新品种上市概况 - 9月10日胶版印刷纸期货及期权、燃料油期权、石油沥青期权和纸浆期权在上海期货交易所上市交易 [1] - 此次上市使国内商品期货期权品种总数达到136个 [2] - 上市仪式在上海期货交易所举行 [4] 胶版印刷纸市场与影响 - 中国是全球最大胶版印刷纸生产国和消费国 2024年产量948万吨 表观消费量871万吨 [4] - 造纸工业面临营收增长压力 产业避险需求强烈 [5] - 胶版印刷纸期货期权填补国内文化用纸金融衍生品空白 为产业链企业提供价格波动风险管理工具 [5] - 上游造纸企业纸浆成本占胶版印刷纸生产成本70%以上 下游出版印刷企业纸张费用最高占营业成本一半以上 [5] - 胶版印刷纸品种与现有纸浆期货形成浆—纸一体化风险管理链条 帮助企业应对原材料成本波动和成品价格不确定性 [5] - 期货市场公开透明价格发现功能有助于提升现货市场定价效率 引导企业优化生产计划 [5] 燃料油、石油沥青和纸浆期权 - 燃料油、石油沥青和纸浆期权上市加速成熟期货品种实现期权覆盖 丰富相关行业企业风险管理工具 [6] - 燃料油、石油沥青和纸浆期货已成为企业套期保值重要工具 [7] - 期权是比期货更灵活的风险管理工具 期权与期货配合可帮助企业应对更复杂风险管理场景 提升稳健经营能力 [7] 期货市场发展与对外开放 - 国内商品期货期权品种覆盖国际市场成熟品种及铁矿石、工业硅等国内特有品种 [7] - 期货市场服务实体经济质效提升 中国价格在国际贸易定价影响力增强 [7] - 9月10日上期所新增开放石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权合约给合格境外投资者 [7] - 目前上期所共有32个期货期权品种允许合格境外投资者参与 占全部上市品种70%以上 [8] - 上海原油期货价格已成为亚太地区原油贸易定价参考 40%天然橡胶进口量挂钩中国20号胶期货价格 国内企业出口PTA主要参考郑州商品交易所PTA期货定价 [9] - 新品种上市并向合格境外投资者开放是完善产品体系、推进期权全覆盖和期货市场高水平对外开放的具体行动 [9]

辽宁化工产业战略定位 - 辽宁将精细化工列为22个产业集群之首 全力打造世界级石化产业基地[2] - 辽宁化工产业在石化 精细化工 新材料等领域具有显著优势 产业门类齐全且企业集聚度高[2] - 石化和化工产业在辽宁省产业体系中占据举足轻重地位[1] 期货市场功能与企业应用 - 期货市场具备发现价格 管理风险 配置资源的功能 化工企业通过期货工具锁定成本并规避价格波动风险[2] - 大商所化工板块产业客户持仓占比平均达38.2% 体现产业参与度持续提升[2] - 企业需建立包含三级审批 实时监控和压力测试的完整风控体系 并遵循期现匹配 动态调整 严格止损三大原则[4] 行业当前挑战与应对 - 化工企业面临价格波动 原材料供应不稳定 市场需求变化等风险因素[2] - 全球原油市场核心矛盾在于非OPEC+供应增速大于需求增速 OPEC+增产加剧累库压力[3] - 企业需从"价格接受者"转型为"价格管理者" 培养既懂产业又懂金融的复合型人才[4] 期货工具实践与创新 - 通过数字化手段实现"期现一体"管理 建立覆盖交易审批 风险监测 会计核算全流程的信息系统[4] - 产业链需构建科学套期保值管理系统 参考金龙鱼 江西铜业等企业的实际操作案例[3] - 大商所推出"企业风险管理计划" 成为产业客户关注的焦点服务举措[4] 宏观经济与产业环境 - 欧元区经济有望进一步复苏 中国经济处于筑底阶段 出口韧性仍然保持[3] - 化工产业正从规模扩张转向质量提升和结构优化阶段[2] - 在百年变局和产业升级背景下 期货衍生品成为实体企业抵御风险的"压舱石"[5]

