文章核心观点 - 南华期货股份有限公司针对上海证券交易所第二轮审核问询函进行回复，详细说明其向不特定对象发行可转换公司债券的必要性、合理性及资金使用规划 [1][2][3] - 公司拟募集不超过12亿元资金，用于提升期货经纪业务服务能力、风险管理服务能力、财富管理能力、境外金融服务业务能力、加强信息技术投入及其他营运资金安排 [2] - 公司从业务盈利能力、资金需求测算、股东回报、融资规模匹配性等多角度论证本次发行可转债的合理性和必要性 [3][5][59] 业务盈利能力分析 期货经纪业务 - 报告期内期货经纪业务收入分别为5.36亿元、5.71亿元、4.94亿元和1.91亿元，客户权益达273.47亿元，客户数14.08万户 [6][7] - 营业利润波动较大，主要受手续费率（0.275‰-0.334‰）和保证金利息收入影响，后者受银行利率下行及客户权益规模变动影响 [7][12][13] - 毛利率低于同业（瑞达期货45.21%-56.20%，永安期货42.71%-47.34%），主因手续费率较低且规模效应弱于头部公司 [14][15][17] 风险管理业务 - 营业利润波动显著（4,771.43万元至-2,618.12万元），受场外衍生品、基差贸易及做市业务收入变动影响 [19][21][22] - 2024年毛利率2.42%，与永安期货（0.77%）可比，但低于瑞达期货（17.33%），主因基差贸易规模较大（440.11亿元）摊薄毛利 [25] - 做市业务收入波动受市场竞争及极端行情（如硅谷银行破产）影响 [23][24] 境外金融服务业务 - 营业利润持续增长（13,234.00万元至46,615.58万元），主因客户权益规模增长（118.85亿港币至177.68亿港币）及美元加息推高利息收入 [27][28][31] - 毛利率显著高于同业（57.26%-73.80%），受益于境外存款利率高企及中资背景客户信任度优势 [30][32] 财富管理业务 - 持续亏损主因公募基金业务处于培育阶段，人力成本刚性且收入规模较小（2024年收入2,758.28万元） [34][35] - 资产管理规模从7.32亿元增至12.83亿元，但代销规模下滑（15.18亿元至1.44亿元），行业排名靠后 [36][38] 资金需求合理性 业务增长预期 - 期货经纪业务客户权益预计以13%年复合增长率增长，2027年末达351.67亿元，需补充资本金支持规模扩张 [47][48] - 财富管理业务目标5年内公募基金排名进入行业前50-70名，需增资2亿元提升资本实力 [51] - 风险管理业务需资金支持场外衍生品（名义本金643.93亿元）、做市（成交额2,815.07亿元）及基差贸易（月均交易额4.20亿元） [53] - 境外业务客户权益年均复合增长率17.20%，需持续投入拓展海外市场 [32][55] 信息技术投入 - 报告期内信息技术投入累计2.83亿元（2022-2024年），2024年达9,287.22万元 [55] - 未来5年计划年均投入8,600万元，用于机房线路（3,000万元）、软件系统（3,000万元）及设备更新（2,600万元） [57][58] 融资必要性及合理性 股东回报与价值创造 - 加权平均净资产收益率从7.75%提升至11.71%，净利润从2.46亿元增至4.58亿元 [59] - 现金分红比例稳定（2022-2024年占比30.01%-32.27%），并通过股份回购（5,000万元-10,000万元）增强投资者信心 [60][61] 业务规模与融资匹配性 - 可比公司瑞达期货、永安期货均通过再融资补充资本，公司融资规模（12亿元）与业务扩张需求匹配 [59] - 募集资金用途明确覆盖六大业务领域，与主责主业（服务实体经济、乡村振兴及“一带一路”）高度契合 [2][46] 资本运用效率 - 前次融资（2019年IPO及2021年定增）推动净利润增长，本次可转债融资有望进一步提升资本充足率及风险抵御能力 [59] - 资金使用计划基于3-5年业务发展规划，符合行业长期增长趋势（如《期货和衍生品法》实施、品种创新及国际化） [42][43][46]

