碳酸锂期货价格走势 - 碳酸锂主力合约2605昨日涨停，开盘149500元/吨，收盘160500元/吨，涨幅8.99% [2][5] - 当日成交量45.11万手，成交额701亿元，持仓量41.54万手，日增仓4042手 [2][5] 价格上涨驱动因素 - 供给端受干扰，市场对江西宜春锂云母矿产供应复产预期推迟，且影响波及当地多家企业 [2][5] - 需求端受出口退税调整政策刺激，下游企业“抢出口”热情持续 [2][5] - 基本面供需两端共同发力推动价格上涨 [2][5] - 受前期价格回调影响，部分企业出现积极补库存现象，市场整体成交活跃 [2][5] 短期市场展望 - 预计1月下旬至2月将迎来上游检修与下游传统淡季叠加期，需求或边际走弱 [6] - 库存变化将成为关键风向标 [6] - 预计短期碳酸锂价格大概率在14-17万元/吨区间宽幅震荡 [6]

核心观点 - 行业核心观点为震荡，短期内预计锂价呈现震荡偏强态势，全年供需格局对高位锂价有支撑，但期货交易限仓严格可能减少情绪对价格的计价 [3][5][37][40] - 江西个别锂矿可能延后复产的信息对年内供需平衡影响明显，在复产证件能否顺利下发不确定的情况下，对“复产”的交易需比“延迟复产”更为谨慎 [3][5][37][40] 碳酸锂价格与市场表现 - 上周电池级碳酸锂现货价格环比上涨24,500元/吨至158,000元/吨 [3][10][37][43] - 期货主力LC2605合约价格冲高回落，开盘156,060元/吨，收盘146,200元/吨，期间高点174,060元/吨，低点146,200元/吨，周涨幅1.94% [6][41] - 电碳与工碳价差环比持平于3,500元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差环比缩小1,000元至-9,000元/吨 [10][43] 锂矿市场 - 锂矿港口可售总库存环比减少，截至1月16日，国内主港贸易商库存及仓库待售总库存较1月9日减少0.7万吨至14.7万吨 [3][13][15][38][47][50] - 进口锂辉石精矿价格上涨，上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别上涨135美元/吨和155美元/吨，至2,085美元/吨和2,080美元/吨 [3][11][38][48] - 国内锂矿价格上涨，上周国内锂辉石精矿(5%-5.5%)价格环比上涨900元/吨，国内锂云母精矿(2.0%-2.5%)价格环比上涨595元/吨 [3][11][38][48] - 截至2025年12月，锂盐厂原料库存共计105,236吨LCE，环比减少1,050吨 [15][50] 碳酸锂生产与成本 - 上周国内碳酸锂产量环比增加70吨至22,605吨，其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂产量分别变化+165吨、-20吨、-40吨 [4][17][39][51] - 2026年1月碳酸锂产量预计为97,970吨，环比下降1.2% [17][51] - 生产成本环比上涨，上周外购锂辉石精矿生产成本环比上涨6,204元/吨至145,372元/吨，外购锂云母生产成本环比上涨13,154元/吨至145,930元/吨 [5][18][39][56] - 不同原料路径的生产利润分化，外购锂辉石精矿生产利润环比增加11,616元/吨至10,529元/吨，而外购磷酸铁锂电池黑粉生产利润环比减少2,874元/吨至-305元/吨 [18][56] 碳酸锂库存 - 截至1月15日，碳酸锂总库存环比减少263吨至109,679吨，其中冶炼厂库存增加1,345吨，下游库存减少888吨，其他库存减少720吨 [5][20][22][39][55] - 截至1月16日，碳酸锂期货注册仓单共27,458吨，较1月9日增加2,098吨 [5][22][39][57] 正极材料市场 - 三元材料方面，上周周度产量环比减少418吨至17,635吨，周度库存环比减少175吨至18,257吨 [5][23][39][59] - 三元材料1月产量预计为78,180吨，环比下降4% [23][59] - 磷酸铁锂方面，上周周产量环比减少68吨至87,026吨，周库存环比减少204吨至95,890吨 [5][27][40][63] - 磷酸铁锂1月产量预计为363,400吨，环比下降10%，但实际产量可能高于预期 [27][63] - 钴酸锂1月产量预计为10,330吨，环比下降14.2%，锰酸锂1月产量预计为11,920吨，环比下降4% [28][64] 