全球电力需求增长趋势 - 2025年全球电力需求预计增长3.3% 2026年增长3.7% 显著高于2015至2023年间2.6%的平均增速 [1] - 增长动力主要来自工业供电 建筑制冷 数据中心运行及电动车充电等领域用电需求扩张 [1] 电力供应结构转变 - 可再生能源最早2025年最迟2026年超越煤炭成为全球最大电力来源 受天气条件及燃料价格影响 [1] - 全球核电发电量将创历史新高 受日本核反应堆重启 美法核电增长及亚洲新建项目推动 [1] - 天然气发电持续增长 在多地区逐步替代煤炭和石油的电力行业角色 [1] 碳排放变化 - 电力行业二氧化碳排放量预计2025年趋于平稳 2026年略有下降 [1]

可再生能源装机规模 - 全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占新增装机的91.5% [1] - 水电新增393万千瓦，风电新增5139万千瓦，太阳能发电新增2.12亿千瓦，生物质发电新增71万千瓦 [1] - 截至6月底全国可再生能源装机达到21.59亿千瓦，同比增长30.6%，占总装机的59.2% [1] - 水电装机4.4亿千瓦，风电装机5.73亿千瓦，太阳能发电装机11亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦 [1] 可再生能源发电量 - 全国可再生能源发电量达17993亿千瓦时，同比增加15.6%，约占全部发电量的39.7% [2] - 风电、太阳能发电量合计达11478亿千瓦时，同比增长27.4%，占全社会用电量23.7%，同比提高4.4个百分点 [2] - 风电、光伏合计发电量较去年同期增加2470亿千瓦时，超出全社会用电量增量 [2] - 可再生能源发电量超过同期第三产业用电量（9164亿千瓦时）与城乡居民生活用电量（7093亿千瓦时）之和 [2]

可再生能源装机规模 - 上半年可再生能源新增装机占全国总装机比例接近60% [1] - 风电和光伏新增发电量超过全社会用电量增量 [1] 可再生能源发电量占比 - 可再生能源发电量接近全国总发电量的40% [1] - 可再生能源发电量超过同期第三产业用电量与城乡居民生活用电量之和 [1]

可再生能源发电量 - 全国可再生能源发电量达17993亿千瓦时 同比增加15.6% [1] - 可再生能源发电量约占全部发电量的39.7% [1] - 风电和太阳能发电量合计达11478亿千瓦时 同比增长27.4% [1] 可再生能源占比 - 风电和太阳能发电量在全社会用电量中占比达23.7% 较去年同期提高4.4个百分点 [1] - 可再生能源发电量接近全国总发电量四成 超过同期第三产业用电量与城乡居民生活用电量之和 [1] - 风电和光伏新增发电量超过全社会用电量增量 [1]

全球电力需求增长 - 2025年全球电力需求预计增长3.3% 2026年增长3.7% 增速为同期一次能源需求增速的两倍多 [1] - 增长推动因素包括工业用电 空调普及 数据中心与电动汽车等需求上行 [1] 发电结构变化 - 可再生能源最迟在2026年超过煤炭成为全球最大发电来源 [1] - 核电发电量有望创历史新高 [1] - 天然气发电将继续稳步增长 [1] 电力市场转型与投资需求 - 可再生能源与核电扩张正在重塑电力市场 [1] - 必须同步加大电网投资 储能与调峰能力建设 以保障供电安全与可负担性 [1]

电力供需形势 - 2025年迎峰度夏期间聊城电力供应呈现"午高峰供应充足 晚高峰略有盈余"态势 在不出现持续性极端天气情况下能源电力可有效保障 [3] - 午高峰负荷预计达655万千瓦(同比增长12.3%) 晚高峰负荷595万千瓦(同比增长11.4%) 年内第四次创历史新高达628.4万千瓦(较去年增长43.5万千瓦) [3] - 上半年全社会用电量累计358.85亿千瓦时(同比增长4.16%) 其中居民用电25.43亿千瓦时(同比增长2.46%) [4] 发电结构分析 - 全市累计发电量318.77亿千瓦时(同比增长1.96%) 可再生能源发电量38.4亿千瓦时(同比增长11.19%) [4] - 光伏发电量32.67亿千瓦时(同比增长13.71%) 风能发电量3.6亿千瓦时(同比增长1.06%) [4] - 截至6月底可再生能源装机总量550.2万千瓦(同比增长20.7%) 传统能源企业发挥压舱石作用 [5] 电网保障能力 - 陇东至山东±800千伏特高压直流输电工程投产 可为聊城提供118万千瓦负荷支撑 [5] - 极端天气下可通过煤电机组顶峰发电、新型储能调用提升出力38万千瓦 另有28万千瓦市场需求响应作为兜底 [5] - 10千伏配电开关跳闸率同比压降41.80% 配电线路故障防御能力显著提升 [6] 保供实施措施 - 4家直调电厂电煤库存超100万吨 日均耗煤可用天数均≥28天 [6] - 完成树障清理8.3万棵 处理输电变电隐患154项 治理配电设备过热缺陷165处 [6] - 开展迎峰度夏能源保供全覆盖督导 确保机组运行平稳满足电力需求 [6]

