美国5月工业产出表现 - 美国5月工业整体产出环比下降0.2%，低于市场预期的持平，为近三个月内第二次下滑 [1] - 4月工业产出数据小幅上修至环比上升0.1% [1] 工业产出分项表现 - 制造业产出微增0.1%，公用事业生产下降2.9%，采矿和能源开采略有上升 [3] - 汽车组装产量大增近5%，年化产量达1119万辆，创逾一年最快增速 [4] - 剔除汽车后，其他制造业产出连续两个月下滑，机械设备和金属制品产量下降明显 [6] 制造业内部结构分化 - 消费品制造业生产（含汽车、家电、电子产品）连续第三个月下滑，反映消费者需求降温 [7] - 商业设备制造业产出加速增长 [7] - 航空航天设备产量上升 [4] 需求端与政策环境影响 - 5月零售销售连续第二个月下降，显示消费者因关税和财务焦虑导致消费热潮降温 [8] - 美国贸易政策不确定性使企业难以判断真实需求状况 [8] - 部分企业宣布在美建设中长期生产设施，但因国会税收和财政支出法案争论，多数企业对产能升级持谨慎态度 [8]

加州对特朗普钢铝关税政策的法律挑战 - 加州作为民主党铁票仓，针对特朗普重启的钢铝关税政策发起法律挑战，反映政治博弈加剧 [1] - 关税导致加州制造业采购钢材成本飙升7%，每生产100万美元产品需额外增加7万美元成本 [1] - 运输业燃油附加费猛涨，物流企业面临巨大成本压力 [1] 钢铝关税对美国经济的影响 - 钢铝关税使全美企业每年多支出230亿美元，平均每家企业增加数十万美元成本 [3] - 关税导致4万多个工作岗位消失，工人被迫失业 [3] - 全球钢铁贸易量在关税实施后半年内减少12%，引发国际供应链震荡 [3] 农业出口受关税反制冲击 - 美国农产品出口受反制措施影响，大豆、肉类市场份额下降 [3] - 加州柑橘出口量从年10万吨锐减至不足5万吨，果农收入大幅下滑 [3] - 坚果等农产品出口也呈现显著下降趋势 [3] 两党经济政策分歧与州级反抗 - 民主党主张多边合作降低贸易壁垒，与特朗普单边关税政策形成对立 [5] - 加州通过法律手段反对关税，纽约、华盛顿州可能跟进，加剧联邦与州级矛盾 [5] - 政策反复导致企业运营不确定性增加，经济复苏难度提升 [5] 政治博弈下的经济代价 - 企业持续承担关税导致的额外成本压力 [7] - 供应链中断和出口下滑对行业造成长期结构性影响 [7] - 政治斗争使普通民众和企业成为实际经济损失承担者 [7]

日本央行货币政策 - 日本央行宣布将基准利率维持在0.5%不变[1] - 日本央行行长植田和男表示通胀预期仍未稳定在2%的目标水平[1] - 日本央行需关注贸易政策对金融市场、外汇市场、日本经济和物价的影响[1] 通胀情况 - 日本核心通胀率自2022年4月以来一直未缓和[2] - 大米价格在过去一年里翻了一番[2] - 食品价格上涨可能影响基础通胀，中东冲突可能对趋势通胀产生二次影响[1] - 核心CPI可能在非新鲜食品和服务价格上涨的推动下加速增长[2] 经济表现 - 日本第一季度GDP年化收缩0.2%[2] - 实际工资同比下降1.8%，可能抑制消费者支出[2] - 美国提高关税可能会破坏日本的价格趋势，抑制需求驱动的价格压力[1] 市场预期 - 市场已为今年余下时间计入略高于10个基点的日本央行加息预期[2] - 分析预计日本央行今年夏天仍将再次加息，除非经济出现急剧下滑[2] - 如果经济和物价持续改善，日本央行将继续加息[2]

日本央行行长植田和男：贸易政策的影响在下半年可能会加大。 通胀在上升，但并未大幅加速。 目前并不处于落后于形势的状态。 ...

日本央行行长植田和男：贸易政策的全部影响可能会在今年下半年逐步显现。 ...

日本央行行长植田和男：其他国家的贸易政策仍然不明朗。 ...

日本央行行长植田和男：预计贸易政策的影响将会更加明显。 ...

贸易政策不确定性 - 贸易政策存在很高的不确定性 [1] 数据评估重要性 - 评估更广泛的数据和信息变得愈发重要 [1] 全球数据状况 - 全球范围内与情绪相关的数据正在恶化 [1] - 截至目前硬数据依然相当稳健 [1] - 许多人预计下半年数据会更差 [1]

贸易政策影响 - 日本央行行长强调必须关注贸易政策对金融市场的影响 [1] - 日本央行行长强调必须关注贸易政策对外汇市场的影响 [1] - 日本央行行长强调必须关注贸易政策对日本经济的影响 [1] - 日本央行行长强调必须关注贸易政策对物价的影响 [1]

贸易政策动态 - 贸易政策最新动态目前形势极不确定 [1] 海外经济与物价反应 - 海外经济和物价对贸易政策的反应目前形势极不确定 [1]