文章核心观点 - 吉利汽车在2025年实现了销量与财务的强劲增长，全年销量超302万辆，同比增长39%，新能源占比过半，达169万辆，同比暴涨90% [2] - 公司通过“三步棋”战略实现了成功转型与增长，包括快速电动化转型、整合资源回归“一个吉利”、以及全域AI技术升维 [2][5][10] - 展望2026年，公司设定了345万辆的销量目标，增长引擎将来自新产品投放、全球化深化以及有利的行业政策 [17][18][19] - 公司正从传统汽车制造商向科技出行公司转型，其构建的“算力+算法+数据+场景”AI闭环有望推动资本市场价值重估 [21][22][23] 战略与转型 - **电动化转型成功**：2025年公司新能源渗透率高达56%，与行业趋势同步，其中吉利银河品牌年销量124万辆，同比增长150% [4] - **多品牌协同发展**：吉利银河覆盖主流市场，极氪与领克实现品牌向上，极氪9X单车均价超53万元，领克900均价超33.5万元 [4][5] - **稳固传统基本盘**：在行业燃油车销量下滑背景下，吉利的中国星系列逆势增长3%，年销突破121万辆 [5] - **战略整合（“一个吉利”）**：完成对极氪的私有化及合并，实现研发、采购、制造、渠道的资源协同，2025年前三季度核心归母净利润106.2亿元，同比增长59% [7][8] 财务与运营表现 - **营收与利润增长**：2025年前三季度实现营业收入2395亿元，同比增长26%；核心归母净利润106.2亿元，同比增长59% [2] - **费用率优化**：“一个吉利”战略带来平台化协同，管理费用率、销售费用率、研发费用率均得到优化 [8] - **资本市场认可**：自2025年5月私有化要约发出，超过40家券商机构给予积极评级，贝莱德、先锋领航等资管巨头持续增持 [8] 技术与产品 - **全域AI技术体系**：发布行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，并在2026年CES升级至全域AI 2.0，基于WAM世界行为模型实现跨域融合 [10] - **智能驾驶进展**：构建从H1到H9的五层级辅助驾驶方案，旗舰H9系统具备量产L3级能力，在CES上命名为千里浩瀚G-ASD，计划逐步推送高速L3和城区低速L4功能 [12] - **智能座舱与三电技术**：发布新一代AI座舱操作系统Flyme Auto 2及超拟人智能体Eva，神盾金砖电池通过极限安全测试，雷神AI电混2.0热效率达47.26% [14][15] - **技术快速量产**：技术迅速转化为产品竞争力，如吉利银河M9、极氪9X等车型均搭载最新技术，实现“技术发布即量产上车” [16] 全球化布局 - **海外销量增长**：2025年海外市场全年销售42万辆，新能源出口超过12万辆 [5] - **产品国际竞争力**：吉利银河E5连续四个月登顶巴西纯电SUV销冠，极氪009在泰国、马来西亚获豪华纯电MPV冠军 [5] - **本地化生产推进**：埃及、印尼的CKD工厂已投产，与雷诺集团在巴西战略合作，计划2026年下半年实现银河星舰7 EM-i本地化生产，马来西亚新工厂已揭幕 [18] - **模式转变**：正从“产品贸易”模式转向在重点市场建立本地化供应链、制造能力和品牌认知的“体系出海”模式 [19] 2026年展望与增长驱动 - **销量目标**：2026年销量目标定为345万辆，其中新能源222万辆 [17] - **产品引擎**：计划推出约10款全新车型，包括吉利银河旗舰MPV V900，以及极氪、领克品牌的重磅新品，更多车型将搭载全域AI 2.0等新技术 [18] - **政策引擎**：2026年以旧换新政策改为“按车价比例”补贴，鼓励高价值车消费，与公司坚持高端化、反对价格战的战略相契合，预计迎来政策利好 [19][20] - **协同效应释放**：极氪整合完成后，协同效应有望进一步释放，助力2026年增长 [23] 公司定位与资本市场 - **科技属性增强**：公司通过构建“算力+算法+数据+场景”的完整AI闭环，并实现技术规模化量产，正从传统汽车公司向科技出行公司转型 [22][23] - **估值重估潜力**：当前估值与传统汽车制造商接近，与其展现的科技属性存在错配，随着技术普及和生态深化，公司价值逻辑有望迎来深刻“重估” [21][23] - **生态布局**：“天地一体化”生态进入新阶段，吉利星座一期64颗卫星完成组网，实现全球实时通信覆盖，成为与特斯拉并列的全球唯二实现“天地一体”布局的汽车企业 [15]

