MiniLED概念板块表现 - 截至6月18日收盘，MiniLED概念上涨2.14%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内72股上涨，逸豪新材、科翔股份、联建光电等20%涨停，中京电子涨停 [1] - 中富电路、威尔高、华灿光电等涨幅居前，分别上涨11.86%、7.65%、6.58% [1] - 跌幅居前的有厦门信达、ST德豪、*ST高斯等，分别下跌10.06%、3.96%、2.97% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念涨幅最高达3.51%，PCB概念涨3.29%，CPO涨2.63% [2] - MicroLED概念涨2.24%，AI PC涨2.17%，存储芯片涨2.14% [2] - 草甘膦概念跌幅最大达2.82%，稀土永磁跌2.57%，可燃冰跌2.48% [2] 资金流向情况 - MiniLED概念板块获主力资金净流入10.17亿元 [2] - 53股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超5000万元 [2] - 生益科技净流入2.11亿元居首，中京电子、科翔股份、弘信电子分别净流入1.66亿元、1.58亿元、1.03亿元 [2] 个股资金流入详情 - 中京电子主力资金净流入率最高达28.81%，逸豪新材19.36%，科翔股份15.32% [3] - 生益科技主力资金净流入2.11亿元，净流入比率12.55% [3] - 联建光电流入9098万元，比率11.96%；中富电路流入7066万元，比率9.85% [3] - 逸豪新材流入6746万元，比率19.36%；鹏鼎控股流入6688万元，比率6.68% [4]

行情速递 - 主板领涨个股包括粤传媒(+10.04%)、中电鑫龙(+10.03%)、中科曙光(+10.00%)、慈文传媒(+9.97%)、远望谷(+9.97%) [1] - 创业板领涨个股包括富春股份(+19.97%)、中文在线(+13.19%)、熙菱信息(+12.01%) [1] - 科创板领涨个股包括慧辰股份(+12.53%)、德科立(+4.47%)、海光信息(+4.30%) [1] - 活跃子行业中SW大众出版(+3.83%)和SW影视动漫制作(+0.84%)表现突出 [1] 国内新闻 - 赛富乐斯发布T3系列0.13英寸单片全彩MicroLED微显示屏，采用NPQD®技术实现RGB三色像素高度集成 [1] - 思亚诺半导体封装项目落户湖北鄂州，总投资25亿元，一期投产后月产能达500万件 [1] - 钧联电子完成近亿元A轮融资，用于建设碳化硅功率模块产线，产品已应用于新能源汽车和eVTOL领域 [1] - 京东方越南智慧终端二期项目提前量产，年产TV/显示器终端超1400万台、电子纸终端超5000万台、车载终端500万台以上 [1] 公司公告 - 三旺通信股东宿迁钜有诚减持0.95%股份，持股比例降至8.97% [2] - 奥士康为全资子公司提供880万美元贷款担保，折合人民币6321.92万元 [2] - 芯碁微装实施2024年权益分派，每股派发现金红利0.37元，合计派发4856.75万元 [2] - 仕佳光子拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元 [2] 行业动态 - 日月光投控在AI数据中心导入AMD高端处理器方案，并评估使用MI300系列GPU的可能性 [3] - 恩智浦计划关闭8英寸晶圆厂，转向12英寸制造以提升效率和降低成本 [3] - 格罗方德将斥资11亿欧元使德国德累斯顿芯片工厂产量翻倍，此前已为美国工厂注资30亿美元和130亿美元 [3] - 2025年Q1欧洲可折叠智能手机销量同比增长4%，占该地区智能手机总销量的1.5% [3]

