全球贸易谈判进展 - 美国将于8月1日开始征收关税，特朗普强调不会延长最后期限 [1] - 特朗普计划签署新行政命令，对未达成协议的国家征收更高关税 [1] - 美国将对印度输美商品征收25%关税，高于亚洲其他国家的15%-20%区间 [1] - 美国与韩国达成初步协议，将对韩征收15%关税，韩国将向美国提供3500亿美元用于投资项目 [2] 各国谈判动态 - 加拿大和墨西哥代表团在华盛顿与美方进行紧张闭门会谈 [2] - 加拿大总理对谈判进展持谨慎态度，认为可能无法在8月1日前结束 [2] - 瑞士因出口高附加值产品对美国存在巨大贸易顺差，难以满足美方要求 [3] 特朗普的干预与立场 - 特朗普多次否决高级助手提出的潜在协议，要求争取更多让步 [3] - 特朗普亲自参与与印度贸易部长的通话，强调美国正与少数大国谈判 [3] - 特朗普将在周四午夜前签署新行政命令以确定最终关税税率 [3] 市场反应与分析师观点 - 美国市场反应平淡，标普500指数触及历史新高，美元升至99.6点 [4] - 摩根士丹利警告市场可能低估贸易政策转向的潜在冲击 [5] - 美国财政部长试图淡化影响，认为短期报复性关税并非世界末日 [5]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：单边震荡偏强，月差滚动做多；PTA：单边趋势偏强，关注多PTA空PF品种间价差；MEG：9 - 1月差反套，单边趋势转强 [6][7] 报告的核心观点 - 对二甲苯供需仍偏紧，国产装置开工率下降，PTA开工率回升，山东裕龙投产在即使MX估值下降但PX加工有利润；PTA下游聚酯库存下降，减产概率下降，累库速度放缓；MEG受煤炭价格持续上涨影响，成本支撑强，远期走势预计偏强 [6][7] 市场概览总结 - PX：尾盘石脑油价格偏弱僵持，23日PX价格偏弱维持，现货市场区间震荡，上游原油走低，价格横盘整理因缺乏明确信号，7月23日PX估价较22日下跌1美元/吨，PX - 石脑油价差较前一收盘价下跌2.66美元/吨 [3][5] - MEG：美国一套70万吨/年的MEG装置近日起停车检修，重启时间待定 [5] - 聚酯：23日直纺涤短销售一般，平均产销58%；江浙涤丝23日产销分化，平均产销估算在7 - 8成，22日尾盘产销整体放量，平均产销估算在700%偏上 [5][6] 期货数据总结 |期货品种|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差涨跌|现货昨日价格|现货涨跌|现货加工费昨日价格|现货加工费涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX主力|6860|6886|-26|-84|-12|841.67美元/吨|-1.66美元/吨|261.95美元/吨|3.88美元/吨| |PTA主力|4784|-10|-0.21%|4|-6|4805元/吨|33元/吨|256.61元/吨|21.98元/吨| |MEG主力|4436|-11|-0.25%|0|6|4497元/吨|7元/吨| - | - | |PF主力|6432|-38|-0.59%|-10|-18| - | - |138.04元/吨|-66.41元/吨| |SC主力|503.7|-0.6|-0.12%|16.7|6.3| - | - | - | - | [2] 趋势强度总结 - 对二甲苯趋势强度为0；PTA趋势强度为0；MEG趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [6]

美国经济展望 - 经济学家预计到2025年底美国核心通胀率将升至3 5% [1] - 2023年下半年美国经济增长将放缓甚至可能出现衰退 [1] - 美联储在12月之前都不会降息 [1] - 经济放缓将呈现"轻度滞胀冲击"特征 [1] - 核心个人消费支出指数依然顽固将远高于目标水平 [1] 全球贸易与关税 - 全球贸易谈判将降温但无法避免对经济造成损害 [1] - 预测最终将出现"温和的"结果许多国家面临15%关税 [1] - 不认为会重演2025年4月2日市场暴跌20%的情景 [1] Atlas美国基金表现 - 基金规模目前为1700万美元 [2] - 自11月推出以来上涨逾5%但落后于标普500指数 [2] - 4月关税消息引发股市下跌时仅下跌不到3% [2] - 基金目标不是追求高额回报而是保持稳定 [2] - 持有黄金短期美国政府债券和农产品等组合 [2] 基金投资策略调整 - 最近增加对网络安全和国防技术的敞口 [3] - 买入短期通胀保值债券并减少房地产持仓 [3] - 黄金押注早期带来优势但近几周成为拖累 [3] - 全球经济正在慢慢远离美元投资者已开始准备 [3] 全球经济趋势 - 通胀上升增长放缓地缘政治不确定性增加 [4] - 全球金融环境正在收紧 [4]