公司发展历程与战略抉择 - 公司发展史是一部在关键时刻勇于抉择、敢于破局、蜕变向新的奋斗史[3] - 40年前从零起步，历经冰箱配件、装潢材料、摩托车，叩开制造业大门[4] - 世纪之交前夕，以“造老百姓买得起的好车”理念，开创中国民营企业生产轿车先河[4] - 2007年发布《宁波宣言》，告别低价竞争，聚焦技术、品质、品牌、服务和道德战，投入巨资进行技术化、标准化建设[4] - 2010年坚定完成对沃尔沃汽车的并购，采取“放虎归山”策略，使其重焕青春[4] - 2021年发布“智能吉利2025”战略，全面拥抱新能源与智能化，布局多元新能源路径及“天地一体化”生态[4] - 去年发布《台州宣言》，提出战略聚焦、整合、协同、稳健与人才五大战略支柱，开启转型新篇章[4] 2025年经营与技术创新成果 - 公司在智能电动化转型中展现出稳健高质量的发展态势[5] - 三电技术取得突破，包括神盾金砖电池、雷神AI电混、900伏高压架构[6] - 投放智能新能源旗舰车型，如吉利银河M9、领克900、极氪9X，推动品牌向上[6] - 建立首个“智能汽车全域AI”技术体系、星睿智算中心2.0等技术底座[6] - “千里浩瀚”辅助驾驶系统上车，并发布吉利全球全域安全中心[6] - 吉利星座完成一期组网部署，具备全球服务能力[6] - 沃飞长空AE200首架机成功下线，为国内大型载人垂直起降飞行器研发里程碑[6] - 曹操出行发布首个未来城市交通枢纽“绿色智能通行岛”，加速Robotaxi商业化[6] - 在马来西亚丹戎马林稳步推进汽车高科技谷项目，与雷诺集团达成巴西战略合作[7] - 乘用车高价值产品有序出海，包括吉利国际EX5、领克08、极氪009[7] - 领克品牌创造TCR世界巡回赛“七年九冠”历史[7] - 吉利智能新能源车型在哈尔滨亚冬会与成都世运会等国际赛事展示品牌[7] - 围绕2045年全链路碳中和目标，推进绿色工厂、零碳工厂建设[7] - 全球首艘醇氢电动集散两用船“远醇001”开启商业运营[7] 行业趋势与公司面临的挑战 - 全球格局面临地缘政治波动、供应链重构、气候危机应对，重塑经济与治理体系[8] - 汽车产业首当其冲，面临脱钩与链接、保护与开放、冲突与合作的多重力量博弈[8] - 汽车电动化进入残酷的“成本、技术、规模”综合竞技深水区[8] - 智能化下半场展开从“功能智能”到“场景智慧”、从“单车智能”到“全域联通”的体系化较量[8] - AI变革深化，汽车价值内核正从“交通工具”向“移动智能终端、储能单元和数字空间”三位一体加速演进[8] - 这不仅是技术革命，更是思维与商业模式的彻底重构[8] 2026年及未来战略规划 - 公司目标为引领绿色智能通行生态，成为电动智能化变革和高质量发展的标杆[9] - 2026年将继续深化电动智能化变革，加大在新能源科技、汽车安全、智能网联、全域AI等核心领域创新[9] - 更关注技术如何“为人服务”，打造有情感、有温度、能进化的“智能生命体”[9] - 未来竞争是“平台+生态”的竞争，公司将深化“天地一体化”立体出行生态构建[9] - 坚持开放合作，打造安全、绿色、可持续的汽车产业生态，深化与全球伙伴协同共赢[9] - 2026年起首期投入5000万元，未来陆续投入3亿元，启动青年创新创业激励计划[9] - 从明年开始，旗下企业将根据业务实际，直接招聘有特长的高中毕业生定向培养，探索“三个校园组合”人才培养新模式[10] - 支持中国大学生方程式汽车大赛，将醇氢动力前沿探索融入赛事，为产业可持续发展储备新兴力量[10]

