贸易谈判进展 - 泰国财政部长预计贸易谈判将在关税暂缓期结束后继续进行 [1]

日美贸易谈判僵局 - 日本首相石破茂明确表示不会在贸易谈判中轻易妥协[1] - 日本强调对美国经济的大量投资应获得差异化待遇[1] - 日本政府已做好应对各种情况的准备[1] 关税政策动态 - 美国暂缓执行对等关税的最后期限为7月9日[1] - 美国总统特朗普威胁可能进一步提高针对日本的关税税率[1] - 当前日美贸易谈判仍处于僵持状态[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面中性，郑棉震荡反弹，关注14000附近压力；前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，但处于消费淡季，总体外贸订单下降、库存增加 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC7月报显示25/26年度棉花产量2590万吨、消费2560万吨；USDA6月报显示25/26年度产量2547.2万吨、消费2563.8万吨、期末库存1672.1万吨；海关数据显示5月纺织品服装出口262.1亿美元、同比0.6%，5月我国棉花进口3.45万吨、同比减少86.74%，棉纱进口10万吨、同比减少14.55%；农村部6月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨 [4] - 预期：中美贸易谈判有所进展，维持当前税率现状的概率增加 [5] - 基差：现货3128b全国均价15200，基差1420（09合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：中国农业部25/26年度6月预计期末库存823万吨，偏空 [6] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空 [6] - 利多因素：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，期货价格接近历史低位 [7] - 利空因素：消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球棉花供需平衡表（USDA）：25/26年度6月预计全球产量2547.2万吨、环比减少17.8万吨，消费2563.8万吨、环比减少7.0万吨 [9] - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：2024年全球产量2568.757万吨、消费2552.675万吨、期末库存1878.09万吨 [13] - 中国棉花供需平衡表（农业部）：25/26年度6月预计期初库存801万吨、播种面积2878千公顷、收获面积2878千公顷、单产2172公斤/公顷、产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [15] - 涤纶短纤价格情况：展示了2013 - 2025年价格走势 [18] - 轧花厂加工利润（日）：展示了2016 - 2025年加工利润情况 [23] - 纺纱厂即期利润（日）：展示了2017 - 2025年即期利润情况 [25] - 中国棉纱线进口数量（当月值）：展示了2010 - 2022年进口数量情况 [30] - 纯棉纱开工率（周）：展示了2019 - 2025年开工率情况 [32] - 织布厂开机率（周）：展示了2018 - 2025年开机率情况 [34] 持仓数据 - 基差：展示了CF1209 - CF2409棉花09基差情况 [36] - 价差：展示了CF1209 - CF2601棉花09 - 01价差情况 [39] - 进口到港报价：未提及具体数据 - 仓单情况：未提及具体数据 - 工业库存（月）：未提及具体数据

