LPR报价情况 - 2025年11月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两大报价均与前值保持一致[1] - LPR两大品种自2025年5月双双下行10个基点后，已经连续6个月未发生变化[4] 央行流动性操作 - 人民银行同日以利率1.4%开展了3000亿元7天期逆回购操作，当日有1900亿元逆回购到期，实现净投放1100亿元[3] - 资金面边际转松，11月20日隔夜Shibor下行5.6个基点报1.364%，7天Shibor下行2.7个基点报1.46%[3] - DR007加权平均利率报1.5392%，高于政策利率水平[3] LPR保持稳定的原因 - 7天期逆回购利率作为政策利率自10月20日以来保持稳定，预示LPR报价定价基础未变[3] - 宏观经济走势稳中偏强，逆周期调节需求下降，货币政策保持较强定力[4] - 商业银行净息差处于历史最低点，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力[3] 当前贷款利率水平 - 10月企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点[4] - 10月个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点[4] 未来货币政策与LPR展望 - 近期投资、消费、工业生产等宏观数据下行，出口增速由正转负，稳增长政策有望进入发力阶段[5] - 年底前货币政策有可能启动新一轮降息降准，带动LPR报价跟进下降[5] - 监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行，推动居民房贷利率更大幅度下调[5] - 当前物价水平偏低，货币政策在适度宽松方向上有充足空间[5]

贷款收益率展望 - 消费贷款、按揭及大型企业贷款的收益率正趋于稳定 [1] - 若2026年贷款市场报价利率(LPR)没有大幅下调，贷款收益率可望维持稳定 [1] 净息差与利息收入预期 - 预期2026年净息差收窄幅度将收窄，压力主要集中在第一季度贷款重定价时期 [1] - 约六成按揭贷款将于2026年1月1日重定价 [1] - 管理层认为2026年净利息收入有望转为正增长，这将支持收入增长 [1] 信贷资产质量评估 - 经定期重估物业价格后，按揭贷款的贷款价值比率超过40% [1] - 管理层对目前按揭贷款的信贷质素感到满意 [1] - 管理层对目前的不良贷款覆盖率感到满意 [1] 利润管理策略 - 管理层愿意在收入趋于稳定的情况下，逐步释放拨备以支持利润 [1]

LPR报价情况 - 2025年11月20日贷款市场报价利率（LPR）维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] LPR维持不变的原因分析 - LPR维持不变符合市场预期，主要因为作为其定价基础的7天期逆回购操作利率为1.40%并未发生变化 [3] - 商业银行净息差处于低位，三季度末商业银行净息差为1.42%，较去年四季度末下降了10个基点，银行缺乏下调LPR报价加点的动力 [3] - 当前贷款利率已处于低位，10月份企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点 [3] 未来LPR走势展望 - 着眼于稳定今年四季度和明年一季度经济运行，稳增长政策有望进入发力阶段，年底前两个期限品种的LPR有下行空间 [4] - LPR下降将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，进一步激发内生性融资需求 [4]

LPR最新报价 - 2025年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1][2] - 以上LPR在下一次发布LPR之前有效 [1][2] - 这是LPR自6月份以来连续第6个月保持不变 [2] LPR形成机制 - LPR由各报价行按公开市场操作利率加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考 [4] - LPR报价行目前包括20家银行，每月20日9时前提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR [4] 货币政策导向 - 央行将进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制 [4] - 政策思路包括降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降 [4] - 持续改革完善LPR，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，推动社会综合融资成本下行 [5]

宏观政策与数据 - 中国人民银行11月贷款市场报价利率连续6个月维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - 美联储10月会议纪要显示官员对12月降息意见分歧，若干官员认为降息很可能合适，很多官员认为不合适，多数官员担忧进一步降息加剧通胀风险 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储12月维持利率不变的概率为63.8%，降息25个基点的概率为36.2% [1] - 美国劳工统计局取消发布10月非农就业报告，将与11月数据合并，11月就业报告将于12月16日发布 [1][2] 半导体与内存行业 - 机构预测内存价格在2026年第二季度前将在当前基础上再上涨约50%，传统LPDDR4面临最大涨价风险 [3] - 英伟达在服务器端大幅提升对LPDDR的需求，导致先进芯片出现更广泛长期风险因素，并向消费电子市场外溢 [3] - 中国半导体行业协会预计2025年芯片设计产业销售额达8357.3亿元人民币，同比增长29.4%，按1:7.08汇率折算约1180.4亿美元，首次突破千亿美元 [5] 房地产与新能源汽车行业 - 上海市房地产经纪行业协会发起行业自律倡议，从理性反映市场、真实发布房源、诚信开展业务、合理收费及公平竞争五方面加强自律 [4] - 中信证券认为国内充电基础设施将迎加速建设周期，大功率快充设备需求显著，充电桩设备企业受益 [6] - 华鑫证券认为新能源汽车产业链价格处于底部易涨难跌，需求韧性强，核心公司估值处于历史较低水平 [6] 人工智能与科技应用 - 中信证券指出Gemini 3 Pro多模态理解和逻辑推理能力显著提升，多模态性能领先，应关注原生多模态技术发展及新应用场景机会 [6] - Agent相关能力在长文本检索、任务流程规划等方面形成亮点，更好支持细分场景Agent开发落地，Coding以前端开发为主要方向 [6] - 建议关注以多模态为代表的应用机会及模型发展带来的算力新需求 [6]

LPR利率水平 - 2025年11月20日1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - 当前LPR利率自2025年5月20日调整后已连续6个月维持不变 [1] LPR利率历史变动 - 2025年4月21日1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60% [1] - 2025年5月20日1年期LPR从3.10%下调至3.00%，5年期以上LPR从3.60%下调至3.50% [1]

LPR报价数据 - 2025年11月20日1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.0% [1] - 2025年11月20日5年期以上贷款市场报价利率(LPR)为3.5% [1] - 以上LPR在下一次发布LPR之前有效 [1]

LPR利率水平 - 2025年11月20日1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.0% [1] - 2025年11月20日5年期以上LPR为3.5% [1] LPR变动趋势 - LPR自6月份以来连续6个月保持不变 [1]

LPR利率情况 - 2025年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - LPR自6月份以来连续6个月保持不变 [2] 公司动态 - 闻泰科技内部人士表示，公司对荷兰安世的合法权益尚未恢复 [3] - 英伟达净利润大增65%，盘后股价拉涨超4% [3] - 中金公司收购东兴证券和信达证券，三大券商同日停牌 [3] 宏观经济事件 - 美联储在降息问题上曝出重大分歧 [3]

LPR报价数据 - 2025年11月20日1年期贷款市场报价利率为3.0% [1] - 2025年11月20日5年期以上贷款市场报价利率为3.5% [1] - 该LPR报价在下一次发布前持续有效 [1]