期货市场功能与作用 - 期货市场在外部环境不确定因素增多背景下 价格发现和风险管理功能凸显 为实体经济稳健运行提供保障[1] - 期货市场成为实体经济和产业链企业抵御价格波动风险 优化资源配置的重要工具[2] - 期货市场持续服务国家发展大局 助力乡村振兴和制造业高质量发展[2] 市场发展现状 - 国内期货市场已构建覆盖能化 金属 农产品 金融等关键领域的多层次品种体系[2] - 上市商品期货和期权品种达131个 其中工业品84个 占比64%[2] - 2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% 参与套期保值上市公司数量连续11年保持增长[2] 企业风险管理趋势 - 制造业上市公司是套期保值主力军 主要覆盖化工 农产品加工等领域[3] - 企业风险管理工具从应对汇率 利率 大宗商品价格波动风险 延伸到全面管理金融资产价格波动风险[3] - 上市公司主动避险意识增强 风险管理呈现系统化 精细化 全球化趋势[3] 交易所品种建设 - 郑商所共上市47个品种 形成聚酯 煤化工 盐化工 油脂油料 软商品和果品等多个品种板块[5] - 郑商所将围绕能化 盐化等领域品种禀赋 持续丰富衍生工具类型和储备品种研究[8] 期货市场发展举措 - 证监会将持续丰富产品供给 推动液化天然气等重要能源品种上市 完善商品指数体系[7] - 稳步增加特定品种及合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种范围 增强境外客户参与便利度[7] - 引导龙头企业直接利用期货市场 支持中小企业通过期货风险管理子公司开展风险管理[7] - 加大业务和产品创新力度 打造多元适配的风险管理工具体系 提供个性化精细化服务[7]

聚酯产业链风险管理 - 郑商所聚酯期货品种板块是国内配套最完善的工具，提升企业经营韧性[1] - PTA期货套保效率达98%以上，是期现结合度最高的品种之一[1] - 逸盛石化通过买入/卖出套保管理PTA和瓶片生产风险，需关注产业链加工费、内外盘比价及月间价差[1] 企业风险管理实践 - 荣盛石化通过调整PX产品流向、动态管理库存及构建一体化产业链抵消价格波动风险[2] - 新凤鸣集团建立"原料—成品—库存"全链条风控体系，利用期货优化采购并锁定利润[2] - 万凯新材料通过瓶片期货对冲原材料和产品风险，适应远期订单和脉冲式销售特点[3] 贸易商与期货市场作用 - 贸易商在聚酯产能压力下承接库存，利用资金和金融工具管理风险[3] - 荣盛石化2023年成功开展PX期货交割，锁定销售利润[3] - PX期货流动性提升及郑商所对外开放政策将扩大企业参与空间[3]

期货市场发展重点 - 持续丰富产品供给 推动液化天然气等重要能源品种上市 进一步完善商品指数体系 不断扩大期货及衍生工具覆盖面 [2] - 坚定推进期货市场高水平开放 加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措 稳步增加特定品种以及合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种范围 [2] - 不断深化市场服务 完善产业服务模式 引导龙头企业直接利用期货市场 支持中小企业通过期货风险管理子公司开展风险管理 [3] - 提升行业机构专业能力 加大业务和产品创新力度 打造多元适配的风险管理工具体系 提供个性化精细化服务 [3] - 强化研究驱动发展 汇聚各方研究合力 提升期货市场研究能力 面向国家战略和实体经济需要开展深入研究 [3] 品种研发与产业参与 - 深化储备品种研究 推进葵花籽油期货研发注册 有序推动钢坯 水泥 鸡肉等品种研发 探索推广更多短期期权 [4] - 国内期货市场新上市多晶硅 铸造铝合金 纯苯 丙烯等重要品种 可服务和辐射的国民经济领域更加广阔 [4] - 郑商所上市47个品种 形成聚酯 煤化工 盐化工 油脂油料 软商品和果品等多个品种板块 [5] - 棉花 尿素等多个品种的期货价格成为国家宏观政策制定的重要参考 [5] - 95%以上的PTA生产企业 90%以上的硅铁生产企业 85%以上的重点制糖企业集团 80%以上的甲醇贸易企业 75%以上的玻璃龙头企业通过期货市场管理风险 [5] 市场参与度提升 - 2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% 48个主要品种产业客户持仓量折合现货市场规模超2亿吨 [4] - 参与套期保值的上市公司数量连续十一年保持增长 [4] - A股上市公司2024年发布套保公告的实体上市公司数量为1503家 套保参与率达28.6% [6] - 2024年1-7月累计有1383家实体上市公司发布套保公告 同比增长15.7% [6] - 制造业上市公司是套保主力军 覆盖化工 农产品加工等领域 [6] 对外开放进展 - 郑商所共有26个期货期权品种对合格境外投资者开放 开放品种数量位居国内第二 [7] - 近170名QFI客户在郑商所开户 来自中国香港 新加坡 英国等12个国家和地区 [7] - 建议持续扩容特定品种 稳步扩大开放品种池 优先将运行成熟风险可控的品种纳入对外开放清单 [7] - 持续深化国际化品种研发 落地PTA保税交割 适时扩大QFI可交易品种范围 力争实现聚酯期货板块整体对外开放 [8] - 拓展跨境合作新空间 推动与境外期货交易所结算价授权合作 提升郑州期货市场的全球定价影响力 [8]

