智库在澳门发展中的核心作用 - 智库作为现代国家治理体系的重要组成部分，在提升政府决策科学性、推动经济社会繁荣中扮演关键角色，澳门特区政府及社会各界高度重视智库建设 [1] - 澳门智库机构发展呈现多元化、专业化与国际化的特点，在丰富"一国两制"实践、提升治理能力、深化区域合作等方面发挥积极作用 [1] - 澳门回归25年来开创历史上最好发展局面，未来智库需以国家战略为导向，为澳门融入国家发展大局提供智力支撑 [1] 智库的四大核心使命 讲好澳门故事 - 智库需做强社科理论公共服务平台，通过新媒体渠道扩大社科理论成果的社会影响，为澳门特色"一国两制"实践提供学理支撑 [1] - 以思想穿透力、理论阐释力、文化引领力三维赋能，擦亮澳门社科理论创新"国际金名片" [1] - 促进"一国两制"理论丰富发展，助力澳门实践继续走在前列并拓展其世界意义 [1] 开拓创新实践 - 智库需加强调研整合社科资源，围绕澳门融入国家发展大局、经济适度多元发展等课题建言献策 [2] - 为粤港澳大湾区建设及区域合作深化提供解决方案，助力特区政府科学决策和治理体系现代化 [2] - 将制度优势转化为治理效能，为"一国两制"实践注入创新动能 [2] 搭建学术桥梁 - 澳门本地智库需加强团结协作，实现社科理论界大联合 [2] - 积极拓展与粤港澳大湾区社科界的交流合作，构建跨境知识共同体 [2] - 发挥澳门中葡平台优势，建立葡语国家治理数据库与政策实验室，成为中国与葡语国家知识传导枢纽 [2] 培养人才梯队 - 智库应建设国际化社科研究人才梯队，参与构建中国特色哲学社会科学体系 [3] - 搭建"旋转门"机制促进智库与政府间人才流动，增强智库对政策制定的影响力 [3] - 吸纳离任公务人员发挥专长，构建高级人才蓄水池提升政策研究质量 [3]

海昌海洋公园战略投资 - 祥源控股以每股0.45港元认购海昌51亿股新股，总代价22.95亿港元，交易完成后将间接持有海昌38.6%股份并成为控股股东 [1] - 海昌计划将战投资金用于日常运营补充、核心业务发展（主题公园、文旅服务及IP）及偿还部分债务（银行贷款、供应商应付款等） [9] - 交易完成后海昌将配合董事会及高管变更，但短期内预计不会有大刀阔斧的变革 [11] 祥源控股战略布局 - 祥源控股在全国14个省市布局40余个文旅项目，覆盖6处世界遗产、10处5A级景区及16处4A级景区，形成"大湘西""大黄山""大南岭"旅游目的地集群 [2] - 公司通过"自投开发+并购整合+战略投资"模式及"上市公司+产业基金+REITs"资本平台构建文旅资产闭环 [2] - 2022年以来祥源文旅已分6次装入11个文旅资产，运用资产重组、置换及现金收购等方式 [2] 行业协同与互补性 - 祥源控股计划整合"山岳景区+海洋公园+低空旅游"三大业务，打造"海陆空"立体化旅游网络 [5] - 海昌在国内运营多个主题公园（含2个5A级、4个4A级景区），累计接待游客超3亿人次，但疫情后持续亏损导致流动性压力 [6] - 祥源现有项目以山岳观光为主，需补充海洋主题产品；海昌则需资金支持IP创新及运营效率提升 [5] 交易背景与市场反应 - 海昌2024年计息借款总额58.48亿元，流动负债净额29.53亿元，4.966亿元借款到期未偿还 [7] - 此前海昌曾尝试出售资产（65.3亿元出售4座公园）及寻求可转债融资（1亿美元未果） [6] - 祥源文旅股价在交易公布次日上涨2.95%至10.47元 [1] 合作挑战与未来方向 - 双方需解决债务处理、运营效率提升、资产质量优化及产品升级等关键问题 [11] - 祥源控股需持续投入资金支持海昌IP研发、现金流补充及新项目落地 [5] - 长期看合作将推动"海洋+山岳"联动，构建全域旅游生态，但实际效果需市场检验 [10]

