据人民财讯8月20日电 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价 利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均维持不变。 编辑 辛婧 来源：证券时报 ...

中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

资本市场事件 - 8月20日中国将公布本月一年期和五年期以上贷款市场报价利率（LPR）[2] - 当日共有5家公司限售股解禁 合计解禁量4666.83万股 解禁市值6.75亿元 其中乐山电力解禁量3992.02万股居首 解禁市值5.34亿元[4] - 18家公司发布19个股票回购进展 包括8家首次披露预案和10家已完成回购 若羽臣拟回购金额最高达2.0亿元 宝信软件实际回购1.85亿元居首[5] 宏观经济数据 - 央行1185亿元7天期逆回购操作于8月20日到期 原操作利率1.40%[5] - 美国当周EIA原油库存和欧元区7月CPI数据将公布[6] 行业会议 - 2025年WWEC世界教育者大会8月20-22日在上海举行 设立20场论坛覆盖基础教育/职业教育/AI+教育等领域[3]

LPR报价情况 - 6月1年期LPR为3.7% 5年期以上LPR为4.45% 均与上一期持平[1] - LPR维持不动符合市场预期 因MLF操作等量平价续作且银行负债端成本未明显下降[1] 经济政策背景 - 5月以来全国疫情呈现下降态势 经济运行逐步企稳 主要经济指标呈现边际积极变化[2] - 国常会33项政策举措处于落实落地期 政策效应尚未完全显现[2] - 国常会要求稳经济政策应出尽出 但不超发货币不透支未来 着力保市场主体保就业稳物价[2] 政策调整预期 - 专家认为当前经济恢复态势显著 继续加码政策必要性下降 LPR调整意义不大[2] - 考虑到经济下行压力 稳增长政策仍需适度加力 5年期以上LPR存在下降空间[1][3] - 下半年在MLF利率保持稳定同时 监管层可能引导银行资金成本下行推动LPR报价下调[3] 房地产市场影响 - 5月5年期以上LPR报价下调15个基点 幅度较大[1] - 当前房贷利率下限还有下调空间 改善房地产市场预期需5年期以上LPR助力实现宽信用[3]

新华社北京6月13日电 题：5月金融数据出炉，新增贷款投向了哪里？ 新华社记者吴雨、任军 13日，5月金融统计数据出炉。哪些领域更"吸金"？哪些数据增长更亮眼？ 中国人民银行当日发布的金融统计数据显示，5月末，我国人民币贷款余额266.32万亿元，同比增 长7.1%；社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%；广义货币（M2）余额325.78万亿元，同 比增长7.9%。 "总体来看，金融总量保持平稳，前5个月新增贷款10.68万亿元，支持实体经济力度保持稳固。"清 华大学国家金融研究院院长田轩认为，5月降息等一揽子金融政策落地见效，进一步激发了信贷需求。 超10万亿元的信贷资金流向了哪里？ 从中国人民银行发布的数据可以看出，超九成新增贷款投向了企业。 数据显示，前5个月，我国企（事）业单位贷款增加9.8万亿元，其中中长期贷款增加6.16万亿元。 也就是说，中长期贷款占比超过六成，为企业投资和生产提供了稳定而有力的支持。 一家国有大行工作人员告诉记者，降息政策一出，不少银行已迅速跟进调整了个人住房按揭贷款利 率。近期部分地区房地产市场交易回暖，个人住房按揭贷款投放有所增多。 中国人民银行的数据显示， ...

