报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价转弱下行，日跌幅1.58%，量仓扩大，节前供需格局改善但下游低迷，需求隐忧未退，基本面改善力度存疑，上行驱动不强，减产负反馈担忧发酵，钢价再度承压、弱势寻底 [4] - 热轧卷板主力期价弱势下行，日跌幅1.22%，量仓扩大，供需双弱局面下基本面表现偏弱，高供应压力未退，价格承压，减产负反馈担忧发酵，预计节前延续震荡偏弱运行 [4] - 铁矿石主力期价高位回落，日跌幅1.74%，量增仓缩，当前矿石需求尚可支撑矿价，但供应回升，需求利好趋弱，供需格局走弱，高估值矿价再度承压，叠加减产负反馈担忧，预计矿价再度承压、高位回落 [4] 各部分总结 产业动态 - 当地时间9月25日，特朗普宣布自10月1日起，美国将对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征50%关税，对进口家具征30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税 [6] - 进入“金九”，超二十地发放汽车“地补”，补贴政策对汽车市场刺激效果显著，截至9月10日，今年汽车以旧换新申请量达830万份 [7] - 9月25日，西宁特殊钢股份有限公司进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，截至目前，已有208家钢铁企业在中钢协网站公示 [8] 现货市场 |品种|上海|天津|全国均价|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3230|-30|3292|-14| |热卷卷板（上海，4.75mm）|3390|-10|3427|-12| |唐山钢坯（Q235）|3030|0|/|/| |张家港重废（≥6mm）|2160|0|/|/| |61.5% PB粉（山东港口）|783|-13|/|/| |唐山铁精粉（湿基）|802|4|/|/| |海运费（澳洲）|10.90|0.08|/|/| |海运费（巴西）|25.83|0.62|/|/| |SGX掉期（当月）|105.60|-0.10|/|/| |普氏指数（CFR，62%）|106.10|-0.40|/|/| |卷螺价差|160|2|/|/| |螺废价差|1070|-30|/|/| [9] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢|/|3114|-1.58|3171|3113|1388756|505741|1976545|106096| |热轧卷板|/|3313|-1.22|3359|3312|612844|275416|1391208|21492| |铁矿石|/|790.0|-1.74|806.0|788.0|326907|135724|508929|-20811| [12] 相关图表 - 包含螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量，全国45港铁矿石库存及季节性变化、247家钢厂铁矿石库存，247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、87家独立电炉开工率、国内矿山铁精粉库存、247家钢厂盈利钢厂占比、75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等图表 [14][19][29] 后市研判 - 螺纹钢供需格局边际改善，供应低位平稳但假期存增库压力，需求延续改善但高频成交偏弱，下游未见好转，节前供需格局改善但下游低迷，需求隐忧未退，基本面改善力度存疑，上行驱动不强，减产负反馈担忧发酵，钢价再度承压、弱势寻底 [37] - 热轧卷板供需格局偏弱，库存增加，供应压力大，需求韧性趋弱，主要下游冷轧产量回升但产业矛盾未退，外需改善有限，供需双弱，基本面偏弱，高供应压力未退，价格承压，减产负反馈担忧发酵，预计节前延续震荡偏弱运行 [37] - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，需求表现尚可但补库尾声，钢市矛盾累积，利好效应趋弱，供应回升，当前需求支撑矿价但供需格局走弱，高估值矿价承压，叠加减产负反馈担忧，预计矿价再度承压、高位回落 [38]