中国电力行业竞争格局分析 1 行业整体竞争梯队 - 第一梯队企业装机容量超过200000MW 包括华能集团 国家电投 国家能源和中国华电 [1] - 第二梯队企业装机容量100000-200000MW 仅中国大唐一家 [1] - 第三梯队企业装机容量≤100000MW 包括国投电力 中广核 三峡集团和华润电力等 [1] 2 企业发电量竞争格局 - 华能国际2024年发电量4798 64亿千瓦时 位列行业第一 [3] - 国电电力发电量4594 52亿千瓦时 长江电力2959 04亿千瓦时 分列二三位 [3] - 大唐发电 华电国际发电量分别为2851 53亿千瓦时和2226 26亿千瓦时 [3] 3 市场集中度现状 - 2024年全国全口径发电量100868 8亿千瓦时 同比增长6 7% [6] - 十大电力上市公司发电量占比仅22 5% 其中前三名占比12 2% 显示行业集中度较低 [6] 4 企业业务布局特征 - 华能国际电力业务占比96 74% 布局覆盖国内26个省级区域及新加坡 巴基斯坦 [10] - 大唐发电87 14%收入来自电力 火电集中于京津冀/东南沿海 水电布局西南 [10] - 长江电力水电装机7179 5万千瓦 占全国水电装机16 45% 运营六大水电站 [10] - 华能水电99 15%业务集中于云南及东南亚 是澜沧江流域开发主体 [11] 5 行业竞争状态总结 - 国外电力巨头正扩大中国市场影响力 国内行业向寡头垄断演变 [12] - 电力与其他能源存在替代关系 但清洁能源发展趋势降低替代品威胁 [13] - 买方议价能力弱 供应商有一定议价权 电价由国家发改委主导 [13]

可再生能源发电量占比 - 2025年第一季度欧盟可再生能源发电量占比42.5%，较2024年同期下降4.3个百分点[1] - 2024年第一季度可再生能源发电量占比为46.8%[1] 发电量变化 - 太阳能发电量从2024年第一季度的40.9 TWh增至2025年同期的55 TWh[1] - 水力和风力发电量从2024年第一季度的260.5 TWh降至2025年同期的218.5 TWh[1]

发行基本情况 - 申万宏源证券承销保荐有限责任公司担任新疆立新能源股份有限公司向特定对象发行股票并在主板上市的保荐机构[1] - 本次发行指派保荐代表人为程主亮和王亮，两人均具备丰富投行经验且最近3年无监管处罚记录[1] - 项目协办人为刘怡达，项目组其他成员包括罗敬轩、朱鑫江、陈悦梓晗[2] 发行人概况 - 公司注册于新疆乌鲁木齐，成立于2013年8月，主营业务为风电、光伏等清洁能源开发建设与运营[3] - 截至2024年底总股本9.33亿股，其中国有法人持股占比47.38%，境内自然人持股2.4%[3] - 2022-2024年累计现金分红1.49亿元，占三年年均净利润的117.46%[3] 财务数据 - 2024年总资产152.9亿元，负债率80.92%，高于行业平均水平[4] - 2024年营收9.71亿元，归母净利润5018万元，同比下滑62.89%[4] - 应收账款规模持续增长，2024年末达27.24亿元，占营收比例280.61%[4][27] 募投项目 - 拟募集资金不超过18.29亿元，用于三塘湖20万千瓦/80万千瓦时储能+80万千瓦风电项目[13] - 项目投资总额35.6亿元，已按规定完成备案和环保审批手续[13] - 项目建成后将新增风电装机80万千瓦及配套储能设施[36] 行业风险 - 面临电力体制改革及市场化交易电价波动风险，2024年市场化交易电量占比25.49%[19][26] - 可再生能源补贴核查存在不确定性，10个项目尚未纳入第一批合规清单[21] - 新疆地区弃风弃光率高于全国平均水平，短期可能影响发电量[25] 竞争优势 - 区位优势显著，新疆风能资源技术可开发量占全国15.4%，太阳能年辐射量全国第二[38] - 多个项目为"疆电外送"重点工程配套项目，受益于特高压输电工程建设[39] - 控股股东能源集团承诺5年内注入335万千瓦新能源资产，消除同业竞争[40]

可再生能源装机规模 - 截至2024年4月底中国可再生能源发电装机达20.17亿千瓦同比增长58% [1] - 风电光伏合计装机达15.3亿千瓦历史性超过火电装机 [1] - 2024年可再生能源新增装机3.73亿千瓦占电力新增总装机的86% [1] 全球市场地位 - 中国可再生能源新增装机连续两年突破3亿千瓦 [1] - 中国在全球可再生能源新增装机中占比超过50% [1] 发电量表现 - 2024年中国可再生能源发电量达3.47万亿千瓦时占全部发电量的35% [1] 消纳情况 - 风电光伏发电总体保持较高消纳水平 [1] - 个别年份存在波动不同地区消纳水平存在差异 [1]