稀土产业指数表现 - 中证稀土产业指数上涨0 89% 成分股广晟有色上涨8 44% 银河磁体上涨4 22% 京运通上涨4 13% 中科磁业上涨3 90% 盛和资源上涨3 79% [1] - 稀土ETF基金(516150)上涨0 90% 近2周累计上涨5 94% 涨幅排名可比基金首位 [1] 稀土ETF基金流动性及规模 - 稀土ETF基金盘中换手1 69% 成交3081 76万元 近1年日均成交4280 04万元 居可比基金第一 [4] - 近1周规模增长6304 42万元 新增规模位居可比基金第一 份额增长4200 00万份 新增份额位居可比基金前2 [4] - 近5个交易日内有4日资金净流入 合计"吸金"7594 21万元 最新融资买入额达164 99万元 融资余额达1482 94万元 [4] 稀土产业估值及出口数据 - 中证稀土产业指数最新市盈率（PE-TTM）仅29 7倍 处于近1年11 37%的分位 估值低于近1年88 63%以上的时间 [4] - 2024年稀土永磁材料出口量为5 81万吨 钕铁硼产量为24 66万吨 出口量占比约为24% [5] - 中国是全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家 出口管制或加剧海外中重稀土及磁材供给紧张 推动价格上涨 [5] 中证稀土产业指数权重股 - 前十大权重股为北方稀土、卧龙电驱、中国稀土、领益智造、格林美、厦门钨业、包钢股份、中国铝业、金风科技、盛和资源 合计占比57 42% [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稀土磁材行业 - **公司**：中国稀土、广晟有色、中希集团、北方稀土 纪要提到的核心观点和论据 - **中重稀土出口管制难完全放开**：中重稀土出口管制是针对美国的非关税反制措施之一，4 月初到现在系统出口基本禁运，未来或小幅恢复但不会大比例增加出口量；中国主导全球中重稀土供应，下游军工应用比例高，中国在军工金属领域具话语权，所以出口管制不会完全解除 [1][3][5] - **关税落地利于价格稳定**：关税落地缓解终端消费压力，利于系统价格稳定；出口管制后国内钕铁硼和镝铁合金价格下跌 5 - 10%，近期因少量出口批文价格有所修复，若终端消费预期改善，中下游将陆续备货 [1][6] - **稀土市场将内外同涨**：类比锑出口管制，国内盘价格或下降，外盘价格可能翻倍上涨，导致我国对海外矿进口下降，呈小幅恢复态势；2025 年初稀土出口逐步恢复但仍低于正常水平，海外市场需求旺盛、供应缺口推动价格上涨，且该趋势将持续 [1][7][8] - **供给侧改革影响供应并提升价格弹性**：《稀土管理条例》和《总量调控管理办法》打击非合规冶炼活动，影响约 10%的氧化镨钕供应和 30% - 40%的中重稀土供应；价格政策从“保供稳价”转向“保价稳供”，赋予市场更高涨价弹性 [10][11] - **配额政策变化规范行业发展**：2025 年配额可能温和增长，对进口矿石冶炼进行指标化管控，有助于稳定市场预期并提升资源利用效率 [12] - **供应紧张推动稀土价格上涨**：2025 年进口矿供应预计显著下降，国内离子型稀土矿产能弹性小、库存低位，冶炼指标发布但缺乏原材料支撑，稀土价格上涨趋势确定，部分特种稀土价格或接近历史峰值 [13][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **2025 年稀土出口恢复情况**：9 - 11 月出口量因管制显著下降，10 月几乎禁运，11 月恢复到之前的 20%，12 月恢复到 30%，前两个月恢复到正常月份的 50%，目前出口量仍为过往一半左右 [9] - **进口情况**：缅甸地缘政治风险和美国自身冶炼产能增加使我国稀土进口量减少，缅甸近期或小幅恢复供应但基数低，美国减少对我国稀土矿石出口 [9] - **锑出口管制价格变化**：2024 年 9 月中旬锑实施出口管制后，国内盘价格下降约 10%，外盘价格从 25,000 美元/吨翻倍涨至 50,000 美元/吨，我国锑进口依赖比例约 25% [7] - **推荐标的**：首选中国稀土和广晟有色，还可关注北基和包装行业，包装行业若减亏业绩弹性将超预期 [14][15] - **磁性材料市场影响**：磁性材料市场小部分恢复将加速内盘价格上涨，结合国外拉动国内逻辑，向上空间更大，看好该板块发展前景 [17]