公司战略回顾与展望 - 公司40年发展并非线性增长，而是在多次重大抉择中完成转型升级，其底层逻辑是摆脱路径依赖，以技术和体系能力构建长期竞争力[3][4] - 公司当前面临新的“关键时刻”，行业电动化进入以成本、技术和规模为核心的深水区竞争，智能化从“功能叠加”走向“体系化对抗”[4] - 汽车正从单一交通工具加速演变为集移动智能终端、储能单元和数字空间于一体的新型载体，产业价值链和商业模式正在被重塑[4] 电动化与智能化进展 - 在电动化领域，公司已在电池、电混及高压架构等三电技术上形成突破，并推动银河、领克、极氪等品牌的高端智能新能源车型加速落地[4] - 在智能化层面，公司构建了覆盖算力、算法与应用的“全域AI”技术体系，辅助驾驶系统开始规模化上车，同时以安全为核心推进智能汽车全域安全能力建设[4] - 公司强调“天地一体化”战略的现实进展，包括吉利星座完成一期组网、eVTOL项目进入关键节点、Robotaxi商业化探索提速，将产业边界从整车制造延展至立体化、智能化的出行生态体系[4] 全球化与绿色转型 - 面对全球化区域化、本土化和碎片化趋势，公司正通过技术授权、联合研发和本地运营等方式探索新的出海路径，高价值智能新能源产品成为全球化重要抓手[5] - 公司重申“2045年实现全链路碳中和”的目标，并将醇氢电动等多元技术路径视为能源转型的重要补充，认为能源形式多样化是未来交通体系的重要特征[5] 未来竞争与核心投入 - 公司明确未来竞争是“平台+生态”的综合能力竞争，将继续加大在新能源科技、智能网联、汽车安全和全域AI等核心领域的投入[5] - 公司强调技术最终要“为人服务”，以提升组织效率和用户体验[5] 组织与人才建设 - 公司将启动青年创新创业激励计划，计划在2026年首期投入5000万元，未来陆续投入3亿元[5] - 公司将探索面向人工智能时代的人才培养新模式，通过更开放、多层次的机制为企业长期转型提供人力支撑[5]

公司战略与未来展望 - 公司将于2026年迎来创业四十周年，其发展历程被定义为一部在“关键时刻”勇于抉择、敢于破局、蜕变向新的奋斗史 [1][4] - 公司提出以“不惑”的清醒洞察本质，以“不辍”的韧性穿越周期，未来目标是引领绿色智能通行生态，成为电动智能化变革和高质量发展的标杆 [10][11] - 公司认为未来的竞争是“平台+生态”的竞争，将深化“天地一体化”立体出行生态构建，打造立体便捷、开放共荣的智能移动出行生态圈 [11] 技术创新与产品布局 - 公司坚持技术创新驱动电动化转型，具体技术突破包括神盾金砖电池、雷神AI电混、900伏高压架构等三电技术 [7] - 在智能化领域，公司建立了首个“智能汽车全域AI”技术体系、星睿智算中心2.0等技术底座，并实现了“千里浩瀚”辅助驾驶系统上车 [7] - 公司布局了纯电、混动、醇氢电动等新能源多元路径，并通过推进“天地一体化”智能科技生态部署形成核心竞争力 [5] - 2025年公司投放了以吉利银河M9、领克900、极氪9X为代表的智能新能源旗舰车型 [7] 全球化进展 - 公司积极应对全球化新形势，推动技术授权、研发合作、本土化运营等创新协同，例如共建马来西亚丹戎马林汽车高科技谷项目以及与雷诺集团达成巴西战略合作 [7] - 公司乘用车高价值产品有序出海，海外版图不断拓展，代表车型包括吉利国际EX5、领克08、极氪009等 [7] - 领克品牌成为首个创造TCR世界巡回赛“七年九冠”历史的中国汽车品牌 [7] 新兴业务与生态突破 - 公司在“天地一体化”出行生态布局上取得新突破，包括吉利星座完成一期组网部署具备全球服务能力，沃飞长空AE200首架机成功下线，以及曹操出行发布首个未来城市交通枢纽“绿色智能通行岛”以加速Robotaxi商业化落地 [7] - 公司践行ESG理念，围绕“2045年实现全链路碳中和”目标推进绿色工厂、零碳工厂建设，全球首艘醇氢电动集散两用船“远醇001”已开启商业运营 [8] 行业趋势与挑战 - 汽车电动化已进入残酷的“成本、技术、规模”综合竞技深水区，而智能化下半场正从“功能智能”到“场景智慧”、从“单车智能”到“全域联通”展开体系化较量 [10] - 随着AI变革深化，汽车的价值内核正从“交通工具”向“移动智能终端、储能单元和数字空间”三位一体加速演进，这不仅是技术革命，更是思维与商业模式的彻底重构 [10] - 全球格局面临地缘政治波动、供应链重构、气候危机应对等挑战，汽车产业作为现代工业的集成典范首当其冲 [10] 人才培养与投入计划 - 公司认为无论技术、市场如何变革，以人为本的安全、绿色、愉悦的出行体验始终是汽车产业不变的核心，因此将持续强化在技术创新、人才培养方面的投入 [2][10] - 2026年起，公司将启动青年创新创业激励计划，首期投入5000万元，未来陆续投入3亿元 [1][2][11] - 从2026年开始，公司旗下企业将根据业务实际情况，直接招聘有特长的高中毕业生进行企业定向培养，积极探索“三个校园组合”人才培养新模式 [2][13] - 公司还将支持中国大学生方程式汽车大赛，将醇氢动力的前沿探索融入赛事，为技术多元路径储备新兴力量 [2][13]

公司发展历程与战略转折点 - 公司发展史是一部在“关键时刻”勇于抉择、敢于破局、蜕变向新的奋斗史 [1][4] - 四十年前从零起步，历经冰箱配件、装潢材料、摩托车制造，最终叩开制造业大门 [5][19] - 世纪之交前夕，以“造老百姓买得起的好车”理念，开创中国民营企业生产轿车先河 [5][19] - 2007年发布《宁波宣言》，告别低价竞争，聚焦技术、品质、品牌、服务和道德战，投入巨资进行技术化与标准化建设 [5][19] - 2010年在质疑声中完成对沃尔沃汽车的并购，采取“放虎归山”策略，帮助其焕发青春并坚持安全与可持续发展理念 [5][19] - 2021年发布“智能吉利2025”战略，全面拥抱新能源与智能化，布局纯电、混动、醇氢电动多元路径，并推进“天地一体化”智能科技生态 [5][19] - 去年发布《台州宣言》，提出“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健与战略人才”五大支柱，开启企业转型新篇章 [5][19] 当前业务进展与技术成果 - 公司在三电技术取得突破，包括神盾金砖电池、雷神AI电混、900伏高压架构 [8][22] - 智能新能源旗舰车型如吉利银河M9、领克900、极氪9X已投放市场，推动品牌向上 [8][22] - 建立首个“智能汽车全域AI”技术体系、星睿智算中心2.0等技术底座 [8][22] - “千里浩瀚”辅助驾驶系统已上车，并发布吉利全球全域安全中心 [8][22] - 吉利星座完成一期组网部署，具备全球服务能力 [8][22] - 沃飞长空AE200首架机成功下线，为国内大型载人垂直起降飞行器研发重要里程碑 [8][22] - 曹操出行发布首个未来城市交通枢纽“绿色智能通行岛”，加速Robotaxi商业化落地 [8][22] - 全球化方面，马来西亚丹戎马林汽车高科技谷项目稳步推进，并与雷诺集团达成巴西战略合作 [8][22] - 高价值产品如吉利国际EX5、领克08、极氪009有序出海，领克品牌成为首个创造TCR世界巡回赛“七年九冠”历史的中国汽车品牌 [8][22] 未来战略方向与行业展望 - 公司认为汽车产业正经历重塑，电动化进入“成本、技术、规模”综合竞技深水区，智能化进入从“功能智能”到“场景智慧”、从“单车智能”到“全域联通”的体系化较量阶段 [10][24] - 随着AI变革深化，汽车价值内核正从“交通工具”向“移动智能终端、储能单元和数字空间”三位一体加速演进 [10][24] - 公司核心目标不变：始终致力于提供以人为本的安全、绿色、愉悦的出行体验 [2][10][16][24] - 2026年及未来，公司将继续深化电动智能化变革，加大在新能源科技、汽车安全、智能网联、全域AI等核心领域创新 [11][25] - 致力于打造有情感、有温度、能进化的“智能生命体” [11][25] - 未来竞争是“平台+生态”的竞争，公司将深化“天地一体化”立体出行生态构建 [11][25] - 公司坚持开放协作，打造安全、绿色、可持续的汽车产业生态，深化全球协同 [11][25] 人才培养与可持续发展承诺 - 2026年起，公司将启动青年创新创业激励计划，首期投入5000万元，未来陆续投入3亿元 [2][11][16][25] - 从2026年开始，旗下企业将根据业务实际，直接招聘有特长的高中毕业生进行企业定向培养，积极探索“三个校园组合”人才培养新模式 [2][12][16][26] - 公司将支持中国大学生方程式汽车大赛，将醇氢动力前沿探索融入赛事，为产业储备新兴力量 [2][16] - 公司积极践行ESG理念，目标在2045年实现全链路碳中和 [9][23] - 绿色工厂、零碳工厂建设扎实推进，全球首艘醇氢电动集散两用船“远醇001”已开启商业运营 [9][23]

文章核心观点 - 上周市场ETF资金大幅净流入915亿元，推动全市场ETF总规模突破6万亿元，较2024年底增长超过60% [1][3] - 商业航天与锂电板块表现强势，相关主题ETF领涨，而港股医药板块持续调整 [1][2] - 机构认为卫星产业处于政策、技术与应用的三重拐点，是确定性较强的战略投资机会 [2] - 展望后市，机构预期市场将重回盈利驱动轨道，科技、制造、周期及消费等领域存在结构性机会 [3][4] 市场表现与资金流向 - 上周商业航天板块领涨，中证卫星产业指数涨幅超过12%，多只卫星主题ETF涨幅超过10% [1][2] - 锂电板块表现强势，多只电池主题ETF涨幅居前 [1] - 港股医药板块持续调整，多只相关ETF跌幅超过2% [1][2] - 短融ETF（511360）交投活跃，周成交额超过1400亿元 [1][2] - 权益类ETF中，4只规模较大的中证A500ETF成交额居前，跟踪该指数的ETF合计成交额超过3000亿元 [2] - 全市场ETF上周获得915亿元资金净流入，科创债ETF和中证A500ETF大幅吸金，多只产品净流入额超过百亿元并持续刷新规模新高 [1][3] - 截至12月26日，全市场ETF规模突破6万亿元，达到60304.77亿元，较2024年底的37258.02亿元增长61.86% [1][3] - “百亿ETF俱乐部”产品数量由66只扩容至125只，新增产品包括人工智能ETF、机器人ETF易方达、红利ETF易方达等 [3] 行业分析与机构观点 - 政策层面多次强调商业航天与卫星互联网在“新基建”与“天地一体化”网络中的关键地位，工信部发放卫星通信业务牌照推动产业迈向规模化商用 [2] - 据测算，2025年至2030年全球卫星互联网市场规模年复合增长率有望达到18.1%，中国在政策与技术驱动下成为全球卫星产业重要增长极 [2] - 卫星产业正处于“政策支持+技术突破+应用拓宽”的三重拐点，被认为是当前配置的黄金窗口期 [2] - 中期来看，随着国内外政策环境积极，2026年内需数据有望回升叠加外需改善，企业业绩有望上修，市场或重新回到业绩驱动轨道 [3] - 新质生产力聚集市场共识，资源、红利等板块关注度可能进一步提升 [3] - 岁末年初是保险资金等中长期资金倾向于加大配置的时期，有望为市场带来增量资金 [4] - 经过2025年估值修复后，2026年基本面影响权重将上升，具备产业趋势加持的科技板块仍是景气优势突出的板块 [4] 未来投资方向展望 - 可关注大科技成长风格，如机器人、AI应用、储能、医药等方向 [4] - 可关注受益于周期反转、全球景气复苏的资源或制造板块，如有色、化工、工程机械等方向 [4] - 建议重点关注四个方向：科技（特别是AI链产业升级与创新驱动主线）、制造（如人形机器人、商业航天、核聚变、固态电池等）、周期（受益于全球供需变化及“反内卷”政策）、消费（具体政策落地是关键因素） [4]

