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钢材供需平衡
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黑色金属周报:钢材:钢价低位反弹,基差修复-20250609
宏源期货· 2025-06-09 20:17
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前现货市场成材需求进入传统消费淡季,后期或呈季节性累库走势,供应端热卷等板带材品种受利润驱动目前产量仍维持较高水平,螺纹产量持续下降,消费略强于季节性,供需结构利于卷螺差继续收缩,成本方面近期原料端政策预期扰动,钢材价格低位略有反弹,预计短线以修复基差为主,反弹压力关注长流程成本(2970) - 谷电成本(3125) [9] 根据相关目录分别进行总结 结论及平衡表 本周国内钢材现货价格震荡小幅反弹,华东上海螺纹3090元( - ),唐山螺纹3150元( + 20),上海热卷3200元( + 30),天津热卷3120元( - 20);截至6月5日,五大品种钢材整体产量降0.47万吨,厂库环比降0.26吨,社库降1.53吨,表观需882.17万吨,环比降31.62万吨;截至6月6日,长流程现货端,华东螺纹长流程现金含税成本2972元,点对点利润148元左右,热卷长流程现金含税利润128元左右,电炉端,华东平电电炉成本在3260元左右,谷电成本在3128左右,华东螺纹平电利润 - 210元左右,谷电利润 - 78元;废钢端,截止6月5日,张家港废钢价格2080元/吨,环比持平,89家独立电弧炉企业产能利用率34.8%,环比回升1个百分点,255家样本钢厂日耗54.2万吨,环比增加0.66万吨,其中132家长流程钢厂日耗26.7万吨/天,环比下降0.15万吨,短流程日耗17.3吨,环比增加0.51万吨,供应方面,255家样本钢厂日均到货48.7万吨,环比下降4.7万吨,降幅8.8%,库存方面,255家钢企废钢库存总计513.4万吨,环比下降29.74万吨,降幅5.5%,本期铁废价差延续走弱,废钢经济性略有回升,短期价格预计跟随钢价波动 [6][8] 供需基本面 钢联五大材产销、库存数据 展示了2025年3月28日 - 6月6日五大品种钢材的产量、厂内库存、社会库存、总库存及库存增减情况,最新周度环比显示五大产量降0.47万吨,厂库降0.26吨,社会库存降1.53吨,总库存降1.79吨 [10][11] 吨钢利润 未详细阐述具体内容 粗钢产量及相关数据 2024年统计局口径,粗钢产量10.05亿吨,较2023年下降1399万吨,降幅1.7%,生铁产量8.52亿吨,较2023年下降1327万吨,降幅2.3%;2025年1 - 4月统计局口径,生铁累计产量2.89亿吨,较2024年同期增0.8%,粗钢累计产量3.45亿吨,较2024年同期增0.4% [17] 4月货币数据 未详细阐述具体内容 PMI数据 2025年5月PMI为49.5%,环比上升0.5,生产、新订单、新出口订单等多项指标有不同程度变化 [22] 投资数据 包含制造业投资当月同比、房地产开发投资当月同比、固定资产投资累计同比等数据图表,但未详细阐述具体内容 地产数据 包含商品房销售面积当月同比、房屋竣工面积当月同比、房屋施工面积当月同比、房屋新开工面积当月同比等数据图表,但未详细阐述具体内容 粗钢供需平衡表 展示了2019 - 2025E年粗钢产量、生铁产量、废钢产钢量、粗钢进口量等供应数据,以及粗钢出口量、粗钢表观需求量、粗钢真实需求量等需求数据,还有总库存数据及同比变化情况 [33] 主要品种基差 未详细阐述具体内容 主要品种跨期 未详细阐述具体内容 套利策略跟踪 展示了10/09合约螺矿比、卷矿比,10月螺纹、热卷盘面利润,10月及01合约卷螺差等数据图表,但未详细阐述具体内容 [45] 供给(长流程) 247家钢铁企业高炉产能利用率和日均铁水产量数据,6月6日高炉产能利用率90.7,较5月30日降0.04,日均铁水产量241.8,较5月30日降0.11 [49] 供给(短流程) 截止6月5日,富宝国内89家电炉厂产能利用率34.8%( + 1),截止6月6日铁废价差 - 113元( - 5.5) [52] 废钢到货 未详细阐述具体内容 废钢日耗 未详细阐述具体内容 废钢钢厂库存 未详细阐述具体内容 螺纹钢产量 本周螺纹钢原样本产量218.46万吨( - 7.05),其中长流程产量193.66万吨( - 6.46),短流程产量24.8万吨( - 0.59) [65] 建材成交 展示了北方、华东、南方大区建筑钢材成交量主流贸易商及全国建筑钢材成交量(周度)数据图表,但未详细阐述具体内容 