智通财经APP获悉，据知情人士透露，优步(UBER.US)正计划参与小马智行(02026)与文远知行(00800) 在中国香港的首次公开募股(IPO)。此举将深化这家网约车巨头与中国两家自动驾驶出租车企业的合作 关系。 知情人士表示，优步可能向小马智行的股份发售投资约1亿美元。小马智行去年已在美国上市，此次香 港上市计划募资至多9.72亿美元，该金额未包含可能的超额配售部分。 知情人士还指出，总部位于旧金山的优步同样对文远知行的上市项目感兴趣，但未透露具体投资金额。 他们补充称，其他潜在投资者可能包括东南亚最大网约车及外卖平台Grab(GRAB.US)、新加坡主权基金 淡马锡，以及博世集团。 同样于去年在美国上市的文远知行，已于本周二启动香港上市程序，计划募资至多3.98亿美元。 据介绍，小马智行计划将香港上市募资所得用于两大方向：一是推动L4级自动驾驶技术在自动驾驶出 租车和自动驾驶卡车服务中的大规模商业化应用;二是投入研发领域。这家总部位于广州的企业目标在 2028年或2029年实现盈利。 文远知行则计划将上市募资用于自动驾驶技术研发，加速L4级自动驾驶车队的商业化量产，并在未来 五年内推进业务扩张。 据 ...

在小马智行和文远知行角逐"港股Robotaxi第一股"名号之时，打车软件Uber正在"两头下注"。 10月28日，据媒体援引知情人士消息，Uber正计划参与自动驾驶公司小马智行和文远知行在香港的上市 融资。 知情人士透露，Uber可能向小马智行的香港IPO投资约1亿美元。小马智行去年已在美国上市，此次香 港上市计划融资高达9.72亿美元（此募资额未计入可能行使的超额配售权）。 小马智行的美国存托凭证自2024年11月上市以来已上涨超过50%，而文远知行的美国存托凭证自去年10 月上市以来则下跌28%。 本次投资计划显示Uber正通过资本和运营双重手段，加码中国robotaxi市场，为未来在全球市场部署机 器人出租车服务构建基础。 资金用途聚焦商业化 小马智行和文远知行均将商业化落地和技术研发资金作为使用重点，当前自动驾驶行业仍处于大规模投 入阶段，全面盈利尚需时日。 报道称，Uber也对文远知行的上市表示出兴趣，但未透露具体金额。其他潜在投资者包括东南亚出行与 配送巨头Grab、新加坡政府投资机构淡马锡以及德国零部件供应商博世集团。同样一年前在美国上市的 文远知行，已于周二启动其在香港的上市计划，募资高达3. ...

近日，小马智行与文远知行赴港上市引起关注。 10月14日，中国证监会发布关于WeRide Inc.（文远知行公司）境外发行上市备案通知书；同日又发布关于Pony AI Inc.（小马智行股份有限公司，简称"小 马智行"）境外发行上市备案通知书。 10月17日，小马智通过港交所上市聆讯，拟发行不超过1.02亿股境外上市普通股。 同频上市背后，缘由是啥？ 不止上市同频，二者从成立之初就一直有着"量子纠缠"。 10月19日，文远知行通过港交所聆讯。 二者在去年刚刚上市美股，当时还在争夺Robotaxi第一股的身份，为何仅仅时隔一年，又同赴港股上市？ 1 文远知行创始人兼CEO韩旭曾任百度自动驾驶首席科学家，2017年离开百度后创立文远知行。 小马智行联合创始人彭军和楼天城也曾在百度自动驾驶担任关键岗位，彭军是首席架构师，楼天成是最年轻的T10级员工，二者在2016年共同成立小马智 行。 文远知行和小马智行可以说是"师出同门"，同时又都自立门户。 相比萝卜快跑背靠百度，Waymo背靠谷歌母公司Alphabet，前者则需要自己打天下。所以，于小马、文远而言，IPO是一次机遇。 有了充足的粮草，便能从容应对未来的潜在竞争 ...

