和平谈判进程 - 美国已邀请乌克兰代表团近期赴美继续就和平谈判展开磋商 [1] - 美方评估认为此前在莫斯科举行的五小时会谈对和平进程具有积极意义 [1] - 当前谈判以日内瓦会谈形成的20点文件为基础且文件正在持续推进 [1] 外交协调动态 - 乌克兰外交部长表示乌方正与英国、德国和法国等伙伴就谈判进展进行协调 [1] - 部分最敏感议题已标注留待各国领导人最终决定 [1] - 美方代表与俄罗斯总统普京会谈后美乌高层进行了通话 [1]

俄乌冲突和平谈判进展 - 俄罗斯总统普京接受了美国旨在结束俄乌冲突的部分提议但拒绝了其他提议[2] - 俄罗斯准备与美国谈判代表进行多次会晤直至达成协议[2] - 普京与美国总统特朗普的特使威特科夫及女婿库什纳的会谈持续到当地时间周三凌晨[2] 谈判进程与各方立场 - 克里姆林宫发言人佩斯科夫表示首次直接意见交换中有些内容被接受有些被标记为不可接受这是寻找妥协方案的正常工作流程[3] - 俄罗斯感谢特朗普所做的努力但克里姆林宫不会对与美国的讨论进行实时评论因为公开宣传不太可能起到建设性作用[3] - 工作正在专家层面进行应在专家层面取得某些成果然后这些成果将成为最高级别接触的基础[3] 相关和平提案文件 - 11月曾有一份泄露的28项美国和平提议草案浮出水面这令乌克兰和欧洲官员感到震惊他们称这些提议是向莫斯科低头[3] - 欧洲大国随后提出了反提案在日内瓦的会谈中美国和乌克兰表示他们已经制定了一个更新和完善的和平框架来结束俄乌冲突[3] - 普京表示欧洲大国试图通过提出俄罗斯绝对无法接受的想法来搞垮和平谈判[4] 提案内容与讨论 - 莫斯科此前收到了一套27点的提议随后又收到了四份补充文件并与威特科夫讨论了这些文件[4] - 普京表示美国和乌克兰已将最初的提议分为四个部分具体内容尚未披露[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、白银、豆粕、棕榈油、生猪、长期国债、黄金、甲醇、纯碱、PTA、橡胶、PVC等品种进行短评，分析各品种市场情况并给出走势判断和操作建议 [1][2][4] 各品种短评总结 原油 - 2025年11月28日当周美国商业原油、汽油、馏分油库存均增加；俄美就乌克兰问题谈判，普京将访问印度推动石油等销售；市场供应过剩抑制价格上涨，和平谈判受关注但各方诉求分歧大，震荡偏弱对待 [1] 白银 - 市场紧盯ADP 11月私营部门就业报告，目前市场对12月降息预期高达89%；白银供应压力叠加美联储降息有上涨动能，短期或回调，中期看多，震荡偏多 [2] 豆粕 - 12月2日国内豆粕现货市场价格涨跌互现，国内供需基本面变动不大，油厂压榨量高，去库平缓，养殖行业疲软限制需求增长；01合约短期震荡，关注巴西大豆进口消息和美豆成本支撑 [4] 棕榈油 - 马来西亚11月棕榈油出口量环比减少39.21%；SPPOMA产量环比下滑提振价格，但出口疲软，11月累库概率大，印尼洪水影响消退，国内成交清淡，行情不明朗，建议观望 [4] 生猪 - 12月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增加3.20%，各地有增有减；全国生猪价格弱稳调整，供大于求，价格先强后弱，关注天气和出栏量，操作建议择机做空，养殖户择机套保 [5] 长期国债 - 11月央行资金净投放，长期资金净投放为主，短端资金面分化，年底资金行情待关注；11月经济景气度回落利多债市，但年底大规模调节政策出台概率低，债市震荡，关注股债跷跷板和资金面行情 [5] 黄金 - 特朗普计划2026年初公布美联储主席人选，或内定哈塞特；美联储高层更迭影响贵金属走势，鸽派主席任职将提振风险偏好，黄金短期震荡偏多，中期或高位震荡，关注金银是否分化 [6] 甲醇 - 西北地区甲醇签单量环比增加，江苏太仓市场价上升，国内产能利用率上升，部分装置停车检修，下游产能利用率上升，港口和企业库存下降；国内甲醇开工高位，下游需求上升，港口去库，内地市场偏强，港口基差走弱，01合约短期震荡偏强，下方支撑2105一线，建议观望或回调短线做多 [7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价较稳，产量环比下降，厂家总库存下降，浮法玻璃开工率下降，均价上升，样本企业总库存下降；浮法玻璃开工小幅下降，库存较稳，中下游拿货按需采购，国内纯碱市场趋稳震荡，01合约短期震荡运行，上方压力1180一线，建议观望或反弹短线做空 [8] PTA - 虹港装置重启、中泰装置提负，PTA负荷调整，周度产量减少；近期供应减量超预期，聚酯开工降负预期延后，出口有望增加，长丝产销放量，库存去化，阶段性供需偏好，织造端订单和开机率回落但预计有限，PX和PTA供需结构较好支撑价格 [9] 橡胶 - 泰国原料胶水价格下降，海南胶水制全乳和浓乳胶价格下降；ANRPC预测10月全球天胶产量增、消费量降；本周期保税区累库，轮胎开工率低，终端需求支撑不足，下游开工或下滑；原料价格偏强、下游需求偏弱、价差偏大交织影响市场，预计震荡运行 [10] PVC - 华东SG - 5型PVC价格上升，产能利用率上升，社会库存增加，生产企业毛利为负，管材样本企业开工下降；本周开工预期增加，供应高位，利润不佳，库存累库，国内需求淡季走弱，外贸出口平稳，成本支撑强，预计短期震荡运行，01合约下方支撑4510一线，建议观望或回调短线做多 [10][11]