核心观点 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，但重定价周期仍固定为年度调整，与商业性住房贷款可灵活调整周期形成对比 [1][2][3] 利率调整机制差异 - 商业性住房贷款采用市场化定价机制，以LPR为基准且重定价周期可调整为3个月、6个月或1年，借款人拥有自主选择权 [1][2] - 个人住房公积金贷款采用政策导向型定价机制，利率调整频率低且重定价周期固定为年度调整，2022年以来仅3次下调（2022年10月、2024年5月、2025年5月） [1][2][3] 市场定位与功能差异 - 商业性住房贷款属于商业银行市场化金融产品，是盈利主要来源之一，利率水平较高 [2] - 个人住房公积金贷款具有政策保障性和福利性，利率明显低于商业贷款，旨在为低收入群体提供低成本购房途径 [2] 利率调整频率影响 - LPR在去年经历3次下调，5年期以上LPR全年共降60个基点，商业贷款重定价周期缩短可让借款人提前享受降息红利并缓解银行提前还贷压力 [3] - 公积金贷款低频率调整与年度重定价周期相匹配，若周期缩短至3个月可能增加政策执行成本并削弱其保障性功能 [2][3] 重定价周期长期影响 - 房贷合同期限普遍达30年，重定价周期长短对借款人中长期影响中性：LPR下行周期中短周期更早享受降息，上行周期中短周期更早承受加息负担 [4] - 商业贷款重定价周期在整个存续期内仅能调整1次，借款人需谨慎决策 [4]

存款利率下降趋势 - 2025年6月1年期定期存款平均利率为1.287%，环比下降5.2BP，5年期平均利率为1.538%，环比下降3.5BP [1] - 3个月期平均利率降至0.949%（环比降5.5BP），6个月期降至1.156%（环比降5.6BP），2年期降至1.372%（环比降5.6BP），3年期降至1.695%（环比降1.6BP） [2] - 5年期平均利率较2024年6月的2.433%下降约1个百分点，某国有银行5年期利率已调至1.3% [2] 银行利率调整动态 - 六大国有银行于5月20日同步下调利率，1年期定期存款利率首次跌破1%，股份制银行随后跟进 [3] - 中小银行6月加入调整行列，国有银行3年期利率为1.55%，未来可能进一步下调但时间未定 [2][3] - 长期存款利率下调空间更大，因压降付息成本效果更显著 [3] 结构性存款表现 - 2025年6月人民币结构性存款平均预期中间收益率1.78%（环比降7BP），最高收益率2.14%（环比降11BP），期限延长至103天（环比增13天） [4] - 国有银行结构性存款最高收益率1.99%（环比降19BP），股份制银行为2.15%（环比降8BP），城商行为2.17%（环比降8BP），外资银行为4.34%（环比降1BP） [4] - 挂钩汇率的结构性存款中间收益率降幅最大（环比降24BP至1.77%），挂钩指数/基金/股票的产品最高收益率环比上升8BP至5.40% [5] 行业驱动因素 - LPR持续走低导致银行净息差压力加大，存款利率下行或成中长期趋势 [3] - 利率市场化改革深化推动银行调整负债成本，中小银行跟随大行步伐下调利率 [3]

银行存款利率趋势 - 定期存款利率持续下跌 中长期利率进入"1时代" 3个月期平均利率步入"0时代" [1] - 3年期和5年期定期存款平均利率出现倒挂现象 [1] - 6月整存整取存款各期限利率较上月均下降 其中3个月期下降5 5BP至0 949% 5年期下降3 5BP至1 538% [2] 大额存单利率变化 - 6月大额存单各期限平均利率全面下降 3个月期下降5 96BP至1 179% 3年期大幅下降30 01BP至1 768% [2] - 5年期大额存单平均利率保持1 700% 与上月持平 [2] 结构性存款市场表现 - 6月结构性存款平均期限延长至103天 预期中间收益率下降7BP至1 78% 最高收益率下降11BP至2 14% [3] - 不同类型银行结构性存款期限差异显著 外资银行平均期限最长(334天)但缩短71天 城商行期限增幅最大(56天) [4] 结构性存款挂钩标的收益分化 - 挂钩汇率的结构性存款中间收益率降幅最大(24BP) 挂钩指数/基金/股票的产品最高收益率逆势上涨8BP至5 40% [4] - 外资银行结构性存款预期最高收益率达4 34% 显著高于其他类型银行 [4]