上市计划与募资规模 - 公司于今日开启招股至11月3日结束，计划于2025年11月6日以股票代码"2026"在港完成双重上市 [3] - 本次计划发行41,955,700股股份，其中香港公开发售4,195,600股，国际发售37,760,100股，并设有15%的发售量调整权和15%超额配股权 [4] - 以最高发行价每股180港元计算，本次上市至多募集超75亿港元（超10亿美元） [5] 投资者阵容与股东背景 - 本次上市引入五大国际知名长线基石投资者，累计认购1.2亿港元，包括Eastspring、Ghisallo、Hel Ved、Athos和Ocean Arete [6] - 公司已获得丰田汽车、北汽集团、广汽资本、一汽集团等产业方，以及红杉中国、IDG资本等财务投资方的投资 [6] - 美股上市后吸引了柏基投资、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等多家知名机构买入，部分基金近期多次加码 [12] 业务规模与运营里程碑 - 公司是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司，现已拥有超过720辆Robotaxi的车队 [6] - Robotaxi业务已累积超5500万公里自动驾驶路测里程，其中包括超1000万公里无人化测试里程 [6] - 公司非常有信心在今年年底实现千台车队规模目标 [8] 商业化进展与财务表现 - 全无人Robotaxi日均订单量超15单，被视为大规模商业化的关键里程碑 [7] - 千台Robotaxi车队意味着公司有望在2025年实现单车运营盈亏平衡（毛利转正） [8] - 今年第二季度Robotaxi业务收入同比大幅增长157.8%至1090万元人民币（150万美元），其中乘客端车费收入同比增长超过300% [10] 运营效率与成本优化 - 通过优化"人员-车辆"远程运营比例、降低车辆保险成本，Robotaxi单位经济模型改善显著 [10] - 2025年第二季度，经调整研发费用为3.16亿元人民币，资金用于加速第七代Robotaxi生产和商业落地 [10] 全球化布局与市场认可 - 公司在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡设立研发中心，并在韩国、沙特阿拉伯、阿联酋等多个国家和地区布局业务 [10] - 公司作为首家L4级自动驾驶公司被纳入纳斯达克中国金龙指数，吸引了更多ETF基金、对冲基金等投资者的关注 [13] - 港股上市有望拓宽全球投资者基础，提升股份流动性，并可能在短期内加入港股通 [14]

港股上市进展 - 小马智行与文远知行于2024年10月相继完成港股IPO备案并通过港交所聆讯，计划分别发行约1.021亿股与1.024亿股普通股 [1] 公司背景与资本化路径 - 两家公司创始团队均源自百度自动驾驶部门，并在资本化道路上高度同步，先后于2024年秋季登陆纳斯达克，随后迅速转向港股市场 [2] 赴港上市动因 - 为应对美国《外国公司问责法》带来的潜在交易限制风险，建立更安全的资本支点以保障自动驾驶技术研发所需的稳定资金链 [3] - 香港市场汇聚亚太地区长期资本，有助于分散投资者结构、提升估值稳定性，并与两家公司向亚洲市场扩张的业务战略相契合 [4] - 双重上市使公司能在美股（流动性与成长溢价）和港股（产业价值与稳定性）两种定价体系间获得缓冲，降低波动风险 [4] 2025年上半年财务表现对比 - 小马智行总营收3543.4万美元，同比增长43.3%，其中技术授权业务营收1487.8万美元（占比42%），同比大涨169.7% [6][7] - 文远知行总营收2786.5万美元，同比增长32.8%，其中自动驾驶出租车服务营收865.9万美元（占比31.1%），同比暴增385.5% [7] - 小马智行毛利率为16.3%，文远知行毛利率达30.6%，但小马智行美股市值约63亿美元，为文远知行（28亿美元）的两倍 [19][20] 业务结构与运营策略 - 小马智行以Robotaxi（订单量41万单）、自动驾驶卡车（企业客户159家）和技术授权（销量1.29万台）三大板块为核心，强调运营深度与算法迭代 [6][10][12][15] - 文远知行通过出租车、小巴、货车、环卫车及技术服务五大产品矩阵覆盖多场景，侧重整车销售与系统授权，实现广度复制与生态化输出 [15][17] 研发投入与亏损状况 - 小马智行研发支出9651.6万美元（同比增长64.4%），经营亏损1.17亿美元（同比扩大63.6%），研发费用率达272% [19][20] - 文远知行研发支出8998.8万美元（同比增长24.6%），经营亏损1.24亿美元（同比扩大27.3%），研发费用率达323% [19][20] 现金流与资金储备 - 小马智行投资活动现金流净流出1.6亿美元（同比激增459.55%），期末现金储备3.19亿美元，反映其正加速规模化基础设施投入 [22][24] - 文远知行投资活动现金流净流出3053万美元（同比下降51.75%），期末现金储备5.36亿美元（同比增长109.76%），资产扩张策略相对谨慎 [23][24]

