市场人士：5月社融较快增长，政府债券是拉动增长的主要因素 金十数据6月13日讯，中国央行今日发布5月社融数据。市场人士分析称，5月社融规模仍保持了较快增 长，政府债券是拉动社会融资规模较快增长的最主要因素。今年政府债券发行节奏前置，一季度净融资 规模超过3.8万亿元，比去年同期增加了2.5万亿元，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资专项债发行 较多。进入二季度，在特殊再融资债发行工作继续推进的同时，随着特别国债启动发行，政府债净融资 进度进一步加快。此外，地方新增专项债发行也出现提速迹象，5月新增专项债规模4432亿元，单月发 行规模创今年新高，这些因素共同拉动了5月政府债券融资较快增长。 ...

金融数据总体表现 - 5月金融数据与实体经济运行合理匹配 社会融资规模、M2和人民币贷款增速均明显高于名义GDP增速 [1] - 5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元 同比增长7.9% 狭义货币(M1)余额108.91万亿元 同比增长2.3% [2] - 前5个月社会融资规模增量18.63万亿元 同比多增3.83万亿元 人民币贷款增加10.68万亿元 [2] 社会融资结构分析 - 5月社会融资规模增量2.29万亿元 同比多增2247亿元 主要受政府债券和企业债券拉动 [3] - 政府债券是社融增长最主要因素 5月新增专项债规模4432亿元 创年内单月新高 [3] - 企业债券融资增加 5年期AAA级企业债到期收益率降至1.97% 企业发债成本持续下行 [3] 货币供应与经济活动 - M1增速较上月提升0.8个百分点至2.3% 反映支付便利的"活钱"增速加快 [3] - 金融支持措施提振市场信心 投资消费等经济活动呈现回暖迹象 [4] 信贷市场特征 - 前5个月人民币贷款余额266.32万亿元 同比增长7.1% [6] - 信贷结构优化 普惠小微贷款余额34.42万亿元(同比+11.6%) 制造业中长期贷款余额14.75万亿元(同比+8.8%) 均高于整体贷款增速 [7] - 降息政策刺激企业提款意愿 房地产市场回暖带动个人按揭贷款增长 "618"促销推动消费贷款好转 [8] 融资方式替代效应 - 政府专项债和企业债券对银行贷款形成替代 东部省份反映地方债发行增多减少银行贷款需求 [9] - 企业发债渠道持续畅通 民营和科创企业债券融资呈现积极变化 [9] 未来政策展望 - 6月传统融资需求旺季 金融总量有望保持平稳增长 [11] - 5月出台的一揽子金融政策(包括降准降息)效果将逐步显现 央行将通过逆回购等工具保持流动性合理充裕 [11]

河南发行7年期一般债地方债，规模112.8886亿元，发行利率1.6600%，边际倍数1.63倍，倍数预期 1.68； 河南发行30年期普通专项地方债，规模107.7500亿元，发行利率2.0700%，边际倍数3.01倍，倍数预期 2.04。 ...

多数经济学家认为，日本央行将加息推迟至明年第一季度 金十数据6月11日讯，路透调查显示，由于美国关税政策的不确定性，日本央行今年将放弃再次加息。 多数经济学家预计，下次25个基点的加息将在2026年初进行。多数受访者还表示，日本央行将从下一财 年开始放慢缩减政府债券购买规模的步伐，而四分之三的受访者预计，日本政府将减少超长期债券的发 行。接受6月2-10日调查的60位分析师中，没有人预计日本央行将在6月16-17日的政策会议上加息。 ...

全球政府债券收益率曲线 - 预计全球政府债券收益率曲线将继续趋陡 [1] - 预测将出现更多偶发性市场波动，类似2023年和2025年在美国出现的情况 [1] - 2022年在英国出现的市场波动更为剧烈 [1]

文章核心观点 冰岛财政部将发行9个新的政府债券系列用于结算ÍL基金（原住房融资基金），各债券系列有具体名义金额，债券遵循相关条款，与ÍL基金清算相关的债券发行方式可能与规定不同 [1] 债券发行情况 - 发行9个新的政府债券系列用于结算ÍL基金 [1] - 各债券系列名义金额分别为：RIKS 29 0917为670亿冰岛克朗、RIKS 34 1016为603.53539382亿冰岛克朗、RIKS 36 0815为590亿冰岛克朗、RIKS 39 1115为490亿冰岛克朗、RIKS 41 0815为500亿冰岛克朗、RIKS 44 1017为503.13049596亿冰岛克朗、RIKS 47 1115为480亿冰岛克朗、RIKS 50 0915为470亿冰岛克朗、RIKB 32 1015为560亿冰岛克朗 [1] 债券条款及发行方式 - 政府债券遵循“冰岛政府债券一般条款和条件”及各债券系列“特定条款”，可在政府债务管理网站www.lanamal.is查询 [1] - 与ÍL基金清算相关的上述债券系列发行方式可能与2025年6月5日冰岛政府债券一般条款和条件第3条描述不同 [1]

日本财务大臣加藤胜信：将努力实现日本政府债券的合理管理。 ...

专家普遍预计后续专项债会快速发行。一些省份提出在今年6月底前完成新增专项债全年发行任务。 为了稳经济防风险，今年以来地方政府举债加速，但5月份地方政府债券发行规模同比出现下滑。 根据财政部、中国企业债券信息网等公开数据，2025年前5个月全国发行地方政府债券合计约43148亿 元，同比增长约53%。其中，5月份地方政府债券发行约7794亿元，同比下降约14%。 为何5月份地方政府借钱规模同比出现明显下滑？前5个月地方举债超4万亿元花在哪里、效果如何？今 年以来地方政府借钱有何特点？后续地方发债有何趋势？ 剖析前5个月地方借钱数据 受经济下行、楼市土地市场低迷等影响，今年以来财政收入增长乏力。根据财政部数据，今年前4个月 广义财政收入同比下降约1.3%。而为了推动经济平稳运行，对冲关税战等冲击，财政支出必须保持一 定扩张力度。今年前4个月广义财政支出同比增长约7.2%。 而为了弥补财政收支缺口，主要依赖政府发行债券融资，其中就包括上述地方政府发债借钱快速增长。 为了用好用足更加积极的财政政策，4月底召开的中共中央政治局会议要求，加快地方政府专项债券、 超长期特别国债等发行使用。那为何5月份地方借钱规模出现两位数 ...

日本央行行长植田和男：从长期来看，国内投资者仍然是超长期日本政府债券的主要买家。 ...

特朗普关税措施被叫停后，主要政府债券下跌 金十数据5月29日讯，美国联邦贸易法院驳回特朗普的全球关税，可能刺激了资金逃离主权债务等避险 资产，导致主要政府债券价格下跌。10年期日本国债收益率上升1个基点，至1.525%；美国10年期国债 收益率上升4个基点，至4.5186%；澳大利亚10年期国债收益率上升4个基点，至4.3740% ...