台积电与Avicena合作生产MicroLED光通信互连产品 - 台积电宣布与美国初创公司Avicena合作生产基于MicroLED的互连产品 [1] - 该技术采用光通信替代电连接 旨在满足GPU间高通信需求 [1] - 技术特点包括低成本和高能效 适用于大规模GPU通信场景 [1] MicroLED光通信技术应用 - 技术方案聚焦于解决GPU间通信瓶颈 提升数据传输效率 [1] - 光通信相比传统电连接具有显著能效优势 符合行业节能趋势 [1] - 合作体现台积电在先进封装和异质集成领域的技术布局 [1] 半导体行业技术发展 - MicroLED技术应用从显示领域扩展到光通信领域 展现技术延展性 [1] - 芯片级光互连技术成为解决算力瓶颈的重要方向 [1] - 行业头部企业与初创公司合作模式加速技术创新落地 [1]

分组1：MiniLED背光模组电视市场现状及预计 - 2024年Mini LED电视出货量820万台，渗透率3.8%；2025年预计出货1156万台，同比增长约5成 [2] - 2024年度公司背光模组按出货量、以行业通常折算方式计算的电视终端全球占比超10% [3] - 2024年海信、TCL与小米三大品牌在Mini LED电视合计市占率达64% [3] 分组2：MiniLED背光模组相关情况 - Mini LED显示模组售价与附加值高于传统产品，毛利率因客户、产品及技术方案等因素有高有低 [2] - 公司主要服务全球TOP10品牌客户，MiniLED背光模组单位价值因技术方案布局差异大 [3] - 客户对老品CostDowm是常态，公司可通过商务谈判等方式化解或减少影响 [3] - 公司背光模组在下游客户产品成本占比因客户产品定位和技术方案而异 [3] 分组3：行业特点 - 受电商购货节影响，行业季节性不明显 [3] - 显示产业投资、技术创新和政策扶持一直在加强，大尺寸显示市场全球出货量稳定在2亿台左右 [4] 分组4：国补政策影响 - 2024年8月以来国家发布消费品以旧换新补贴政策，促进消费成效显著，使消费时点提前，但需求本质未变 [3] - 国补政策下公司订单快速接入，体现显示产品画质需求与技术驱动的双向奔赴 [4] 分组5：公司订单与业绩展望 - 公司目前订单接入正常，与行业发展趋势一致，2025年一季度MiniLED背光模组收入同比增长超100% [4] - 2025年公司战略重心为“聚焦核心（模组）、专注核心、产业向上”，预计显示模组收入12 - 15亿元，车载显示业务收入0.5亿元，实现股权激励目标净利润约1.7亿元 [5] 分组6：产业并购重组态度 - 公司对产业链并购持开放态度，愿与下一代显示技术、AI与大健康应用趋势的产业项目交流接触，求质不求量，求稳不求快 [6]

盈利水平 - 2024 年度，公司综合销售毛利率 20.47%，净利率 10.06% [1][2][3][4] - 2025 年一季度，综合销售毛利率为 25.15%，净利率为 18.07%，盈利水平提升明显 [2][3] - 2024 年，传统显示终端业务受多种因素影响营收大幅下降，业绩贡献逼近临界点；2025 年缩减或取消该业务，一季度营收主要来自背光模组业务 [2][3] - 2024 年背光模组毛利率 26.23% [2][4] 战略规划 - 2025 年战略重心为“聚焦核心（模组）、专注核心、产业向上”，重点发展显示模组业务，加速车载显示业务，布局 MicroLED 材料端业务 [2][4] - 根据激励计划考核指标测算，2025 年显示模组收入增长幅度为 40%-60%，实现一期激励目标的净利润约 1.7 亿元 [2][4] 盈利增长点 - 显示模组业务：2017 年承担安徽省 MINiLED 重大技术专项，2024 年度显示模组业务同比增长 35%，其中 MiniLED 显示模组增速翻倍 [5] - 车载显示业务：已完成布局落地，产品获境内外客户定点，正在或已完成制样并开始批量出货；参股公司瑞龙电子智能座舱域控方案获平台产品定点 [5][6] - MicroLED 材料端业务：积极布局矩阵大灯、AI 医疗端的技术应用与产品推广 [2][4][6] 行业对比 - 2024 年度，公司核心产品背光模组业务业内同行营收均有一定增长，因多种因素业绩表现存在差异 [6] - 公司在净利率、偿债能力、分红等基本指标上处于细分行业前列 [6] 行业前景 - 显示产业投资、技术创新、政策扶持力度加大，大尺寸显示领域全球出货量稳定在 2 亿台左右 [7] - 随着 MiniLED 等技术推广及新兴场景融合应用，显示行业向上空间更高、更广 [5][7][8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收8770万美元，运营现金流5710万美元，现金、现金等价物和有价证券期末余额1.165亿美元，债务本金支付1710万美元，期末定期贷款余额4.7亿美元 [5][18][21] - 第一季度运营费用4090万美元，较上一季度增加140万美元或4%；研发费用增加36.2万美元或2%；销售、一般和行政费用减少96.4万美元或5%；诉讼费用590万美元，较上一季度增加200万美元或54%；利息费用1060万美元，较上一季度减少170万美元；其他收入170万美元；调整后EBITDA为4730万美元，调整后EBITDA利润率为54%；折旧费用50.9万美元；非GAAP所得税税率保持在23% [19][20] - 2025年全年营收指引为3.9亿 - 4.3亿美元，运营费用指引为1.66亿 - 1.74亿美元，利息费用指引为4100万 - 4300万美元，其他收入指引为400万 - 450万美元，调整后EBITDA利润率约为59%，非GAAP税率全年大致保持在23%，资本支出约为100万美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度执行10份许可协议，涉及OTT、半导体、社交媒体、付费电视和消费电子等多个终端市场，新增4个新客户 [18] - 非付费电视业务的经常性收入同比增长25%，预计付费电视业务的下滑将被OTT和相邻媒体市场的新客户所抵消 [7][13] - 第一季度专利组合增长4%，达到超过12750项专利资产，预计全年剩余时间组合增长将放缓 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - OTT是公司的高优先级增长市场，目前仅渗透了部分市场，有较大增长机会 [10] - 社交媒体市场已签约大部分主要参与者，渗透率约为90%，未来机会主要在于现有客户续约和拓展使用场景以增加收入 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行平衡的资本配置战略，包括战略收购、去杠杆、股息支付和股票回购 [5] - 专注于OTT、半导体和相邻媒体市场等业务增长领域，通过拓展和多元化专利组合满足市场需求 [7][13] - 重视新客户签约和现有客户续约，新客户许可协议是增长催化剂，续约支持持续收入流 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观经济环境波动，但公司2025年全年展望不变，业务模式具有韧性，超过80%的全年营收展望有合同收入支持，平均合同期限为五年 [6] - 公司未受短期市场动态影响，但会密切关注宏观经济环境，谨慎控制支出 [25] - 销售机会管道持续增长和演变，过去几个季度的交易势头增强了公司对短期和长期增长前景的信心 [26] 其他重要信息 - 公司提名Sandeep Vizh加入董事会，接替即将退休的Raghu Rao，Sandeep在技术领域有丰富经验，将有助于公司战略增长 [16][17] - 公司将参加5月9日的Needham TMT会议和6月4日的Maxim虚拟TMT会议 [46] 问答环节所有提问和回答 问题: 与美国职业体育联盟的合作是否是突破，能否吸引其他体育联盟签约，以及该市场规模和战略 - 公司对新交易执行感到满意，认为该合作可能带来更多机会，此合作归类于OTT垂直领域 [30][31] 问题: 能否将与体育联盟的合作转化为博彩功能 - 公司有体育博彩业务，正在继续探索并与潜在客户接触，这是一个较长期的机会 [33] 问题: 收购的微LED和成像组合是否有现有许可证 - 收购的资产没有现有许可证，但公司认为微LED供应链和生态系统与半导体行业相似，有协同效应和新客户潜力，是中长期机会 [35][36] 问题: 半导体交易是否是去年预期的大交易 - 不是，这是一个较小的机会，但显示了混合键合技术的采用进展 [40] 问题: OTT市场的机会来自国际市场还是国内市场 - 国内有一个未获许可的大型OTT机会，国际市场也有机会，但国内市场的收入机会更大 [41] 问题: 社交媒体市场的机会有多大 - 公司在社交媒体市场的渗透率约为90%，新交易较难获得，未来机会在于现有客户续约和拓展使用场景以增加收入 [43]