外交沟通 - 乌克兰总统与法国总统进行了长达数小时的交谈[2] - 双方就多项议题展开深入细致探讨[2] - 计划与其他国家领导人继续保持沟通[2] 核心议题 - 当前最受关注议题集中在为结束冲突而进行的谈判[2] - 议题包括相关安全保障问题[2] - 和平必须是真正可靠且冲突必须尽快结束[2]

欧盟资产动用计划概述 - 欧盟提出一项提案，计划将价值1850亿欧元的被冻结俄罗斯资产用于资助乌克兰重建 [1][3] - 该提案拟在12月的欧洲理事会上寻求各国批准，旨在将冻结资产转化为乌克兰的贷款 [3] - 根据计划，乌克兰未来在有能力时需逐步偿还贷款，从而使俄罗斯资金有可能通过还款方式被归还 [3] 比利时的反对立场与风险担忧 - 比利时政府强烈反对该计划，认为其是一个根本性错误，并已向欧盟提出正式抗议 [4] - 反对的核心原因是欧洲清算银行总部设在布鲁塞尔，且被冻结的俄罗斯资产托管于该行，比利时将承担主要的金融和法律风险 [4] - 比利时首相德韦弗强调，必须由愿意参与的国家提供全额担保，否则计划无法推进 [4] 法律依据与行业影响 - 比利时指出，历史上无在战争期间重新处置冻结主权资产的先例，此做法本质上是非法征用，可能引发法律诉讼 [6] - 若计划实施，可能破坏全球对欧洲金融机构的信任，影响欧洲金融行业的公信力，并可能引发连锁反应冲击全球金融秩序 [6][11] - 契约精神是国际社会运行的基石，欧洲清算银行作为全球重要金融机构，其信誉建立在遵守契约和规则之上 [11][13] 对和平进程的潜在影响 - 该计划可能使欧盟丧失与俄罗斯谈判的重要筹码，导致俄罗斯对抗情绪升级，增加俄乌停火的困难 [8] - 决策应朝向停火目标前进，而非加剧冲突，不能为了短期援助而断送长期的和平机会 [10][13] 欧盟内部共识与谈判前景 - 除比利時外，欧盟内部尚有其他成员国对该计划心存疑虑，因其风险过大 [11] - 欧盟决策机制需成员国一致同意，比利时的强硬反对使12月的关键谈判进程受阻，1850亿计划可能因此搁浅 [7][11] - 问题的核心在于援助方式的选择，应寻求既合法又稳妥的解决方案，而非强行推进充满隐患的计划 [11][13]