活动背景与目的 - 中信银行青岛分行受邀参加青岛市委金融办联合监管机构开展的2025年"春雨行动"政策产品直播季活动 旨在推动金融政策及产品精准触达市场主体[1] - 活动以金融"五篇大文章"为核心主题 聚焦企业、园区、产业链等重点领域[1] 活动内容与形式 - 分行通过拍摄金融支持小微外贸企业融资与出海真实案例视频 深入青岛胶州市胶莱镇木材加工工业园区展示服务创新[1] - 直播围绕"精准赋能小微外贸 构建跨境金融新范式"主题 介绍"小微融资协调推进月"系列活动及"信贷+"一站式综合服务[2] - 通过青岛电视台新闻号蓝睛APP、爱青岛APP及QTV财经频道同步播出 产品经理实时互动解答问题 实时浏览量超11.6万人次 获赞超万次[2] 金融产品与服务创新 - 重点阐述国际业务和普惠金融领域特色产品 包括全线上跨境闪贷产品、外向型企业积分卡差异化授信方案及低风险信保融资白名单授信政策[2] - 形成适配小微外贸企业"短频快"融资需求的"精准画像－产品适配－线上服务"协调机制新范式[2] 战略定位与发展方向 - 分行锚定"领先的外汇服务银行"建设目标 结合政策红利、区域优势、银行产品与国际资源 以定制化方案满足企业"走出去""引进来"需求[3] - 立足半岛地区小微外贸企业融资需求 持续探索金融服务实体经济新模式 践行"中信大外汇 全球价值链"理念[3]

贷款期限结构变化 - 人民币中长期贷款余额占比由56%上升至67% 近10年上升11个百分点 [1] - 制造业中长期贷款增速持续快于全部贷款增速 为实体经济高质量发展提供稳定资金支持 [1] - 金融机构持续优化信贷期限结构 增加中长期贷款投放 中长期贷款更多用于投资和扩大再生产 [1] 信贷投向结构演变 - 新增贷款结构由2016年房地产和基建贷款占比超60% 转变为金融"五篇大文章"领域贷款占比约70% [1] - 科技贷款持续保持两位数以上增长 绿色贷款余额由2019年末9.9万亿元增长至2024年末36.6万亿元 [1] - 普惠金融量增面扩 养老产业和数字经济产业贷款增速连年高于全部贷款增速 [1] 金融总量与政策导向 - 社会融资规模存量突破430万亿元 广义货币M2余额突破330万亿元 [2] - 金融资源更多用于促进科技创新 先进制造 绿色发展和中小微企业 [2] - 人民银行联合证监会创新推出债券市场"科技板" 健全金融支持科技创新渠道和机制 [2] 小微企业金融服务 - 健全民营中小企业增信制度 发挥政府性融资担保和信息共享作用 [3] - 细化实施金融服务能力提升工程 运用全国中小微企业资金流信用信息共享平台提升融资效率 [3] - 通过推送名单和共享信息方式帮助经营主体融资和金融机构获客 [3] 消费金融支持政策 - 人民银行推出服务消费和养老再贷款工具 国家首次大范围发放育儿补贴 [4] - 对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息 政策关注惠民生和促消费 [4] - 居民人均消费支出中服务消费占比低于50% 存在较大增长空间 [4]

核心业绩表现 - 公司2025年上半年净利润在上年同期较好增长基础上继续保持稳健增长 [1] - 经纪业务新开户数量 股基代理交易额 客户理财产品保有规模等指标增长明显 [1] - 证券投资业务通过优化大类资产配置和探索高股息策略实现较好投资收益 [1] - 资产管理业务通过财富管理协同在渠道建设和产品拓展方面取得新进步 [1] 业务发展举措 - 经纪业务以自有产品创设为重点持续丰富金融产品库 [1] - 证券投资业务加强多品种多策略交易探索并有效控制风险 [1] - 成功发行江苏首单可持续挂钩科创债和安徽省首单金融机构科技创新债 [2] - 在产业债 民营企业债以及ABS CMBS等领域加强业务布局 [2] - 储备并推进一批IPO 再融资 并购重组 新三板挂牌等项目 [2] 金融服务实体经济 - 开展宁心聚力服务企业和园区专项行动落实金融五篇大文章 [2] - 在江苏 陕西 