报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开分析，指出中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，同时对各行业进行分析并给出投资建议[9]。 财经要闻 - 国家发改委表示要高质量推进新型城镇化四大行动，以“两重”“两新”资金使用为抓手加大重点领域投入[5][9] - 人社部和财政部提高 2024 年底前退休人员基本养老金水平，总体调整水平为 2024 年月人均基本养老金的 2%[5][9] - 中汽协数据显示 1 - 6 月汽车产销量超 1500 万辆，同比增 10%以上，新能源汽车产销量分别为 696.8 万辆和 693.7 万辆，同比增 41.4%和 40.3%[5][9] 宏观策略 市场分析 - 金融地产、金融传媒、成长、金融电力等行业领涨时，A股呈现震荡上行或小幅震荡态势，当前上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注相关行业投资机会[9][10][11] - 中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，美联储降息路径不确定，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，预计短期市场稳步震荡上行[9][10][11] 月度策略 - 国务院和陆家嘴论坛举措提升金融市场开放程度，推动金融创新与科技融合，优化金融市场结构，增强金融机构竞争力，提振科技实力和产业转型[13] - 6 月权益市场成长占优，融资融券市场资金流入，混合型和偏股型基金发行份额提升，股票型基金发行份额小幅下降，国债期货向上走势，预计 7 月债市延续震荡格局，建议关注消费、科技成长、石油化工和电力板块[14][15] 行业公司 基础化工行业 - 6 月中信基础化工行业指数上涨 6.41%，排名第 10 位，子行业中锂电化学品、无机盐和膜材料表现居前，产品价格下跌态势放缓，建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业[17][18] 通信行业 - 6 月通信行业指数强于沪深 300 指数，1 - 5 月电信业务量收增速回升，5 月国内通讯器材类零售额同比增长 33.0%，光模块出口有变化，预计数据中心光器件市场增长，维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商和 AI 手机板块[19][20][22] 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，光伏治沙规划出台，新增装机规模显著，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹后仍将去产能，5 月国内新增光伏装机创历史新高，出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材领域头部企业和新技术领先企业[24][25][26] 新材料行业 - 6 月新材料板块走势强于沪深 300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格稳定，维持“强于大市”评级[28][29][30] 电力及公用事业行业 - 6 月电力及公用事业指数表现弱于市场，5 月全社会用电量和规上工业发电量有变化，太阳能发电单月新增装机容量 0.92 亿千瓦，煤炭、天然气量价有变动，三峡水情和河南电力供需有情况，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[31][32][35] 券商行业 - 5 月券商指数上半月补缺下半月回落，中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨 1.02%，跑输沪深 300 指数，影响 5 月经营业绩的市场要素有变化，预计 6 月业绩环比增长，建议关注三类上市券商[36][37][38] 机械行业 - 6 月中信机械板块上涨 1.79%，跑赢沪深 300 指数，锂电设备等涨幅靠前，服务机器人等跌幅靠前，建议关注传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头和人形机器人、AIDC 等主题投资标的[39][40] 传媒行业 - 5 月 26 日 - 6 月 24 日传媒板块上涨 6.54%，跑赢上证指数等，板块个股多数上涨，当前 PE 历史分位为 78.40%，建议关注游戏、IP 衍生品、出版和影视领域相关公司[41][42][43] 农林牧渔行业 - 5 月农林牧渔行业表现强于对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前，生猪养殖价格下跌，白羽鸡价格有变动，宠物食品出口有增长，相关上市公司有望受益[44][45][46] 汽车行业 - 截至 6 月 20 日汽车行业指数下跌 3.31%，跑输沪深 300 指数，5 月汽车产销同环比双增，出口势头良好，新能源汽车出口高增速，维持“强于大市”评级，建议关注政策带动作用和智能驾驶技术商业化进程[47][48][49] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 近期多只股票有限售股解禁，如星辉环材、四川路桥等，解禁数量和占总股本比例不同，解禁日期集中在 2025 年 7 月 10 - 14 日[50][51] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 7 月 10 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅有差异，如北方稀土成交金额 78.43 亿元，涨跌幅 6.64%[53]