地方汽车补贴政策动态 - 进入“金九”以来多地密集发布汽车补贴政策包括以旧换新补贴和限时促销活动 [1] - 邯郸市于9月26日至10月5日每日发放汽车置换更新补贴资格券有效期至10月31日 [1] - 山东省高平市同期发放第三期汽车消费补贴总额65万元新能源车单车最高补贴6000元燃油车5000元 [1] - 郑州市开展2025年“畅行焕新”绿色购车补贴活动总额5.6亿元新车购车价格5万至15万元新能源车补贴3000元15万元及以上补贴4000元 [1] - 南京和青岛等地提供最高单车补贴达8000元南京活动持续至12月31日售价40万元及以上车辆补贴8000元且不与国家及省级补贴叠加 [2] - 9月全国已有二十余个省市区县推出最新消费补贴政策包括北京重庆浙江广州湖北成都济南等 [2] 补贴政策市场效果 - 汽车以旧换新申请量截至9月10日已达830万份 [2] - 商务部正会同相关部门开展汽车流通消费改革试点工作支持地方破除汽车消费限制性措施 [2] - 武汉市1-8月汽车以旧换新补贴申请总量13.5万单补贴申请总额17.9亿元拉动汽车销售额234亿元 [2] - 武汉市乘用车累计销量达29.1万辆位居全国第9增速11.3% [2] - “金九银十”传统旺季叠加国补资金全面落地及地方补贴密集跟进消费者购车热情释放 [3] 政策优化建议与未来方向 - 建议缩短新能源汽车购置税“两免两减半”中减半的时间避免市场占有率超60%-70%后仍有政策倾斜导致不公平竞争 [3] - 建议尽早公布以旧换新补贴整体方案明确补贴年限每年金额方式及退出机制为市场提供明确信号 [3] - 建议缩小油电汽车补贴差距保留象征性差距按车价明确补贴比例与上限避免消费者因补贴额度相同倾向购买低价车影响消费结构升级 [3] - 建议错开购置税政策与以旧换新补贴政策的退出时间节点防止政策真空期导致市场大幅下滑 [3] - 补贴应从商品购买环节逐步转向消费和服务消费环节如信贷保险融资租赁车美充电汽车检测远程管理服务等领域以激发相关消费促进新车与二手车更新 [3]

文章核心观点 - 汽车行业面临“同城不同补”的地方补贴政策差异，严重扰乱了终端销售市场秩序，导致不公平竞争并引发消费者持币观望 [1][2][4] - 补贴政策的突然暂停对市场造成更大冲击，部分区域因上半年资金透支而暂停申请，加剧了市场波动 [14] - 行业呼吁地方政府需统筹安排补贴政策，杜绝各自为政，以实现精准施策并维护市场稳定 [2][12][15] 销售节奏与市场秩序 - “同城不同补”现象普遍存在，即同一城市不同区或不同时间点补贴标准不一致，严重影响了正常市场秩序 [2][3][5] - 政策差异导致无补贴区域经销商被迫自掏腰包跟进政策，造成不必要的亏损，形成不公平竞争 [5] - 规模较大的经销商可利用其多区域布点优势，将订单集中到有补贴政策的区域开票，而中小型经销商缺乏此优势 [5] - 部分直营品牌选择有补贴的地区统一开票，对传统经销体系产生影响 [6] - 全国工商联汽车经销商商会调研显示，许多经销商提出“宁愿不要补贴、不要政策” [5] “过票”操作与应对策略 - 为应对补贴差异，行业中存在“过票”操作，即A经销商将车辆以内部交易形式卖给B经销商，再由B经销商开票给最终消费者 [8] - 通过“过票”，中小型经销商可使消费者享受最高补贴力度，但需出让部分利润给大型经销商作为代价 [9] - 部分经销商内部关系熟络，可通过协调方式处理跨区补贴问题 [7] 补贴政策设计与资金来源 - 2025年汽车以旧换新补贴资金实行央地共担，总体按9:1原则分配，东部、中部、西部省份分担比例略有不同 [10] - 报废更新补贴标准明确：报废旧车购买新能源乘用车补贴2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元 [11] - 置换更新补贴仅有最高额度限制：购买新能源乘用车最高不超过1.5万元，购买燃油乘用车最高不超过1.3万元 [11] - 各省根据汽车保有量、过去销量等数据获得国家确定的补贴总额，再分解到地市，地方承担部分置换更新资金 [10] - 国家层面要求地方精准发放补贴，强调计划性和时间上的均衡 [13] 市场价格与补贴暂停影响 - 2024年全年车市降价车型达227款，新能源车和燃油车新车平均分别降价1.8万元和1.3万元，降幅分别为9.2%和6.8% [13] - 2025年二季度汽车均价降至17.2万元，7月降至16.9万元，较2024年下降8000元 [13] - 相较于“同城不同补”，补贴突然暂停对市场影响更大，自今年5月中旬起，重庆、郑州、沈阳等多地暂停置换更新补贴申请 [14] - 今年国家共安排3000亿元用于消费品以旧换新，上半年部分省市资金透支，下半年两个季度将分别发放690亿元，四季度资金于10月下达，暂停区域预计10月恢复 [14]

