文章核心观点 美国5月3日对关键汽车零部件加征25%关税，日本强烈反对并要求美国重新审视相关措施，日美就汽车、钢铁和铝等产品关税谈判未达成共识 [1] 分组1 - 美国于5月3日对关键汽车零部件加征25%关税 [1] - 日本首相石破茂3日表示对美国加征关税感到遗憾，要求美国重新审视 [1] - 日美两国就汽车、钢铁和铝等产品关税措施进行谈判，立场有分歧未找到共识 [1] - 日本经济再生大臣赤泽亮正结束第二轮美日贸易谈判后表示，日方关切美国关税及“对等关税”政策，强烈要求美方取消 [1]

金十数据5月3日讯，美国特朗普政府3日凌晨（日本时间3日下午）开始向发动机和变速器等主要的汽车 零部件加征25%关税。这是日本对美出口的重要品类之一，也会给日企造成打击。不过，美政府考虑到 汽车制造商的大部分零部件依靠海外制造的产品，因而以在美生产的汽车为对象设置了两年的减税期。 对进口汽车加征25%关税的措施已于4月3日启动，此番发动零部件关税，对以美国为主要市场的汽车相 关企业而言将是经营上又一负担。日本的贸易统计数据显示，2024年汽车零部件对美出口额比上年增加 14.4%至约1.2万亿日元（约合人民币600亿元），汽车出口额增加3.1%至约6万亿日元。汽车及零部件合 计的出口额占对美出口总额的三分之一。 （日本共同社） 美国对汽车零部件加征25%关税 日企将受打击 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1调整后每股收益（EPS）达2.72美元创纪录，较上年增长13% [8] - 有机增长从上个季度的6%加速至9% [8] - Q1实现创纪录的64亿美元营收，利润率扩大80个基点至23.9% [13] - 公司将2025年有机增长展望上调50个基点至7.5% - 9.5%，重申调整后EPS为11.8 - 12.2美元，12美元的中点代表较上年增长11% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 电气美洲业务 - 有机销售增长加速至13%，主要受数据中心和公用事业终端市场推动 [14] - 运营利润率达30%，较上年提高80个基点 [14] - 订单金额维持在较高水平，剔除一个大型多年期数据中心订单影响后，订单按12个月计算增长4%，数据中心订单增长11% [15] - 积压订单增长6%，预订出货比保持在1以上 [15] 电气全球业务 - 有机增长从上个季度的5.5%加速至9%，部分被2%的外汇逆风抵消 [16] - 运营利润率为18.6%，较上年提高30个基点 [17] - 订单按12个月计算持平，亚太地区订单两位数增长，欧洲、中东和非洲地区季度订单环比增长中两位数 [17] - 积压订单较上年增长5%，环比增长6%，预订出货比保持在1以上 [17] 航空航天业务 - 有机增长加速至13%，实现创纪录销售 [18] - 运营利润率为23.1% [19] - 滚动12个月订单增长14%，较上季度增长10%，积压订单同比增长16%，环比增长5% [19] 车辆业务 - 本季度收入下降15%，其中有机下降11%，主要受北美商用和内燃机轻型汽车市场疲软以及4%的不利外汇影响 [20] - 利润率达15.5%，降幅小于20% [20] 电动出行业务 - 收入增长2%，有机增长3%，部分被1%的不利外汇抵消 [20] - 运营利润率与上年持平 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场建设强劲，美国数据中心建设积压订单基于2024年建设率达九年，高于上季度的七年，欧洲、中东和非洲以及亚太地区也有强劲活动 [12] - 公用事业市场全球表现活跃 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购Fiberbond，使其成为一站式快速部署电力解决方案提供商，以满足数据中心客户对资本效率和部署速度的需求 [10] - 公司维持本地化采购和制造战略，近期宣布在美国进行大规模投资以增强制造能力，提高对贸易影响的抵御能力 [22] - 公司实施成本控制和限制自由支配支出的措施，并采取商业行动抵消关税影响 [24] - 公司在数据中心市场具有优势，从公用事业馈线到服务器机架均有布局，且与芯片制造商有合作，形成进入壁垒 [105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球贸易环境的不确定性，但公司凭借多元化业务组合和大量积压订单，有信心实现差异化增长 [26] - 公司预计多数终端市场将实现增长，上调国防航空航天市场增长预期，下调电动汽车和内燃机轻型汽车市场增长预期 [25] 其他重要信息 - 公司董事长兼首席执行官Craig Arnold将于本月底退休，其过去25年的领导为公司发展奠定了坚实基础 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数据中心Q1表现及全年预期 - 数据中心Q1业务实现强劲两位数增长，公司对该市场前景乐观，预计订单将维持在较高水平，Fiberbond收购将带来积极影响 [35][36] 问题2: 美国市场竞争格局受关税影响 - 公司在美国市场具有领先地位，本地化战略使其受关税影响较小，关税对公司竞争力有积极影响 [39][40] 问题3: 电气美洲业务订单展望 - 预计订单金额将保持强劲，谈判管道增长18%，数据中心和工业业务增长显著，公司对该业务全年增长有信心 [48][49] 问题4: 电气美洲业务公用事业板块Q1表现 - 公用事业市场增长潜力大，公司团队表现出色，全球电气业务实现中两位数增长，美洲地区实现高两位数增长 [53][54] 问题5: 电气全球业务亚太和机器OEM市场情况 - 亚太市场表现出色，公用事业和数据中心市场强劲，机器OEM市场企稳并开始增长 [60] 问题6: 美国大型项目情况 - Q1大型项目宣布数量达42个，金额达1690亿美元，宣布率较去年增长超40%，预计今年开工项目金额达3000亿美元，高于去年的1350亿美元，取消率维持在11%左右 [64][65][66] 问题7: 关税影响及应对措施 - 公司未披露具体关税影响金额，将通过成本管理、供应链行动和定价三个杠杆来抵消关税影响，预计长期内恢复利润率，但今年无法实现 [73][74] 问题8: 全球业务有机增长举措及速度 - 公司将通过运营改进、有机战略投资和利用现有业务优势来推动全球业务增长，不依赖短期收购 [76][77][80] 问题9: 上半年和下半年EPS变化原因 - 变化主要与公司项目有关，包括Fiberbond融资的高利率、股权补偿时间和关税恢复时间延迟，上半年占比47%略好于历史水平 [84][85][86] 问题10: 价格和销量在指导中的变化 - 整体市场增长约7%，包含了关税带来的价格和销量变化，公司有信心凭借积压订单实现超越市场的增长 [88] 问题11: 数据中心积压订单从七年增至九年的影响和机会 - 模块化解决方案将更重要，公司与客户的解决方案讨论机会增加，有助于提高资本效率，五年供应协议暂无变化 [99][100][103] 问题12: 数据中心市场进入壁垒 - 公司从公用事业馈线到服务器机架的全面布局以及与芯片制造商的合作是进入壁垒 [105][107] 问题13: 电气美洲和车辆业务利润率变化原因 - 除车辆市场疲软外，关税和Fiberbond对EPS影响中性，整体指导基本未变 [110][111] 问题14: 定价覆盖关税影响的难易及对积压订单利润率的影响 - 公司会处理积压订单，价格实现到销售有滞后，运营利润率也有滞后，但全年将完全补偿并恢复利润率 [114][115] 问题15: 数据中心订单因机架密度变化重新加速的可能性 - 市场长期将更强劲，但订单难以预测，公司谈判管道增长18%，预计数据中心市场复合年增长率为15% [120][121][123] 问题16: 每兆瓦内容在AI数据中心改造和新建中的差异及电气美洲积压订单情况 - AI数据中心将增加每兆瓦内容，公司致力于模块化解决方案，电气美洲预订出货比将保持在1以上 [125][126][127] 问题17: 电气全球业务重组节省成本的时间和实现情况 - 管理层关注全球业务利润率改善，重组计划在下半年对业务影响更大，包括计划影响和相关节省 [132][133] 问题18: 现金转换和销售未收款天数增加的原因 - 本季度现金受库存影响较大，为应对关税有意增加库存约1.5亿美元，销售未收款天数同比相对平稳 [136][137] 问题19: 产品交付周期和产能情况 - 交付周期改善20% - 25%，但仍较紧张，公司有多个扩张项目，预计下半年和明年初有更多产能上线 [142][143] 问题20: 是否因关税加速本地建设计划 - 公司此前已宣布12亿美元的额外投资计划，目前按计划执行，不依赖该计划，会持续监控并根据情况调整 [144]

