2] 医药行业动态 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药 [3] - 19种药品进入商保创新药目录，恒瑞医药、信达生物等国内上市公司产品被纳入 [3] - 机构认为创新药行情有望持续，是医药板块最重要的主线，投资安全边际及收益回报价值凸显 [3] 基金行业监管 - 《基金管理公司绩效考核管理指引(征求意见稿)》下发，从薪酬结构、绩效考核等多维度作出规定 [4] - 指引明确提出“坚持基金份额持有人利益优先”的基本原则 [4] - 通过量化指标和刚性约束，引导基金公司将员工激励与基金长期业绩深度绑定 [4] 白酒行业动态 - 市场消息称五粮液将从明年起调整第八代五粮液价格，在1019元/瓶打款价不变基础上，给予119元/瓶折扣，开票价降至900元/瓶 [5] - 此次为近十年来首次价格下调，公司回应称是渠道支持政策力度加大，并非打款价调整 [5] 机构市场观点 - 中信证券认为当前震荡及结构性机会轮动为常态，配置资源重估和企业出海两个方向 [8] - 光大证券认为市场短期或进入宽幅震荡阶段，关注防御及消费板块，中期继续关注TMT [9] - 国金证券认为主线格局将逐步清晰，推荐工业资源品链条、非银、设备出口、消费等 [10] 人工智能与科技 - OpenAI最快将于周二发布GPT-5.2，以回应Gemini 3 [11] - 中泰证券认为算力基本面有望延续高景气，重点看好AI应用在金融、医疗、工业等垂直场景的投资机会，短期关注信创政策驱动方向 [11] - 年产1000颗卫星的超级工厂将投产，实现“卫星出厂即发射”无缝衔接 [13] - 银河证券认为商业卫星产业进入需求与供给双向发力新阶段，卫星物联网串联商业航天与低空经济，产业链企业迎来广阔空间 [13] 黄金市场动态 - 中国央行连续13个月增持黄金，11月末黄金储备环比增加3万盎司 [12] - 东方证券认为央行增持黄金与中期去美元化及人民币国际化目标一致，看好上海金定价影响力提升及黄金价格持续上涨 [12] 公司公告摘要 - 百胜智能拟收购具身智能机器人技术研发应用企业中科深谷51%股权 [14] - 美利信控股股东拟以5000万元至1亿元增持股份 [15] - 罗曼股份控股子公司签订约4.48亿元算力设备销售及服务合同 [15] - 牧原股份11月商品猪销售收入93.9亿元，同比下降20.43% [15] - 圣湘生物股东部分股份拟被司法冻结并强制执行 [15] - 科林电气股东及董事拟合计减持不超过公司3.55%的股份 [16] 海外市场概览 - 上周五美股三大指数集体收涨，市场预期本周美联储降息25个基点的概率为87% [16] - 大型科技股涨跌不一，中概股涨势明显好于大盘，纳斯达克中国金龙指数收涨1.29% [16]

公司业务现状 - 公司当前物联网业务基于运营商蜂窝网络物联网连接通道资源，通过自研服务平台为客户提供物联网连接服务及解决方案 [1] - 公司物联网业务暂时不涉及卫星物联网相关技术与应用 [1] 公司未来规划 - 公司将持续关注市场需求与技术发展趋势 [1] - 公司将积极拓展符合自身发展规划的业务应用新领域 [1]

公司业务现状 - 公司目前物联网业务主要基于运营商蜂窝网络物联网连接通道资源 [1] - 公司通过自研服务平台为客户提供物联网连接服务及解决方案 [1] - 公司物联网业务暂时不涉及卫星物联网相关技术与应用 [1] 公司未来战略 - 公司将持续关注市场需求与技术发展趋势 [1] - 公司将积极拓展符合自身发展规划的业务应用新领域 [1]

公司业务现状 - 公司目前物联网业务主要基于运营商蜂窝网络物联网连接通道资源 [1] - 公司通过自研服务平台为客户提供物联网连接服务及解决方案 [1] - 公司物联网业务暂时不涉及卫星物联网相关技术与应用 [1] 公司未来战略 - 公司将持续关注市场需求与技术发展趋势 [1] - 公司将积极拓展符合自身发展规划的业务应用新领域 [1]