文章核心观点 - 中国商业航天正从“试验探索”走向“生态构建”，迎来全新发展阶段 [1] - 中科星图作为全产业链布局者，正通过“一体两翼”战略，以“太空计算星座”为新发力点，抢占太空算力赛道有利地位 [1] - 公司旨在通过构建“天地一体化”智能算力运营体系，提升卫星数据使用效率，拓宽应用市场，并加速全产业链布局以增强竞争力 [3][4][5] 公司战略与定位 - 公司战略为“一体两翼”，目标是在商业航天产业中占据重要位置 [1] - 公司将太空云计算视为新的发展机遇，凭借在太空云星座领域的自主技术优势抢占太空算力赛道 [1] - 公司正在深度布局商业航天全产业链，从上游运营制造到中游测运控及下游卫星应用，以提升全产业链掌控能力 [5] - 在国际市场，公司将依托自主的空天信息服务体系，通过技术输出与本地化创新进行全球化布局 [6] 太空算力业务布局 - 太空计算指将计算资源部署在空间平台，通过卫星实现数据处理、分析和智能决策，以降低时延、提升全球信息处理与AI服务能力 [1] - 太空算力分为两种模式：“地数天算”（集中式太空数据中心）和“天数天算”（分布式太空算网） [2] - “地数天算”利用太空能源、散热等优势建设太空数据中心，具备省电、省水、省土地优势 [2] - “天数天算”基于算力星座形成太空算网，覆盖地球并接入各类卫星，提升数据运用效率、降低延时，并连接地面算网提供全域全时AI推理服务 [2] - 公司已与曙光信息产业股份有限公司合作建设“天地一体化”协同智能计算架构的太空算网 [2] - 公司规划了四大星座：太空计算星座、太空感知星座、商业气象星座、商业电磁星座，这些星座将基于太空算网紧密协作为各行业提供服务 [2] - 公司力争在“十五五”期间完成太空算网从科研到业务运行的进程 [3] 技术挑战与解决方案 - 建设太空算力面临多项技术难点：能源利用、高效散热、芯片抗辐射、数据稳定计算、太空碎片躲避、在轨维护等 [3] - 国内商业航天发展的最大难题在于卫星发射成本 [3] - 解决成本问题的路径：火箭端应集中资金攻克可回收复用技术，提升运载能力；卫星端应形成统一技术标准，加大批量化生产能力；同时提升对技术试验的容错率，推动产业市场化 [3] - 公司希望形成计算卫星的技术标准，将感知卫星、导航增强卫星等接入统一的太空算力技术标准体系，以标准引领发展 [3] - 在商业航天测运控环节，大规模星座组网后需对数万颗卫星进行管控，自动化智能化任务管理是必须突破的技术瓶颈 [4] - 公司正在加大技术突破力度，重点在大规模星座建设运营中的卫星互联、自主管控、智能协同处理和计算等关键领域进行创新 [4] 市场机遇与数据应用 - 传统的“天感地算”模式受限于地面站资源、带宽，仅有不到十分之一的有效卫星数据能传回地面，且时效性差，造成大量数据资源浪费 [4] - 公司旨在推动卫星数据从单向“数据采集”向“边缘智能”转变，再实现“天地一体化”智能算力运营跃迁，以提升数据使用效率 [4] - 卫星应用市场近年来持续稳定增长，随着低空经济、自动驾驶车联网等产业发展，对卫星数据的需求越来越大 [4] - 以低空经济为例，规模化应用将增加对天基AI智能化需求，如通过天上通信和算力卫星指挥飞行器实现自主决策、避障、预测气象、校准路线等 [4] - 布局上游卫星星座可提升卫星数据的自主权，公司已在星座设计中纳入立体测图数据需求，并融入AI技术以提升数字孪生模型化能力，让孪生数据具备自主想象能力，从而增强数据的规模化应用 [5] 产业链布局与上游拓展 - 公司在巩固和做优中下游测运控及卫星应用能力的同时，积极布局上游运营 [5] - 向上游发展旨在提升商业航天业务的盈利能力，并增强在空天信息服务领域的竞争力 [5] - 打通“天地一朵云”后，公司的天基服务范围有望覆盖更多终端应用场景，加速卫星运营商业化能力构建 [5] - 公司已通过投资收购产业链上游卫星火箭关键器部件企业，强化航天电子装备制造能力 [5] - 随着商业航天技术及市场成熟，公司不排除将深入更多产业链环节 [5]