黄金市场分析 - 黄金价格在亚市时段一度触及一周半新高4155.70美元/盎司，随后交投于4145美元附近，涨幅约0.21% [1] - 价格上涨主要受市场对美联储鸽派立场及12月降息的预期推动，这抑制了美元动能并为零收益黄金提供支撑 [1] - 持续的俄乌冲突及中东地区新爆发的武装对抗共同构成支撑避险黄金的另一重驱动力 [1] - 技术面上，黄金已有效突破并站稳4100一线，日线收大阳，预计惯性上涨，关注回调至4110-4100附近做多机会，上方强压力位于4180-4200附近 [3] - 短线操作建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期阻力关注4155-4175一线，下方短期支撑关注4110-4090一线 [3] 原油市场分析 - 美原油在亚洲时段交投于58.77美元/桶，未延续昨日上涨态势，市场整体情绪偏弱 [4] - 弱势主因市场重新评估未来供应结构，对美国推动和平谈判及可能出现的供应松动的押注抑制了油价反弹动能 [4] - 日线图级别K线连收3根阴线，向56附近强支撑位测试，若跌破则中期走势将进入下行节奏 [5] - 短线走势在57.40获得支撑后反弹向上，客观趋势方向向上，预计日内窄幅调整后仍存在上行空间 [5] - 短线操作建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期阻力关注60.0-61.0一线，下方短期支撑关注57.0-56.0一线 [5]

会谈各方表态 - 美国国务卿鲁比奥表示会谈富有成果且是迄今为止最有成果和最有意义的会谈并取得良好进展 [1][5] - 乌克兰总统办公室主任叶尔马克表示会谈非常富有成效且取得很好进展正朝着实现公正持久和平目标迈进 [4] - 美国总统特朗普发文称俄乌和平谈判可能取得重大进展并暗示有好事正在发生 [3] - 英国首相斯塔默的发言人对会谈取得重大进展表示欢迎但指出仍有一些悬而未决问题将在未来几天和几周内继续讨论 [3] - 德国总理默茨表示会谈澄清了一些问题但强调乌克兰和平不会一夜发生并呼吁俄罗斯回到谈判桌前更直接参与谈判 [3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩称会谈取得良好进展并认为现已拥有继续推进的坚实基础必须保持团结并将乌克兰最佳利益置于中心位置 [3] 会谈进展与后续计划 - 美方正在研究相关方提供的建议并对方案做出调整以期进一步缩小分歧形成接近让乌克兰和美国都满意的协议 [5] - 英国方面表示悬而未决的问题将在未来几天和几周内继续讨论 [3] 俄罗斯方面回应 - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示俄方未收到任何与日内瓦会谈相关的消息也并不知晓各方沟通中制定的计划内容 [3] - 俄方希望通过官方渠道获得信息而非对比不同媒体报道并对与美国开展沟通和谈判持开放立场 [3]

俄乌冲突和平进程 - 俄罗斯总统普京表示已收到美国提出的结束俄乌冲突的28点计划，并称俄方在安克雷奇会谈期间已同意展现灵活性[2] - 乌克兰总统泽连斯基与北约秘书长通话讨论美国提出的和平计划，乌方表示准备迅速且建设性地工作并协调下一步共同行动[3] - 美国总统特朗普要求泽连斯基必须同意美国支持的和平计划，并称11月27日为最后期限，否则冲突将继续[4][5] 美国货币政策与股市表现 - 纽约联储主席威廉姆斯发表鸽派言论，认为货币政策仍略显紧缩，短期有空间进一步调整利率使政策立场接近中性区间[6] - 威廉姆斯讲话后，联邦基金期货显示下月降息25个基点的概率从不到40%大幅攀升至超过70%[7] - 受鸽派表态提振投资者情绪，美股三大指数集体反弹，道琼斯指数涨1.08%，标普500指数涨0.98%，纳斯达克指数涨0.88%[6] 大宗商品市场动态 - 美国COMEX仓库铜库存今年飙升逾330%，达到402876短吨（365496公吨），创历史最高纪录[8] - 碳酸锂期货主力合约LC2601收跌9%报91020元/吨，多数合约封跌停板，市场情绪降温导致盘面减仓幅度较大[9][10][11] - 碳酸锂周度库存为11.8万吨，环比去库2052吨，虽连续去库14周但去库幅度较上一周明显放缓[11] 碳酸锂市场供需分析 - 碳酸锂周度产量2.21万吨环比增加585吨，供给维持年内高位，而需求或触及阶段性顶部，周度动力电芯产量结束3个多月以来的增产趋势[11] - 宁德时代计划于12月初重启枧下窝锂矿项目的消息引发市场关注，若复产则12月供需存在转松可能并对价格形成压制[12] - 上游原料供应相对充足，国内碳酸锂生产端具备快速响应市场变化的能力，锂盐供给弹性较高，未来价格核心驱动力更依赖需求端实际表现[13]