电子身份证概念板块表现 - 截至7月10日收盘，电子身份证概念下跌1.63%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内11只个股上涨，涨幅居前的有天融信（+3.07%）、中科江南（+2.85%）、思特奇（+1.25%） [1] - 跌幅居前的个股包括京北方（-7.11%）、东信和平（-6.95%）、楚天龙（-6.78%） [1] 概念板块涨跌幅对比 - 硅能源（+3.39%）、房屋检测（+2.89%）、有机硅概念（+2.51%）位列涨幅前三 [1] - 兵装重组概念（-3.20%）、电子身份证（-1.63%）、无人零售（-1.34%）位列跌幅前三 [1] 资金流动情况 - 电子身份证概念板块主力资金净流出16.42亿元，33只个股呈现净流出 [1] - 京北方主力资金净流出3.44亿元居首，新国都（-2.62亿元）、楚天龙（-1.69亿元）紧随其后 [1] - 中科江南获主力资金净流入3893.98万元，思特奇（+962.73万元）、南天信息（+882.97万元）亦获净流入 [1] 个股资金流向明细 - 京北方换手率19.07%，主力资金净流出3.44亿元 [1] - 新国都换手率17.28%，主力资金净流出2.62亿元 [1] - 中科江南换手率3.93%，主力资金净流入3893.98万元 [1][2]

市场表现 - 上证指数收盘报3497.48点，涨0.7%，成交额5675.07亿元；深证成指报10588.39点，涨1.47%，成交额8864.43亿元；创业板指报2181.08点，涨2.39%，成交额4365.44亿元；科创50指数报991.95点，涨1.4%，成交额230.88亿元 [1] - 沪深两市合计成交14539.5亿元，较上一交易日增加2453亿元 [1] - 沪深两市合计4060只个股上涨，939只个股下跌，平盘个股140只，停牌个股12只 [2] - 不含当日上市新股，共有76只个股涨停，7只个股跌停 [2] 行业表现 - 电子、电力设备、通信、建筑材料、传媒、计算机、钢铁、机械设备等行业涨幅靠前 [2] - PCB、钙钛矿电池、铜缆高速连接、国资云、光通信模块、AI手机、被动元件、稀土永磁、有机硅等概念走势活跃 [2] - 保险、电力、银行等行业跌幅居前；肝素、氦气、绿色电力等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在电子、电力设备、建筑材料、化工、医药生物等行业 [2] 个股表现 - 连续涨停天数大于或等于2天的个股有18只，其中华银电力、华光环能、金安国纪、森林包装均4连板 [4] - 九鼎新材、新中港均3连板；永安期货、沃顿科技、渝开发、金时科技、联环药业、四方新材、欣灵电气、宏和科技等12股均2连板 [4] - 中油资本主力资金净流入最多，净流入金额为9.01亿元；鹏鼎控股、中际旭创、屹唐股份、东方财富、浪潮信息等净流入金额分别为6.41亿元、5.85亿元、5.16亿元、5.16亿元、4.86亿元 [6][8] - 常山药业主力资金净流出最多，净流出金额为8.3亿元；金一文化、融发核电、韶能股份、海联金汇、中京电子等净流出金额分别为7.96亿元、4.97亿元、4.14亿元、3.59亿元、2.97亿元 [10][11] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流入65.68亿元，创业板主力资金净流入59.68亿元，沪深300成份股主力资金净流入57.92亿元，科创板主力资金净流出7.82亿元 [5] - 电子行业主力资金净流入最多，净流入金额为40.76亿元；计算机、通信、电力设备、非银金融等净流入金额分别为26.6亿元、21.01亿元、19.56亿元、16.03亿元 [5] - 医药生物行业主力资金净流出最多，净流出金额为15.79亿元；公用事业、国防军工、化工、纺织服饰、商贸零售等净流出金额分别为12.3亿元、6.18亿元、5.28亿元、4.4亿元、4.05亿元 [5] 机构动向 - 机构席位资金合计净卖出约8069.16万元，净买入的个股6只，净卖出的个股16只 [13] - 机构净买入最多的股票是中油资本，净买入金额约9346.45万元；机构净买入居前的还有塞力医疗、美迪西等 [13][14] - 机构净卖出最多的股票是永安药业，净卖出金额约1.05亿元；机构净卖出居前的还有柳钢股份、青岛金王、中核科技等 [13][14] - 中油资本盘后数据显示，1家机构净买入约9346.45万元；华鑫证券上海光复路证券营业部买入9523.17万元；东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部买入862.05万元，同时卖出5529.36万元 [15][16]