文章核心观点 - 中国商业航天正从“试验探索”走向“生态构建”，迎来全新发展阶段 [1] - 中科星图作为全产业链布局者，正迎来黄金发展期，并希望通过“一体两翼”战略在产业中占据重要位置 [1] - 公司将太空云计算视为新的发展机遇，旨在凭借自主技术优势抢占太空算力赛道的有利地位 [1] 公司战略与定位 - 公司战略以“一体两翼”为指导，旨在未来商业航天产业中占据重要位置 [1] - 公司定位为商业航天全产业链布局者，正迎来黄金发展期 [1] - 公司正从上游运营制造到中游测运控及下游卫星应用，深度布局商业航天全产业链 [5] - 随着技术和市场成熟，公司不排除深入更多产业链环节，以提升全产业链掌控能力 [5] - 在国际市场，公司将依托自主的空天信息服务体系，通过技术输出与本地化创新进行全球化布局 [6] 太空算力业务布局 - 公司将太空云计算作为新的发展机遇和发力点，该领域尚处起步阶段 [1] - 太空计算指将计算资源部署在空间平台，通过卫星实现数据处理、分析和智能决策，旨在减少地面依赖、降低信息时延，提升全球信息获取与处理能力，特别是AI产业的全球服务能力 [1] - 太空算力分为两种模式：“地数天算”（集中式，建设太空数据中心）和“天数天算”（分布式，基于算力星座形成太空算网）[2] - “地数天算”的太空数据中心具备省电、省水、省土地等多重优势 [2] - “天数天算”的太空算网旨在覆盖地球并接入各类卫星，提升卫星数据运用效率，降低信息延时，并连接地面算网提供全域全时AI推理服务 [2] - 公司今年7月公告，将与曙光信息产业股份有限公司合作建设“天地一体化”协同智能计算架构的太空算网 [2] - 公司规划了太空计算星座、太空感知星座、商业气象星座、商业电磁星座四大星座，这些星座将基于太空算网紧密协作，为各行业提供智能计算、态势生成与智能决策等服务 [2] - 公司将加速推动太空算网的研发和建设，力争在“十五五”期间完成从科研到业务运行的进程 [3] - 布局“天数天算”太空算网是为了提升卫星数据可用性，拓宽卫星数据应用市场，并为未来大规模星座建设运营进行技术布局 [3] 技术挑战与突破方向 - 建设太空算力面临多项技术难点，包括能源利用、高效散热、芯片抗辐射、数据稳定计算以及太空碎片躲避、在轨维护等 [3] - 对于国内企业，最大难题在于卫星发射成本 [3] - 解决发射成本需从火箭端重点攻克可回收复用技术，提升运载能力；从卫星端形成统一技术标准，加大批量化生产能力；同时提升对商业航天技术试验的容错率，推动产业市场化 [3] - 公司希望形成计算卫星的技术标准，将其他感知卫星、导航增强卫星等接入统一的太空算力技术标准体系，通过标准引领太空算网发展 [3] - 传统的“天感地算”模式受限于地面站资源、带宽等因素，仅有不到十分之一的有效卫星数据能传回地面，且数据时效性较差，造成大量资源浪费 [4] - 为提升卫星数据使用效率，公司希望推动技术从“数据采集”向“边缘智能”转变，再实现“天地一体化”智能算力运营的跃迁 [4] - 大规模星座组网完成后，需对数万颗卫星进行管控，自动化智能化的任务管理是必须突破的技术瓶颈 [4] - 公司正在加大技术突破力度，重点在大规模星座建设运营中的卫星互联、自主管控、智能协同处理和计算等关键领域进行技术创新 [4] 市场机遇与下游应用 - 卫星应用市场近年来一直在扩大，每年均保持稳定增长态势 [4] - 随着低空经济、自动驾驶车联网等产业发展，对于卫星数据的需求越来越大 [4] - 以低空经济为例，一旦规模化应用，将增加对天基能力的需求，尤其是对AI智能化的需求，例如通过天上的通信和算力卫星指挥飞行器实现自主决策 [4] - 提升卫星数据供给侧的服务能力，将增强下游采购意愿 [4] - 布局上游卫星星座可提升卫星数据的自主权，公司已在星座设计中纳入市场对立体测图数据的需求，并融入AI技术提升数字孪生模型化能力，以增强卫星数据的规模化应用 [5] 产业链布局与上游拓展 - 公司在巩固和做优中下游测运控及卫星应用能力的同时，也在积极布局上游运营 [5] - 向上游发展旨在提升公司商业航天业务的盈利能力，并增强在空天信息服务领域的竞争力 [5] - 打通“天地一朵云”后，公司的天基服务范围有望覆盖更多终端应用场景，加速卫星运营商业化能力构建 [5] - 公司已通过投资收购产业链上游卫星火箭关键器部件企业，强化航天电子装备制造能力 [5]