近日，中国开展了打击战略矿产走私出口专项行动，近期还将组织一系列行动，而此前实施出口管制的 中重稀土就包含在其中。 此前美国研究机构就发出过担忧，中国的稀土管制使美国无力填补稀土缺口，毕竟当下超九成的稀土都 要由中国进行冶炼加工。 中信建投研报称，自4月4日我国对部分中重稀土出口管制以来，海外稀土供给偏紧，部分产品大幅上 涨。 参考此前我国对锗、镓、锑、钨等产品出口管制之后，国内价格短暂下跌后均出现大幅上涨，因此国内 稀土价格后续有望止跌反弹，大幅补涨海外。建议持续关注稀土板块。 国泰君安证券认为，2025年或再度开启稀土磁材成长大年。 海关总署：中国1-4月稀土出口为18962.3吨。 智通财经APP获悉，有研究机构称，以欧洲为代表的海外稀土价格大幅上涨，贸易商惜售情绪浓厚。国 际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯5月6日发布的数据显示，阿格斯99.5%含量氧化镝的欧洲月度评 估价从一个月前的250美元/公斤—310美元/公斤跃升至700美元/公斤—1000美元/公斤。99.99%含量的氧 化铽欧洲到岸价格从4月初的930美元/千克—1000美元/千克上涨到2000美元/千克—4000美元/千克。氧 化镝、氧 ...

5月8日，就在中美瑞士经贸会谈前夕，特朗普公开表示，对华加征的145%关税已经没啥上调空间了，话里话外，甚至暗示着这关税可能还得降。 据《纽约邮报》报道，特朗普政府可能接受了零售商的建议，打算在中美会谈中提出把对华关税从145%降低到50%-54%。 不仅如此，他对即将到来的中美会谈那是相当乐观，还声称双方"会度过一个愉快的周末"。 这说法一出来，在国际舆论场就掀起了不小的波澜。 要知道，特朗普以往在贸易问题上的态度那可是相当强硬，这次突然这般"软化"，到底是在打什么"算盘"？ 果不其然，还不到24小时就有消息称：特朗普政府降税的前提是中方要像英国一样，对美国全面开放市场，还要取消稀土出口限制，并且加大芬太尼管控 等。 在此之前，美国才刚与英国达成关税协议，英国在谈判中被迫妥协，不仅保留了原本不存在的10%关税，还得取消自身贸易壁垒，加大美国农产品进口力 度。 特朗普这明显是想借和英国达成协议的势头，压中国接受类似的不平等条款 。 可如今的中国哪能任人拿捏！ 中方市场一直对美国企业敞开大门，是美国单方面发动的贸易战，阻碍了美国企业对华出口。 而且，中美贸易逆差是美国自二战后"自废武功"，走上"金融立国"道路， ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：有色金属（黄金、稀土、钴） - **公司**：万国黄金、灵宝黄金、潼关黄金、广晟有色、金力永磁、宁波韵升、赤峰山、西部矿业、普利特、北磁、中磁、金力泰、正海瓷材、芒廷帕斯矿山、莱纳斯矿业 纪要提到的核心观点和论据 黄金市场 - **观点**：短期内商品和权益市场震荡，COMEX 金价呈三角形收敛走势，调整是上涨中的歇息，逢低增配可行，6 月美国短债到期或推动金价上涨 [1][2][4] - **论据**：前期涨幅过大需消化，中美会谈构成短期利空但贸易冲突可能反复，6 月美国大量短债到期或致美元贬值利好金价 [1][2][4] 稀土市场 - **观点**：4 月价格回落，5 月市场预期好转价格回升，中重稀土价格短期上行，轻稀土价格预计温和上涨 [1][2][5][8] - **论据**：4 月受关税冲击和出口管制影响，需求侧担忧致价格回落；5 月中美谈判重启，下游订单获批带动市场预期好转；海外稀土供给紧张，产能建设需时，价格维持高位；中国轻稀土有优势，2024 年供给指标收紧引导镝铝价格上涨；中重稀土依赖缅甸进口，受内战和雨季影响进口下滑，供给紧张 [1][2][7][8] 钴市场 - **观点**：看好钴市场，但未详细阐述 [2][3] 其他重要但可能被忽略的内容 - 关注印巴、中东地缘政治风险，其会对包括贵金属在内的大宗商品产生影响 [1][7] - 高性能钕铁硼在中重稀土出口管制范围内，各地海关严格审查其中添加中重稀土元素含量 [5] - 海外普利特价格已达历史高位，中国在中重稀土元素冶炼分离能力上具有绝对垄断地位 [5] - 建议关注磁材板块配置机会，轻磁材关注北磁，中磁材关注广晟有色、中磁，瓷材板块关注金力泰、宁波韵升、正海瓷材等 [11]