财务数据和关键指标变化 - 公司库存环比增加约1亿美元 ，主要因全球多地的工厂检修，预计二季度库存将下降 ，全年现金转换周期有望改善 [38][39] - 一季度公司建筑业务量环比下降6% ，主要源于住宅业务 ，与购买模式有关 [103][104] 各条业务线数据和关键指标变化 - MDI业务方面 ，一季度末美洲市场MDI进口量下降60% ，来自中国的进口量降幅超75% ，4月仅从中国进口1千吨 ；亚洲市场一季度末MDI价格下跌 ，上周价格企稳并回升10% [8][9][10] - 喷雾泡沫业务受新房建设和房屋装修放缓影响 ，公司关闭了加拿大Boisbury工厂 ，将业务整合至德克萨斯州的Arlington [32][33] - 马来酸业务在欧洲受进口冲击 ，利润率极低 ，剔除欧洲业务后 ，PP业务同比降幅从16%收窄至3% - 4% [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场方面 ，汽车建造率降至低个位数百分比 ，供应链下游订单出现两位数下降 [5] - MDI市场上 ，北美市场因关税影响 ，进口量下降 ，公司有望受益 ；亚洲市场价格先降后稳并回升 ；欧洲市场仍在探索产业政策 [8][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用短期变化和波动 ，使成本与长期市场现实相匹配 ，并探索增强投资组合和创造股东价值的机会 [14] - 持续评估资产 ，探索市场机会 ，以创造股东价值 ，而非单纯等待市场复苏 [13] - 鉴于欧洲缺乏明确的能源和产业政策 ，公司将调整成本和组织结构 ，以适应不断萎缩的工业基础 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和石化行业不确定性高 ，供应链中订单与下游需求脱节 ，短期内供应和需求问题有望在未来几个月随着贸易协议达成和替代供应线出现而得到解决 ，但部分影响将更为持久 ，如北美MDI关税 [4][6][7] - 公司认为MDI市场可能从原材料价格下跌中获得更好的利润率扩张 ，但销量至关重要 ，当前市场不确定性影响了库存建设和销量增长 [12] - 公司对维持股息有信心 ，认为有足够的现金生成能力和强大的资产负债表 [57] 其他重要信息 - 公司预计一季度EBITDA受干扰影响约500万美元 ，二季度约1000万美元 ，其中鹿特丹工厂影响较大 ，德国工厂火灾影响约300万美元 [61][62] - 公司将成本节约目标提高一倍至1亿美元 ，后续将公布具体细节 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存水平及牛鞭效应的表现和影响区域 - 公司认为当前订单模式与实际生产存在脱节 ，汽车、航空航天和下游建筑材料行业均受影响 ，库存波动大 ，与2020年疫情期间情况类似 [18][20][23] 问题2: 4月公司总体销量下降情况及5月订单情况 - 公司表示1 - 2月业务达标 ，3 - 4月订单波动大 ，目前5月能见度低 ，二季度最大变量是销量、订单量和价格 ，未流失大客户 [25][26] 问题3: 贸易政策对公司长期增长潜力的影响及资产布局调整 - 公司认为大部分业务在北美和亚洲本地生产 ，无需大幅调整资产布局 ，长期来看 ，北美住宅和商业建筑市场的改善对盈利影响最大 [29][30][31] 问题4: 喷雾泡沫业务的需求与订单脱节情况及市场压力 - 该业务受新房建设和房屋装修放缓影响 ，公司关闭了加拿大工厂 ，整合至德克萨斯州以优化成本 [32][33] 问题5: 北美MDI定价情况及价格上涨措施的实施情况 - 公司持续推动价格上涨以扩大利润率 ，但目前因市场需求和销量不足 ，实施情况不如两个月前 ，预计随着关税生效和销量恢复 ，价格上涨措施将更有效 [36][37] 问题6: 库存增加原因及全年营运资金情况 - 库存增加主要因全球多地工厂检修 ，预计二季度库存将下降 ，全年现金转换周期有望改善 ，希望四季度经济繁荣带动业务增长 [38][39][40] 