国内成品油价格走势与近期调价预测 - 核心观点：国内成品油价格在经历近期连续两次下调后，预计将于12月22日24时迎来年内第12次下跌，实现“三连降”，届时油价或创四年新低，居民用车成本将进一步下降 [1][3] 近期调价回顾与现状 - 上周国内油价完成年内第24次调价，实现“2连跌”，汽柴油价格累计分别下调125元/吨和120元/吨，彻底抹平了年内第7次上涨的涨幅 [1] - 阶段性国内汽柴油价格已重返10月底水平，各地加油站92号、95号汽油及0号柴油价格处于年内最低水平，例如上海地区92号汽油报价为6.81元/升 [1] 新一轮调价预测与依据 - 新一轮计价周期已于12月9日开启，将于12月22日24时进行调价，周期内原油变化率持续在负值区间运行 [3] - 截至本轮计价周期第6个工作日，测算的三地原油变化率为-2.05%，汽柴油价格预估下调115元/吨，折合升价下跌0.1至0.11元/升 [3] - 预计2025年第25次调价（即12月22日调价）将成为年内第12次下跌，全年油价降幅将进一步扩大 [3] - 调价后，92号汽油价格或陆续跌破6.7元/升，油价将创下四年以来新低 [3] 国际原油市场动态 - 本轮计价周期内，国际油价整体呈震荡偏弱走势 [3] - 周期初市场存在一定支撑因素，包括美联储本月再次降息25个基点，以及因地缘局势紧张导致的委内瑞拉原油出口面临压力 [3] - 但油价实际承压下行，主要逻辑在于市场对全球经济前景不景气及能源需求疲弱的担忧较强，同时美国及OPEC+原油产能提升带来供应过剩预期 [3] - 最新数据显示，隔夜WTI原油报价56.82美元/桶，布伦特原油报价60.56美元/桶，本轮周期第6个工作日的原油均价已跌至59.75美元/桶 [3] 全国各地最新油价一览 - 文档提供了全国各省市加油站90号、92号、93号、95号、97号汽油及0号柴油的最新零售价格 [4] - 数据显示，各地区92号汽油价格普遍在6.68元/升至7.96元/升之间，其中海南和西藏价格最高，分别为7.96元/升和7.77元/升 [4] - 0号柴油价格普遍在6.36元/升至7.08元/升之间 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价下跌，全球供需快速走弱，陆上、水上库存大幅累库，迪拜月差进一步走弱，周中地缘方面美国扣押委内瑞拉油轮，俄乌谈判继续，市场传言俄罗斯已寻求到更多出口原油途径，CPC三号泊位预期17号恢复，全球汽柴油裂解下行，美国炼厂开工恢复94%以上，国内炼厂开工震荡，基本面过剩幅度加剧，若地缘无新变化，一季度过剩幅度接近疫情期间，短期月差、绝对价格空配 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年12月9 - 15日，WTI从58.25美元降至56.82美元，变化-0.62美元；BRENT从61.94美元降至60.56美元，变化-0.56美元；DUBAI从62.78美元降至61.70美元，变化-0.36美元等 [3] 日度新闻 - 欧盟宣布对俄“影子舰队”相关方实施新制裁，新增5名个人和4家实体，另新增12名个人和2家实体至制裁名单 [3] - 美国扣押行动致多艘油轮掉头，委内瑞拉石油出口瘫痪，超过1100万桶原油滞留在委内瑞拉水域，美国海军舰队在加勒比海巡逻 [3] - 随着俄乌和平谈判取得进展，美国原油期货日内下跌1美元 [4] 库存 - 美国至12月5日当周EIA原油库存-181.2万桶，预期-231万桶，前值57.4万桶；战略石油储备库存24.8万桶，前值25万桶等 [4]

