11月17日，国创高新盘中上涨2.19%，截至13:00，报3.26元/股，成交4886.75万元，换手率1.75%，总市 值29.87亿元。 资金流向方面，主力资金净流入126.41万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出220.12万元，占比 4.50%；大单买入927.12万元，占比18.97%，卖出580.58万元，占比11.88%。 国创高新今年以来股价跌1.51%，近5个交易日涨4.15%，近20日涨10.88%，近60日涨4.82%。 国创高新所属申万行业为：石油石化-炼化及贸易-其他石化。所属概念板块包括：微盘股、小盘、低 价、沥青概念、股权转让等。 截至9月30日，国创高新股东户数2.94万，较上期增加1.73%；人均流通股29672股，较上期减少1.70%。 2025年1月-9月，国创高新实现营业收入6.15亿元，同比增长42.32%；归母净利润-2632.67万元，同比增 长42.99%。 分红方面，国创高新A股上市后累计派现2.55亿元。近三年，累计派现0.00元。 责任编辑：小浪快报 资料显示，湖北国创高新材料股份有限公司位于湖北省武汉市东湖新技术开发区武大园三路8号，成立 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年10月沥青出货承压 本周产能利用率有升有降、出货量有增有减 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2511昨日收盘价3250元/吨，日涨跌-1.22%，昨夜夜盘收盘价3246元/吨，夜盘涨跌-0.12%；BU2512昨日收盘价3184元/吨，日涨跌-0.84%，昨夜夜盘收盘价3180元/吨，夜盘涨跌-0.13% [2] - 期货成交持仓方面，BU2511昨日成交112815手，成交变动12090手，昨日持仓82783手，持仓变动-16325手；BU2512昨日成交43274手，成交变动-9101手，昨日持仓82394手，持仓变动-2167手 [2] - 沥青全市场昨日仓单42370手，仓单变化为0 [2] - 价差方面，基差（山东 - 11）昨日价差200元/吨，前日价差170元/吨，价差变动30元/吨；11 - 12跨期昨日价差66元/吨，前日价差79元/吨，价差变动-13元/吨；山东 - 华南价差昨日为0，前日为10，价差变动-10；华东 - 华南价差昨日70元/吨，前日70元/吨，价差变动0 [2] - 现货市场方面，山东批发价昨日3450元/吨，价格变动-10元/吨，厂库现货折合盘面价3451元/吨，仓库现货折合盘面价3572元/吨；长三角批发价昨日3520元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3444元/吨，仓库现货折合盘面价3485元/吨 [2] - 炼厂开工率最新（10月13日更新）为42.77%，前次（10月9日更新）为38.30%，变动4.47%；炼厂库存率最新为28.70%，前次为26.47%，变动2.23% [2] 趋势强度 - 沥青趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [9] 市场资讯 - 本周（20251009 - 1015），国内重交沥青77家企业产能利用率为35.8%，环比增加1.3%，原因是部分企业转产渣油、停产检修，部分主营炼厂间歇生产 [17] - 本周(20251007 - 1014)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.3万吨，环比增加2.9%，华东及东北地区增加明显 [17] - 本周（20251008 - 1014），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为12.6%，环比节前减少4.7%，同比减少2.5%，10月呈下滑趋势，北方降温、华中降水抑制需求 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青延续窄幅震荡，跟随原油提涨但出货阻力抬升，厂库环比累库幅度递增，短期沥青估值或相对原油偏弱，关注山东地区成交情况 [4] - 供应方面国内重交沥青77家企业产能利用率为40.1%，环比增加5.7%；需求方面国内沥青54家企业厂家样本出货量共49.6万吨，环比增加9.0%，山东地区增加明显，华东地区减少最多；估值方面周内BU随原油震荡走强，现货价格继续走稳，国内沥青周均价为3627元/吨，环比下调10元/吨 [4] - 策略上跨期反套继续持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应端国内重交沥青77家企业产能利用率环比增加5.7%，因部分炼厂复产及稳定生产 [4] - 需求端国内沥青54家企业厂家样本出货量环比增加9.0%，山东地区增加明显，华东地区减少最多 [4] - 观点为沥青跟随原油提涨但出货阻力抬升，厂库环比累库幅度递增，短期沥青估值或相对原油偏弱，关注山东成交情况 [4] - 估值上周内BU随原油震荡走强，现货价格走稳，国内沥青周均价环比下调10元/吨，价格波动区间收窄 [4] 价格&价差 - 沥青成本结构涉及Brent、WTI等原油指数，进口稀释沥青、马瑞原油等原料，还有进出口政策、汇率、运费等因素，不同原油品种沥青出率不同 [7] - 展示了期货盘面价格与成交持仓、委内瑞拉马瑞原油流向、BU - SC价差、BU厂库仓单等数据图表 [9][10][11] - 展示了现货重交沥青与马瑞原油价格、山东基差、华北基差、长三角基差、月差等数据图表 [13][15][17] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口等市场，道路市场又分公路建设和养护，受政策规划、项目推进等因素影响 [22] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共49.6万吨，环比增加9.0%，山东地区增加明显，华东地区减少最多；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为18.9%，环比减少1.3%，同比增加0.8% [25] 供应 - 2025年10月份国内沥青总排产量为268.2万吨，环比下降0.4万吨，降幅0.1%，同比增加35.0万吨，增幅15.0% [31] - 本周国内沥青周度总产量为69.9万吨，环比增加1.2万吨，增幅1.7%；同比增加21.3万吨，增幅43.8%，1 - 9月累计产量为2353.6万吨，同比增加271.1万吨，增幅13.0% [31] - 截止9月25日，国内54家沥青样本厂库库存共计70.4万吨，较9月22日上升0.9%；国内沥青104家社会库库存共计154.1万吨，较9月22日减少1.8% [31] - 