业内分析认为，头部自动驾驶企业相继推进"双重上市"，不仅意在拓宽融资渠道、增强国际资本市场认 可度，也是在Robotaxi商业化进程仍处早期阶段，为未来持续投入研发和测试积蓄资金。 德邦证券研报指出，Robotaxi的发展高度依赖技术、政策与资金三大支撑：技术是核心驱动力，涵盖算 法、算力、传感器等软硬件环节；政策环境的放开与配套，是商业化落地的关键推手。 近日，中国证券监督管理委员会发布文件显示，自动驾驶企业Pony.ai（小马智行）的境外发行上市备案 信息已获确认。根据备案，该公司计划发行不超过1.021亿股普通股，并将在香港联合交易所挂牌上 市。值得注意的是，小马智行已于2024年11月在纳斯达克成功上市，此次赴港上市被视为其资本结构的 进一步完善。 太平洋证券预计，随着传感器、算力芯片及整车制造成本持续下降，Robotaxi单公里成本有望在2026年 降至2.1元，到2030年进一步降至1元。届时，中国Robotaxi市场规模预计将突破2.93万亿元，成为自动 驾驶应用中最具商业潜力的赛道之一。 与此同时，另一家自动驾驶头部企业WeRide Inc.（文远知行）也获得了境外发行上市备案通知书，拟发 行 ...

中国资本市场将迎来 Robotaxi（自动驾驶出租车）行业的盛宴时刻。 10月14日，中国证监会网站信息显示，中国 Robotaxi 的双雄——小马智行 （Pony.AI）、文远知行 （WeRide）港股IPO于同日成功完成备案。 备案信息显示，小马智行、文远知行将分别于香港联交所发行1.021亿股、1.024亿股新股。 "巧合"数字的背后，两家 Robotaxi 资本化和市场化进程可谓长期并驾齐驱。2024年10月，文远知行率先在纳斯达克市场完成上市；同年11月，小马智行也 正式完成纳斯达克市场登陆。 此次，两家公司亦先后通过联交所聆讯，其中小马智行10月17日发布聆讯后招股书，文远知行则于10月19日发布聆讯后招股书。 资本化进程你追我赶的背后，港股"Robotaxi第一股"花落谁家？市场又会如何展望两家公司的未来？ 国内全牌照VS国际多牌照 2024年以来，包括速腾聚创等自动驾驶视觉传感器供应商，如祺出行等涉足Robotaxi的出行平台，均有借助Robotaxi东风上市之嫌。 但真正从主机厂合作、解决方案供应到自建车队运营的Robotaxi企业，小马智行，文远知行无疑是唯二的独角兽。 此前，两家公司均已 ...

资本正在用真金白银，为自动驾驶的商业化前景投下信任票。 从细分赛道来看，L2级辅助驾驶今年共有5起融资。其中，规模最大的一笔为地平线通过配售股份净筹集约63.4亿港元（约合人民币58.12亿元）；另一标志 性事件是四维图新18亿元战略投资鉴智机器人母公司（PhiGent Robotics Limited），以补足其高阶智驾技术版图，增强核心竞争力。 | | | | 2025年自动驾驶行业融资情况(截至10月20日) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 融资赛道 | 正亚名称 | 融资金额 | 融资类型 | 投资方 | | L2级辅助驾驶 | 轻舟智航 | 10亿元 | 1 | 奇瑞与立讯精密 至5位 | | | 卓驭科技 | 1 | 1 | 一汽并购 | | | 千望科技 | 13.39亿元 | 1 | | | | 地平线 | 63.4亿港元 | 股权配售 | 1 | | | 鉴智机器人 | 18亿元 | 现金增资+资产注入 | 四维图新 | | L4级:Robotaxi | 文远知行 | 1亿美元 | 追加投资 | Uber 中关村科学城科技成长基金、北京信息产业发展 ...