油价市场表现 - 周一全球主要原油期货价格普遍下跌，中国SC原油期货收盘价430.20元，下跌1.58%，刷新年内低点[3][4][16][17] - 美国WTI原油期货收盘价56.82美元/桶，下跌1.08%，布伦特原油期货收盘价60.56美元/桶，下跌0.92%，均刷新下半年收盘价低点[3][4][6][16][17][19] - 成品油期货同步下跌，美国RBOB汽油期货下跌1.13%至1.7323美元，英国ICE柴油期货下跌1.07%至622.50美元[3][16] 地缘政治与和平谈判进展 - 市场注意力集中在美乌关于结束俄乌冲突的柏林谈判，美方官员称谈判整体进展“非常积极”，在多个关键议题上已形成初步共识[4][7][17][20] - 美国总统特朗普表示，现在比以往任何时候都更接近达成“和平协议”，并称乌克兰与俄罗斯之间约90%的问题已经解决[5][7][18][20] - 乌克兰总统泽连斯基承认柏林会谈富有成效，但指出美乌在领土问题上立场不同，和平协议的最后10%可能是最困难的问题[5][8][18][21] 原油市场供需动态 - 中东原油基准穆尔班的现货溢价延续跌势，触及两周低点，主要因供应充足及中东地区产量增长前景带来压力[9][22] - 哈萨克斯坦希望提前向里海管道财团的黑海石油终端交付新系泊点，增强了市场对石油供应增加的预期[9][22] - 新加坡现货市场交易显示，多家供应商向嘉能可以每桶61.25美元的价格出售了多批2月装船的上扎库姆原油[9][23] 伊朗原油出口与库存变化 - Kpler数据显示，12月前12天伊朗的原油出口量平均约为127万桶/日，低于过去三个月稳定在180万桶/日以上的水平[10][23] - 2025年10月伊朗原油平均出口量约为190万桶/日，是记录中最高的月度出口水平之一[10][24] - 伊朗浮动存储的原油量已升至2023年5月下旬以来的最高水平，从1月份的不足500万桶增加至最近测量的约4600万桶[10][24] 其他相关市场数据 - 美元指数下跌0.12%报98.28，港交所美元兑人民币下跌0.62%报7.0096[6][19] - 美国十年期国债价格持平报112.22，道琼斯工业指数微跌0.09%报48416.56[6][19] - 中国11月原油加工量同比增长3.9%，新一批原油进口配额抵消了部分国有炼厂检修的影响[9][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价下跌，全球供需快速走弱，陆上、水上库存大幅累库，迪拜月差进一步走弱，全球汽柴油裂解下行，美国炼厂开工恢复94%以上，国内炼厂开工震荡，基本面过剩幅度加剧，若地缘无新变化，一季度过剩幅度接近疫情期间，短期月差、绝对价格空配 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格数据变化 - 2025年12月8 - 12日，WTI从58.88降至57.44，变化-0.16；BRENT从62.49降至61.12，变化-0.16；DUBAI从63.35降至62.06，变化-0.04 [3] - 2025年12月8 - 12日，SC从457.60降至437.60，变化-2.10；OMAN从62.95降至61.02，变化-0.21 [3] - 2025年12月8 - 12日，日本石脑油CFR从571.50降至548.75，变化-5.50；新加坡燃料油380CST贴水从 - 6.4升至 - 4.45，变化0.9 [3] 日度新闻 - 12月13日伊朗在阿曼湾扣押疑似运载走私燃料的外国油轮，装载约600万升燃料（约合3.7万桶），18名船员被拘留，此前美国数日前于委内瑞拉附近拦截一艘涉伊油轮，伊朗外交部谴责美方 [3] - 消息人士称乌克兰无人机袭击俄罗斯Yaroslavl地区的斯拉夫炼油厂，该厂已暂停生产 [4] - 12月12日外交部回应美国在委内瑞拉附近海域扣押运输委石油的油轮及制裁6艘油轮事件，中方反对非法单边制裁和“长臂管辖” [4] - 消息人士称美国准备在委内瑞拉海岸扣押更多油轮，已拟定目标清单 [4] 库存情况 - 美国至12月5日当周EIA原油库存 -181.2万桶，预期 -231万桶，前值57.4万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA战略石油储备库存24.8万桶，前值25万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA汽油库存639.7万桶，预期276.4万桶，前值451.8万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA精炼油库存250.2万桶，预期194.3万桶，前值205.9万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存30.8万桶，前值 -45.7万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA精炼厂设备利用率94.5%，预期94.4%，前值94.1% [4]