交易所战略与服务 - 郑商所通过精准服务企业、强化产业链协同、构筑产融生态及严格监管助力数万家企业利用期货市场管理风险 [1] - 交易所构建"点链面"立体服务矩阵系统助力企业破解参与障碍并提升市场服务质效 [2] - 深入重点企业开展高管互访和"一对一"定制化培训并实施五年产业开发项目促成会员与产业企业结对子成功助力超4000家企业进入期货市场 [2] 产品体系与市场功能 - 郑商所上市47个品种形成聚酯、煤化工、盐化工、油脂油料、软商品和果品等多个品种板块为产业企业提供完备避险工具体系 [1] - 期货市场被定位为产业企业应对风险挑战和提升市场竞争力的稳定锚和推进器 [1] 产业链协同与生态建设 - 与167家龙头企业共建产融基地开展数千场产业活动 [2] - 联合高校举办聚酯、盐化工等产业链高管培训项目提升企业风险管理水平 [2] - 持续开展"稳企安农 护航实体"等主题活动2023年以来千余场培育活动惠及数万家央企、国企、上市公司及中小企业 [2] 监管与市场维护 - 坚守强本强基、严监严管原则严厉查处违规行为 [2] - 运用大数据平台加强重点品种风险监测有力维护市场平稳运行为企业营造良好环境 [2]

北京国有企业与上市公司风险管理培训班 - 北京市国资委、北京证监局、郑商所、中国期货市场监控中心联合主办北京国有企业与上市公司风险管理培训班 150余位来自北京地区与大宗商品经营相关的国有企业、上市公司高管及采购、销售、财务等部门负责人参会 [1] - 培训旨在帮助企业科学运用期货及衍生品工具 提升风险管理水平 是多方协作推动产业高质量发展的务实行动 [2] - 北京证监局相关负责人指出 党中央高度重视期货市场发展 近期出台的一系列文件为其功能发挥提供指引 在当前全球经济不确定性加剧的背景下 用好期货工具对企业尤为重要 [1] - 近几年国有企业和上市公司参与套期保值的比例整体呈现上升态势 北京作为首都 国有企业和上市公司聚集 [1] 期货市场发展现状 - 我国期货市场已上市152个期货与期权品种 覆盖农业、工业、金融、航运等国民经济主要领域 [2] - 今年1—6月 全国期货市场成交量和成交额均大幅增长 上市公司参与期货交易更为稳健 其中国有企业占有重要份额 [2] - 期货市场具备价格发现、风险管理和资源配置等关键功能 与企业及民众的生产生活紧密相连 [2] 培训内容 - 郑商所期货及衍生品研究所北京分部部长刘红系统介绍期货市场三大核心功能 展示期货工具如何精准对接实体企业避险需求 [3] - 银河期货宏观首席分析师冯洁分析当前复杂的宏观经济环境 讲解美国政策调整、地缘冲突及极端天气等因素对大宗商品市场的影响 [3] - 北京晨实科技CEO王少游讲解企业套保实操中的内控建设 结合国资委8号、17号文要求 提出全流程风控方案 强调闭环管理逻辑 [3] - 天职国际会计师事务所合伙人向芳芸从财务合规角度 详细解读企业期货衍生品业务财务处理及审计合规要点 [3] 后续计划 - 北京期货商会将在北京证监局指导和交易所支持下 探索推动常态化开展针对市国有企业和上市公司风险管理培训相关工作 [3] - 完善培训体系 丰富培训内容 助力辖区期货市场更好服务首都实体经济高质量发展 [3]