汽车消费补贴政策 - 广州市商务局于9月15日至30日推出2025年促进汽车消费专项活动 提供个人消费者购新车最高5000元政府现金补贴 [1] - 补贴覆盖含税价10万元及以上小客车新车 10万元至20万元车型补贴4000元 20万元以上车型补贴5000元 [1] - 除政府补贴外 消费者还可获得活动平台提供的价值不低于1000元或2000元配套权益包 [1] 活动实施规则 - 采取总额控制原则 活动资金补贴总额为3亿元 采用先到先得方式 资金用完即止 [1] - 每位个人消费者仅能享受一次活动补贴 需在参与活动汽车销售企业购车并完成机动车注册登记 [1] 预期经济影响 - 预计专项活动将带动汽车销售金额超过80亿元 [1]

活动核心内容 - 广州市推出汽车消费专项活动 个人消费者购买新车最高可获得5000元政府现金补贴 [1] - 活动时间为9月15日至30日 补贴总额度为3亿元 预计将带动汽车销售超过80亿元 [1] - 活动采取"总额控制、先到先得、用完即止"的原则 [1] 补贴具体细则 - 购买含税价10万元（含）至20万元（含）的小客车新车可享受4000元补贴 20万元（不含）以上可享受5000元补贴 [1] - 每位个人消费者只能享受一次活动补贴 需在参加活动的汽车销售企业购买 [1] - 除政府现金补贴外 消费者还可获得活动平台提供的价值不低于1000元或2000元的配套权益包 [1] 活动参与流程 - 消费者需在"云闪付APP活动平台专区"提交购车发票等资料以锁定补贴资金额度 [1] - 需在10月9日至11月15日期间完成新车注册登记 并在云闪付APP活动专区提交资料方可享受补贴 [1] 活动背景与定位 - 该专项活动是2025广州国际购物节的重磅活动之一 联动全市汽车、金融、电商、零售等多方经营主体 [2] - 活动旨在充分发挥汽车消费带动作用 进一步增强广州国际商贸中心功能 [2] 广州汽车消费市场概况 - 广州作为五大国际消费中心之一 汽车消费体量大、潜力足 [2] - 今年以来截至9月14日 广州市汽车以旧换新政策补贴已超16亿元 带动汽车销售超260亿元 [2] 2025广州国际购物节安排 - 购物节主题为"激情全运 畅购广州" 按照"1+10+N"模式开展 主会场及启动仪式将于9月29日启幕 [2] - 围绕"好吃、好玩、好逛、好购"四大领域 广州各区将结合实际设立区主会场 开展N场购物节系列活动 [2]

补贴政策核心内容 - 广州市启动促进汽车消费专项活动，活动时间为9月15日至9月30日 [1] - 活动期间购车最高可获得5000元政府补贴，补贴总额度为3亿元，发放原则为先到先得、用完即止 [1] - 补贴对象为活动期间购买含税价10万元（含）以上小客车新车的个人消费者 [1] 消费者额外权益 - 除政府现金补贴外，个人消费者还可获得活动平台提供的配套权益包 [1] - 配套权益包价值不低于1000元或不低于2000元 [1]

政策核心内容 - 苏州市针对个人消费者购买新车推出购车补贴政策 补贴标准根据车辆含税价格分为五个档次 金额从1000元/辆至8000元/辆不等 [2] - 政策覆盖范围广泛 包括燃油车和新能源汽车 但营运车辆及公牌车辆不参与活动 [2] - 补贴资金采用先到先得原则 用完即止 [2] 政策执行细节 - 政策执行时间为2025年9月5日至12月31日 支付定金 合同签订 发票开具及上牌时间均须在活动期内 [2] - 申请方式为全程线上办理 通过苏周到APP购车补贴申领平台提交信息 无需线下办理 [3] - 本次新购补贴不可与其他各级购车补贴政策同时享受 消费者只能选择申请一种补贴 [2] 补贴申请与发放 - 补贴申请平台预计在9月底前上线 消费者需在购车后登录平台填报信息 [2] - 因需进行查重去重工作 补贴预计将在2026年上半年完成兑付 [4] - 申请路径为苏周到APP政务首页活动栏 [3]