外交峰会动态 - 原计划于布达佩斯举行的美国总统特朗普与俄罗斯总统普京的峰会被取消 [2][3] - 峰会取消的决定标志着美国政策在不到一周内发生惊人转变 [3] - 特朗普仍然愿意在他认为可能取得进展的时间和地点与俄罗斯人会面 [3] 俄罗斯的谈判立场 - 俄罗斯向华盛顿提交备忘录，重申解决冲突的要求包括乌克兰做出领土让步、大幅削减乌克兰武装力量以及保证永不加入北约 [3] - 俄罗斯外长拉夫罗夫在与美国国务卿鲁比奥的通话中表现出强硬且不妥协的态度 [3] - 普京在与特朗普的通话中吹嘘莫斯科在乌克兰东部城市库皮扬斯克和奥斯基尔河附近取得的所谓胜利 [3] 美国的态度与行动 - 美国取消峰会的直接原因是国务卿鲁比奥向特朗普汇报莫斯科方面没有表现出任何谈判意愿 [3] - 特朗普对俄罗斯的立场不以为然 [3] - 在布达佩斯峰会取消后，美国对俄罗斯最大的两家石油生产商实施制裁，并批评普京进行核武器试验 [4] - 特朗普在与乌克兰总统泽连斯基会晤后，不再考虑向乌克兰提供战斧导弹，称其为非常危险的武器 [4] 关键事件与影响 - 特朗普与普京于10月16日进行的通话被特朗普描述为非常有成效 [3] - 特朗普在与泽连斯基的白宫会晤中向俄罗斯做出让步，对泽连斯基施压 [4] - 俄罗斯军队已进入库皮扬斯克，乌克兰总统泽连斯基表示当地局势依然困难，但乌军已获得更多控制权 [4] - 普京在8月份于阿拉斯加与特朗普的峰会上，要求将乌克兰东部地区作为重启和平谈判的条件 [4]

美方对乌军事支持立场转变 - 美国总统特朗普在与乌克兰总统泽连斯基会晤时明确支持乌打击俄罗斯能源基础设施和军工厂等目标[1] - 特朗普对乌打击俄无人机工厂或导弹基地等也持同样看法[1] - 乌克兰如果从美国获得更多远程武器就会使用它[1] 乌克兰寻求新武器系统与谈判立场 - 泽连斯基向美国提出希望获得能够加速战争结束的一种新的武器系统以迫使俄总统普京坐到谈判桌前[3] - 特朗普回应我们会努力但泽连斯基拒绝透露是何种武器[3] - 泽连斯基称如果俄不停止战争克里姆林宫的官员将必须知道防空洞在哪里[3] 俄罗斯对美乌言论的回应与警告 - 俄罗斯安全会议副主席梅德韦杰夫回应称俄可以使用防空洞无法防御的武器美国人应该记住这一点[3] - 梅德韦杰夫表示毫不怀疑特朗普的立场会再转变过几天又会让泽连斯基签投降书[3] - 俄总统新闻秘书佩斯科夫表示美方言论与其宣称解决俄乌冲突的愿望并不矛盾[5] 美国对俄态度强硬与外交动态 - 美国副总统万斯警告称特朗普对俄越来越不耐烦认为俄没有把足够的东西摆在台面上来结束战争[4] - 美国国务卿鲁比奥同俄外长拉夫罗夫会晤期间发生冲突鲁比奥呼吁停止杀戮拉夫罗夫称乌和一些欧洲国家政策不可接受[4] - 美国官员表示特朗普声明部分原因是为向普京施压要求其达成协议[4] 俄方对谈判立场与战场形势评估 - 俄方支持通过和平方式解决乌克兰局势的政治意愿仍对启动和平谈判持开放态度[5] - 佩斯科夫表示乌越是拒绝谈判其在谈判中的地位将越恶化[5] - 俄方认为关于乌延续冲突就能夺回某些地区的论调是错误的战场上的形势更具说服力[5] 泽连斯基的联合国发言与未来计划 - 泽连斯基在第80届联合国大会一般性辩论上再次呼吁加大对俄施压以结束战争[3] - 泽连斯基表示乌决定开放武器出口旨在向合作伙伴展示经过实战检验的现代可靠武器系统[3] - 泽连斯基明确表示已准备好在俄乌冲突结束后离任[3]