电池市场 - 2025年12月国内电池总产量达206.77 GWh，环比增加6.9 GWh，其中磷酸铁锂电池产量环比增加8.73 GWh，三元电池产量环比减少0.98 GWh [32][68] - 2026年1月电池总产量预计为194.53 GWh，环比下降6% [32][66][68] - 库存方面，截至2025年11月，国内动力电池库存为144.8 GWh，储能电池库存为39.9 GWh，环比分别减少7.7 GWh和2.1 GWh [33][69] - 库销比持续走低，截至2025年11月，储能电芯库销比环比下降0.1个月至0.67个月 [33][69]

锂电原材料现货与期货市场行情 - 1月16日电池级碳酸锂现货结算指导价为152500元/吨，较上一工作日下跌6000元，点价成交增多[1] - 1月16日电池级氢氧化锂结算指导价为142000元/吨，价格较上一工作日持平[1] - 1月16日碳酸锂期货主力合约收盘价146200元/吨，较上一工作日下跌14440元，受交易所加强管控等消息影响市场恐慌情绪加剧，期货全面跌停[1] 锂电产业链关键产品价格数据 - 锂精矿价格从1月15日的2160美元/吨微跌至1月16日的2150美元/吨[2] - 电池级碳酸锂价格从1月15日的15.85万元/吨下跌至1月16日的15.25万元/吨[2] - 磷酸铁锂价格从1月15日的5.36万元/吨微跌至1月16日的5.33万元/吨[2] - 三元材料811型价格1月16日维持在18.65万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯价格维持在0.335元/Wh[2] - 根据测算，以当前磷酸铁锂电芯平均价格水平，终端企业对碳酸锂价格的承受水平约在15.7万元/吨左右[2] 行业情绪与后市观点调研 - 对85家样本企业的调研显示，约43%的客户认为碳酸锂价格将在13-14万元/吨区间获得支撑，理由是刚需存在且调整是短期的[4] - 约23%的客户认为价格支撑位可能会更低[4] - 近期市场利空题材包括：多头获利了结、新能源车年初销售数据、巴西Sigma锂矿即将复产、美国锂精矿炼厂投产、储能IRR下降以及金融管控加强[7][8] - 观点认为短期锂价降温不可避免，但基本面与趋势未发生根本改变[8] 锂电池行业生产数据与动态 - 2025年全球锂电池产量为2297GWh，同比增长48.5%[7] - 2025年动力电池同比增幅达到40.5%[7] - 2025年储能电池份额突破27%，规模同比增长92.7%[7] - 比亚迪近日发布了全球首台量产钠电池叉车[7]

碳酸锂价格近期走势 - 2025年1月13日，碳酸锂期货价格盘中一度涨至174,060元/吨，创2023年10月以来新高，当日收盘报166,980元/吨 [1] - 自2024年11月以来，碳酸锂现货价格一路上涨，均价从9万元/吨飙升至2025年1月12日的15.34万元/吨 [3] 碳酸锂价格影响因素与机构展望 - 期货价格上涨会强化市场看涨预期，可能导致持货商惜售，进而引发现货价格上涨 [3] - 中信证券预计，在储能电池需求持续强劲拉动下，锂产业链有望延续去库态势，锂价或超预期上涨 [5] - 华西证券认为，需求支撑下的去库预期将对价格底部形成稳固支撑，预计短期内碳酸锂价格将保持偏强运行 [5] - 光大期货指出，在需求未明显转弱的前提下，碳酸锂价格整体呈现“易涨难跌”特征 [6] - 多家机构预计，2026年全球碳酸锂需求仍有望保持较高增速，为价格提供中长期支撑 [6] 新能源汽车市场与成本传导 - 碳酸锂是制造锂电池正极材料的核心原材料，用于生产钴酸锂、磷酸铁锂、三元材料等 [1] - 2025年全国广义乘用车零售销量为2402.4万辆，同比增长3.9%，其中新能源汽车零售销量1280.9万辆，同比增长17.6% [5] - 乘联分会预测，2026年乘用车市场将呈“前高中低后高的U型”走势，总体车市销量与2025年国内零售量持平，厂商批发销量预计实现1%的增速 [5] - 分析认为，在2026年新能源汽车市场竞争加剧、整合加速的背景下，车企为巩固市场份额，不太可能将全部成本转嫁给消费者，更倾向于内部消化成本压力以保持价格稳定 [3] 行业监管动态 - 近期，广州期货交易所已发布多条自律监管公告，对部分违规客户采取限制开仓3个月的监管措施 [8] - 工信部、国家发改委等部门已明确要对锂电池等产业进行规范治理，防范和监管知识产权违法、产能过剩、价格内卷等行为 