贸易谈判 - 泰国财政部长表示即使美国宣布对泰国征收关税仍希望贸易谈判尚未结束 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对聚丙烯、螺纹钢、焦煤、铁矿石、生猪、纯碱、烧碱、白银、中长期国债、短期国债、燃料油、瓶片等品种预计短期震荡运行；对黄金中期判断震荡略偏空；对原油建议把握高位偏空机会；对棕榈油判断短期价格偏弱运行；对豆粕判断短期价格震荡偏强；对聚酯瓶片市场判断稳中偏弱调整 [1][2][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 各品种短评总结 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7147元/吨，产能利用率77.23%，下游行业平均开工49.05%，商业库存78.51万吨，两油聚烯烃库存71万吨；近期开工受检修影响下降，新装置投产供应仍充裕，库存偏稳且高于前两年同期，制品订单下滑接货欠佳，预计PP 09合约短期震荡，上方压力7120一线，建议观望 [1] 黄金 - 贸易谈判有变数但市场平淡，美国非农超预期降低7月降息押注，黄金上涨动力不足，若美元反弹利空黄金；中期震荡略偏空，关注美元走势 [2] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率83.46%，产能利用率90.29%，钢厂盈利率59.31%，日均铁水产量240.85万吨；市场情绪提振，供需双增库存去化，唐山减排影响有限，炉料和宏观情绪支撑盘面，但情绪持续性待察，预计短期盘面震荡运行 [4] 焦煤 - 独立焦企产能利用率73.17%，焦炭日均产量64.35，焦炭库存102.10，炼焦煤总库存848.18，焦煤可用天数9.9天；供应逐渐恢复但有扰动，需求端产量小降但下游补库，煤矿去库，预计盘面短期震荡运行 [5] 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存13878.40万吨，日均疏港量319.29万吨，在港船舶数量91条；海外矿山发运和到港量环比下降，供应压力小，需求端钢企盈利率持稳、铁水小幅降但同比高位，港口去库，预计矿价短期震荡运行 [6] 生猪 - 截止7月4日，生猪出栏均重123.52公斤，周度屠宰开工率25.94%，外购仔猪养殖利润3.14元/头，自繁自养养殖利润138.85元/头，仔猪价格433.33元/头；周末高价走货乏力，高温淡季终端走货疲软，预计短线价格区间震荡，多单谨慎持有，养殖户可择机卖出套期保值 [7] 棕榈油 - 马来西亚6月1 - 30日棕榈油产量较上月降4.69%，半岛产量增0.68%，东部产量降11.24%；美国生柴消息消化，跟随油价短线下行，豆棕价差倒挂，下游需求难改善，价格短期偏弱运行 [7] 豆粕 - 截止7月4日，国内饲料企业豆粕库存天数7.91天；下游库存中高水平，提货积极，油厂库存压力低于去年同期，现货基差回归，但大豆到港量大、高温使油厂开机率高，库存压力攀升，价格短期震荡偏强，下方2900 - 2920区间强支撑 [8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1273元/吨，周度产量70.89万吨，厂家总库存180.95万吨，浮法玻璃开工率75.68%，均价1176元/吨，样本企业总库存6908.5万重箱；浮法玻璃开工稳、库存降，华东成交一般，企业稳价，下游刚需；纯碱市场价低位震荡，供应和库存高位，需求不温不火，预计09合约短期震荡，上方压力1200一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 烧碱 - 山东32%液碱770元/吨，氯碱企业周平均毛利294元/吨，烧碱周度产能利用率80.5%，液碱样本企业库存38.42万吨，下游氧化铝周开工80%，粘胶短纤周开工75.17%；烧碱装置开工高位，本周预计小幅提升，企业库存下降，下游氧化铝复产及新投影响明显，后续开工有望提升，非铝下游需求下降，山东供大于求，库存低位支撑价格企稳，预计09合约短期震荡，上方压力2415一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 白银 - 6月全球制造业采购经理指数49.5%，连续两月环比上升；全球经济复苏、“大而美”法案通过利多白银，但美联储降息预期减弱，后续上涨动力不强，或跟随黄金走势，短期震荡略偏空，关注金银走势是否同步 [11] 中长期国债 - 今年前5个月我国制造业企业销售收入同比增4.2%，装备、数字、高技术制造业分别增9%、12.1%、12.1%，先进制造业计算机、智能设备制造分别增21.6%、19.4%；经济持续复苏但动能弱，财新服务业不及预期，美国降息预期减弱短期经济承压，利多长债，债市逻辑不明，关注股债跷跷板及7月宽幅震荡格局是否改变 [11] 短期国债 - 7月4日央行开展340亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日5259亿元逆回购到期，净回笼4919亿元；央行回收流动性，资金面宽松利多短期国债，但短债受债市整体走势和股债跷跷板影响，债市逻辑不明，关注股债跷跷板 [12] 原油 - 欧佩克 + 八个产油国决定8月增产54.8万桶/日；OPEC + 维持增产且力度超预期，需求偏弱，原油过剩压力仍存，把握高位偏空机会，关注6月产量释放及地缘演化 [12] 燃料油 - 伊朗6月高硫燃料油发货量预计105万吨，新加坡6月库存上升3.9%；短期内因中东发电旺季需求和地缘政治维持震荡，中期供应增加需求改善有限价格面临下行压力，长期新能源替代和环保政策使需求减少，价格震荡下行，把握压力位沽空机会 [13] 瓶片 - 本周期国内聚酯瓶片周产量35.42万吨，华东市场水瓶级现货价格6025元/吨，行业利润 - 300.94元/吨，下游软饮料行业开工预计稳定在80 - 95%，油厂开工预计下滑至64.06%；供应减少有支撑，但原料乏力、下游接盘意愿不佳，市场稳中偏弱调整 [14]