宏观策略 - **恒生科技ETF复盘与展望**：2025年11月恒生科技指数累计下跌5.23%，成交额约14557亿元，呈“震荡下探，底部盘整”态势[13] 截至2025年11月28日，指数市盈率(PE-TTM)为23.38倍，处于成立以来33.40%的历史分位数，估值相对低位[13] 宏观层面，国内10月制造业PMI回落及海外美国关键数据缺失共同压制市场；政策层面，国内流动性支持与海外美联储鸽派信号提供支撑；行业层面，消费科技板块财报呈现结构性分化[1][13] 预计2025年12月指数将在宏观与政策拉扯下维持底部盘整偏上涨格局[1][13] 相关产品华夏恒生科技ETF(513180)总市值达477.45亿元，当日成交额29.76亿元[1][13] - **纳斯达克100ETF复盘与展望**：2025年11月纳斯达克100指数受矛盾宏观数据及美联储政策预期剧烈摇摆影响而波动[2][15] 截至2025年11月28日，指数市盈率(PE-TTM)为36.50倍，处于2011年以来91.4%的历史分位数，估值相对高位[15] 行业层面，市场围绕AI概念博弈，上旬担忧泡沫，下旬因谷歌、英伟达利好及美联储肯定AI前景而情绪企稳[2][15] 市场对2025年12月降息25bps的预期概率高达86.4%，但路径仍存不确定性[4][15] 预计2025年12月指数将在宏观数据与货币政策的拉扯下震荡上行，中期趋势向上未改[4][15] 相关产品广发纳斯达克100ETF(159941.SZ)流通规模达299.15亿元，当日成交额7.86亿元[4][15] - **黄金ETF复盘与展望**：2025年11月沪金主力合约月内涨幅3.53%，呈“震荡上行、区间抬升”走势[16] 驱动因素包括：降息预期主导资产配置价值；美元指数波动影响货币价值；地缘局势触发避险需求；央行购金及贵金属联动支撑商品价值[5][17] 市场对2025年12月降息25bps的预期约在86%附近[5][17] 预计2025年12月黄金走势受美联储议息会议、补发通胀数据与地缘局势主导，有望保持震荡偏强运行[5][17] 相关产品华安黄金ETF(518880.SH)总市值达906.31亿元，当日成交额215.58亿元[5][17] - **每周宏观与资产配置研判**：国内宏观关注12月政治局会议和中央经济工作会议，预计2026年投资增速明显回升，成为支撑经济增长的显著增量，2026年第一季度降息概率在提升[17][18] 海外宏观判断美联储12月降息为大概率事件，最新概率升至80%[18] 权益市场观点认为，本周指数震荡，成长板块率先恢复上涨趋势；月度层面看多，若美联储如期降息，市场大概率继续上行，AI产业链和成长风格将带动情绪[18] 债券市场观点关注信用风险演化及12月宏观增量信息，目前10年期国债利率在1.75%-1.85%区间震荡[20] 固收金工 - **2026年可转债年度策略**：目前四季度到2026年第一季度仍是抢筹建仓的重要窗口[7][21] 2026年投资主线将围绕双碳+AI双驱动的“源网荷储”全线链条展开，其中网荷衔接段、泛储题材及荷载端侧软硬件方向优于源网传统概念[7][21] 关注“扩散”带来的边际弹性，包括：大盘向中小盘扩散；核心题材向边缘题材扩散；第一梯队向第二梯队扩散[7][21] 可转债本身以中小盘、边缘题材、第二梯队标的为主的特征将充分受益于此变化[7][21] 待发行转债主线含量上升，一级半、次新策略带来的超额收益将倒逼投资人拥抱科技，转债供需格局进一步优化[8][21] - **2026年利率债年度策略**：基于央行支持且对流动性控制力增强的判断，预计1年期国债收益率维持在1.4%左右，10年期国债收益率中枢在1.7%左右，波动范围在1.5%-1.9%[9][24] 预计2026年30年期与10年期国债期限利差回归至40bp左右，则30年期国债收益率中枢约为2.1%[9][24] 2026年第一季度或出现年内第一次降准和降息，以扭转2025年第四季度经济边际转弱的趋势[9][24] 债券市场上半年需把握一季度降息，曲线或因短端利率下行而陡峭化；下半年不确定性更强，需观察“反内卷”政策效果及中美关系动向[9][24] 从相对价值看，截至2025年11月21日，3年期地方债、5年期国开债的投资价值值得关注[24] 行业与公司 - **安迪苏 (600299) 