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂05合约上涨 周涨幅14.74% 预计下周供给端排产持续增加 需求端有所减少 成本持续低位 盘面或将偏多震荡调整[4][7] 各目录总结 回顾与展望 - 本周碳酸锂05合约上涨 周一开盘价125000元/吨 周五收盘价143420元/吨 周涨幅14.74% [4] - 供给端本周产量22535吨 高于历史同期 锂辉石、锂云母、盐湖、回收产量环比均增加 [4] - 需求端2025年12月需求量环比减少 预测下月增加 出口量12月环比减少 预测下月增加 动力电池、储能电池部分数据有增长 [5] - 2025年11月新能源车产量、销量、出口量环比增加 但终端库存消化乏力 预计下月需求强化、库存去化 [6] - 成本端外购锂辉石精矿亏损 外购锂云母盈利 回收端排产积极性低 盐湖端盈利空间充足 [6] - 库存端总体库存环比增加 冶炼厂库存增加 下游库存减少 其他库存增加 [7] 基本面分析 行情 - 碳酸锂价格 - 基差 展示碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势 [12] 供给 - 锂矿石 展示锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等情况 [15] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年国内锂矿需求、生产、进口、出口及平衡数据 [18] 供给 - 碳酸锂 展示碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级、原料分类）、月度产能、月度进口等情况 [21] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡数据 [27] 供给 - 氢氧化锂 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等情况 [29][30] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡数据 [34] 锂化合物成本利润 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润 锂云母、锂辉石加工成本构成 碳酸锂进口利润 各类回收生产碳酸锂成本利润 工业级碳酸锂提纯利润 氢氧化锂碳化碳酸锂利润 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差 冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本 氢氧化锂出口利润 碳酸锂苛化氢氧化锂利润等 [37][40][43] 库存 展示碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源） 氢氧化锂月度库存（按来源）情况 [45] 需求 - 锂电池 展示电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本、锂电池电芯库存、储能中标等情况 [49][51] 需求 - 三元前驱体 展示三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等情况 [54] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 呈现2024 - 2025年三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡数据 [57] 需求 - 三元材料 展示三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况 [59][61] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等情况 [63][66] 需求 - 新能源车 展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动及纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数、月度经销商库存指数等情况 [71][75] 技术面分析 本周主力05合约呈上涨态势 预计下周盘面或将偏多震荡调整 [78]