新疆等地开展保险+期货项目覆盖大部分农产品品种 [2] - 为上千户三农主体提供价格风险管理服务助力乡村振兴 [2] - 子公司巨石创投成功落地南京首支人才子基金支持科技型企业 [2] 投资者回报与保护 - 上市以来每年均向股东分红 2024年度现金分红占净利润比例达47.11% [3] - 计划开展2025年中期分红以实际行动回报投资者 [3] - 2025年证券公司投资者教育工作评估中获得较好评级 [3] 战略定位与行业贡献 - 坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨 把功能性放在首要位置 [3] - 成立产业发展研究中心开展区域经济与产业运行重点问题研究 [2] - 参与数项行业标准制订工作 刊发数字化建设等研究文章 [2] - 部分课题被中国证券业协会评选为优秀课题报告 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入110.75亿元 同比增长51.84% 净利润53.67亿元 同比增长71% 营收及净利润增幅在大型上市券商中保持领先 [1] - 加权平均净资产收益率达5.26% 同比上升2.22个百分点 创2022年以来同期最高水平 [1] 财富管理业务 - 经纪业务客户托管资产规模超2.6万亿元 较2024年末增长7.5% 金太阳手机证券用户超3085万 较上年末增长6.38% 微信公众号用户达303.5万 [2] - 财富管理与机构业务实现营业收入52.15亿元 同比增长44.76% 通过数字化与机构化策略推动客户数量和质量提升 [2] 自营投资业务 - 投资与交易业务实现营业收入54.47亿元 同比增长60.87% 通过大类资产配置和多元化布局获取稳健收益 [3] - 权益投资采用分红投资、价值成长投资等策略把握结构性机会 固收投资在低利率环境下把握交易机会并探索客需型交易业务 [3] 投行业务与实体经济服务 - 累计完成保荐及主承销项目673家 募集资金6248.11亿元 其中IPO项目320家 募集资金2161.95亿元 [3] - 债权融资服务覆盖31个省区市982家企业 融资规模5.71万亿元 发行科技创新债券109只 承销规模约415亿元 覆盖锂电、汽车、高端装备等行业 [3] 区域战略与服务 - 累计完成大湾区保荐及主承销项目156家 募集资金1255.99亿元 其中IPO项目92家 募集资金593.24亿元 [4] - 服务106家大湾区企业发行债券666只 规模超7500亿元 为近640万大湾区客户提供财富管理服务 [4] - 在全国113个城市设有218家证券营业网点 服务当地财富管理及企业投融资需求 [4] 重大资产重组 - 换股吸收万和证券事项获证监会批准 进入实施阶段 截至半年报披露日已完成标的资产过户 [5][6]

核心财务表现 - 截至2025年6月末总资产达18.19万亿元，较上年末增长6.47%，负债总额17.05万亿元，增长6.21% [1][2] - 上半年营业收入1,794.46亿元，同比增长1.50%，净利润494.15亿元，增长1.08% [1][2] - 净息差1.70%，保持行业领先水平 [1][5] - 中间业务收入169.18亿元，同比增长11.59%，其他非息收入234.70亿元，增长25.16% [2] 资产负债结构 - 客户贷款总额9.54万亿元，较上年末增长6.99%，其中零售贷款增长1.86%，对公贷款增长14.83% [2][4] - 客户存款16.11万亿元，增长5.37%，其中公司存款增长13.86% [2][5] - 存贷比较上年末提升0.90个百分点，信贷资产占比提升0.25个百分点 [4] 资本与风险管理 - 资本充足率14.57%，核心一级资本充足率10.52%，分别较上年末提升0.13和0.96个百分点 [6] - 完成A股定向增发1,300亿元，首次获得国家大规模注资 [6] - 不良贷款率0.92%，拨备覆盖率260.35% [6] - 风险管理数字化转型成效显著，批复客户数同比增长41.17%至10,629户，批复金额同比增261.21%至2.40万亿元 [7] 业务战略与特色金融 - 涉农贷款余额2.44万亿元，普惠型小微企业贷款余额1.72万亿元，占贷款总额比重居国有大行前列 [8] - 科技贷款余额超9,300亿元，服务科技型企业超10万户，本年净增超900亿元 [8] - 绿色贷款余额9,586.39亿元，较上年末增长11.59% [9] - 个人养老金账户累计开户超千万户，缴存规模较上年末增长28.85% [9] 国际认可与数字化建设 - 连续三年位列《银行家》全球银行1000强第12位，连续五年进入全球20强 [3] - 大数据平台实时数仓日均处理数据量超50亿条，同比增长约80% [9] - 管理个人客户资产(AUM)规模17.67万亿元，较上年末增长5.87%，其中高净值客户AUM增长11.69% [11] 新业务增长点 - 公司客户融资总量(FPA)达6.43万亿元，较上年末增长15.72% [12] - 票据业务非息收入12.48亿元，同比增长34.34% [12] - 理财业务手续费收入同比增长47.89%，托管业务手续费收入增长17.62% [12] - 同业生态平台累计交易规模突破7万亿元，合作同业客户近3,300家 [12]

业绩数据 - 2024年全年现金股利每10股派2.616元（含税），总额259.41亿元（含税）[7] - 建议2025年中期每10股派1.230元（含税），总额约147.72亿元（含税）[7] - 2025年1 - 6月营业收入1794.46亿元，同比增长1.50%[23][32] - 报告期内净利润494.15亿元，同比增长1.08%[32][34] - 中间业务收入169.18亿元，同比增长11.59%[12] - 其他非息收入234.70亿元，同比增长25.16%[12] - 票据业务非息收入12.48亿元，同比增长34.34%[18] - 理财业务手续费收入同比增长47.89%[18] - 托管业务手续费收入同比增长17.62%[18] 资产负债 - 截至2025年6月30日，总资产18.19万亿元，总负债17.05万亿元[10] - 截至报告期末，客户贷款总额9.54万亿元，较上年末增长6.99%[25][32] - 截至报告期末，客户存款16.11万亿元，较上年末增长5.37%[25][32] - 截至报告期末，股东权益总额11,408.06亿元，较上年末增长10.58%[42] 贷款情况 - 上半年贷款增加6229.82亿元，同比多增1131.13亿元[11] - 零售贷款增887.93亿元，增长1.86%；对公贷款增5410.98亿元，增长14.83%[11] - 涉农贷款余额2.44万亿元，普惠型小微企业贷款余额1.72万亿元[15] - 科技贷款余额突破9300亿元，本年净增超900亿元[15] - 绿色贷款余额9586.39亿元，较上年末增长11.59%[15] 客户数据 - 批复客户10629户，同比增长41.17%；批复金额2.40万亿元，同比增长261.21%[12] - 服务科技型企业超10万户[15] - 个人养老金账户累计开户超千万户，缴存规模较上年末增长28.85%[15] - 零售AUM规模17.67万亿元，较上年末增长5.87%[18] - 公司客户融资总量（FPA）达到6.43万亿元，较上年末增长15.72%[18] - 同业客户合作数量近3300家，“邮你同赢”同业生态平台累计交易规模突破7万亿元[18] 风险指标 - 截至报告期末，不良贷款率0.92%；拨备覆盖率260.35%[12] - 2025年6月30日逾期贷款占贷款总额1.24%[48] 资本情况 - 完成A股定向增发1300亿元，截至报告期末，资本充足率14.57%，核心一级资本充足率10.52%[13] 排名荣誉 - 《银行家》杂志2025年“全球银行1000强”排名中，按一级资本连续第三年位列第12位[10] 未来计划 - 2025年7月16日董事会审议通过拟以100亿元投资设立金融资产投资公司，需获监管机构批准[64]