美国经济展望 - 经济学家预计到2025年底美国核心通胀率将升至3 5% [1] - 2023年下半年美国经济增长将放缓甚至可能出现衰退 [1] - 美联储在12月之前都不会降息 [1] - 经济放缓将呈现"轻度滞胀冲击"特征 [1] - 核心个人消费支出指数依然顽固将远高于目标水平 [1] 全球贸易与关税 - 全球贸易谈判将降温但无法避免对经济造成损害 [1] - 预测最终将出现"温和的"结果许多国家面临15%关税 [1] - 不认为会重演2025年4月2日市场暴跌20%的情景 [1] Atlas美国基金表现 - 基金规模目前为1700万美元 [2] - 自11月推出以来上涨逾5%但落后于标普500指数 [2] - 4月关税消息引发股市下跌时仅下跌不到3% [2] - 基金目标不是追求高额回报而是保持稳定 [2] - 持有黄金短期美国政府债券和农产品等组合 [2] 基金投资策略调整 - 最近增加对网络安全和国防技术的敞口 [3] - 买入短期通胀保值债券并减少房地产持仓 [3] - 黄金押注早期带来优势但近几周成为拖累 [3] - 全球经济正在慢慢远离美元投资者已开始准备 [3] 全球经济趋势 - 通胀上升增长放缓地缘政治不确定性增加 [4] - 全球金融环境正在收紧 [4]

印尼官员：与美国关税谈判的主要谈判代表定于7月7日前往美国。 ...

访华计划背景 - 美国国务院6月初接触有中国商务经验的企业家征求访华建议 包括礼仪细节如如何上茶及接茶 [1][2] - 特朗普政府考虑2025年下半年率数十名企业家代表团访华 6月26日宣布与中国签署贸易协定后推进准备工作 [1] 商业代表团预期 - 特朗普5月访问中东时有30多名企业家随行 达成超2万亿美元交易 此次访华可能采用类似模式 [2] 对华策略转变 - 访华计划体现美国对华态度转变 从强硬施压转为耐心可控谈判以规避风险 [2]

关税时间调整 - 特朗普表示将在7月9日前完成对大多数国家的关税通知或协议签署 [1] - 商务部长卢特尼克补充关税将于8月1日生效 为各国提供额外三周缓冲期 [1][6] - 特朗普4月宣布对大多数国家征收10%基础关税及高达50%额外关税 但将生效日期推迟至7月9日 [6] 贸易谈判进展 - 美国财长贝森特称将向贸易伙伴发出通知函 要求在8月1日前达成协议否则恢复4月2日关税水平 [4] - 白宫官员表示与欧盟和印度的谈判进展积极 正在进行认真谈判的国家可能获得期限延长 [5][7] - 印度和美国可能在未来24至48小时内就迷你贸易协议做出最终决定 印度商品平均关税将为10% [8] 重点贸易伙伴动态 - 特朗普政府专注于18个重要贸易伙伴 这些国家占美国贸易逆差的95% [7] - 越南已与美国达成框架协议 美国可对越南出口商品征收重大关税 越南向美国开放市场并实行零关税 [7] - 泰国为避免36%关税 正为美国农产品和工业产品提供更大市场准入 承诺购买更多美国能源和波音飞机 [8]

美国白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬.米兰表示，随着美国总统特朗普达成贸易协议的最后期限临近， 一些与美国"真诚谈判"的国家可能会推迟征收关税。当被问及特朗普是否会延长最后期限时，米兰表示 这是有可能的，他预期那些本着诚意进行谈判、做出达成协议所需让步、但需要更多时间且尚未达成协 议的国家能够得到一个达成协议的日期，他拒绝说明哪些国家可能会推迟日期。米兰表示，他预计一些 正在做出让步的国家可能会看到他们的截止日期被推迟，反之，预计他们可能会面临更高关税。米兰表 示，特朗普将在本周晚些时候以及之后的一段时间内决定，这些国家是否会像他们已经"习惯的那样"， 采取必要措施进入美国市场。(央视新闻) ...