公司更新**：公司以“双支柱”战略引领发展，巩固蛋氨酸业务全球领导地位的同时，积极拓展高附加值特种产品业务[10][25] 2025年前三季度实现营业收入129.31亿元，同比增长13.67%；归母净利润9.90亿元，同比略降1.29%[10][26] 第三季度归母净利润2.50亿元，同比下降36.77%，主要受部分原材料价格上涨、关税政策及产品价格下跌等不利影响，同时公司持续增加研发投入[10][11][26] 福建泉州15万吨/年固体蛋氨酸项目稳步推进，预计2027年正式投产，将成为公司全球产能布局优化的重要支撑[10][11][26] 预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.5、14.1、17.0亿元，对应市盈率(PE)为19、17、14倍[11][26] - **宇通客车 (600066) 销量点评**：公司2025年11月总销量4058辆，同比增长9%，环比增长33%[27] 11月产量5188辆，加库1130辆，今年1-11月累计加库1636辆，为后续订单交付做储备[27] 销量增长主要受国内“以旧换新”政策拉动，公交市场需求大幅增长[27] 11月大中客车销量合计3451辆，占比达85.00%，同比提升11.60个百分点[27] 2025年第四季度出口迈入加速期，公司在巴基斯坦建设KD工厂并获400辆订单，在比利时世界客车博览会斩获多项大奖，预计12月出口有望创新高[27] 维持公司2025-2027年营业收入预测为436/499/567亿元，归母净利润预测为49.4/59.2/70.3亿元，对应市盈率(PE)为15/12/10倍[12][27]

商业航天板块市场表现 - 商业航天板块股价走高，航天环宇、龙溪股份、中国卫星等股票领涨 [1] 行业核心驱动因素 - 资本、技术和市场三重共振，商业航天正进入高速发展期 [2] - 国家加速推动商业航天建设 [2] 应用场景与市场机遇 - 国家推动有望助力手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及 [2] - 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用有望快速落地 [2] - 卫星网络是6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间 [2] 政策与产业发展 - 自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键第一步 [2] - 牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 [2] 技术发展与产业现状 - 当前卫星互联网发展势头迅猛，星座实现常态化发射 [2] - 技术发展实现通信容量增大，时延降低 [2] 投资关注方向 - 持续推荐卫星通信、卫星物联网相关受益标的 [2]

市场表现回顾 - 2025年11月恒生科技指数累计下跌5.23%，成交额约14557亿元，呈“震荡下探，底部盘整”态势[5][10] - 截至2025年11月28日，恒生科技指数市盈率（PE-TTM）为23.38倍，处于指数成立以来33.40%的历史分位数，估值相对低位[5][15] - 技术指标显示指数风险度TR为7.13，处于低位区间，当前存在左侧布局机会，下行空间有限[5][16] 宏观与政策环境 - 国内10月制造业PMI回落至49.0%（环比下降0.8个百分点）打击市场信心，而10月CPI同比转涨、PPI降幅收窄提供短暂支撑[10][22][23] - 海外流动性预期恶化，美国9月非农新增就业11.9万超预期但失业率升至4.4%，且10月关键通胀与就业报告取消，导致宏观能见度骤降[10][25][27] - 国内央行通过加量续作MLF（1万亿元）和逆回购（1.5万亿元）注入流动性，美联储鸽派信号共同稳定估值环境[5][30][39] 行业与企业动态 - 消费科技板块财报呈现结构性分化：京东Q3经调整净利润同比下滑56%，阿里Q3经调整净利润同比下滑71.65%，美团Q3出现经调整净亏损160.1亿元[41][43][50][52] - 