购车补贴政策 - 广州市启动促进汽车消费专项活动 个人消费者在9月15日至30日期间购买含税价10万元及以上小客车新车可获政府现金补贴 最高5000元[2] - 补贴采取总额控制原则 活动资金总额3亿元 预计带动汽车销售超80亿元[4] - 补贴分两档：购买10万元至20万元车辆补贴4000元 购买20万元以上车辆补贴5000元[7][8] 配套权益措施 - 消费者在政府现金补贴基础上可获得活动平台提供的配套权益包 第一档购车用户获价值不低于1000元权益包 第二档用户获价值不低于2000元权益包[2][9][10] - 权益包包含家电家居商户折扣券和餐饮品牌抵用券等 可在指定活动企业消费时核销使用[10] - 广东银联作为活动合作单位 通过云闪付APP为消费者提供服务 联动汽车金融电商零售等多方市场主体共同参与[6] 活动实施机制 - 活动采用"先到先得 用完即止"原则 消费者需在云闪付APP活动专区提交购车发票等资料锁定补贴额度[1][4] - 支付要求：必须使用绑定云闪付APP的银行卡通过指定POS终端支付至少5000元购车款 其他支付方式不符合要求[11] - 时间节点：9月15-30日提交资料锁定额度 10月9日-11月15日完成新车注册登记并提交资料方可享受补贴[4][11] 政策背景与成效 - 本次活动是2025广州国际购物节的重磅活动之一 主题为"激情全运 畅购广州" 按照"1+10+N"模式开展[5] - 此前广州汽车以旧换新政策已取得显著成效 截至9月14日补贴超16亿元 带动汽车销售超260亿元[4] - 活动旨在发挥汽车消费带动作用 增强广州国际商贸中心功能 联动全市汽车金融电商零售等多方市场主体[4][6]

购车补贴活动时间与范围 - 广西新车购车补贴活动时间为2025年9月15日至2026年1月10日[1] - 活动名称为2025"AI尚广西·金秋消费季"新车购车补贴活动[1] 补贴金额标准 - 发票金额3万元至8万元(含)补贴2000元/辆[1] - 发票金额8万元至20万元(含)补贴3000元/辆[1] - 发票金额20万元以上补贴5000元/辆[1] 申请条件与限制 - 需在参与活动的汽车销售企业购买乘用车新车[1] - 机动车销售统一发票开票日期须在2025年9月5日至2025年12月31日期间[1] - 新车行驶证发证日期须在2025年9月5日至2026年1月10日期间[1] - 每名消费者仅限申请1次1台车辆补贴[1] - 补贴车辆需为小型、微型载客汽车，包括驾驶员座位在内最多不超过9座[1] 申请方式与发放形式 - 消费者需在2026年1月10日前通过云闪付App提交申请[2] - 补贴将以红包形式发放至本人云闪付App账户[2] 政策叠加限制 - 该政策不与2025年国家汽车报废更新补贴叠加[1] - 不与广西汽车置换更新补贴叠加[1] - 不与其他省汽车补贴政策叠加[1]

政策补贴 - 苏州市发布2025年汽车焕新补贴政策 总额2亿元资金助力市民购车 [1] - 补贴执行时间为2025年9月5日至12月31日 遵循先到先得用完即止原则 [1] - 购车支付定金时间 合同签订时间 发票开具时间及上牌时间均须在活动时间范围内 [1] 补贴对象 - 补贴范围明确指向个人消费者 营运车辆及公牌不参与 [1] - 需在苏州市参与活动的汽车经销企业处购买乘用车新车 [1] - 乘用车特指小型 微型载客汽车 燃油车与新能源汽车均纳入补贴范畴 [1] 企业参与 - 参与活动的汽车经销企业名单将动态更新 市民可通过扫码查询 [1]