展示了沥青炼厂周度开工率、库存率等数据图表，包括不同地区和总库存率情况 [33][42][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产有所减产，降低供应压力，旺季刺激需求恢复，但整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强，成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511在3371 - 3413区间震荡 [7][8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%，本周样本产能利用率36.3734%，环比降0.06个百分点，样本企业出货31.36万吨，环比增31.10%，产量60.7万吨，环比降0.16%，装置检修量预估69.9万吨，环比增2.95%，炼厂减产降低供应压力，下周或增加供给压力 [7] - 需求端重交沥青开工率34.4%，环比降0.01个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率20.2298%，环比增1.71个百分点；道路改性沥青开工率30.31%，环比增1.69个百分点；防水卷材开工率36.57%，环比增0.50个百分点，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 - 556.31元/吨，环比减3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润706.6457元/吨，环比减12.97%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差方面9月24日山东现货价3500元/吨，11合约基差为108元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面社会库存114.6万吨，环比减2.88%，厂内库存65.3万吨，环比减4.53%，港口稀释沥青库存24万吨，环比减20.00%，各类库存持续去库 [8] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓净空，空增 [8] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的昨日行情概览，包括合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、下游需求开工率等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势2020 - 2025年的情况 [17][18] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势2020 - 2025年的情况 [20][21] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势2020 - 2025年的情况 [23][24] - 原油裂解价差展示了沥青SC、沥青WTI、沥青Brent原油裂解价差2020 - 2025年的情况 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青SC比价、沥青燃料油比价2020 - 2025年的情况 [30][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势2020 - 2025年的情况 [33][34] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2025年的情况 [35][36] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2025年的情况 [38][39][40] 供给端 - 出货量展示了2020 - 2025年沥青小样本企业周度出货量的情况 [42][43] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存的情况 [44][45] - 产量展示了2019 - 2025年周度产量和月度产量的情况 [47][48] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2025年的情况 [51][53] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2025年的情况 [54][55] - 开工率展示了2021 - 2025年沥青周度开工率的情况 [57][58] - 检修损失量预估展示了2018 - 2025年的走势情况 [59][60] 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2025年合计、社库、厂库的情况 [62][63][64] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）的情况 [66][67] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2025年的情况 [69][70] 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口走势、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [72][73][77] 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2025年的情况 [78][79] - 表观消费量展示了2019 - 2025年的情况 [81][82] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势） [84][85][86] - 沥青开工率展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青开工率、改性沥青开工率）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率） [93][99][100] 供需平衡表 - 展示了2024年9月 - 2025年9月月度沥青供需平衡表，包括月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青跟随原油小幅偏强 趋势强度为1 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 BU2511昨日收盘价3392元/吨 日涨0.56% 昨夜夜盘收盘价3415元/吨 