问题7: MDI贸易平衡及美国定价合同的重新谈判情况 - 公司认为欧洲产品进入美国缺乏经济竞争力 ，不认为欧洲会填补亚洲产品的缺口 ；约50%的北美业务采用成本转嫁定价合同 ，通常每几个月有调整机会 ，价格变化影响有时间差 [44][45][47] 问题8: 中国出口商能否将MDI转移至加拿大和墨西哥 ，以及客户能否转移消费地 - 公司表示加拿大和墨西哥有独立贸易关税 ，将成品带入美国多数情况下需缴纳关税 ，且有企业因规避关税受调查 [55][56] 问题9: 董事会对股息的看法及是否调整 - 公司认为股息一直是公司重视的事项 ，有信心维持股息 ，目前资产负债表状况良好 ，有足够现金生成能力 [57] 问题10: 一季度干扰因素对EBITDA的影响及二季度计划检修的影响 - 公司预计一季度EBITDA受干扰影响约500万美元 ，二季度约1000万美元 ，鹿特丹工厂影响较大 ，德国工厂火灾影响约300万美元 ，其他工厂影响较小 [61][62][64] 问题11: 二季度MDI行业盈利能力及下半年盈利改善所需条件 - 公司认为二季度MDI盈利能力关键在于销量 ，美国有机会通过维持或提高价格和利用原材料价格下跌扩大利润率 ，亚洲市场价格近期企稳 ；下半年盈利改善需市场确定性增加 ，贸易协议达成 ，销量恢复 [67][70][71] 问题12: 对全年EBITDA的信心及预期 - 公司表示难以预测全年情况 ，希望下半年好于上半年 ，认为库存低 ，市场需求有增长潜力 [75][76][77] 问题13: 复合木材、汽车和保温材料市场的疲软情况是否一致 ，以及小型喷雾泡沫客户能否度过当前调整期 - 公司认为各行业受市场不确定性影响 ，客户普遍采取降低库存、减少订单、保存资本等措施 ，未听说针对特定客户群体的刺激政策 [80][81] 问题14: 公司业务下滑是系统性还是阶段性的 ，以及欧洲马来工厂的情况 - 公司认为当前业务下滑与订单恐慌和市场不确定性有关 ，并非系统性下降 ；欧洲马来工厂预计年中宣布最终决策 ，面临进口冲击和需求疲软等问题 [87][90][91] 问题15: 一季度和二季度MDI系统管理情况及Geismar工厂的使用情况 - 公司希望提高MDI产能利用率 ，一季度关闭部分生产线是因利润率低和进口产品影响 ，随着关税实施和进口变化 ，预计国内MDI需求将增加 [93] 问题16: 中国PO和PB合资企业的前景及2026年股息预期 - 合资企业二季度非费用收入比去年同期低约2000万美元 ，目前接近盈亏平衡 ，全年股息情况受经济活动、关税和油价等因素影响 ，难以预测 [97][98][99] 问题17: 公司债务情况及是否需要降低债务 - 公司认为目前债务水平在低谷期 ，希望有所改善 ，从长期正常EBITDA基础看 ，资产负债表强劲 ，有足够流动性 [101][102] 问题18: 一季度建筑业务量下降是源于商业还是住宅业务 - 主要源于住宅业务 ，与购买模式有关 ，正常情况下一季度业务量会因季节因素下降 [103][104][105] 问题19: 成本节约目标的具体来源 - 公司将在后续公布成本节约的具体细节 ，预计与调整成本结构以适应市场现实有关 ，特别是在欧洲 [106][107] 问题20: 中国MDI出口对美国市场的影响及关税和反倾销调查的长期影响 - 公司详细介绍了不同类型关税（31.5%的长期关税、约145%的短期关税）和反倾销调查（可能300 - 500%）的情况 ，认为若实施将对北美市场产生影响 ，公司有望受益 [112][114][116] 问题21: 中国聚氨酯生产商是否会因关税和原材料问题进行产能调整 - 公司认为不同产品情况不同 ，中国已降低部分产品关税 ，未来一两个季度市场将有较大变化 ，国际生产商的决策尚不确定 [122][123][124]

文章核心观点 - 欧元区通胀未来不太可能大幅下降，经济潜在弹性抵消贸易关税抑制作用 [1] 具体内容总结 - 周五公布数据显示欧元区4月物价同比上涨2.2%，较前月保持稳定 [1] - 贸易动荡和能源价格下跌使通胀率接近欧洲央行2%目标 [1] - 虽贸易战最初抑制通胀压力，但劳动力市场强劲、工资增长高，增长良好的欧元区经济未来几个月或让通胀保持一定高位 [1]