24起融资吸金超350亿元 据《每日经济新闻》记者不完全统计，近一个多月来，自动驾驶行业已密集发生11起融资事件，融资总额超过100亿元人民币。截至2025年10月20日，该行 业今年以来融资事件总数已达24起，融资总额突破350亿元人民币，呈现出显著的回暖势头。 这一态势与过去三年的"资本寒冬"形成鲜明对比。回顾以往，根据IT桔子数据，2021年国内自动驾驶行业共发生144起融资，总金额达932亿元，为历史高 位。然而进入2022年，行业融资节奏明显放缓，全年融资事件仅为92起，融资规模大幅回落至240亿元。到2023年，尽管融资事件数量仍接近140起，但披露 的总金额进一步收缩至约200亿元，反映出资本出手更为谨慎、单笔融资额度下降的整体趋势。 在此背景下，2025年以来自动驾驶行业的融资数据尤为引人关注——不仅在总额上已大幅超越2023年全年，更释放出行业信心回升、优质标的重新获捧的积 极信号。自动驾驶赛道，正在资本的有力托举下，进入新一轮爆发周期。 每经记者｜刘曦 每经编辑｜裴健如 资本正在用真金白银，为自动驾驶的商业化前景投下信任票。 2025年至今，资本市场自动驾驶行业极为活跃，24起融资事件涵盖 ...

行业里程碑与IPO背景 - 小马智行与文远知行先后通过港交所聆讯，Robotaxi港股第一股将诞生[2] - 两家公司先后过会表明自动驾驶技术已相对成熟，行业正处于从技术验证向规模商业化的关键拐点[2] - 选择港股IPO的原因包括：国内L4级自动驾驶商业化试点加速，政策确定性提升为上市提供合规背书[2] - 港股对本土政策敏感度高，利于锚定增长预期，且投资者更易理解其依赖国内Robotaxi项目的商业模式[2] - 港股融资可补充Robotaxi车队扩容、算力基建及数据闭环所需的长期研发资金[2] - 对比美股，港股对硬科技溢价能力更强，且受益于港股通南向资金定价权提升[2] - 同业竞争者加速商业化，抢先上市可抢占资本市场关注度，形成先发优势[2] - Robotaxi已进入规模验证阶段，当前是上市融资、城市级扩张与成本曲线的关键窗口[3] 公司业务模式对比 - 小马智行聚焦L4级自动驾驶，采用Robotaxi加Robotruck双引擎驱动模式[3] - 小马智行收入主要来自三大板块：Robotaxi服务收入、Robotruck服务收入和技术授权与应用服务[3] - 文远知行采用多元化策略，构建五大产品矩阵包括Robotaxi、Robobus、Robovan等[3] - 文远知行业务收入分为产品收入和服务收入两大板块[3] - 产品收入主要是销售L4级别自动驾驶汽车及相关传感器套件[3] - 服务收入包括提供L4自动驾驶运营和技术支持服务以及ADAS研发服务[3] 财务表现与市场现状 - 2025年第二季度小马智行营收1.54亿元人民币，同比增长75.9%[4] - 2025年第二季度文远知行营收1.27亿元人民币，同比增长60.8%[4] - 小马智行营收规模更大且增速更高，但两家公司均未盈利[4] - 小马智行第二季度亏损3.82亿元人民币，文远知行亏损4.06亿元人民币[4] - 自动驾驶技术已相对成熟，但商业化还需进一步提升[4] - 激光雷达成本已降至4000元人民币，整车成本逼近盈亏平衡[4] - 中国已开放3.2万公里测试道路[4] - B2B2C生态合作、订阅制及动态定价等商业模式逐步落地[4] - Robotaxi作为万亿级市场前景的自动驾驶重点场景，已吸引滴滴出行、百度萝卜快跑等多方企业布局[4][5]