夜盘涨0.68%；BU2512昨日收盘价3337元/吨 日涨0.51% 昨夜夜盘收盘价3362元/吨 夜盘涨0.75% [3] - 期货成交与持仓方面 BU2511昨日成交152942手 成交变动-29145手 昨日持仓216897手 持仓变动-14925手；BU2512昨日成交51155手 成交变动-4666手 昨日持仓90322手 持仓变动-2055手 [3] - 仓单方面 沥青全市场昨日仓单55980手 仓单变化为0 [3] - 价差方面 基差（山东 - 11）昨日价差108元/吨 前日价差137元/吨 价差变动-29元/吨；11 - 12跨期昨日价差55元/吨 前日价差53元/吨 价差变动2元/吨；山东 - 华南价差昨日为0 前日为10 价差变动-10；华东 - 华南价差昨日60元/吨 前日70元/吨 价差变动-10元/吨 [3] - 现货市场方面 山东批发价昨日3500元/吨 价格变动-10元/吨 厂库现货折合盘面价3544元/吨 仓库现货折合盘面价3671元/吨；长三角批发价昨日3560元/吨 价格变动-10元/吨 厂库现货折合盘面价3536元/吨 仓库现货折合盘面价3584元/吨 [3] - 炼厂数据方面 9月22日炼厂开工率47.22% 较9月18日的42.59%增加4.63%；9月22日炼厂库存率26.74% 较9月18日的26.24%增加0.50% [3] 市场资讯 - 本周（20250918 - 0924）国内重交沥青77家企业产能利用率为40.1% 环比增加5.7% 主要因部分炼厂复产及稳定生产 [13] - 本周(20250917 - 0923)国内沥青54家企业厂家样本出货量共49.6万吨 环比增加9.0% 山东地区增加明显 华东地区减少最多 [13] - 本周（20250917 - 0923）国内69家样本改性沥青企业产能利用率为18.9% 环比减少1.3% 同比增加0.8% 降水影响部分地区需求 整体供应下滑 [13]

公司主营业务现状 - 改性沥青业务受地方政府债务风险化解和房地产市场变化影响 [2] - 通用航空业务正向轻资产模式转型 部分自有飞机以较好价格处置 [2] - 公司经营总体保持积极向上态势 [2] 宏泰科技基本情况 - 从事半导体测试设备研发生产 产品包括SoC测试系统、数模测试系统和芯片级封装分选系统 [2] - 获得国家级专精特新"小巨人"、南京市培育独角兽等多项荣誉资质 [2] - 员工超过400人 研发人员占比较高 [8] 投资细节与目的 - 投资不超过最近一期经审计净资产5%金额 获取宏泰科技1%-3%股权 [5] - 通过受让老股方式参与 主要目的为融入国家新质生产力发展 [5] - 投资基于对半导体测试设备行业及产业链的看好 [5] 技术产品与知识产权 - 核心产品为SoC测试机和晶圆分选机 覆盖大部分主流应用场景 [5] - 产品完全自研 底层软件和架构自主研发 具备自主知识产权 [5] - 高端SoC测试设备MS8800已通过关键指标验证 [6] 市场前景与国产替代 - SoC测试机国产化率较低 国内下游芯片企业仍以进口设备为主 [6] - 看好国产替代、自主可控、降本和AI行业发展带来的机遇 [6] 投资协同效应与规划 - 投资后可深入了解半导体测试设备技术演进和行业动态 [7][11] - 与现有业务暂不具协同性 但可为标的公司与池州半导体产业集聚提供支持 [12] - 当前仅为参股投资 暂无具体后续资本运作计划 [9] 公司发展战略 - 在传统业务保持稳定发展前提下寻求转型升级机会 [11] - 作为国有企业 将在国资监管和证券监管合规前提下进行 [11]

服务区业态升级与多元化发展 - 西安外环高速公路子午服务区引入37种业态，集吃、住、玩于一体，成为节假日重要休憩场所[3] - 陕西交控集团已完成10处主题特色服务区打造，并有多处服务区正在进行改造[3] - 服务区改造挖掘属地资源，通过就业帮扶和消费拉动为当地百姓增收，所辖服务区在岗员工达9000人，其中95%以上为当地群众[3][4] - 服务区乡村特色业态门店达70余家，提供直接就业岗位500个[4] 科技赋能与产业转型 - 陕西交控公路沥青材料公司拥有5条改性沥青生产线，日产能达2000吨，产品应用于全国多地的道路建设项目[5] - 该公司通过战略性重组和科技创新，从贸易型企业向沥青全产业链模式转型，截至今年6月底营业收入较合并重组前增长37倍[6] - 集团推动传统产业升级，已完成智慧化改造收费站80个，隧道LED照明改造166公里，覆盖率分别达到22%和48%[6] - 公司计划依托进出口贸易和海外加工，在中东地区成立子公司以开拓海外市场[6] 企业重组与管理改革 - 陕西省委、省政府将原17家交通企业进行战略性重组，组建陕西交通控股集团有限公司，负责全省高速公路等交通基础设施的投融资、建设和管理[7][8] - 集团建立全新管理架构，精简机构层级，将21个服务板块合并为6个片区事业部以实现高效管控[7] - “十四五”以来集团累计完成固定资产投资556.51亿元，建成通车西安外环高速公路等7个项目，完善了路网结构并提升通行效率[8] - 2022年首创“省属市管”模式，合并组建陕西轨道交通集团有限公司，推动城际铁路项目并发展多式联运，技术成功“出海”参与哥伦比亚波哥大地铁项目[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏多 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1% 本周产能利用率等数据有变化 炼厂减产有望降供应压力 需求端各类型沥青开工率多低于历史平均水平 当前需求低于历史平均水平[8] - 成本端沥青加工亏损减少 与延迟焦化利润差增加 原油走强预计短期内支撑价强[9] - 基差方面9月17日山东现货升水期货 为偏多信号[10] - 库存方面社会和厂内库存去库 港口库存累库 为偏多信号[10] - 盘面MA20向下 11合约期价收于MA20下方 为偏空信号[10] - 主力持仓净空且空减 为偏空信号[10] - 预期炼厂减产降供应压力 需求不及预期且低迷 库存去库 原油支撑走强 预计盘面短期窄幅震荡 沥青2511在3423 - 3467区间震荡[10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 主要逻辑是供应压力高、需求复苏乏力[12][13][14] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨 环比降5.1%、同比增17.1% 本周产能利用率30.501%环比降0.90个百分点 样本企业出货、产量减少 装置检修量增加 炼厂减产降低供应压力 下周或继续降压力[8] - 需求端各类型沥青开工率大多低于历史平均水平 整体需求低于历史平均水平[8] - 成本端日度加工沥青利润环比降3.00% 周度山东地炼延迟焦化利润环比增6.94% 沥青加工亏损减少 与延迟焦化利润差增加 