周四，白宫高级助理斯蒂芬·米勒称，美国人可能"愿意花更多的钱"购买美国制造的娃娃。此前，特朗 普表示在对贸易伙伴征收高关税的情况下，美国儿童可能会获得更少的玩具。 （国会山报） 白宫官员：美国人可能"愿意花更多的钱"购买美国制造的娃娃 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.334亿美元，较去年同期增长4%，主要受产品组合和销量增加推动，部分被平均价格下降和外汇影响抵消 [20] - 第一季度毛利润3280万美元，去年同期为3010万美元；毛利率24.6%，去年同期为23.4%，主要因产品组合有利及高利润率业务增加 [21] - 第一季度销售、一般和行政费用降至3040万美元，去年同期为3090万美元，主要因Health Beacon交易成本未在本期发生 [22] - 第一季度营业利润230万美元，去年同期营业亏损94.3万美元；净利息收入7.2万美元，去年同期净利息支出15.6万美元；所得税费用72.9万美元，去年同期所得税收益11万美元；净利润180万美元，即摊薄后每股0.13美元，去年同期净亏损120万美元，即摊薄后每股0.08美元 [22][23] - 截至2025年3月31日，经营活动提供的净现金为660万美元，去年同期为1970万美元；净营运资本提供现金1630万美元，去年同期为3350万美元，主要因贸易应收账款回收改善及库存提前采购 [23] - 2025年第一季度资本支出为51.6万美元，去年同期为94.2万美元 [24] - 2025年3月31日，净债务头寸为170万美元，上一年度末为2370万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 核心品牌业务 - 汉密尔顿海滩品牌销售额较2024年第一季度略有增长，主要受美国消费者和拉丁美洲业务增长推动 [8] - 本季度汉密尔顿海滩品牌在墨西哥的市场份额持续增加，美国业务在扩大覆盖范围方面取得进展，预计下半年受益于大型连锁商店的合作 [9] 高端业务 - 高端自有和授权小家电品牌组合在第一季度实现中个位数增长，主要受新的Nu Milk和Qi品牌产品增长推动 [9] - Nu Milk植物奶制作机在注重健康的消费者中越来越受欢迎，Qi熨斗与北美一家大型俱乐部商店的合作取得成功 [10] - 与Wolf Gourmet的授权协议按计划逐步结束，将对业绩产生暂时拖累，但公司对今年下半年推出的新高端品牌Lotus感到兴奋，该品牌将推出七款新产品，有望在近40亿美元的高端市场中占据份额 [10][11] 商业业务 - 标志性产品如Summit Edge搅拌机需求强劲，公司继续评估全球商业市场的潜在合作机会，与Sunkist签署了开发和营销品牌商用榨汁机和切片机的协议 [12] 汉密尔顿海滩健康业务 - 该业务第一季度表现良好，连续第三个季度患者订阅量增加，公司计划本季度与新的专业制药合作伙伴OptumHealth合作推出相关业务 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美消费者市场实现稳健增长，主要贡献来自美国市场，国际市场收入略有下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行六项战略举措，包括推动核心业务增长、在高端市场获取份额、引领全球商业市场、加速汉密尔顿海滩健康业务增长、加速数字化转型以及利用合作伙伴关系和收购 [7] - 公司正采取措施应对关税影响，包括提高价格、提前采购库存、加速采购多元化等，但这些措施需要时间才能在供应链和损益表中体现效果 [7][15] - 公司预计未来几个季度行业将面临困难，但有信心应对挑战，保持领先市场地位 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度销售和营业利润均有显著改善，但4月的互惠关税和中国关税提高至145%，使近期趋势的可见性变得更具挑战性 [6][7] - 公司虽预计未来几个季度行业困难，但有信心应对挑战，保持领先市场地位，同时继续执行六项战略举措以推动长期增长和股东价值 [7] - 鉴于贸易谈判的不可预测性，公司决定暂时暂停提供业绩指引，待情况稳定和可见性改善后再更新 [27] 其他重要信息 - 公司在第一季度通过回购14.1435万股股票（总计270万美元）和支付160万美元股息向股东返还价值 [24] - 