OPEC+增产策略转变 - OPEC+计划提前召开会议讨论加快增产路线 可能从稳油价转向抢市场份额策略 [1] - 8个主要成员国已同意5-7月以41.1万桶/日速度增产 4月以来累计完成137万桶/日增产 占计划220万桶的62% [2] - 机构分析显示哈萨克斯坦等成员国存在过度生产现象 联盟内部对配额争议持续 [2][3] 原油市场供需动态 - 全球原油库存4个月内增加1.7亿桶 燃料库存自2月持续上升 法国兴业银行预测2026年供应充足 [3] - IEA下调2025-2026年全球需求增长预期至72.4万桶/日和73.9万桶/日 警告下半年或现供应过剩 [5] - 俄罗斯总统普京预计夏季需求上升 但华尔街机构对油价预测分歧明显 高盛/摩根大通看空至60美元 巴克莱上调2025年预测至72美元 [5] 地缘政治与贸易影响 - 美伊核谈判重启及全球贸易谈判不确定性影响油价 地缘风险溢价从15美元峰值降至1美元以下 [4] - 美国与越南达成贸易协议短暂提振油价 但欧盟等主要贸易伙伴未达成协议或冲击燃料需求 [4] - 伊以冲突曾导致油价飙升15% 停火后风险溢价完全回吐 上半年WTI和布伦特原油累计下跌9% [2] 产能与配额机制调整 - OPEC+计划建立2027年产能评估机制 解决阿联酋/伊拉克等国产能提升与非洲成员国减产的分歧 [3] - 安哥拉2024年退出组织主因生产目标争议 反映联盟内部配额体系矛盾 [3] - 新增产能预计9-10月完全释放 可能完全抵消IEA消费增长预期 [2]

数字服务税与全球贸易谈判 - 白宫经委会主任哈塞特指出数字服务税是全球贸易谈判的关键组成部分 [1]

全球商用飞机市场预测 - 空客预测未来20年全球商用飞机机队规模将翻一番达到49210架 新增24480架 [1] - 增长主要来自单通道飞机如空客A320系列或波音737 [1] - 全球长期客运量预计以每年3 6%的速度增长 [1] 区域市场增长动力 - 印度国内航空网络将成为增长最快的航空市场 [1] - 中国将成为运力最大的市场 [1] - 飞往中东的客运量将成为另一个主要增长动力 [1] 印度市场表现 - 印度已成为世界第三大国内航空市场 [2] - 印度航空公司自2023年以来已订购570架飞机 [2] - 低成本航空公司IndiGo订购超过900架空客飞机包括60架A350宽体机 [2] 供应链与生产挑战 - A320neo缺少CFM国际公司发动机 [2] - A350长途客机缺少卫生间 [2] - 全球贸易谈判可能影响飞机零部件运输 [1] 市场需求现状 - 除美国外未看到客户需求出现根本性转变 [2] - 航空公司持续关注和需求新产品 [2] - 尽管存在不确定性但航空公司未停止购买新机型 [1]

A股大盘 - 国内经济基本面面临关税反复和总需求回落压力 需关注政策对冲效果 [5] - A股成交额回落至"9.24"以来低位 市场观望情绪上升 [5] - 政策面短期内以落实已部署政策为主 下半年或有增量政策 [5] - 外部环境方面 关税谈判期仅剩月余 不确定性风险上升且不可预测性强 [5] - 关税豁免期临近结束(7月8日) 6-7月市场或先抑后扬 [5] - 市场风格呈现极致"杠铃"策略 大盘权重+微盘股表现突出 但当前风险收益性价比偏低 [5] 行业/风格配置 - 短期建议以稳应变 关注银行等偏防守板块 [5] - 大盘权重在有中央汇金托底背景下 下行空间相对有限 [5] - 微盘股面临"三高"局面(指数高/成交占比高/IM贴水高) 需等待风险释放 [5] - 建议关注科技/医药/服务消费/新消费等调整后的布局机会 [5] - 关税谈判不确定性上升 可适度提高稳健资产配比 [5] 多资产配置 - 建议关注日股/欧股/黄金等多资产分散化布局机会 [5]

全球贸易与货币政策 - 特朗普关税政策被法院叫停 全球贸易谈判形势不确定性增加 [1] - 美联储会议纪要显示失业率与通胀风险同步上升 [1] - 韩国央行行长透露亚洲国家与美国进行外汇谈判 或影响区域货币走势 [1] 股票市场多空情绪 - 香港恒生指数多头占比79% 空头21% [3] - 标普500指数多头70% 空头30% [3] - 纳斯达克指数多头74% 空头26% [3] - 道琼斯指数空头占优 多头31% 空头69% [3] - 日经225指数多空相对均衡 多头54% 空头46% [3] - 德国DAX40指数空头主导 多头33% 空头67% [3] 外汇市场多空分布 - 欧元/美元多头54% 空头46% [3] - 欧元/英镑空头显著占优 多头12% 空头88% [3] - 欧元/日元多头71% 空头29% [3] - 英镑/美元空头75% 多头25% [3] - 美元/日元空头69% 多头31% [3] - 美元/离岸人民币空头85% 多头15% [4] - 澳元/美元多头75% 空头25% [4] - 纽元/美元多空基本持平 多头49% 空头51% [4]