西博会概况 - 第二十届中国西部国际博览会于5月25日开幕，为期5天，来自62个国家和地区的3000余家企业参展，国家馆数量突破20个，国际化水平创新高 [1] - 首次设置匈牙利、老挝"双主宾国"机制，匈牙利17家企业和机构参展，老挝展示木制品、茶叶等特色产品 [4] - 西部十二省区市和新疆生产建设兵团签约投资合作项目416个，投资金额3543亿元 [5] 产业发展与投资 - 厦门金鹭成都切削工具研发智造基地签约落户成都温江高新区，规划年产能3600万件产品，将支持西部高端装备制造、航空航天等产业 [5] - 英特尔、富士康等企业通过西博会签约落户成都，推动当地电子信息产业形成万亿级产业集群 [8] - 四川发展旗下川发引领资本展出全球首发全钒液流电池和超级电容移动充电机器人，全钒液流电池寿命达25-30年，储能容量4-8小时 [10] 科技创新与新兴产业 - 西博会展示全球首款空客A350碳纤维机翼结构件、国产F级50兆瓦重型燃气轮机等硬核科技成果 [9] - 专设人工智能、低空经济等七大主题展区，沃飞长空展示AE200模型等无人机产品，计划在成都建设低空经济产业园 [11] - 国星宇航展出"星算"计划算力卫星模型，近期成功发射12颗卫星，加快太空计算生态建设 [11] 区域合作与转型升级 - 宜宾馆展示动力电池、晶硅光伏等新兴产业，以及酒竹茶传统产业，呈现产业升级路径 [12] - 川渝高竹新区已招引20多个新能源汽车、装备制造等项目入驻，促进川渝产业协同 [13] - 科大讯飞与四川省签署深化战略合作协议，此前已在川布局7家子公司，总投资超90亿元，员工1100人 [10] 国际合作与市场潜力 - 泰国进出口银行组织20多家企业参展，涵盖银行、房地产等重点行业，希望开拓西部市场 [5] - 匈牙利奥尼卡水处理公司已在四川、重庆等地实施多个项目，看好西部市场潜力 [13] - 匈牙利77电子集团将中国市场视为海外业务重要组成部分，希望进一步打开西部市场 [15]

中非经贸博览会 - 第四届中国—非洲经贸博览会将于6月12日至15日在湖南长沙举办，主题为"中非共行动 逐梦现代化" [1] - 博览会已成功举办3届，签约项目履约落地率达83% [4] - 本届博览会邀请5个非洲国家作为主宾国，2个国内省市作为主宾省（市），已有44个非洲国家、6个国际组织、23个国内省区市和2800多家中非企业等超1.2万人报名参会 [4] - 主展馆长沙国际会展中心规划10万平方米展览区域，首次规划中非合作知名品牌展、非洲好物展、中非时尚产业展等特色展示内容 [4] - 会期内将组织20余场经贸活动，涉及中非基础设施、纺织服装、绿色矿产等合作领域 [4] - 目前已征集到中非各方拟签约和对接项目128个，金额超70亿美元 [5] - 将发布《中非经贸合作蓝皮书：中非经贸发展报告（2025）》 [5] - 中国国际经济贸易仲裁委员会中非庭审中心将正式揭牌 [5] 中非贸易 - 2024年中非贸易额达到2956亿美元，同比增长4.8%，连续第四年创历史新高 [2] - 中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [2] - 2024年中国自非洲进口1168亿美元，增长6.9%，对非洲出口1788亿美元，增长3.5% [2] - 截至2025年3月，中国自非洲最不发达国家进口额达214.2亿美元，同比增长15.2% [3] - 2025年一季度，中国自非洲咖啡进口同比增长70.4%，可可豆同比增长56.8% [3] 中非投资 - 过去5年中国企业对非直接投资年均保持在30亿美元以上 [3] - 中国对非洲投资主体更加多元，民营企业占对非投资企业总数的70%以上 [3] - 商务部已与34个非洲国家签署投资促进和保护协定，与14个非洲国家建立投资和经济合作工作组 [3] - 中国企业加大对非洲各类经贸园区的建设和投资，推动中非产业链合作 [2] - 在16个非洲国家启动40多个产业项目，打造产贸联动、投贸联动、物贸联动示范项目 [7] 中非新兴领域合作 - 数字经济方面，中国企业已为非洲建设多座大型数据中心，5G技术在非洲城市管理中得到广泛应用 [2] - 绿色发展方面，中非合作建设的光伏电站装机容量累计超过1.5吉瓦，可满足非洲上百万家庭用电需求 [2] - 金融合作方面，埃及、非洲进出口银行分别于2023年、2025年成功在中国发行"熊猫债" [2] 中非经贸深度合作先行区 - 2024年1月国务院批复同意《中非经贸深度合作先行区建设总体方案》 [6] - 湖南省14个市州与28个非洲国家建立对口合作机制 [7] - 设立中非经贸深度合作服务基金，全国首创"非洲输华食品准入预评估制度"，率先启动对非新型易货贸易试点 [7] - 在多个非洲国家设立检验检测、标准合作、国际仲裁等服务平台 [7] - 启动"非洲品牌仓"项目，120余款非洲品牌产品进入中国市场，"非洲百店千品上平台"投入运营 [7]

深圳市委金融委员会办公室常务副主任时卫干：面对世界的不确定性，粤港澳大湾区的深度合作充满确 定性 金十数据5月18日讯，5月18日，2025清华五道口全球金融论坛在深圳继续举行。深圳市委金融委员会办 公室常务副主任、市委金融工作委员会常务副书记、市地方金融管理局局长时卫干表示，尽管世界不确 定性越来越大，但粤港澳大湾区未来的驱动发展、参与化发展、联合发展趋势是越来越强的，大湾区未 来的深度合作充满确定性。 （上证报） ...