稀土出口管制影响 - 中国对7类中重稀土相关物项实施出口管制，涵盖上游氧化物及金属产品以及下游直接应用产品 [4][5] - 4月稀土出口量从3月的5666.30吨下降至4784.80吨，降幅15.55% [6] - 出口管制初期出口量大幅下降，但历史经验显示一个季度后出口情况会有所恢复 [1][14] 稀土价格走势 - 海外稀土价格大幅上涨，氧化镝和氧化铽欧洲到岸价格达历史最高值 [4] - 国内稀土价格指数从4月3日182.40点降至5月9日177.00点，整体平稳但近期呈现企稳回升趋势 [12] - 2025年第18周8种稀土商品周均涨幅1.69%，氧化镝涨幅最高达3.42% [2] 稀土供需格局 - 中国稀土储量占全球48.40%，产量占68.50%，具有战略垄断地位 [5] - 电动汽车、节能空调等领域对稀土永磁需求持续增长，预计2025年全球需求增速8%-10% [15] - MP公司暂停向中国出口稀土精矿，预计影响全球氧化镨钕年产量约5800吨 [15] 全球稀土市场 - 美国与乌克兰达成稀土协议，但乌克兰稀土开发受多重制约，短期内难以规模化供应 [10] - 海外稀土企业仅有轻稀土分离产能，中重稀土出口管制将导致海外稀土短缺 [14] - 中国在资源禀赋、技术壁垒及政策工具三方面具有结构性优势 [10]

中国开展了打击战略矿产走私出口专项行动，近期还将组织一系列行动，而此前实施出口管制的中重稀土 就包含在其中。 此前美国研究机构就发出过担忧，中国的稀土管制使美国无力填补稀土缺口，毕竟当下超九成的稀土都要 由中国进行冶炼加工。 来源：玉渊谭天 责编：叶舒筠 END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 突发重磅！港股、A50直线飙升 丨 飙升近13000点！这国股市暴涨至熔断！ 丨 301302，1分钟 拉涨停！这一板块，大爆发！ 丨 日韩股市开盘上涨！人民币走强！ 丨 何立峰：中美达成重要共识 会谈取得实质性进展 丨 300209，"摘星脱帽"！周二复牌！ 丨 两家A股公司高管，不幸逝世！ 丨 泽 连斯基回应普京！"望俄明日停火，乌愿谈判" 丨 iPhone，大降价！ 丨 中美经贸高层会谈11日在日 内瓦将继续进行 校对： 赵燕 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes ...

据玉渊谭天报道，近日，中国开展了打击战略矿产走私出口专项行动，近期还将组织一系列行动，而此前实施 出口管制的中重稀土就包含在其中。此前美国研究机构就发出过担忧，中国的稀土管制使美国无力填补稀土缺 口，毕竟当下超九成的稀土都要由中国进行冶炼加工。 来源：玉渊谭天 责编：汪云鹏 校对： 王蔚 百万用户都在看 巴基斯坦， 重大突发！ 刚刚！普京，重大宣布！ 华尔街大举出手，什么信号？ 集体大涨！两大利好，重磅来袭！ 美国六大州，突然出手！贝森特发声，涉及对华关税 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

微信编辑：夏木 据玉渊谭天，近日，中国开展了打击战略矿产走私出口专项行动，近期还将组织一系列行动，而此前 实施出口管制的中重稀土就包含在其中。此前美国研究机构就发出过担忧，中国的稀土管制使美国无 力填补稀土缺口，毕竟当下超九成的稀土都要由中国进行冶炼加工。 ...

稀土出口管制 - 中国多个部门宣布将加强对镓、锗、锑、钨、中重稀土等战略矿产的出口管制 [2] - 存在稀土偷运出国的现象，部分企业通过伪装申报等方式试图将稀土走私至美国 [5] 稀土开采乱象 - 过去稀土开采存在乱挖乱采问题，民营企业随意开采且技术落后，使用硫酸铵等水溶液直接注入山体，导致环境破坏 [4] - 开采过程中使用草酸反应生成稀土产品，造成山体寸草不生 [4] 稀土资源战略意义 - 稀土是中国对付美国的重要工具之一，美国因稀土资源匮乏感到担忧 [4] - 美国希望中国取消对美稀土出口限制，作为降低对华关税的交换条件 [4] - 铋作为稀土材料是核反应堆冷却剂和导弹红外制导的关键材料，美国因铋短缺推迟F-47战斗机量产 [5] 稀土走私案例 - 2025年4月某地海关查获600公斤申报为"低温焊锡膏"的铋锡合金，实际55.3%为稀土"铋" [5] - 走私稀土若成功运至美国，将解决F-47战斗机量产的燃眉之急 [5]