原油走强预计短期内支撑走强[9] - 基差9月17日山东现货价3520元/吨 11合约基差75元/吨 现货升水期货[10] - 库存社会库存122.5万吨环比降3.54% 厂内库存64.2万吨环比降4.74% 港口稀释沥青库存32万吨环比增68.42%[10] - 盘面MA20向下 11合约期价收于MA20下方[10] - 主力持仓主力持仓净空 空减[10] - 预期炼厂减产降供应压力 旺季需求恢复不及预期且低迷 库存去库 原油支撑短期内走强 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2511在3423 - 3467区间震荡[10] 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约行情指标值、前值、涨跌及涨跌幅 涉及合约价格、周度库存、开工率、产量、检修量、出货量、利润等多方面数据[17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2025年山东和华东基差走势[19][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2025年1 - 6、6 - 12合约价差走势[22][23] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青与布油、西德州油价格走势[25][26] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势[28][29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年三者比价走势[32][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青市场价走势[35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析展示了2019 - 2025年沥青利润及焦化沥青利润价差走势[37][38][42] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2025年周度出货量走势[43][44] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势[45][46] - 产量展示了2019 - 2025年周度和月度产量走势[48][49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2025年相关走势[52][54] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势[55][56] - 开工率展示了2021 - 2025年周度开工率走势[58][59] - 检修损失量预估展示了2018 - 2025年检修损失量预估走势[60][61] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势[63][64][66] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2025年社会和厂内库存走势[67][68] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势[70][71] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势[73][74][77] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2025年石油焦产量走势[79][80] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势[82][83] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势[85][86][90] - 沥青开工率展示了重交沥青、按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势[94][95][97] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势[100][101][103] - 供需平衡表展示了2024年9月 - 2025年9月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存等数据[105][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率环比降0.90个百分点，样本企业出货、产量降，装置检修量增，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [7] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强短期内支撑或走强 [8] - 基差方面9月15日山东现货升水期货 [9] - 库存方面社会和厂内库存去库，港口库存累库 [9] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓净空且空增 [9] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2511在3371 - 3415区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑是供应端压力仍高，需求端复苏乏力 [13] 各目录总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率30.501%，环比降0.90个百分点，全国样本企业出货26.35万吨，环比降0.11%，样本企业产量50.9万吨，环比降2.86%，样本企业装置检修量预估68.5万吨，环比增0.44%，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青开工率大多环比减少且低于历史平均水平，防水卷材开工率环比增0.07个百分点但也低于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 - 513.38元/吨，环比降3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润792.0771元/吨，环比增6.94%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强短期内支撑或走强 [8] - 基差9月15日山东现货价3520元/吨，11合约基差127元/吨，现货升水期货 [9] - 