核心观点 - 市场预期国际油价可能即将大幅下跌 主要驱动因素包括地缘政治缓和可能释放大量供应 以及市场对供应过剩的担忧加剧 [1] - 国内成品油价格预计将跟随国际油价下调 新一轮调价窗口预计下调幅度扩大 可能迎来连续下跌 [5] 地缘政治与供应动态 - 俄乌可能停火的消息引发市场对制裁解除后俄罗斯原油供应大量涌入市场的担忧 这被视为潜在的利空因素 [1] - 伊拉克悄然重启世界级大油田的生产 进一步增加了市场对供应过剩的忧虑 [1] 宏观经济与需求预期 - 美联储降息预期对油价的提振作用可能有限 市场担忧在供应洪流冲击下 需求侧刺激效果存疑 [3] - 投资者在美联储决议前保持观望 油价陷入窄幅震荡 [3] 国际油价市场表现 - 截至新闻发布时 美国WTI原油期货价格暴跌1.83% 报57.39美元/桶 [5] - 布伦特原油期货价格重挫2.48% 报61.07美元/桶 [5] 国内油价调整预测 - 国内新一轮成品油调价窗口将于12月22日24时开启 [5] - 当前预计下调幅度为80元/吨 已远超下调红线 且较前一日预测跌幅扩大30元/吨 [5] - 预计对应每升汽柴油价格将下调0.06至0.07元 月底“二连跌”的可能性增加 [5] 国内成品油零售价格（部分区域示例） - 北京地区92号汽油零售价为6.85元/升 95号汽油为7.38元/升 0号柴油为6.50元/升 [2] - 上海地区92号汽油零售价为6.81元/升 95号汽油为7.23元/升 0号柴油为6.44元/升 [2] - 广东地区92号汽油零售价为6.87元/升 95号汽油为7.43元/升 0号柴油为6.47元/升 [2] - 新疆地区92号汽油零售价为6.64元/升 95号汽油为7.09元/升 0号柴油为6.25元/升 为所列地区中价格最低 [2] - 海南地区92号汽油零售价为7.96元/升 95号汽油为8.44元/升 为所列地区中价格最高 [2]

当前油价表现与市场情绪 - 国际油价正经历自新冠疫情以来最糟糕的一年，华尔街认为抛售趋势尚未结束 [1][2] - 当前布伦特原油期货价格在每桶62美元附近 [1][2] 主要投行对远期油价的预测 - 美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利五家投行平均预测，2026年布伦特原油价格将下滑至约59美元 [1][2] - 高盛观点最为悲观，预计2026年布伦特原油均价为56美元 [1][2] - 花旗集团观点最为乐观，维持2026年布伦特原油价格每桶62美元的预期 [1][2] 对远期供需基本面的预测 - 五家主要投行预计，2026年全球油市将面临日均约220万桶的供应过剩 [1][2] - 供应过剩的主要原因是全球原油产量增长超过需求增速 [1][2]

假日出行趋势 - 预计从12月20日到元旦期间，约有1.095亿美国人将驾车出行，较去年同期增长2.2% [1] - 同期预计将有约800万人选择航空出行，较2024年增长2.3% [1] - 约89%的美国假日旅行者将选择开车，自驾是出行首选 [1] 汽油价格与成本 - 每加仑汽油的加油成本已跌破3美元大关，为四年多来首次 [1] - 在得克萨斯州和阿肯色州等州，油价正接近每加仑2.50美元的低点 [1] - 西海岸地区油价经常超过每加仑4.00美元，推高了全国平均水平 [1] - 由于油价受抑制及炼油厂恢复生产，汽油价格可能在1月前继续小幅走低 [2] 出行选择的经济背景 - 今年国内往返机票价格上涨了7%，平均票价接近900美元 [2] - 在通胀和劳动力市场担忧下，消费者对个人财务状况表现出谨慎态度 [2] 石油与汽油市场动态 - 美国基准原油期货今年下跌了约18% [1] - 油价加速下跌是由于行业为供应过剩做准备 [1] - 俄罗斯和乌克兰之间持续的和平谈判有望消除市场的一大风险溢价 [1] 汽油需求与消费趋势 - 创纪录的驾驶里程数不再转化为汽油需求的相应增长，因电动汽车普及和内燃机效率提高 [2] - 今年夏天美国人的驾驶里程创下历史新高，但汽油需求在很大程度上仍低于去年同期水平 [2]

