报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端炼厂近期排产增产，供应压力增大，2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨，环比增1.3%，本周产能利用率34.9952%，环比增5.752个百分点，样本企业产量58.4万吨，环比增19.67% [8] - 需求端整体需求不及预期且低迷，重交、建筑、道路改性、防水卷材开工率低于历史平均水平，仅改性沥青开工率高于历史平均水平 [8] - 成本端原油走强，短期内成本支撑走强，日度加工沥青利润为 - 501.37元/吨，环比减少12.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为391.7057元/吨，环比减少44.13%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少 [9] - 库存方面社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持平，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2507在3475 - 3529区间震荡 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏多，基差、库存、盘面、主力持仓均偏多，当前需求低于历史平均水平，炼厂增产提升供应压力，预计短期内盘面窄幅震荡 [8][10][12] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14][15] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [16] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、周度库存、周度开工率、基差、产量、出货量等数据的涨跌情况 [19] 沥青期货行情 - 包含基差走势、主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等内容，并以图表展示了2020 - 2025年相关数据变化 [21][24][27][30][34] 沥青现货行情 - 展示了华东、山东重交沥青走势，以图表呈现2020 - 2025年各地区市场价变化 [37][38] 沥青基本面分析 - **利润分析**：展示了沥青利润、焦化沥青利润价差走势，以图表呈现2019 - 2025年相关数据变化 [40][43] - **供给端**：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等内容，以图表展示2018 - 2025年相关数据变化 [46][48][51][55][58][61][64] - **库存**：涉及交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等内容，以图表展示2019 - 2025年相关数据变化 [67][72][75] - **进出口情况**：展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势，以图表呈现2019 - 2025年相关数据变化 [78][81][83] - **需求端**：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况等）等内容，以图表展示2019 - 2025年相关数据变化 [84][87][90][94][99] - **供需平衡表**：展示了2024年5月 - 2025年5月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [111]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 供给端，2025年4月国内沥青总计划排产量环比降4.1%、同比增0.2%，本周产能利用率环比增2.477个百分点，炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [7] - 需求端，各类沥青开工率及防水卷材开工率环比均有增加但低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端，日度加工沥青利润环比增4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比减3.08%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走弱预计短期内支撑走弱 [8] - 基差方面，4月29日山东现货价3560元/吨，06合约基差为130元/吨，现货升水期货 [10] - 库存方面，社会库存环比增2.01%、厂内库存环比减1.63%、港口稀释沥青库存环比持平，社会库存累库、厂内库存去库、港口库存持平 [10] - 盘面MA20向下，06合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，多翻空 [10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行且欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2506在3397 - 3463区间震荡 [9][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，因炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平 [7] - 基差偏多，4月29日山东现货升水期货 [10] - 库存偏多，社会库存累库、厂内库存去库、港口库存持平 [10] - 盘面中性，MA20向下，06合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓偏空，主力持仓净空且多翻空 [10] - 预期短期内盘面窄幅震荡，沥青2506在3397 - 3463区间震荡 [9] 基本面/持仓数据 - 行情概览展示了昨日沥青各合约价格、周度库存、开工率、产量、检修量、出货量、利润、价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [17] - 基差走势展示了沥青山东基差和华东基差的历史数据 [20] - 价差分析涵盖主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等内容 [22][25][27][31] - 现货行情展示了华东、山东重交沥青走势 [35] - 基本面分析包括利润分析（沥青利润、焦化沥青利润价差走势）、供给端（出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估）、库存（交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比）、进出口情况（出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势）、需求端（石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况）以及供需平衡表 [37][43][64][74][80]