水泥磨机开工率(农历) 本期磨机开工负荷有一定下降,全国水泥磨机开工负荷均值43.37%,较上周下降3.3个百分点,市场进入淡季,临近中高考对需求影响明显,磨机开工同步下降 [76] 房地产30城销售高频数据 展示了30城商品房成交面积(农历ma7)和成交同比数据图表,但未详细阐述具体内容 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库184.86万吨( - 1.6),社会库存385.62万吨( - 8.97),总库存570.48万吨( - 10.57) [81] 热卷供需 热卷本周产量328.75万吨,环比增9.2万吨,表需320.92万吨,环比降6.01万吨,厂库增1.33吨,社库增6.5吨,总体库存增7.83万吨 [84] 热卷分区域社会库存 未详细阐述具体内容 板材需求:冷热价差 截止6月6日,上海地区冷热价差为510元/吨( - 10) [91] 出口情况 截止6月6日,中国FOB出口价格445美金( - 10),出口利润 - 11.5美金( - 20.4),国内主要港口(32港)出港272.19万吨( - 15.3) [96]
钢材月报:需求或超预期回落,钢材维持下行趋势-20250530
中辉期货· 2025-05-30 21:57
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月上半月钢材行情震荡,波动小,下半月下行突破前期低点;宏观层面降准降息等对黑色系提振有限,财政政策未发力;产业方面房地产疲态,基建新项目少,需求不及预期;钢厂利润佳,生产积极性高,出口增量缓解供应压力 [3] - 钢材供需平衡脆弱,需求或超季节性回落,使供需宽松;铁水产量回落或致原料端压力上升,成本下移负反馈逻辑或在铁矿重演;黑色产业链利润状况不支持去产量,下行趋势未结束;焦煤加速寻底,若政策限产或助力阶段性底部出现 [3] - 6月钢材基差倾向走弱,关注反套机会 [4] 报告各目录总结 行情回顾 - 春节后工地复工慢,钢材出口遇关税壁垒,原料双焦下行带动钢材走弱;清明假期特朗普发起贸易战,商品回落,螺纹钢主力现阶段性低点;国内需求偏稳,卷板及出口旺盛,粗钢压产消息支撑市场,现低位区间波动特征 [8] 货币与社融 - M1及M2增速回升,4月M1 - M2剪刀差略回落;4月人民币贷款降至不足千亿,社融M2同比差回落 [11] 价格指数 - 4月CPI为 - 0.1,环比持平;PPI为 - 2.7,较3月降0.2,整体偏通缩;4月制造业PMI为49,在荣枯线以下 [14] 钢产量 - 4月粗钢产量8601万吨,与去年同期相当,1 - 4月累计产量3.45亿吨,同比增0.4%;铁水产量2.89亿吨,同比增0.8% [17] - 市场有粗钢限产消息,但反应不大;五大材周度产量881万吨,今年累计产量同比降2.2%;铁水产量累计同比增3.9%,目前虽回落但仍处高位 [17] 高炉生产 未提及具体内容 建材产量 - 螺纹钢产量近期稳定在230万吨上下,累计产量同比降5%,降幅收窄 [22] 螺纹钢生产利润 - 华东、华中长流程螺纹钢利润160元/吨附近,华北200元/吨附近,利润不错;今年长流程现货即期利润好,保证钢厂生产积极性 [25] 短流程产量 - 短流程产量总体偏低,谷电利润在盈亏平衡线附近,平电全面亏损 [28] 电炉利润 未提及具体内容 卷板产量 - 热卷产量4月后回落,低于去年同期,累计产量同比略降;冷卷、中厚板产量同期最高,累计产量持平略增 [33] 热卷生产利润 - 华东热卷利润200元/吨左右,华北100元/吨附近,华中在盈亏平衡线附近,卷板利润总体略低于螺纹 [36] 钢材需求 - 价格下行及淡季到来,建筑钢材成交量降至10万吨上下,现货情绪下降 [39] 建材消费 - 5月建材消费回落,低于去年同期;螺纹钢表需累计同比降5%,线材降10%;需求进入淡季,关注下降速度 [42] - 4月房地产新开工面积降22%,降幅加深,1 - 4月累计同比降24.1%;1 - 4月土地购置费降5.9%,施工面积降9.7%,环比走弱,房建需求难改善 [44] - 30城商品房成交面积累计同比降2%,100城土地成交面积累计同比降1.9% [47] - 5月水泥与混凝土出库发运量平衡,低于去年同期 [50] 固定资产投资 - 1 - 4月固定资产投资同比增4%,增速较1 - 3月降0.2%;基建投资增10.85%,增速降0.65%,铁路等投资分项增幅不明显,铁路投资增速仅1.6%,较去年降幅大;制造业投资略走弱 [53] 地方债 - 1 - 