腾讯、小米等企业通过出海与高端化实现盈利提升，Q3经调整净利润分别同比增长17.95%和80.92%[41][45][46] - “双十一”全网成交额约1.8万亿元，同比增长超10%，显示消费韧性[41][42] 后市展望与风险 - 预计2025年12月指数将在宏观与政策拉扯下维持底部盘整偏上涨格局，技术面显示筹码呈低位单主峰分布，突破后反弹空间有望打开[5][59][61] - 关键风险包括行业政策或监管环境突变、宏观经济不及预期、重大预期外宏观事件（如地缘局势）可能引发市场波动[4][64][65][66] - 华夏恒生科技ETF（513180）总市值达477.45亿元，当日成交额29.76亿元，管理费率0.50%/年，紧密跟踪恒生科技指数[5][62][64]

文章核心观点 近期航天军工板块，特别是商业航天概念股，在密集政策利好与游资推动下出现逆势暴涨行情，成为市场焦点，但相关公司的基本面与行业商业化进程仍存在显著挑战 [2][13][17][22][28] 市场表现与资金动向 - 航天军工板块在A股回调背景下逆势走强，多只个股涨停，例如航天发展在近12个交易日实现9个涨停板，并在12月2日全天成交57.27亿元 [2] - 航天发展成为炒作龙头，自11月14日首次涨停后频繁登上龙虎榜，知名游资席位如国泰海通证券上海静安区新闸路、国泰海通证券南京太平南路以及陈小群（中国银河证券大连黄河路）等轮番参与，单日买卖金额常超1亿元 [5][6] - 除航天发展外，航天环宇、航天动力、雷科防务、通宇通讯等概念股也获游资关注，成为龙虎榜常客 [4] 公司基本面分析（以航天发展为例） - **股权与地位**：公司第一大股东为中国航天系统工程有限公司，航天科工集团合计间接持股约21.02%，使其能优先获取集团研发支持和订单资源 [6] - **业务与市场地位**：公司聚焦军工电子与网络安全，电磁安防业务市占率超70%，在网络空间安全、通信对抗领域处于行业龙头地位，其下属公司已完成“天目一号”22颗探测卫星发射 [8] - **财务表现**： - 前三季度营收16.97亿元，同比增长42.59%，其中第三季度单季营收10.08亿元，同比大增209.17%，主要源于蓝军体系及通信装备等核心业务订单集中交付 [9] - 盈利尚未扭亏，前三季度归母净利润为-4.89亿元，第三季度单季亏损1.1亿元，但同比改善43.14%，亏损呈收窄趋势 [9] - 毛利率仅为5.09%，远低于军工电子行业约25%的平均水平 [9] - 短期偿债压力大，三季度末流动负债占总负债94.88%，货币资金12.61亿元，经营活动现金流连续三年为负，前三季度净额为-0.17亿元 [9] - 应收账款高企，前三季度末达19.52亿元，占营收比例高达115%，远超行业合理水平，且前五大客户营收占比达78% [9] - 截至2025年9月30日，应收账款坏账准备余额达7.66亿元，占应收账款总额比例超39%，其中4-5年账龄计提比例高达72.99%，5年以上全额计提，显示部分历史应收款回收难度大 [10][11] 行业政策与利好催化 - 2025年11月25日，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [14] - 2025年11月26日，工信部发布通知，组织开展为期两年的卫星物联网业务商用试验，服务工业、交通、能源等领域 [15] - 2025年11月29日，国家航天局正式设立商业航天司，标志着产业从“政策驱动”转向“生态驱动” [15] - 我国首艘火箭网系回收海上平台“领航者”成功交付，推进可重复使用运载火箭技术 [16] - 朱雀三号火箭发射传闻及商业发射活动显著提速，2025年1-10月国内商业发射38次，而11月预期发射次数达19次 [15] - 资金大量流入相关板块，多个指数获主力资金净流入，如军民融合指数主力净流入27.75亿元，商业航天指数主力净流入21.76亿元 [17][19] 行业前景与挑战 - **市场空间**：中国商业航天行业产值从2020年的1万亿元增长至2024年的2.3万亿元，预计2025年将达到2.8万亿元 [26] - **发展逻辑**：在全球空间互联网竞争加速背景下，中国需通过快速追赶实现“规模补齐 + 体系重构”，低轨通信网络竞争呈现“批量化、网络化、低成本”的万星级星座特征 [20][21] - **核心挑战**： - **产业链失衡**：产业力量过度集中于星箭制造环节，下游面向大众消费和特定行业的应用服务严重不足，存在“有卫星，无市场”的尴尬 [23] - **成本高昂**：发射运力存在短板，民营火箭在可重复使用等关键技术上仍处追赶阶段，商业卫星发射费用约为每公斤6至8万元人民币，高昂成本挤压应用端利润 [24] - **商业化难题**：下游应用市场未完全打开，面向个人用户的应用规模不大，盈利模式待探索；政府与行业需求定制化高，难以形成规模效应；消费级应用仍在培育初期 [25] - **机构观点**：随着顶层政策推出，商业航天全产业链有望进入“技术突破 + 订单释放”的成长蜜月期，预计2026年起行业将进入高频发射常态化阶段，低轨卫星互联网和火箭发射产业链核心受益 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商业航天迎密集催化，关注行业投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 商业航天迎密集催化，关注行业投资机会 - 2025年11月25日国家航天局印发三年行动计划，商业航天进入新一轮高速发展期，到2027年基本实现高质量发展 [3][7] - 行动计划明确五方面22项重点举措，包括增强创新创造动能、推动产业发展壮大等，标志中国商业航天进入规范发展阶段 [8] - 国家航天局设立商业航天司，将推动商业航天高质量发展，产业链有望全线受益 [4][9] - 工信部启动卫星物联网业务商用试验，标志卫星互联网产业迈向商业化应用探索阶段，催生产业链投资机遇 [4][10] - 建议关注火箭方向超捷股份、高华科技、中衡设计等，卫星方向陕西华达、上海港湾等 [4][10] 主要覆盖公司盈利预测与估值 - 报告给出27家公司盈利预测、估值与评级，包括濮耐股份、中国巨石、海螺水泥等，多数公司投资评级维持不变 [13] 周行情回顾 - 建筑、建材行业本周有不同涨幅，建筑指数涨2.43%，建材指数涨2.21% [16][17] - 建筑各子板块中园林工程指数涨幅最高为8.40%，房建建设指数涨幅最低为 -0.11% [18][19] - 建材各子板块中陶瓷指数涨幅最高为5.60%，其他结构材料指数涨幅最低为0.39% [21][22] - 给出建材、建筑行业本周涨跌幅前五标的，如建材行业海南瑞泽周涨幅22.16%，ST立方周跌幅30.00% [25] - 给出基础设施公募REITs本周行情回顾，包括收盘价、52周最高价、周涨跌幅等数据，平均周涨跌幅为 -0.13% [26][27][28] 总量数据跟踪 - 展示房地产新开工、施工、竣工、销售面积累计同比，土地成交、房地产成交、社融、基建投资增速、专项债发行等数据变化 [30][38][48][58][67][74] 高频数据跟踪 - 展示水泥、浮法玻璃、光伏玻璃、玻纤、碳纤维、镁砂及氧化铝、上游原材料、实物工作量等相关价格、产量、库存、开工率等高频数据 [83][90][97][105][111][126][133][141]

核心观点 报告核心观点聚焦于两大产业趋势：人工智能领域谷歌自研TPU芯片正挑战英伟达GPU的垄断地位，以及中国商业航天产业在政策驱动下进入加速发展期[2][3] 报告认为，AI算力芯片格局正从英伟达GPU绝对主导转向“多极并存”，而商业航天则需把握窗口期抢占空天资源[3][33][47] 主题与产业趋势变化：谷歌TPU挑战英伟达 事件梳理与技术突破 - 谷歌新一代多模态大模型Gemini 3的发布是TPU挑战GPU的标志性事件，其基于谷歌自研TPU进行训练，支持100万token长上下文，性能在第三方评测中刷新纪录[15][16] - Gemini 3的训练依赖新一代高带宽、高算力TPU集群，与谷歌过去两年推出的v5e、v5p、Trillium（v6）和Ironwood（v7）系列芯片升级直接相关[3][16] - 