市场表现 - A股三大指数齐跌，沪指微涨0.02%报3473点，深证成指跌0.7%，创业板指跌1.21% [1][2] - 全天成交1.23万亿元，较前一交易日缩量2274亿元，全市场超3200股上涨 [3] - 科创50指数跌0.66%，北证50指数跌0.93% [3] 领涨板块 电力行业 - 电力股掀涨停潮，华银电力5天4板，华光环能3连板，深南电A、韶能股份2连板 [4][6] - 迪森股份涨超18%，南网科技涨超14%，乐山电力、豫能控股等10余股涨停 [6][7] - 国家能源局数据显示，全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，较6月底上升2亿千瓦，华东电网空调负荷占比37% [7] 跨境支付与数字货币 - 中亦科技20CM涨停，华峰超纤涨超10%，信雅达、京北方等涨停 [8][9] - 香港《稳定币条例》8月生效，金管局计划年内发出个位数牌照，可能涉及人民币挂钩稳定币 [9] 房地产与造纸 - 渝开发、沙河股份、南山控股等地产股涨停，海泰发展涨超7% [10] - 森林包装3连板，松炀资源涨停，宜宾纸业涨超7% [11][12] 其他活跃板块 - 足球概念股共创草坪、双象股份涨停 [13] - 可控核聚变板块中王子新材、融发核电涨停，保变电气涨超8% [14] 领跌板块 医药与生物制品 - 科兴制药跌超14%，荣昌生物跌超6%，长春高新、君实生物-U跌超5% [15][16] 科技与消费电子 - 苹果概念股东山精密跌超5%，歌尔股份跌超4%，蓝思科技跌超3% [17] - 游戏股吉比特、巨人网络跌超3%，恺英网络跌超2% [18] 行业展望 - 上游资源品（铜、铝、油）及资本品（工程机械、重卡）受益于海外需求上升 [19] - 消费领域关注酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰等量增机会 [19] - 长期看好人民币国际化下非银金融板块重估 [19]

行业技术趋势 - 高通骁龙8至尊版主控搭配LPDDR5X Ultra内存和UFS4 1闪存构成性能铁三角，成为2025年秋季以来Android旗舰机的宣传重点[1] - 华为可能抢先苹果在智能手机中应用HBM内存，而苹果此前传闻将在20周年纪念版iPhone上采用HBM技术[2] - HBM内存基于3D堆栈技术，通过TSV和微凸块工艺实现多层DRAM芯片垂直堆叠，与传统DDR的并行总线架构有本质区别[2][4] HBM技术优势 - HBM3E传输速率达9 6GB/s，带宽1 2TB/s，是LPDDR5X带宽(1066 6MB/s)的1180倍[6] - HBM采用1024位数据总线宽度(对比LPDDR5X的64位)，通过硅中介层实现3D堆栈，大幅提升数据吞吐量[6] - 3D堆栈设计可缩短数据传输路径，节省芯片面积，为手机内部空间设计提供更多灵活性[4][10] 成本与商业化挑战 - HBM因硅中介层(如台积电CoWoS、英特尔EMIB)导致成本极高，约为GDDR内存的3倍[8] - 目前仅苹果、华为等溢价能力强的厂商具备在智能手机中率先商用HBM的条件[10] - AI大模型训练需求催化HBM市场，2013年SK海力士已量产但近年才因AI爆发获得强劲需求[10] 手机行业应用前景 - AI手机发展趋势推动HBM应用，端侧大模型需要高带宽(加速数据访问)和大容量(存储参数)[11] - 端侧模型在隐私保护方面的优势将促使HBM逐步取代LPDDR成为未来智能手机标配[11] - 3D堆叠技术节省的空间可优化机身内部设计，强化厂商在AI手机赛道的竞争力[11]