4月全国发行新增地方债1.49万亿元,一般债3023亿,专项债1.19万亿,前期发债快,4月下降;2万亿再融资专项债资源落地超80%,发行高峰期过,后续以新增债为主 [56] 卷板消费 - 卷板需求旺盛,处于同期较高水平;热卷累计表需同比增1%,冷卷增0.9%,中厚板增2.7% [58] 汽车与家电 - 1 - 4月汽车销量1006万辆,同比增10.8%,出口216万辆,同比增15.2% [62] - 1 - 4月空调产量同比增7.2%,冰箱降0.7%,洗衣机增10.9%;家电出口正增长,冰箱出口同比增7.6%,空调增17.3%,洗衣机增4.6% [62] 钢材出口 - 1 - 4月钢材出口量3789万吨,同比增8.2%,增幅287万吨;前期有“抢出口”因素,后期出口量或回落;钢坯出口放量,1 - 4月累计出口334万吨,同比增249万吨 [65] 钢材库存 - 钢材库存处于去化阶段,通常6月底完成去化 [67] 螺纹钢库存 - 螺纹钢库存季节性去化,绝对水平低,库消比正常;按当前表需和产量推演,后期库存将下降 [70] 热卷库存 - 热卷库存去化快,降至同期低位;季节性推演后期库存将下降,但出口转弱或致需求超季节性回落 [73] 其他品种库存 - 线材库存绝对水平偏低,中厚板库存去库顺利,冷卷库存反季节性累库 [78] 螺纹钢基差 - 5月螺纹钢基差高位运行,变化小,期货下跌快,现货因低库存有抗拒;6月后基差大概率回落,当前基差处同期高位,向上空间有限,需注意需求回落致基差走弱 [82] 热卷基差 - 5月热卷基差走强,现货库存去化好,国内需求和出口旺盛支撑现货;后期需注意出口回落给基差带来的向下压力 [86] 螺纹钢月差 - 螺纹10 - 1价差低位运行,波动小 [91] 热卷月差 - 5月热卷月差走强,接近平水后缺少向上驱动 [95] 卷螺价差 未提及具体内容 现货区域价差 未提及具体内容 现货品种价差 未提及具体内容
下挫!黑色商品全线下跌!期螺跌50!钢价再破新低?
搜狐财经· 2025-05-08 15:40
市场行情表现 - 钢材现货市场小幅下跌 期货市场主要品种主力全部下跌 其中螺纹最低触及3047元/吨 创一个月低位 热卷跌1.18% 铁矿和双焦跌超2% [1] - 全国钢材部分品种价格下跌 螺纹钢HRB400E 20MM均价3340元/吨跌10元 盘螺HRB400E 8mm均价3510元/吨跌10元 线材8.0高线HPB300均价3510元/吨跌10元 热轧板卷4.75mm均价3340元/吨跌15元 [7] - 期货主力品种全线下跌 螺纹钢主连现价3052元/吨跌1.74% 热卷主连现价3191元/吨跌1.18% 铁矿石主连现价693.5元/吨跌2.73% 焦煤主连现价894元/吨跌2.13% 焦炭主连现价1478元/吨跌2.25% [9] 供需库存变化 - 五大钢材品种总库存环比增加28.97万吨至1476.09万吨 中止连续9周递减趋势 产量回落1.08% 表观需求大幅减少125万吨至845万吨 [3] - 螺纹钢周产量减少9.85万吨 表观需求下降77.8万吨(近3成) 库存累增9.63万吨 热卷产量微增 表观需求下降近7% 总库存增加10.85万吨 [3] - 厂内库存增加19.62万吨至443.03万吨 社会库存增加9.35万吨至1033.04万吨 线材 冷轧及中厚板表需均有减少 库存小幅增加 [4] 宏观政策影响 - 国家发改委将推出总投资规模约3万亿元优质项目 集中在交通运输 能源 水利 新型基础设施 城市基础设施等重点领域 有利于增加钢材需求 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50% 连续第三次按兵不动 市场预期7月前降息 今年仍有三次降息预期 影响市场风险偏好 [5] 原材料市场动态 - 进口铁矿市场价格小幅下跌 外矿发运量和到港量均减少 铁水产量处于高位支撑短期需求 但终端需求下滑风险和限产政策不确定性存在 [12] - 焦炭价格暂稳运行 焦企开工积极性好 厂内库存维持低位 钢厂高炉开工率维持高位 但原料库存中高位导致采购积极性回落 [12] - 废钢价格持稳个跌10-20元 市场流通资源偏紧 但电弧炉钢厂亏损严重导致需求减少 钢坯价格下跌 唐山迁安普方坯含税报2960元/吨 [12][13] 行业供需格局 - 节前补库需求明显 节后需求恢复有限 导致表观需求大幅减少 近期钢市供需处于弱平衡格局 [3][14] - 多数钢厂利润微薄 对原燃料采购意愿偏低 原燃料价格表现偏弱 钢材成本支撑减弱 [12][14] - 钢厂调价方面 2家钢厂下调建材出厂价格20-40元/吨 其中后英线材价格下调20元/吨 长治螺纹下调30元 线材和盘螺下调40元/吨 [9][10]