核心观点 - 创业成功的关键在于拥有清晰的战略 该战略需能定义市场机会（蛋糕）并规划好内外部资源分配 从而吸引资本和人才[4][7] - 中国拥有全球最完整的资本链条和最丰富的人才储备 为具备清晰战略的创业者提供了优越的执行环境[5][6] - 强大的个人或品牌号召力（如雷军）能显著降低创业难度 更容易汇聚资源和资金[8][9] 投资机构业绩与活动 - 梅花创投管理基金规模超过100亿人民币 投资历史超过11年[10] - 累计投资企业超过600家 其中已有70至80家企业的利润接近A股上市标准[11] - 预计明年将有超过20家被投企业上市 平均每月有1至2家[12] - 该机构将于1月22日至24日在陕西西安举办线下游学活动 由合伙人吴世春亲自带队 旨在链接科技制造产业 探索包括机器人、航空航天、高端装备、新材料等在内的万亿赛道机会[13][18] 活动内容与价值主张 - 活动面向泛机器人、智能制造、低空经济、航空航天、硬科技+消费、新材料等领域的创业者[30][31] - 参与者将获得与独角兽企业、投资人深度交流的机会 进行为期3天的沉浸式学习 掌握创业破局方法论 并与100位创业者同行碰撞思维[19][20] - 行程包括导师授课、文化探索（如参观兵马俑、大唐不夜城）、案例课堂（如卫星商业化主题）及项目路演与导师点评环节[27][30] 带队导师背景 - 带队导师吴世春是梅花创投合伙人 被称为“最懂创业者”的天使投资人 累计管理基金规模超100亿人民币 投资企业超600家 已有13家企业上市[22] - 另一位分享嘉宾为星移联信创始人彭媛媛 她是中国商业航天领域的早期开拓者 公司已完成五轮融资 投资方包括梅花创投等 业务聚焦卫星互联网通信载荷研发与低轨卫星组网[24][25] 活动费用信息 - 活动原价为每人15800元人民币 早鸟优惠价为每人12800元人民币[31] - 费用包含2晚酒店住宿、2顿午餐、2顿晚餐、活动物料及景区门票 不包含往返机票等个人消费[32]

公司战略与定位 - 公司创始人选择深入产业最关键环节，专注于研发卫星最核心的“综合数字处理载荷”，即卫星的数据信息处理与控制核心，被称为卫星的大脑和控制中枢 [1] - 公司正加速布局其“天地一体化”战略，该战略与权威报道描绘的产业从单星发射迈向规模化、体系化运营的蓝图高度契合 [1] - 公司创业路径源于深度产业洞察与精准战略卡位，并非巧合 [2] - 公司创始人观察到行业多数参与者将资源投向卫星平台研发，而公司则转向更为聚焦和核心的载荷赛道，概括为“从卫星到了载荷” [9][10] - 公司提出“5G上天”战略，旨在将中国在地面通信领域已建立全球优势的5G技术生态，通过适应性改造移植到太空环境 [13] 行业背景与机遇 - 2025年12月，权威报道系统阐述中国商业卫星产业现状与未来，明确传递国家正在为商业航天注入新政策动力，设立专项发展基金，推动产业从单星发射走向规模化、体系化运营的信号 [1] - 2020年4月，卫星互联网被正式纳入国家“新基建”范畴，成为热点，吸引大量资本和企业涌入商业航天领域 [9] - 商业航天正站在前所未有的风口，拥有国家专项基金支持、规模化运营提速、天地融合成为明确方向等有利条件 [17] 创始人洞察与行业分析 - 创始人认为卫星平台正在快速商品化，中国积累数十年的卫星平台技术已相当成熟，关键部件成本大幅下降，制造门槛降低，导致卫星平台成为竞争激烈的“红海”，利润空间被压缩 [13] - 创始人指出真正的价值在于“载荷”，即卫星上真正执行任务的部分，如通信卫星的星载基站、路由器、天线等设备，这部分技术门槛极高，需要深厚的通信技术与航天工程经验结合 [13] - 创始人看到横亘在通信产业与航天产业之间存在巨大的人才与知识断层，即“能敲一亿行代码的人不知道天上的事，做卫星的人不知道怎么敲这一亿行代码”，并认为这是创业公司能够整合资源、创造独特价值的“战略窄门” [14] 公司发展历程 - 创始人于2015年从央视离职，创办国内首个聚焦卫星制造的商业航天公司，最初切入点是卫星科普教育，通过开发科普卫星和开展航天教育活动积累行业认知与资源网络 [7][8] - 2021年底，创始人创办星移联信，将全部精力投入更为聚焦和核心的载荷赛道 [10]