中国智能手机市场二季度表现 - 苹果通过降价促销策略重返中国市场前三 其中iPhone16系列在京东平台销量霸榜前三 前十名中占据四席 并在总销量和销售额上均排名第一 [2][3] - 华为预计成为二季度中国市场同比增长最快品牌 增幅领跑国产品牌 并有望重登销量榜首 其nova Pura系列及部分Mate70机型受益于国补政策 [8][10] - 小米二季度销量未进入前三 Counterpoint指出其Q1需求提前释放 Q2新品竞争力不足 618中低端产品被友商稀释导致表现平平 [10][12] 行业销量与政策影响 - 2025年二季度中国智能手机销量预计同比小幅增长 但5月国内市场手机出货量2371 6万部 同比下降21 8% 其中5G手机占比89 3% [14] - 国补政策刺激效果减弱 需求多在一季度释放 二季度增长放缓 全年市场增长预期下调至2 3% 部分省份出现限额使用情况 [14] - 厂商通过"店补"规避国补限制 例如将6999元手机拆分为5999元+600元支付 叠加500元国补后实际成交价6099元 但商家实收6599元 [15] 品牌竞争格局与用户行为 - 苹果用户生态粘性极强 厂商适配苹果生态的产品多被用作备用机而非替代品 转化安卓用户难度大 [7] - 华为核心用户忠诚度高 新品换机需求旺盛 但二季度12%增速较Q1的28 5%明显下滑 纯血鸿蒙系统转换带来短期阵痛 [8][10] - 全球iPhone销量4-5月实现两位数增长 主要受中美市场推动 但苹果面临创新匮乏与AI进展不利的挑战 [5] 促销与市场趋势 - 618大促期间智能手机销量与去年持平 反映消费支出低迷 国补未能创造新需求 仅前置部分换机需求 [12][14] - 小米618全渠道支付金额突破355亿元 但Counterpoint指出其中低端市场逐渐消退 新品未形成价格优势 [11][12] - 行业面临上游成本上升压力 AI手机暂未激发市场活力 存量竞争下高端市场仍被苹果主导 [16]

市场表现 - 上证指数收盘报3461.15点，涨0.18%，成交额5002.12亿元；深证成指报10534.58点，涨1.17%，成交额8095.45亿元；创业板指报2164.09点，涨1.9%，成交额3820.06亿元；科创50指数报984.95点，涨0.24%，成交额197.04亿元 [1] - 沪深两市合计成交13097.57亿元，成交额较上一交易日减少672.24亿元 [1] - 沪深两市合计3127只个股上涨，1746只个股下跌，平盘个股265只，停牌个股13只；不含当日上市新股，共有66只个股涨停，9只个股跌停 [2] 行业板块 - 电子、医药生物、电力设备、通信、建筑材料、纺织服饰、美容护理、汽车等行业涨幅靠前 [2] - PCB、创新药、重组蛋白、复合集流体、混合现实、AI手机、发电机、纳米银等概念走势活跃 [2] - 煤炭、交通运输、钢铁、石油石化、银行等行业跌幅居前；海工装备、水产养殖、海洋经济、核污染防治、油气设服等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在医药生物、电子、电力设备、机械设备、纺织服饰等行业 [2] 个股表现 - 诚邦股份6连板，连续涨停板数量最多；吉鑫科技、雪迪龙均4连板；柳钢股份、塞力医疗均3连板；百洋股份、精艺股份、巨力索具、亿晶光电、耀皮玻璃、诚意药业等10股均2连板 [4] - 宁德时代主力资金净流入最多，净流入金额为13.17亿元；主力资金净流入居前的个股还有立讯精密、京北方、比亚迪、东山精密、蓝思科技等 [8][9] - 御银股份主力资金净流出最多，净流出金额为7.83亿元；主力资金净流出居前的个股还有山子高科、融发核电、中文在线、大连重工、长城电工等 [10][11] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流出24.75亿元；创业板主力资金净流出12.37亿元；沪深300成份股主力资金净流入66.99亿元，科创板主力资金净流出8.1亿元 [5] - 电子行业主力资金净流入最多，净流入金额为53.56亿元；行业主力资金净流入居前的还有通信、非银金融、医药生物等 [5] - 机械设备行业主力资金净流出最多，净流出金额为22.14亿元；行业主力资金净流出靠前的还有传媒、国防军工、化工、汽车、有色金属等 [5] 龙虎榜数据 - 机构席位资金合计净卖出约3.15亿元；净买入的个股10只，净卖出的个股17只 [13] - 机构净买入最多的股票是神州细胞，净买入金额约1.19亿元；机构净买入居前的还有中一科技、华盛锂电、神开股份等股 [13][14] - 机构净卖出最多的股票是鹏鼎控股，净卖出金额约1.53亿元；机构净卖出居前的还有御银股份、信宇人、昂利康、逸豪新材、柳钢股份等股 [13][14]