公司历史上25%的销售额来自美国以外地区，不受近期关税影响；对于剩余75%的美国销售额，已将约15%的生产转移出中国，预计到2025年底，三分之二的美国销售额将来自中国以外地区，其余部分将在明年上半年转移 [16][17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税情况下的毛利率展望 - 公司表示目前无法提供毛利率展望，正在采取措施减轻关税影响，加速供应商多元化，并与零售商密切合作，但预计2026年多元化努力将对利润率产生积极影响 [30][31][33] 问题2: 从中国以外地区采购产品的成本和利润率情况 - 公司称每个产品平台和采购地点情况不同，但无论成本如何变化，通过与零售合作伙伴进行定价调整，有信心保持利润率 [34][35][38] 问题3: 大型零售商对价格上涨的反应 - 公司表示目前处于报复性关税实施的第四周，公司和零售商都有一定库存，双方正在进行大量沟通，共同寻找解决方案，许多零售商也面临类似挑战，公司对多元化努力有信心 [41][42][43] 问题4: 库存情况 - 公司认为4月10日是一个关键日期，在此之前发货可避免145%的报复性关税，目前短期内库存状况良好，接近假期季节时，将依靠多元化努力或与零售商协商解决高关税库存问题 [45] 问题5: HealthBeacon业务是否会单独披露业绩 - 公司表示会在10 - Q报告和财报发布中继续披露该业务的业绩，该业务增长速度超出预期，公司对其未来发展感到兴奋 [46][47] 问题6: 财报中股票回购金额差异的原因 - 公司解释称股票回购包括董事会批准的回购计划和与激励性薪酬相关的税收预扣两部分，由于受不同计划管理，所以分开披露 [48][49]

欧洲消费者对美国产品的态度转变 - 欧洲央行研究发现许多欧洲消费者愿意放弃美国产品[1] - 美国新近对欧洲产品征收的贸易关税促使欧洲消费者重新考虑购买决策[1] - 消费者行为变化不仅基于价格弹性 还可能涉及更广泛的偏好转变[1] 贸易关税对消费行为的影响机制 - 通常情况下 关税影响取决于受影响产品和服务的需求价格弹性[1] - 价格上涨时 消费者可能转向更便宜的替代品[1] - 当前情况显示 美国关税可能导致欧洲消费者完全远离美国产品和品牌 无论价格变化[1]

公司动态 - First Solar股价在周三大幅下跌，CEO Mark Widmar表示特朗普总统的关税规模和深度超出预期，对公司制造设施构成“重大经济阻力”[1] - 公司认为特朗普实施新贸易政策是可能的，但本月早些时候的关税政策给2025年带来了“年初未知的重大挑战”[2] - First Solar股价在市场开盘前下跌近13%，年初至今累计跌幅超过22%[2] 行业地位 - First Solar是美国最大的公开交易太阳能组件制造商[3] - 华尔街分析师认为First Solar是太阳能行业中应对关税能力最强的公司，因其在美国投资了制造设施[3]

航线调整 - 以星航运将暂时中止中国中部至美国西海岸的航线，该航线始于2024年7月，从宁波出发前往洛杉矶，为期13天 [1] - 德翔海运已关闭连接华南港口和洛杉矶的航线，原因是贸易需求放缓 [3] 美国关税政策 - 美国对中国造船、海事、物流行业实施新关税措施，LNG运输船除外 [4] - 对中国船东和运营商征收每净吨50美元费用，2026-2028年每年增加30美元，最高达140美元/净吨，每船每年最多收5次 [4] - 对中国建造的船舶（非中国船东或运营商）按净吨位或集装箱数量计费，净吨位费用从18美元/净吨起，最高33美元/净吨；集装箱费用从120美元/箱起，最高250美元/箱 [4] 以星航运新船订单 - 以星航运将以长期租船方式引进10艘11500TEU LNG双燃料动力集装箱船，总价值约23亿美元，由中国船厂舟山长宏国际建造，2027-2028年交付 [5] - 若10艘新船停靠美国港口，2025年起按箱量计算需支付138万美元港口服务费，2028年起增至287.5万美元 [5] 行业影响 - 以星航运目前运营约130艘船，总运载能力约777000TEU [5] - 受美国贸易政策影响，预计全球集装箱港口吞吐量将下降1%，这是德鲁里1979年记录以来第三次下降，前两次分别下降8.4%（2009年金融危机）和0.9%（2020年新冠疫情） [6]