谷歌的Multislice全栈大规模训练技术是关键，能将训练任务平滑扩展到数万颗TPU芯片，大幅提升大模型训练效率[20] 技术架构与优势 - TPU是专门用于神经网络工作负载的矩阵处理器，采用脉动阵列架构，在矩阵乘法过程中几乎不访问外部内存，从而实现高计算吞吐和能效[22][23] - 对于典型AI工作负载，TPU的能效通常比同代GPU高2–3倍，从v1到Ironwood，能效提升接近30倍[23] - TPU的系统层级通过专用的芯片间互连（ICI）和光路交换（OCS）技术，实现了从单芯片到跨Pod算力调度的可扩展性，这是其与GPU竞争的核心优势[28] 产品演进与竞争格局 - 谷歌TPU自2016年V1推出，历经七代迭代，从内部自用转向外销，转折点出现在2023-2025年生成式AI爆发带来的算力短缺[30][31] - Meta正与谷歌磋商，计划从2027年在其数据中心部署价值数十亿美元的谷歌TPU芯片，并从2026年起通过Google Cloud租用TPU算力[21] - 大摩分析师预测，2027年谷歌TPU外销量将达到100万颗，Anthropic也宣布将在2026年获得多达100万颗TPU用于训练下一代Claude模型[21][32] - AI算力芯片竞争格局正从英伟达GPU（2023年训练市场份额超80%）向多极ASIC并存演变，研究机构预测ASIC市场份额将从2023年的22%提升至2027年的31%左右[33][36] 主题与产业趋势变化：中国商业航天产业加速 政策驱动与产业规划 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并设定了2027年的产业发展目标[3][37] - 工业和信息化部组织开展为期两年的卫星物联网业务商用试验，服务工业、交通、能源、农业、应急等领域[38] - 国家航天局近期设立商业航天司，标志着商业航天专职管理机构落地，行业治理专业化进程提速[39] 市场前景与基础设施需求 - 卫星物联网利用不同轨道高度的通信卫星为地面提供全球覆盖的数据连接，是构建“空天地一体化”通信网络和6G体系的关键[41] - 2024年全球卫星物联网连接数约750万，预计到2030年市场规模将超过47亿美元，期间复合增速约26%[43][45] - 低轨卫星星座是实现稳定、连续覆盖的基础，SpaceX的Starlink星座在轨卫星已超过7800颗，体现了“大星座”的技术必要性[46] 全球竞争与加速追赶 - 全球卫星产业竞争激烈，美国在轨卫星数量超过1万颗，占全球总量约七成，中国在轨卫星数量约951颗，仅为美国的十分之一[50] - 国际电信联盟（ITU）对频轨资源遵循“先来先服务”原则，Starlink、亚马逊Kuiper、欧盟IRIS²等项目正加速抢占资源[47] - 中国必须把握窗口期，通过快速追赶实现“规模补齐+体系重构”，规划中的GW星座、千帆星座等均需坚持快速放量、批量部署的路线[52] 短期产业趋势关注及建议 - 报告建议12月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI硬件、商业航天、AI应用、有色金属、创新药[4][53] - AI硬件领域，头部厂商业绩韧性持续，英伟达FY26Q3业绩及Q4指引超预期，谷歌提出4-5年内实现AI基础设施能力1000倍提升的目标[53] - 商业航天领域迎来事件与政策双重驱动，北京拟建设太空算力中心，国家航天局行动计划鼓励政府扩大采购[53] - AI应用领域商业化趋势多点开花，全球月访问量过亿的AI应用达9款，部分垂类应用访问量同比增速超700%[53] - 有色金属板块受益于美联储降息预期提振大宗商品，政策端有行业稳增长工作方案支持[54] - 创新药板块进入技术、订单与政策多重催化期，多个重磅学术大会召开在即，国际化进程加速[55] 全球市场表现 - 上周全球股市涨多于跌，信息技术和材料板块表现较好，日常消费板块表现较差[5][56] - 美股全面上涨，电信服务大幅领涨；A股信息技术板块亮眼领涨[56] - 过去一周领涨的大市值公司中，半导体与半导体生产设备行业居多，博通因AI需求爆发及盈利预期提升单周上涨超18%[62][64]