国内成品油价格调整 - 根据成品油调价规则，汽柴油价格将于12月首次调整，预计将继续下降[1] - 若本次调价顺利下调，将实现油价“二连降”，并抹平11月的涨幅[1] - 本次调价将是2025年以来的第11次油价下跌[1] 油价变动幅度 - 自2025年初以来，国内油价已累计大幅下跌近700元/吨[1] - 本次调价后，预计明天油价将比今天更便宜[1] 对消费者的影响 - 油价下跌意味着广大车主的加油成本将有所降低[1]

燃料油价格走势 - 燃料油期货价格在周二夜盘持续走弱，周三日内最大跌幅超过3%，价格创出年内新低，并悉数回吐了上周的涨幅 [2][6] 地缘政治与油价影响 - 俄乌地缘冲突出现缓和预期，俄总统普京与美国特使会晤，美乌代表团就“和平计划”进行会谈并取得进展，导致油价中的地缘风险溢价被部分挤出 [2][6] - 俄罗斯黑海Tuapse港的石油产品出口量预计在12月增至112.3万吨，较11月最初计划的89.5万吨增长21.4%，供给增加的预期加剧了油价走弱 [2][6] 燃料油市场基本面分析 - 东西方套利窗口关闭预计将减少12月抵达新加坡的低硫燃料油套利船货流入量 [3][7] - 新加坡周边的含硫0.5%船用燃料油调油原料组分库存充足，且来自东南亚地区的低硫燃料油资源流入量增加，预计新加坡地区将继续保持充足的库存 [3][7] - 来自中东的常规高硫船货足以消化相对稳定的船用燃料需求，预计12月高硫燃料油市场也将面临供应充足的局面 [3][7] 价格展望 - 对12月油价持相对悲观态度，预计油价下跌将带动燃料油绝对价格暂时维持偏弱走势 [3][7] - 后续需关注俄乌局势与海外成品油市场对燃料油市场的影响 [3][7]

油价走势与预测 - 布伦特原油价格长期维持在60美元至70美元/桶区间 [1] - 能源咨询公司伍德麦肯兹预测布伦特原油价格今年将跌破60美元/桶，并在2026年持续保持低位 [1] - 如果需求疲软且无地缘政治事件扰乱供应，国际油价未来几年将维持在50美元/桶左右 [1] - 今年以来，国际油价已累计下跌12.5% [1] 行业资本支出变化 - 上游资本支出将随油价低位而下滑 [1] - 美国22家上市石油公司已合计削减20亿美元支出 [1] - 伍德麦肯兹预测，今年全球油气勘探资本支出将下降4.3%，至3419亿美元 [1] - 这将是2020年以来该领域支出首次下滑 [1] 企业经营与财务压力 - 美国油气行业正在经历2022年以来最大的裁员潮，就业岗位持续减少 [1] - 油气公司除裁员外，还在大幅削减开支 [1] - 如果布伦特原油价格跌破60美元/桶，国际石油巨头不仅难以维持当前的资本支出计划，而且无法兑现对股东的股息承诺 [1] 行业周期性与企业策略 - 油气行业发展具有周期性，虽然近年来周期波动不规则，油价走势与实体市场脱节明显，但周期规律并未消失 [1] - 诸多油气企业当前正采取行业低迷期的常规举措，通过裁员节流，等待低谷过去 [1]