铂金价格走势 - 今年以来铂金饰品价格相比年初上涨40%左右，周大生等品牌铂金首饰报价超过500元/克 [1] - 铂金金条报价在310元至330元/克之间，规格包括10g、20g、100g [1][2] - 铂金950报价512元/克，相比2个月前每克上涨200元 [1] - 2025年年初铂金首饰报价曾跌至270元/克，3、4月份维持低位，近期涨幅显著 [2] 铂金市场供需 - 2025年全球铂金市场预计连续第三年供应短缺，赤字达30吨，总需求247.7吨 [3] - 中国首饰消费回暖带动全球首饰需求同比增长约5%，汽车领域需求预计下降2%至95吨 [3] - 南非矿山缺乏长期投资导致增产困难，汽车催化剂回收供应面临挑战 [3] 铂金工业应用 - 铂金性能优越，用途广泛，包括珠宝首饰、化学工业催化剂、宇航服材料等 [2] - 石油化工领域加氢脱硫需使用铂金，但新能源汽车冲击导致燃油车铂金使用量减少 [4] 铂金投资特性 - 铂金价格仍远低于黄金，处于历史估值偏低水平，长期配置价值受关注 [1][3] - 中国投资者对铂金条、铂金币等实物投资产品兴趣持续提升 [2] - 铂金回收价格普遍低于270元/克，即时转卖损失过半 [2] - 铂金供需市场规模小，流动性不如黄金，回收市场不完善影响价格表现 [4] 行业观点 - 世界铂金协会认为铂金在氢能经济中扮演关键角色，电解与燃料电池催化材料需求凸显 [3] - 铂金价格走势通常与黄金同步，黄金高位运行背景下吸引投资资金涌入 [5]

贵金属价格走势 - 现货铂金年初至今累计涨幅达40.14%，5月15日至6月11日期间涨幅22.78%，6月11日价格一度达1285.58美元/盎司，创4年新高 [3] - 伦敦银现站上36美元/盎司关口，创13年新高，上周累计涨幅超9% [3][4] - 贵金属板块呈现"金银铂三箭齐发"格局，源于避险情绪、地缘割裂及补涨修复共振 [3] 白银市场供需分析 - 需求端：光伏产业扩张驱动工业用银需求，2024年全球光伏新增装机突破600GW，累计装机达2.2TW [5] - 供给端：全球白银供需缺口持续放大，2024-2027年供应量CAGR仅1.2%，需求量CAGR达2.9%，2027年需求或达39457吨 [5][7] - 金银比从前期高点100回落至94，仍高于历史均值区间60-80，2025年白银市场预计短缺1.17亿盎司 [7] 铂金市场驱动因素 - 短期驱动：美国关税政策不确定性及中国散户套利行为推动，金铂价差扩大触发黄金转铂金风潮 [8] - 长期驱动：供应短缺持续三年，2025年预计短缺96.6万盎司，氢能经济崛起重塑投资逻辑 [8] - 供需分化：2025年Q1全球铂金供应同比萎缩10%，需求逆势增长10%，投资需求创6年新高 [8] 铂金供需预测 - 2024年全球铂金供需缺口31吨，2025年或维持39吨缺口，主因矿产供应疲软及需求复苏 [9] - 中国铂金首饰市场现复苏迹象，深圳水贝新增超10家独立铂金展厅，数量三倍增长 [9] - 2025年Q4南非矿产供应或再降6%至386.9万盎司，氢能需求激增35%，价格有望突破前高 [10][11]

Plug Power股票表现 - 2025年初至今Plug Power股价暴跌62% 显示空头对其燃料电池和氢能业务前景更为悲观 [1] - 公司CFO Paul Middleton于5月16日以25万美元公开市场购入35万股 持股总量增至1,908,064股(占流通股0.32%) 此为六年来首次内部人士公开市场买入 [4][5] 财务数据更新 - 2025年Q1营收同比增长11.1% 净亏损从2024年Q1的2.958亿美元收窄至1.969亿美元 [8] - 经营性现金流出从2024年Q1的1.677亿美元改善至2025年Q1的1.056亿美元 [8] 管理层表态与市场反应 - CFO强调对公司长期战略和氢能经济前景的信心 称此次购买反映对公司财务实力和增长潜力的信念 [4] - 市场质疑管理层通过新闻稿高调宣布买入的操作 认为此举可能意在掩饰Q1财报后的投资者信心不足 [6][7] 公司基本面问题 - 持续未能实现盈利 且依赖股权融资而非内生现金流 加剧股东稀释风险 [9][12] - 尽管财务指标改善 但缺乏持续盈利能力和有机现金生成能力 削弱"财务实力"说辞的可信度 [9][12]