指数表现 - 沪指涨0.18%，收报3461.15点；深证成指涨1.17%，收报10534.58点；科创50涨0.24%，收报984.95点；创业板指涨1.90%，收报2164.09点[2] 个股情况 - 全市场3270只个股上涨，1863只个股下跌，282只个股收平[2] 成交额情况 - 沪深两市今日成交额合计13097亿元，较上个交易日缩量672.34亿元[2] 行业涨跌 - 申万一级行业中电子、电力设备、医药生物等行业领涨，煤炭、交通运输、钢铁等行业领跌[2] 板块涨跌 - 概念板块中电路板、万得预增、消费电子代工等板块上涨，BC电池、水产、深海科技等板块回调[14]

同花顺果指数概念板块表现 - 同花顺果指数概念上涨4.73%，位居概念板块涨幅第1 [1] - 板块内20股上涨，工业富联、鹏鼎控股涨停，蓝思科技、东山精密、领益智造涨幅居前，分别上涨11.40%、9.34%、6.75% [1] 概念板块涨跌幅对比 - PCB概念上涨3.27%，PET铜箔上涨3.01%，AI手机上涨2.92%，AI PC上涨2.85%，苹果概念上涨2.38% [1] - 兵装重组概念下跌1.49%，可燃冰下跌1.21%，国产航母下跌0.79%，可控核聚变下跌0.77% [1] 主力资金流向 - 同花顺果指数概念板块获主力资金净流入50.54亿元 [1] - 18股获主力资金净流入，9股净流入超亿元 [1] - 工业富联主力资金净流入20.23亿元，立讯精密、东山精密、蓝思科技分别净流入5.97亿元、5.60亿元、4.27亿元 [1] 个股资金流入比率 - 工业富联主力资金净流入率25.90%，领益智造13.19%，中石科技12.54% [2] - 立讯精密主力资金净流入率8.81%，东山精密9.67%，蓝思科技10.03% [2][3] 个股资金流量数据 - 歌尔股份主力资金净流入2.61亿元，长盈精密2.18亿元，水晶光电1.29亿元 [3] - 闻泰科技主力资金净流入3228.11万元，京东方A 3066.89万元，环旭电子2403.89万元 [3]

AI PC概念板块表现 - AI PC概念板块上涨2.85%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内33只个股上涨，博敏电子、中京电子、鹏鼎控股涨停 [1] - 华勤技术、奥士康、领益智造涨幅居前，分别上涨8.55%、7.62%、6.75% [1] - 德明利、当虹科技、思泉新材跌幅居前，分别下跌3.03%、1.85%、1.33% [1] 资金流动情况 - AI PC概念板块获主力资金净流入17.08亿元 [2] - 20只个股获主力资金净流入，7只个股净流入超亿元 [2] - 领益智造主力资金净流入3.67亿元居首 [2] - 鹏鼎控股、博敏电子、中京电子分别净流入2.68亿元、2.68亿元、2.28亿元 [2] - 博敏电子、领益智造、长盈精密资金流入比率居前，分别为26.38%、13.19%、11.78% [3] 个股资金流向 - 景旺电子主力资金净流入1.52亿元，流入比率6.22% [3] - 华勤技术净流入1.43亿元，流入比率7.29% [3] - 胜宏科技净流入8187万元，流入比率1.63% [4] - 德明利主力资金净流出6409.91万元，流出比率8.72% [5] - 中国长城净流出4061.12万元，流出比率8.53% [5] 板块横向比较 - 果指数以4.73%涨幅居首，PCB概念涨3.27%，PET铜箔涨3.01% [2] - AI手机概念涨2.92%，与AI PC概念涨幅相近 [2] - 兵装重组概念跌1.49%，可燃冰跌1.21%，位列跌幅前列 [2]