活动概况 - 江苏省举办金融服务实体经济专场活动 聚焦解决企业融资急难愁盼问题 推动政策直通企业 支持实体经济发展 [1] - 活动由浙商银行南京分行 建邺高新区管委会和南京金鱼嘴基金街区发展中心联合主办 吸引数十家科创企业 投资机构 产业资本和券商参与 [1] 产业战略 - 江苏加快构建1650现代化产业体系 推动产业链 创新链 资金链深度融合 [1] - 金鱼嘴基金街区采用基金+产业+平台模式 打造服务实体经济的强磁场 [2] 金融服务 - 浙商银行2016年推出全国首个高层次人才金融服务品牌人才银行 将人力资本作为风险评判依据 [1] - 银行打造善科陪伴计划 为科创企业提供涵盖15大场景 30大产品的全生命周期金融服务 [1] 项目对接 - 6家企业进行地空协同智能物流系统 电池安全领域智能管理技术等项目路演展示 [2] - 路演企业与投资机构就项目内容 产品技术 融资计划开展深度交流 [2] 平台创新 - 全国首个资本要素撮合平台金鱼嘴每日路演创新投贷联动工作机制 [2] - 平台加强前沿科技产业服务 为企业匹配精准金融产品 实现金融活水精准滴灌实体经济 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入330.39亿元，同比增长20.44% [1] - 净利润137.19亿元，同比增长29.80%，创中报历史最佳 [1] - 中期现金分红总额42.98亿元，占中期归母净利润32.53% [3] 业务板块表现 - 经纪业务收入93.19亿元，同比增长21.11% [2] - 资产管理业务收入60.17亿元，同比增长22.32% [2] - 证券投资业务收入144.97亿元，同比增长8.15% [2] - 证券承销业务收入20.54亿元，同比增长19.16% [2] 国际业务表现 - 国际业务营业收入14.92亿美元，同比增长53% [2] - 国际业务净利润3.87亿美元，同比增长66% [2] - 国际经营业绩创历史同期新高 [2] 股东回报政策 - 每10股派发现金红利2.90元，较2024年中期2.40元提升20.8% [3] - 现金分红总额42.98亿元，较2024年同期35.57亿元增长20.8% [3] - 连续第二年实施中期分红 [3] 战略发展方向 - 坚持金融服务实体经济根本宗旨，践行金融报国理念 [2] - 深化直接融资服务商和资本市场看门人功能 [3] - 推进国际化发展，拓展全球客户市场与全产品综合投行服务 [3]

台风影响 - 强台风剑鱼于8月24日夜间影响三亚沿海 为有气象观测记录以来影响三亚最严重的台风 造成海南省南半部剧烈风雨天气 [1] - 台风导致三亚多家中小微企业出现设备损毁 仓库受损 资金周转停滞等经营难题 灾后重建需求迫切 [1] - 某无人机企业经营受创 多台表演用无人机受损 设备仓库坍塌 部分业务暂停 [1] - 某土砂石贸易企业因雨水浸泡导致大量库存无法销售 资金回笼受阻 日常运营陷入困境 [2] 银行响应措施 - 工商银行三亚分行启动普惠贷款应急服务 开辟绿色通道并简化审批环节 将贷款审批周期压缩至最快2个工作日完成从申请到放款 [1] - 银行工作人员第一时间对接受灾企业核实情况 快速启动审批流程 为无人机企业发放300万元普惠贷款 [1] - 仅用2个工作日完成土砂石贸易企业100万元贷款审批发放 [2] - 银行全面摸排受灾企业清单 靶向解决金融需求 在风险可控前提下优先保障应急资金投放 [2] 资金运用效果 - 无人机企业将300万元资金用于检修可修复设备 采购新机型补充库存 目前已基本回归正常运转轨道 [1] - 土砂石贸易企业将100万元资金用于清理受损库存 支付上游采购款 并主动对接新建筑施工客户拓展销路 [2] - 贷款资金有效缓解企业资金压力 保障业务持续开展 [2] 银行战略定位 - 工商银行三亚分行以高效务实金融服务解决小微企业重建关键资金问题 [2] - 银行切实履行国有大行支持实体经济 助力小微企业渡难关的责任 [2] - 下一步将锚定灾后恢复重建核心任务 聚焦受灾主体急难愁盼 确保金融服务不中断 重建资金供得上 [2]