报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游原油拖累聚烯烃偏弱运行，关税提升使PDH制PP成本端承压、部分装置临时停产，新装置投产预计未来持续放量但存量装置检修缓和供应压力，PE库存季节性偏低、PP库存压力尚可且整体库存去化，下游开工率大多走低，终端刚需采购，策略上塑料谨慎偏空 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价6987元/吨（-96），PP主力合约收盘价6995元/吨（-46），LL华北现货7320元/吨（-10），LL华东现货7330元/吨（-50），PP华东现货7200元/吨（-80），LL华北基差333元/吨（+86），LL华东基差343元/吨（+46），PP华东基差205元/吨（-34） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率84.4%（+0.6%），PP开工率74.4%（-1.1%），PE油制生产利润659.2元/吨（+88.4），PP油制生产利润319.2元/吨（+88.4），PDH制PP生产利润 -677.0元/吨（-10.0） [1] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润 -152.3元/吨（+0.0），PP进口利润 -340.1元/吨（-10.0），PP出口利润20.2美元/吨（+1.2） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率23.4%（-2.7%），PE下游包装膜开工率47.9%（-1.0%），PP下游塑编开工率45.0%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率61.7%（-0.1%） [1] 聚烯烃库存 - PE生产企业库存总量季节性偏低，PP库存压力尚可，整体库存维持去化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上游原油提振，聚烯烃偏强震荡，下游开工率维持下行，整体库存小幅去化，塑料单边策略谨慎偏空，跨期无策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7164元/吨（+14），PP主力合约收盘价为7112元/吨（+15），LL华北现货为7400元/吨（+0），LL华东现货为7380元/吨（+30），PP华东现货为7300元/吨（+0），LL华北基差为236元/吨（-24），LL华东基差为216元/吨（+16），PP华东基差为188元/吨（+5） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.8%（-0.1%），PP开工率为75.5%（-2.6%）；PE油制生产利润为342.0元/吨（-25.0），PP油制生产利润为32.0元/吨（-25.0），PDH制PP生产利润为 -496.6元/吨（-0.7） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -174.1元/吨（+0.0），PP进口利润为 -331.8元/吨（-20.0），PP出口利润为19.2美元/吨（+2.4） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为26.1%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为48.8%（+1.3%），PP下游塑编开工率为45.3%（-1.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.7%（-0.1%） [1] 六、聚烯烃库存 - 整体库存小幅去化 [2]