行业财务表现 - 2025年6月期货公司实现净利润9.90亿元 营业收入34.29亿元 [1] - 2025年1-6月行业累计净利润50.74亿元 同比增长32% 累计营业收入186.76亿元 同比增长3.89% [1] - 全国150家期货公司2025年6月代理交易额52.70万亿元 代理交易量7.66亿手 [1] 市场交易数据 - 2025年上半年全国期货市场累计成交量40.76亿手 累计成交额339.73万亿元 同比分别增长17.82%和20.68% [2] - 贵金属板块领涨商品 黄金期货上半年成交额44.34万亿元 达去年全年106.86% 同比增长149% 占市场总额13.05% [2] - 金融期货交易所上半年累计成交额112.55万亿元 30年期国债期货和中证1000股指期货为主要增长动力 [2] 品种表现分析 - 农产品板块表现紧随贵金属 工业品整体走势偏弱拖累大宗商品表现 [2] - 金融期货成为规避系统性风险重要工具 中证1000股指期货因科技题材活跃热度上升 [2] - 企业风险管理需求回升 期货市场有效发挥价格发现和资源配置功能 [1][2] 行业前景展望 - 机构预计2025年全年成交额达679万亿元 成交量超81.5亿手 持仓量将再创新高 [3] - 股指期货与期权交易量有望随A股政策回暖回升 境外投资者品种扩容带来新机遇 [3] - 宏观环境与产业政策将持续影响品种交易 市场功能深化带来新发展机遇 [3]

期货行业上半年经营情况 - 2025年上半年全国期货公司累计实现净利润50 74亿元 同比增长32% [1] - 累计实现营业收入186 76亿元 同比增长3 89% [1] - 2025年6月单月净利润9 90亿元 营业收入34 29亿元 [1] - 截至2025年6月末全国共有150家期货公司 [1] 期货市场交易数据 - 上半年全国期货市场累计成交量40 76亿手 同比增长17 82% [3] - 累计成交额339 73万亿元 同比增长20 68% [3] - 6月单月代理交易额52 70万亿元 代理交易量7 66亿手 [1] - 黄金期货成交额44 34亿元 达去年全年的106 86% 同比增长149% [3] - 金融期货成交额112 55万亿元 主要增长来自30年期国债期货和中证1000股指期货 [3] 板块表现分析 - 贵金属板块领涨商品期货 黄金占市场成交总额13 05% [3] - 农产品板块表现次之 工业品整体走势偏弱 [3] - 金融期货在服务资本市场风险管理方面发挥重要作用 [3] 行业前景展望 - 机构预计2025年全年成交额有望达679万亿元 成交量超81 5亿手 [6] - 股指期货期权交易量有望随A股市场回暖而回升 [6] - 期货市场对外开放步伐加快 合格境外投资者品种扩容将带来新机遇 [6] - 实体经济回暖将提升企业风险管理需求 稳定期货公司营收 [1]

期货市场对上市公司的作用 - 期货市场作为风险管理工具和价格发现枢纽，正成为上市公司稳经营、促协同、谋发展的关键"护航者"与核心"助推器"[1] - 上市公司通过套期保值工具规避价格波动风险，锁定成本，构建期现联动的风控体系，实现从"被动承压"到"主动破局"的战略转型[1] - 天马集团2013年布局豆粕、玉米期货套保，海大集团在饲料原料端规模化套保，华统股份在生猪价格波动中建立期现"防波堤"，均成功稳定成本与利润[1] 期货工具对财务与经营的影响 - 套期保值平滑业绩波动，降低"业绩暴雷"风险，增强投资者信心，并提升ESG评级以获得长期资本青睐[2] - 2023年前4个月发布套保公告的A股上市公司数量同比增长约11%，其中制造业企业占比超60%[2] - 采用期货价格作为定价参考的上市公司，其毛利率波动幅度平均比同行低30%[2] - 期货价格信号助力企业优化采购、生产、销售决策，如天马集团提升定价话语权，金能科技推广基差贸易模式降低摩擦成本[2] 期货市场促进产业链协同 - 华统股份与合作伙伴建立期货价格联动机制，缓冲价格波动向下游传导，巩固客户合作基础[3] - 金能化学作为聚丙烯期货指定交割厂库，通过期转现服务满足下游个性化需求，实现期现高效联动[3] - 期货市场的标准化合约、透明价格和高效交割机制，提升产业链整体运行效率与抗风险韧性[3] 期货业务的人才与内控要求 - 专业化期现团队是驾驭期货工具的关键，如华统股份组建多职能团队并持续培训，卫星化学推行"干中学、传帮带"培养一线人才[3] - 完善的套保流程、严格内控和清晰战略定位是避免投机风险的前提，需确保期货交易服务主业[4] 期货市场的综合价值与发展方向 - 期货市场提供风险管理的"安全盾"、价格发现的"导航仪"、产业协同的"润滑剂"及人才成长的"练兵场"[4] - 上市公司需深化期货工具与经营战略的融合，监管部门与市场机构需优化制度供给以营造透明高效的市场环境[4]