库存社会库存122.5万吨，环比降3.54%，厂内库存64.2万吨，环比降4.74%，港口稀释沥青库存32万吨，环比增68.42%，社会和厂内库存去库，港口库存累库 [9] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [9] - 预期炼厂近期排产减产降供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511在3371 - 3415区间震荡 [9] - 利多原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 基本面/持仓数据 - 行情概览展示了部分月间价差、期货收盘价、重交沥青市场主流价、注册仓单数、基差、下游需求开工率、沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等数据的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [16] - 期货行情 - 基差走势给出山东和华东基差走势图表 [18][19] - 期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表 [21][22] - 沥青原油价格走势展示沥青、布油、西德州油价格走势图表 [24][25] - 原油裂解价差展示沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势图表 [27][28][29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示沥青、原油、燃料油比价走势图表 [31][33] - 现货行情 - 各地区市场价走势展示山东重交沥青走势图表 [34][35] - 基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示沥青利润走势图表 [36][37] - 焦化沥青利润价差走势展示焦化沥青利润价差走势图表 [39][40][41] - 供给端 - 出货量展示周度出货量走势图表 [42][43] - 稀释沥青港口库存展示国内稀释沥青港口库存走势图表 [44][45] - 产量展示周度和月度产量走势图表 [47][48] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表 [51][53] - 地炼沥青产量展示地炼沥青产量走势图表 [54][55] - 开工率展示周度开工率走势图表 [57][58] - 检修损失量预估展示检修损失量预估走势图表 [59][60] - 库存 - 交易所仓单展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势图表 [62][64][65] - 社会库存和厂内库存展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表 [66][67] - 厂内库存存货比展示厂内库存存货比走势图表 [69][70] - 进出口情况展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势图表 [72][73][76][77] - 需求端 - 石油焦产量展示石油焦产量走势图表 [78][79] - 表观消费量展示表观消费量走势图表 [81][82] - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等下游需求走势图表 [84][85][86] - 展示沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势等下游机械需求走势图表 [88][89][91] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示重交沥青开工率走势图表 [93][94] - 按用途分沥青开工率展示建筑沥青开工率和改性沥青开工率走势图表 [96][97] - 下游开工情况展示鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率等下游开工情况走势图表 [99][100][102] - 供需平衡表展示月度沥青供需平衡表，包含沥青月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青延续窄幅震荡，国内重交沥青77家企业产能利用率为34.9%，环比增加6.8%，综合利润周度均值为-491.7元/吨，环比增加122.3元/吨 [4] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.7万吨，环比减少3.6%，东北及山东地区减少明显 [4][26] - 市场平稳出货，虽抬价存在下游阻力但厂社库维持低位，短期沥青估值或维持中性，关注山东地区成交情况 [4] - 周内BU随原油偏弱运行，现货价格继续走稳，国内沥青周均价为3637元/吨，环比下调9元/吨，价格波动区间收窄 [4] - 策略上，空BU多SC继续持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应方面，河北鑫海大装置、宁波科元复产沥青，主营炼厂稳定生产，使产能利用率增加，但成本端支撑乏力 [4] - 需求方面，东北低硫沥青价格推涨抑制炼厂出货，山东受周边项目停工影响终端需求下滑 [4][26] - 观点认为市场平稳出货，厂社库低位，短期沥青估值中性，关注山东成交 [4] - 估值上，周内BU随原油偏弱，现货价格走稳，价格波动区间收窄，部分区域价格有涨跌 [4] 价格&价差 - 成本结构涉及Brent、WTI等原油指数及多种原油品种，不同原油有替代优势及产率差异 [7] - 期货盘面展示了持仓量、马瑞原油流向、BU - SC价差、厂库仓单等数据 [9][10][11] - 现货方面，展示重交沥青不同地区价格及生产毛利，还有山东基差等数据 [13][16] - 价差涉及基差与月差，展示不同地区基差及月差数据 [17][18][19] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口市场等，道路市场受总量规划、政策规划等影响 [22] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量减少，69家样本改性沥青企业产能利用率增加 [26] 供应 - 供应格局包括国内炼厂和进口，国内炼厂按属性和地域划分，有库存、开工、生产利润等指标 [27] - 本周国内沥青周度总产量下降，厂库和社会库库存多数去库 [30] - 展示了稀释沥青周度港口库存、沥青周度产量等数据 [29] - 呈现了不同地区沥青炼厂周度开工率和每周库存率数据 [33][42][44]