碳酸锂市场核心观点 - 碳酸锂期货价格本周呈加速冲高、量能放大的强势走势，主力合约周内连创2023年11月以来新高，周五收盘报130,520元/吨，全周涨幅超12% [2][8] - 市场呈现期现背离格局，期货溢价明显，12月26日电池级碳酸锂现货均价为10.49万元/吨，基差约为-2.56万元/吨 [2][8] - 期货市场前20主力席位成交量在23至25日连续放大至90万手以上，26日减仓上行，多空均呈退场态势，空头减仓幅度大于多头，净空头寸小幅收窄 [2][8] - 现货市场成交清淡，上游锂盐厂以保长协为主散单极少，下游材料厂对高价持谨慎观望态度，采购以刚需及长协为主，整体成交极少 [2][8] 供应端情况 - 锂盐厂生产保持稳定增长，伴随部分新增产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3% [3][9] - 最新一周碳酸锂总产量为22,161吨，较前一周的22,045吨略有增加 [3][9] - 分原料来源看，辉石产碳酸锂13,864吨（前一周13,804吨），云母产碳酸锂2,866吨（前一周2,826吨），盐湖产碳酸锂3,075吨（前一周3,095吨），回收产碳酸锂3,075吨（前一周3,095吨） [3][9] 消费端情况 - 下游正极材料产量环比变化不一，磷酸铁锂产量环比下降2.29%，三元材料环比微增0.05%，钴酸锂环比下降0.45%，锰酸锂环比下降0.82%，六氟磷酸锂环比下降0.31% [3][9] - 需求端整体维持较强韧性，12月新能源汽车销量预计表现亮眼，储能市场延续供需两旺、供应偏紧格局，为需求提供底层支撑 [3][9] - 需关注加工环节部分龙头企业一月份停产检修情况，可能对短期需求造成一定干扰 [3][9] 库存与成本利润 - 根据最新统计，碳酸锂现货库存为109,773吨，环比减少652吨 [4][10] - 库存结构分化，其中冶炼厂库存为17,851吨（环比-239吨），下游库存为39,892吨（环比-1,593吨），其他库存为52,030吨（环比+1,180吨） [4][10] - 锂矿价格跟随碳酸锂期货波动，现货流通量偏低，但海外进口量预期上涨，矿供应较为充足，精矿价格紧跟期货波动，为碳酸锂成本提供支撑 [4][10] 市场策略观点 - 短期内市场强势格局或延续，但13万元/吨关口压力显现，需警惕高位回调，可关注12.5万元至12.8万元/吨的支撑区间 [5][11] - 建议产业客户做好套期保值，投机资金需控制仓位与止损 [5][11] - 中长期若供需紧平衡持续，价格中枢有望上移，需跟踪供给端复产进度、库存拐点及政策动态，并关注2026年需求与产能投放节奏的匹配度 [5][11] - 单边策略建议短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保 [5][11]

文章核心观点 - 近期碳酸锂价格强势上涨，冲破13万元/吨，核心驱动是供应端扰动（枧下窝矿复产推迟）与下游需求（特别是储能）强于预期共振，导致供需紧平衡、库存持续去化 [3][4] - 短期看，利好已大部分被计价，价格或高位震荡，不建议追涨 [3][17] - 长期看，预计2025年供需过剩比例将收窄至7.0%，2026年进一步收窄至5.4%，碳酸锂长期价格中枢有望抬升，维持逢低做多思路 [3][17][18] 锂价上涨行情分析 - **上涨行情**：自9月11日起，碳酸锂开启趋势性上涨，价格冲破13万元/吨整数关口，创年内新高 [4] - **核心原因**：下游需求旺盛与供应收缩共振，储能需求高增，叠加枧下窝矿复产迟迟未落地，强化了供需紧平衡格局 [4] - **预期转变**：市场对明年碳酸锂的预期出现较大逆转，对需求的乐观预期升温，产业链交易策略从“逢高做空”向“逢低布局”切换，放大了价格上涨动能 [4] - **资金面表现**：自9月11日至12月22日，碳酸锂主力合约成交量从42.6万手增加至100.7万手，增幅达136.4%；全合约持仓量从77.9万手增加至107.8万手，呈现“增仓上涨”特征 [4] 供应端情况 - **国内生产**：国内碳酸锂产量逐月攀升，11月月度产量近9.4万吨，预计12月环比仍将小幅增长 [5] - **累计产量**：今年1-11月我国碳酸锂累计产量86.2万吨，同比增长43.5% [5] - **产能利用率**：锂盐厂整体产能利用率持续抬升，从年初的54.1%提升至83.5%，头部企业持续高负荷生产 [5] - **新项目投产**：紫金湘源项目于12月10日正式投产，规划3万吨/年碳酸锂产能 [5] - **关键矿山复产延迟**：枧下窝矿复产进程不及预期，此前预计12月中下旬复产但未落地，12月18日进行第一次环评公示，依据流程推算，复产最早可能也要在明年1月之后 [5] - **进口情况**：11月我国锂辉石进口量72.9万实物吨，环比增长12%，其中从澳大利亚进口42.5万吨，环比增长44% [7] 库存与仓单情况 - **社会库存**：截至12月18日，国内碳酸锂社会总库存为11.04万吨，周环比减少1044吨，去库节奏边际放缓 [11] - **库存结构**：冶炼厂、下游和其他环节的库存分别为1.81、4.15和5.09万吨，冶炼厂和下游去库，贸易商小幅累库，库存从冶炼端持续向下游转移 [11] - **累计去库**：此次去库始于8月中旬，社会库存较高点累计减少了3.2万吨 [11] - **库存天数**：国内社会库存天数已从上半年的44天回落至26天 [11] - **期货仓单**：截至12月23日，碳酸锂期货注册仓单量16411手，自11月底集中注销后，仓单注册节奏整体偏缓 [11] 下游需求分析 - **整体排产**：12月下游排产仅环比微降（-1%），1月排产下滑幅度好于预期，呈现“淡季不淡”特征 [12] - **电池排产**：据调研，1月国内锂电池排产总量约210GWh，环比减少4.5% [12] - **动力电池**：动力端排产季节性回落，新能源汽车销售增速在高基数下呈放缓迹象，且明年一季度购置税减免减半征收或形成一定压制 [12][15] - **储能电池**：储能排产维持高位，多数电池企业的储能订单已排至2026年第一季度末，是需求高增的主要领域 [12] - **储能驱动因素（国内）**：多省推出容量补偿、容量租赁等政策提升项目收益（如内蒙古按放电量给予0.35元/kWh补偿），叠加电力现货市场峰谷价差扩大，将储能项目IRR提升至10%-15% [15] - **储能驱动因素（新能源渗透率）**：全国新能源发电渗透率已突破31%，风光发电的间歇性对电网稳定运行提出更高要求，增加了对储能的需求 [15] - **储能驱动因素（海外）**：今年1-9月我国储能海外订单量同比增长达132%；美国2025年上半年新增新型储能装机预计为5.5GW/18.8GWh，同比增长35%-40%；欧洲预计增长40%左右；新兴市场（中东、澳大利亚等）有望达到1倍以上的增长 [15] - **电动重卡新增长点**：今年1-9月，我国新能源重卡累计销量达13.9万辆，同比增长高达183.30%，渗透率突破24% [16] - **电动重卡需求测算**：以单辆电动重卡平均带电量400-500kWh测算，全年新增动力电池装机量将超80GWh，直接拉动碳酸锂需求约5.6万-6.4万吨，约占全年预计碳酸锂需求量的3.6%-4.1% [16] 供需平衡展望 - **全球供需数据（单位：万吨）**： - 2024年：供应136.6，需求121.1，过剩15.5，过剩比例12.8% - 2025年（预计）：供应166.0，需求155.2，过剩10.8，过剩比例7.0% - 2026年（预计）：供应203.2，需求192.7，过剩10.5，过剩比例5.4% [17] - **短期展望**：枧下窝矿复产前供需紧平衡格局延续，低库存形成支撑，但利好已大部分被计价，预计短期碳酸锂高位震荡 [17] - **中期展望**：锂价高位下，国内产量维持高位，新项目投产或加快；枧下窝矿复产后行业供需将逐步转向宽松；1-2月份动力电池需求面临阶段性回落，储能需求在Q1有较高可见度，春节前需求大概率边际回落 [18] - **长期展望**：预计2025年过剩比例收窄至7.0%，2026年进一步收窄至5.4%，碳酸锂长期价格中枢有望抬升 [17][18]

碳酸锂价格突破性上涨 - 12月26日，碳酸锂主力合约盘中涨超8%，强势站上13万元/吨关口，创2023年11月以来新高 [2] - 碳酸锂主力合约已连续6个交易日上涨，年内累计涨幅达67.29% [2] - 期货市场情绪传导至A股，锂矿指数当日大涨3.24%，盛新锂能、融捷股份、天齐锂业等多只龙头股涨幅超过3% [2] 价格上涨的直接原因 - 价格上涨的直接导火索是产业链上游供给收缩预期 [2] - 磷酸铁锂行业头部企业湖南裕能宣布自2026年1月1日起对部分产线检修一个月，预计减少磷酸盐正极材料产量1.5至3.5万吨 [2] - 另一头部企业万润新能从2025年12月28日起开展为期一个月的减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 [2] 市场供需与机构观点 - 碳酸锂市场呈现供需双强格局，远期需求预期强劲，但淡季排产分歧较大 [2] - 头部正极材料厂集中检修，或将造成一月份需求减弱 [2] - 当前正极环节碳酸锂原料库存较前两月出现明显下滑，在价格上涨背景下主动补库或有压力 [3] - 机构普遍认为市场呈现“强现实与强预期共振”格局 [4] 监管措施与市场风险 - 广州期货交易所自12月26日起对碳酸锂期货相关合约实施调整，以防范过度投机风险 [3] - 调整包括将LC2601至LC2612合约的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手 [4] - 对近月合约设置单日开仓量上限，LC2601至LC2605合约单日开仓不得超过400手，LC2606至LC2612合约不得超过800手 [4] 后市展望与价格预测 - 当前锂价上涨核心是供需紧平衡，叠加枧下窝矿复产迟迟未落地，库存持续去化 [4] - 经过持续上涨后利好已大部分计价，短期或高位震荡，不建议追涨 [4] - 一月份排产尚存分歧，材料厂检修势必造成需求走弱，累库确定性提升，但在资金情绪偏强及远月乐观背景下，预计价格整体偏强震荡 [4] - 预计短期供需表现紧平衡，价格偏强震荡为主 [4] - 2026年作为全球储能需求大年，将推动碳酸锂价格重心上移 [5] - 价格上方空间受供给弹性释放、替代品比价效应等因素约束，下方则以8.3-8.5万元/吨的行业完全成本为核心支撑 [5] - 全年将呈现“底部有支撑、顶部有约束、阶段波动受预期主导”的运行格局 [5]

行业与公司 * 行业为锂电产业链，核心产品为碳酸锂，涉及上游锂矿、中游电池制造（铁力厂）及下游储能、新能源汽车终端应用 [1][4] 核心观点与论据 * **近期碳酸锂价格大幅上涨具备合理性**：现实端供需健康乐观，供给端江西某大矿复产延期带来扰动预期，需求端电池排产虽12月略有下调但整体维持高位，行业库存已连续去化至不足一个月用量 [2][4] 预期端2025年市场略有过剩或偏紧，2026年持续收紧，2027年可能转为紧缺，市场持续改善 [2][4] 叠加有色商品整体情绪高涨及资金驱动，共同推动价格上涨 [2][4] * **未来碳酸锂价格仍有上涨空间和弹性**：2025年因长协比例较高，铁力厂低成本原料占比大，对价格上涨有迟滞作用 [2][6] 但2026年长协比例预计降低，铁力厂需更多采购散货，将放大价格弹性 [2][6] 下游铁力厂当前碳酸锂库存偏低，2026年及2027年在需求景气确认及长协比例降低背景下，可能提升库存和备货，进一步收紧行业供需 [2][6] 当前近12万元/吨水平下储能经济性尚存，且终端车企感知到的价格压力短期内不会显著影响需求 [2][6] * **权益市场投资建议**：当前权益市场主要担忧储能经济性、需求持续性及股票估值问题 [3][6] 认为2026年及2027年储能电芯需求及排产确定性较高 [6] 建议关注优质锂矿板块标的，在锂价波动带动权益市场回调时逢低逐步配置，并可提前进行配置以抢占市场预期 [3][6][7] 其他重要内容 * 供需平衡预测显示，碳酸锂市场未来几年将持续改善，2026年持续收紧，2027年可能转为紧缺 [2][4] * 短期内（12月）电池排产略有下调，但1月排产数据显示类似的高水平趋势 [4] * 对2028年至2030年的长期需求情况，认为需要进一步跟踪 [6]

碳酸锂近期价格表现 - 昨日碳酸锂期货主力合约2606收于116,460元/吨，单日涨幅达3.98% [2] - 期货持仓量为67.19万手，日增仓3,060手 [2] - 本月碳酸锂价格累计涨幅已达18.63%，并已连续3个月呈上涨趋势，当前价格接近2年内高位 [2] 价格上涨的驱动因素 - 近期价格上涨主要受供给端消息扰动影响 [2] - 12月16日，江西宜春市自然资源局公示拟注销27个过期锂矿采矿权，导致当天碳酸锂价格逼近涨停 [2] - 12月19日，宁德时代枧下窝锂矿进入首次环评公示，市场解读其复产进度不及预期 [2] - 分析认为，上述两则消息对实际市场供需平衡影响有限，存在被市场过度解读的可能 [2] 行业基本面状况 - 据SMM统计，锂盐厂生产保持稳定增长 [2] - 伴随部分新增产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3% [2] - 消费端维持较强韧性，12月新能源汽车销量预计表现亮眼 [2] - 储能市场延续供需两旺格局，供应偏紧状态依旧，为需求提供底层支撑 [2] 短期市场展望与关注点 - 短期内碳酸锂价格受基本面支撑仍将维持高位 [3] - 需注意上周碳酸锂库存去化速度已出现放缓 [3] - 市场出现期现背离现象，短期期货价格涨幅过大 [3]