文章核心观点 银河娱乐集团2025年第一季度业绩稳健，净收益和经调整EBITDA实现增长，集团利用非博彩设施优势举办活动吸引游客，旗下新酒店试业，推进第四期工程，虽短期博彩收益目标有挑战，但对澳门长远前景有信心 [1][2][7] 集团财务业绩 - 2025年第一季度集团净收益112亿元，按年上升6%，按季下跌1%；经调整EBITDA为33亿元，按年上升16%，按季上升2%；过去十二个月经调整EBITDA为126亿元，按年上升16%，按季上升4% [2][15] - 2025年第一季度博彩业务净赢率偏高，令经调整EBITDA增加约3.3亿元，净赢率正常化后经调整EBITDA为30亿元，按年上升7%，按季下跌9% [11][15] - 2025年第一季度集团博彩收益总额为109亿元，按年上升14%，按季下跌1%；中场博彩收益总额为82亿元，按年上升6%，按季下跌5%；贵宾厅博彩收益总额为20亿元，按年上升52%，按季上升29%；角子机博彩收益总额为7.29亿元，按年上升22%，按季下跌7% [18] 各业务板块表现 「澳門銀河™」 - 2025年第一季度净收益91亿元，按年上升10%，按季持平；经调整EBITDA为30亿元，按年上升15%，按季上升6% [21] - 2025年第一季度博彩业务净赢率偏高，令经调整EBITDA增加约3.45亿元，净赢率正常化后经调整EBITDA为27亿元，按年上升4%，按季下跌7% [21] - 2025年第一季度七间酒店平均入住率为99% [22] 澳门星际酒店 - 2025年第一季度净收益12亿元，按年下跌9%，按季下跌4%；经调整EBITDA为3.5亿元，按年下跌20%，按季下跌4% [25] - 2025年第一季度博彩业务净赢率偏低，令经调整EBITDA减少约1,500万元，净赢率正常化后经调整EBITDA为3.65亿元，按年下跌13%，按季下跌2% [25] - 2025年第一季度酒店入住率为100% [26] 「澳門百老匯™」 - 2025年第一季度净收益4,600万元，按年持平，按季下跌21%；经调整EBITDA为200万元，对比2024年第一季度为400万元，2024年第四季度为100万元 [28] 城市娱乐会 - 2025年第一季度净收益4,200万元，按年下跌28%，按季上升17%；经调整EBITDA为100万元，对比2024年第一季度为400万元，2024年第四季度为(100)万元 [29] 建筑材料业务 - 2025年第一季度净收益7.23亿元，按年下跌5%，按季下跌6%；经调整EBITDA为1.85亿元，按年上升68%，按季下跌33% [30] 资产负债表及股息 - 截至2025年3月31日，现金及流动投资为330亿元，扣除负债40亿元后之净额为290亿元 [3][16][21] - 银娱董事会建议末期股息每股0.50元，将于2025年6月派发 [1][3][16] 最新发展概况 - 「澳門銀河™」增添新的餐饮及零售产品，提升银河国际会议中心、银河综艺馆、澳门银河 莱佛士及澳门安达仕酒店的表现 [31] - 澳门星际酒店筹划主博彩楼层、酒店大堂等升级措施，完成三楼升级改造，拥有全澳最大规模直播电子赌桌游戏之一 [31] - 澳门银河 嘉佩乐于5月试业，预计未来几个月全面开幕，楼高17层，提供约100间顶级豪华空中别墅和套房 [32] - 面积约60万平方米的第四期建筑工程正在进行，引入多间高端酒店品牌，有5,000个座位剧院等设施，目标于2027年竣工 [33] 行业情况 - 2025年第一季度澳门博彩收益总额为560亿元，按年上升1%，按季上升0.4%，为2019年水平的76% [14] - 2025年第一季度访澳旅客为990万人次，按年上升11%，按季上升9%，回复至2019年水平的95%；访澳内地旅客增速更快，按年上升15%至720万人次，其中个人游旅客为400万人次，按年上升16%；大湾区珠三角9个城市的旅客按年增加19%至360万人次；访澳国际旅客按年上升17%至约70万人次 [14] 展望 - 澳门将落实经济适度多元发展规划，推动「1+4」多元产业，加快横琴深度合作区建设，引导博企非博彩投资 [37] - 访澳旅客人数持续增加，政策放宽和基建改善助力旅游业，博彩业向中场业务转型 [37] - 公司利用银河综艺馆举办娱乐活动，采用电子娱乐桌提升体验和效率 [38] - 澳门银河 嘉佩乐开幕将重塑行业动态，第四期工程提升澳门吸引力，公司探讨大湾区及海外市场机遇 [39][40]

