研究所 期货高位调整 基差被动走强 ——国信期货玉米周报 2025年05月18日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 关键数据与图表 CONTENTS 周度观点 研究所 本周全国玉米现货先涨后稳，总体高位盘整格局。东北地区总体偏稳，华北地区稳中有调，北方港口稳定，南方港口小 幅上涨。期货多头获利离场为主，表现弱于现货，使得基差走高。基本面来看，根据农业农村部预估，新季玉米播种面积及产 量预计较上年稳中有增，但东北产区春播以来天气偏潮湿，播种进度较正常偏慢；旧作玉米继续消耗，北方港口库存及南方港 口库存高位小幅回落，后期预计延续去库趋势；需求端，饲料工业协会最新工业饲料生产数据同比增加明显，继续验证养殖部 门刚需的提升，但因整体养殖利润不佳，饲料企业原料库存相对高位下进一步补库动力不足。此外，小麦-玉米价差偏低，替 代作用下，玉米的饲用需求也受到抑制。深加工利润继续恶化，开机率有所下降，后期深加工需求或表现不佳。总体来看，玉 米后期库存继续去化，但需求端受到深加工开机率下滑及替代因素的压制，预计价格呈现上有顶下有底的震荡运行格局。操作 上，震荡思路。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) | 2342 | -14 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ | 2689 | -13 | | | 玉米月间价差(9-1):(日,元/吨) | 118 | 吨) 6 玉米淀粉月间价差(7-9):(日,元/吨) | -72 | -1 | | | 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) | 1370954 | -24572 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 21444 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2025 年 5 月 12 日 玉米淀粉日报 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号： 第一部分 数据 | 玉米&玉米淀粉数据日报 | | | | | | | | 2025/5/12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | C2601 | | 2273 | -9 | -0.40% | 18,777 | 36.27% | 61,554 | -4.82% | | C2505 | | 2325 | -12 | -0.52% | 4,561 | 513.04% | 9,160 | 0.22% | | C2509 | | 2375 | -10 | -0.42% | 150,772 | 54.48% | 422,170 | 3.02% | | CS2601 | | 2710 | -6 | -0.22% | 836 | 9.42% | 4,4 ...

报告基本信息 - 报告名称：玉米日报 [1] - 报告日期：2025 年 05 月 09 日 [2] - 研究团队：农业产品研究团队 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 基层粮源基本见底，市场看涨惜售情绪较重，供应相对偏紧，而需求略有增量但库存尚可，价格表现或整体以偏强为主；期货方面，2507 合约小幅升水现货，部分小麦产区出现旱情，引发市场对小麦产量和质量的担忧，价格或跟随现货以震荡偏强为主，期货价格需关注后期小麦及玉米产区天气及生长状况 [10] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：8 日，玉米主力 2507 合约小幅低开后冲高回落震荡走低，尾盘收阴，最高 2378 吨，最低 2361 吨，收盘报 2365 吨，较上一交易日跌 0.46%，指数总持仓量减少 25075 手至 2175349 手 [9] - 现货行情：8 日，锦州港二等玉米平舱价 2310 - 2320 元/吨，与昨日持平 [9] - 玉米点评：供给端基层粮源基本见底，以贸易商供应为主，市场看涨情绪加重，贸易商挺价惜售，港口库存去库但仍处同期高位；替代品方面，华北小麦对玉米有部分饲用替代，产区干旱引发小麦产量担忧带动价格，进口大麦、高粱等价格优势不明显，进口量或低位；需求端生猪存栏增长带动饲料需求向好，饲料企业按需采购、滚动补库和签远期订单，深加工企业亏损，淀粉库存高、开工率下滑，维持刚需采购，下游饲料企业库存小幅提升、深加工企业库存小幅下降但均处高位，整体加工需求难有明显增量 [10] 行业要闻 - 5 月 7 日，南北港口玉米价格基本稳定，局部小涨；东北产地上量清淡，北方港口集港量减少，晨间集港量约 1.6 万吨，贸易商收购价格偏强，成交一般；南方港口饲企执行前期合同为主，可售现货偏少，到货成本居高及期货市场走强提振，贸易商报价偏强 [11][12] 数据概览 - 美国玉米出口检验量：截至 2025 年 5 月 1 日当周为 1,608,350 吨，上周 1,666,415 吨，去年同期 1,299,008 吨 [13] - 美国玉米消费量：3 月用于生产乙醇和其他用途的总消费量为 5.04 亿蒲，环比增长 8%，同比降低 4% [13] - 基金持仓：基金在 CBOT 玉米期货和期权上大规模抛售，净多单降至 71,329 手，比一周前减少 41,476 手或 37% [13] - 法国玉米种植进度：截至 4 月 28 日达到 62%，一周前 50%，去年同期 42%，五年均值 63% [13] - 芝加哥期货交易所玉米期货：5 月 6 日收盘互有涨跌，呈震荡格局，基准期约收高 0.28%，各月期约涨跌不一，成交最活跃的 7 月期约交易区间在 452.50 - 454.25 美分 [13] - 美国玉米种植进度：截至周日完成 40%，略低于市场预期的 41%，高于去年同期 35%以及五年均值 39% [13] - 欧盟玉米进口量：截至 5 月 4 日，2024/25 年度已达 6.771 亿蒲式耳，同比增长 10% [13]