交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年6月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 需求端来看，重交沥青开工率为31.3%，环比增加0.13个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为12.332%，环比减少1.72个 百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25.6%，环比减少RUE个百分点，低于历史 平均水平；防水卷材开工率为34.5%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看， 当前需求低于历史平均水平。 1、基本面: 偏多。 成本端来看，日度加工沥青利润为-474.54元/吨，环比增加9.10%，周度山东地炼延迟焦化利润 为671.8557元/吨，环比减少4.19%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少； ...

沥青周报 供需面向好库存仍有去化可能 沥青裂差偏强震荡为主 广发期货有限公司 发展研究中心 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 苗 扬（从业资格：F03106873；投资咨询资格：Z0020680） 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 2025年5月24日 观点 主营炼厂沥青产量下滑叠加需求进一步改善，短期偏强震荡概率较大 交易逻辑 近期沥青盘面偏强震荡，主要逻辑在于供需面持续好转对价格的支撑。短期来看，炼厂检修及转产导致周度产量环比下降9.4%，产能利用率降至 31.7%，供应端收缩显著，厂库去库3.6%进一步支撑现货价格，且天气阶段性好转，沥青刚性需求具有改善预期，叠加华南库区资源成交较好， 贸易商挺价意愿较高，短期盘面延续偏强震荡概率较大，但上下空间均有限。 未来关键变量在于几方面：1.炼厂复产进度（山东岚桥、齐鲁石化计划复产对供应增量的影响）；2.南方雨季结束时间及北方项目资金到位情况 （需求季节性修复节奏）；3.原油价格波动（美伊谈判进展、OPEC+政策对成本端的传导）。。 策略 单边逢低偏多思路，套利端考虑沥青裂差回落后做扩为主；BU波动空间给到[ ...