存款利率趋势 - 定期存款利率持续下跌，中长期利率进入"1时代"，3个月期平均利率步入"0时代"，3年期和5年期定期存款平均利率倒挂 [1] - 2025年6月整存整取存款平均利率：3个月期0 949%，6个月期1 156%，1年期1 287%，2年期1 372%，3年期1 695%，5年期1 538% [1] - 环比变化：3个月期下降5 5BP，6个月期下降5 6BP，1年期下降5 2BP，2年期下降5 6BP，3年期下降1 6BP，5年期下降3 5BP [2] 大额存单利率 - 2025年6月大额存单平均利率：3个月期1 179%，6个月期1 391%，1年期1 477%，2年期1 462%，3年期1 768%，5年期1 700% [2] - 环比变化：3个月期下降5 96BP，6个月期下降6 74BP，1年期下降8 39BP，2年期下降18 67BP，3年期下降30 01BP，5年期持平 [2] 结构性存款 - 2025年6月人民币结构性存款平均期限103天，环比增长13天，平均预期中间收益率1 78%，环比下降7BP，平均预期最高收益率2 14%，环比下降11BP [3] - 不同类型银行结构性存款期限和收益率：国有银行平均期限70天，预期最高收益率1 99%，环比下降19BP；股份制银行平均期限90天，预期最高收益率2 15%，环比下降8BP；城商行平均期限164天，预期最高收益率2 17%，环比下降8BP；外资银行平均期限334天，预期最高收益率4 34%，环比下降1BP [3] 挂钩标的 - 挂钩汇率的结构性存款平均预期中间收益率1 77%，环比下降24BP，平均预期最高收益率2 05%，环比下降7BP [4] - 挂钩黄金的结构性存款平均预期中间收益率1 78%，环比下降2BP，平均预期最高收益率2 01%，环比下降6BP [4] - 挂钩指数、基金、股票的结构性存款平均预期中间收益率2 00%，环比上涨1BP，平均预期最高收益率5 40%，环比上涨8BP [4]

LPR保持稳定详情 - 2025年7月贷款市场报价利率（LPR）维持不变，1年期LPR为3 0%，5年期以上LPR为3 5%，与6月持平 [1] - 延续了2025年6月下调后的利率水平，6月两期限LPR各降10个基点 [1] 市场预期一致 - 多数机构与分析师此前预测7月LPR"大概率不变"，主要因政策利率未调整且经济数据回暖削弱降息紧迫性 [2] LPR不变的核心原因 - LPR锚定的中期借贷便利（MLF）利率在7月未调整，报价基础稳固 [2] - 逆回购操作利率（1 40%）同样维持不变，制约LPR下行空间 [2] - 6月LPR刚经历下调（1年/5年期各降10基点），效果需时间传导至实体经济 [3] - 上半年GDP增速5 3%超预期，消费贡献率达62%，短期加码降息必要性降低 [3] - 商业银行净息差处于历史低位（1 54%），主动压缩利差动力不足 [4] - 5月企业贷款利率已低至3 2%，房贷利率降至3 1%，进一步压降空间有限 [4] - 美联储利率维持高位（4 25%-4 50%），中美利差压力制约国内降息节奏 [5] - 稳定人民币汇率需求增强 [5] 对房贷与经济的实际影响 - 7月全国首套房主流利率平均3 90%，二套房4 81%，较去年同期下降45/25基点 [6] - 深圳首套房贷利率为3 15%，二套3 55%（特殊区域3 35%） [6] - 以100万元30年期贷款为例，6月LPR下调后月供减少54 32元，总利息省1 96万元 [7] - 存量房贷利率批量调整为"LPR-30基点"，部分借款人月供省469元 [8] - 当前企业新发放贷款利率约3 2%，实体经济融资需求未现急迫性下滑 [8] 未来政策展望 - 若三季度经济数据延续向好，LPR或持续保持稳定 [8] - 降准可能性高于降息，以缓解银行负债端压力 [8] - 若美联储启动降息（预计2025年二季度后），外部约束减弱可能打开LPR下调窗口 [8] - 房地产复苏不及预期或内需疲软时，5年期LPR存在30-50基点潜在降幅 [8] - 监管或转向降低非息成本（如抵押担保费、中介服务费），并强化财税支持 [8]