澳门经济结构多元化发展 - 澳门经济结构单一仍是首要问题 特区政府正通过多项措施推动经济适度多元发展 [1] - 措施包括提高政府效能 优化营商环境 推进横琴粤澳深度合作区建设 开展重大工程项目建设 [3] - 横琴粤澳深度合作区是澳门经济多元发展的关键 旨在为澳门市民提供更好就业生活空间 为商界拓展发展空间 [3] 横琴粤澳深度合作区战略意义 - 横琴发展初心是为澳门经济多元 为市民创造就业生活空间 为商界开拓商业发展空间 [3] - 澳门青年被鼓励走出舒适区 进入横琴和湾区 融入国家发展大局 拓展职业发展空间 [5] 澳门对外贸易现状 - 澳门年货物贸易额约130亿澳门元 其中出口美国仅3亿澳门元 主要产品为服装和手信 对美国市场依赖度低 [7] - 行业正转型升级 更多向东南亚市场发展 [7] 旅游业发展战略 - 全球消费力受关税战影响 考验澳门旅游城市抗风险能力 [9] - 特区政府计划拓展东南亚 中东等海外客源市场 加速建设世界旅游休闲中心 [9]

粤港澳大湾区及横琴粤澳深度合作区建设 - 澳门特区政府正与横琴共同谋划2025年度推进的规则衔接、机制对接重点举措，涉及民生、经贸、法治和管理等40余项内容 [1] - 横琴粤澳深度合作区被定位为大湾区建设的主要平台和新高地，承担先行先试、制度创新的核心任务 [1] - 澳门成立由行政长官领导的促进横琴粤澳深度合作区建设领导小组，统筹规则衔接与机制对接工作 [1] 澳琴产业协同发展模式 - 已形成"澳门研发+横琴转化""澳门注册+横琴生产"等跨境产业链协同模式 [2] - 未来将探索"澳门高校+横琴企业"技术联合攻关、"澳门企业+横琴培育"科技企业孵化等新路径 [2] - 计划建立"澳门引才+横琴创业"机制，推动海外人才"居住在澳门，工作在横琴"的便利化流动 [2] 法律与制度创新 - 澳门设立澳琴一体化法律专责工作小组，系统性检视并修订不适应深合区发展的法律法规 [1] - 强调需在规则衔接和机制对接方面实现更大胆的创新突破 [1]

内地与澳门经济和金融合作 - 中国证监会主席吴清与澳门特区政府行政法务司司长张永春会面，讨论内地与澳门经济金融形势 [1] - 双方重点沟通资本市场如何支持横琴粤澳深度合作区建设 [1]

国资力量 - 横琴格创天使基金正式设立 总规模3亿元 由格力集团联合中金资本旗下的横琴粤澳深度合作区产业投资基金共同出资设立 [6][10] - 基金将聚焦横琴粤澳深度合作区重点发展的"四新"产业 包括科技研发和高端制造 中医药等澳门品牌工业 集成电路 人工智能 生物医药等重点领域 [8][11] - 格力集团是珠海市首家国有资本投资运营平台 截至2024年9月末资产总额1273亿元 已推动多个产业立柱项目落地珠海 [10][11] 基金运作 - 横琴创投担任基金管理人 是格力集团旗下专注于早期科创项目投资和政府引导基金运营管理的全资子公司 [6][11] - 横琴粤澳深度合作区产业投资基金成立于2023年 规模100亿元 由中金资本担任管理人 重点投向科技研发和高端制造等产业 [11] - 该天使基金是合作区产业投资基金投资的首支天使基金 将补强合作区产业基金在天使投资领域的关键一环 [11] 横琴粤澳深度合作区 - 合作区战略定位是促进澳门经济适度多元发展的新平台 总面积约106平方公里 [13] - 2024年4月成立横琴粤澳开发投资公司 注册资本200亿元 是支持合作区产业发展的重大投资平台 [14] - 合作区已引入集成电路企业超50家 形成以集成电路设计为主要特色的产业集群 截至2024年6月有国家高新技术企业268家 [14] 粤港澳大湾区发展 - 大湾区以不到全国0.6%的国土面积 创造了全国1/9的经济总量 [15] - 2024年粤港澳大湾区全球招商大会达成签约项目1933个 资金总额2.26万亿元 [15] - 2024年粤港澳大湾区独角兽企业总数达106家 总估值2.53万亿元 "深圳—香港—广州"科技集群连续五年居全球最佳科技集群前列 [15]