ASML 二季度净收入为 22.90 亿欧元（现汇率约合 191.29 亿元人民币），环比略微下滑 2.76%。该企业同期售出 67 台新光刻设备和 9 台二手光刻设备， 净预定量从 39.36 亿欧元增长至 55.41 亿欧元。 IT之家 7 月 16 日消息，光刻机巨头 ASML 当地时间今日公布了 2025 年二季度的业绩。该企业上一季度实现 76.92 亿欧元（现汇率约合 642.52 亿元人民 币）净销售额，相比今年一季度微幅下滑 0.646%、同比则录得 23.21% 增长。 ASML 总裁兼首席执行官 Christophe Fouquet 表示： 我们第二季度的总净销售额为 77 亿欧元，达到了指导目标的上限。毛利率为 53.7%，高于预期目标，这主要得益于升级业务的增长以及一次 性支出导致的成本降低。 我们看到光刻强度不断提高，特别是在 DRAM 领域，而 TWINSCAN NXE:3800E 的推出则加强了这一势头。与此同时，EUV 的应用也在按计 划推进，包括 High NA。本季度，我们交付了第一台 TWINSCAN EXE:5200B 系统。 展望 2026 年，我们发现 AI 客户的 ...

HUHTAMÄKI OYJ PRESS RELEASE 16.07.2025 AT 10:00 EEST    Huhtamaki launches new compostable ice cream cups Innovative packaging that is recyclable and compostable, further expanding Huhtamaki’s ice cream portfolio. Huhtamaki, a global leader in sustainable food packaging solutions, is pleased to announce the launch of its new ice cream cups that combine product innovation with great consumer appeal. These cups are both home and industrial compostable and recyclable, delivering a new sustainable packaging so ...

Huhtamaki Compostable Ice cream launch_01 Huhtamaki launches new compostable ice cream cups Huhtamaki Compostable ice cream launch_02 Innovative packaging that is recyclable and compostable, further expanding Huhtamaki’s ice cream portfolio. HUHTAMÄKI OYJ PRESS RELEASE 16.07.2025 AT 10:00 EEST Huhtamaki launches new compostable ice cream cups Innovative packaging that is recyclable and compostable, further expanding Huhtamaki’s ice cream portfolio. Huhtamaki, a global leader in sustainable food pa ...

7月15日上午，由中国广告协会主办的2025（第21届）中国广告论坛·城市文旅品牌论坛在内蒙古自治区呼和浩特市开幕。丁俊杰院长受邀发表了国家广告研 究院最新研究成果：《从广告"乱纪元"到下一个"恒纪元"——新质生产力驱动中国广告产业升级》。 国家广告研究院研究指出：从发展历程看，中国广告业上一个属于传统广告的"恒纪元"时期已经结束，当前我们正处于从数字化向智能化转型过渡的"乱纪 元"阶段。 随着产业结构性变革的不断深化，当前广告从业者普遍存在较为显著的压力和焦虑。焦虑的来源突出表现为广告业在20年内经历了数字化、整合化、精准 化、内容化、场景化、智能化等多轮变革，产业发展频繁震荡、动态变量激增。其中，数字化改变了广告的连接方式；融合化拓展了广告的传播边界；精准 化更新了广告的效果评价；内容化重塑了广告的表达形态；场景化推动了广告的心智植入；智能化外化了广告的思维机制。上述变化同时集中出现所产生的 叠加共振效应，造成了广告产业的发展在一定时间内呈现出整体混乱、不确定性较强的阶段性特征。 国家广告研究院进而提出，在迈向下一个广告"恒纪元"的过程中，广告产业表现为五个方面的价值重塑趋势。一是广告即服务（Advert ...

近日，四川省人工智能产业链链长办公室公示了全省首批人工智能链主企业名单，共有9家企业入选， 覆盖大模型、机器人、算力、数据、无人机智能控制、智能终端等6个细分赛道。这9家企业分别是大模 型赛道的考拉悠然，机器人赛道的兵装自动化所、卡诺普机器人，数据赛道的成都数之联和成都民航空 管，算力赛道的华鲲振宇，无人机智能控制赛道的中航无人机和航空工业成飞，以及智能终端赛道的鼎 桥通信。(四川在线) ...

公司扩张与增长 - OpenAI在一年内员工数量从1000人增长至3000人，扩张速度在科技行业罕见 [3] - ChatGPT月活跃用户超过5亿且持续攀升，推动公司快速招聘以应对市场竞争 [3] - 快速扩张导致管理体系跟不上节奏，沟通、汇报结构、产品发布流程等环节出现问题 [4] 公司文化与工作方式 - 保持初创公司文化，员工可自由实施想法，但导致多个团队重复工作，至少六个代码库用于队列管理 [4] - 完全依赖Slack进行沟通，几乎没有电子邮件，体现扁平化管理风格 [13] - 鼓励"自下而上"的创新方式，研究领域尤其明显，没有固定路线图，好点子可来自任何人 [13] - 文化具有"重绩效主义"特点，领导者多因好点子及执行力晋升，不擅长政治运作的优秀人才也能脱颖而出 [14] - 决策快速，能瞬间调整方向，保留"快速行动，打破常规"的创业精神 [15] 产品开发与技术创新 - Codex项目仅用7周完成开发并发布，团队包括8名工程师、4名研究人员等共17人 [6][26] - 产品上线后凭借ChatGPT侧边栏获得爆发式流量，53天内生成63万个PR，公开PR达7.8万个/工程师 [28] - 采用全异步产品形态，用户可发送任务给代理自动执行，与Cursor和Claude Code形成差异化 [27] - 大型模型训练流程从实验小型原型到扩容实跑再到疑难调试，训练数据混合也需调整 [24] - 完全在Azure上运行，主要依赖三项服务：Azure Kubernetes Service、CosmosDB和BlobStore [21] 技术挑战与改进 - 代码质量参差不齐，核心代码库被描述为"垃圾场"，CI崩溃频率高，测试运行需约30分钟 [22] - 使用巨大的Python monorepo，代码风格多样，缺乏统一强制风格指南 [21] - 高级工程管理层已意识到问题，正投入大量精力改进代码质量和系统稳定性 [22] - GPU资源消耗巨大，Codex一个小功能的GPU消耗相当于Segment整个基础设施费用 [19] 外部环境与竞争 - 处于AI行业竞争中心，主要对手为Anthropic和Google，各自发展路径不同 [29] - 高度关注社交媒体动态，特别是X平台，被描述为"靠Twitter情绪运营"的公司 [7][19] - 面临政府监管和公众监督压力，产品被数亿用户用于医疗建议等敏感场景 [16] - 保持技术领先的同时需承担社会责任，处于透明与保密的矛盾中 [7] 安全与风险管控 - 实际更关注实用安全风险如仇恨言论、政治操纵、生物武器研发等，而非理论上的爆炸性风险 [9][18] - 有大量人员致力于开发安全系统，但很多安全内容不公开发表 [18] - 产品已被广泛使用，需确保数亿用户获取医疗建议等场景的安全性 [9] 行业影响与未来 - 让AI利益大众化，最先进模型未锁定在企业合同中，任何人都可访问ChatGPT [17] - 编程助手Codex的成功显示AI将改变编程方式，大多数编程未来可能更接近Codex形式 [28] - 被认为是参与AGI建设的领先平台之一，保持高度雄心拓展多领域业务 [19]

当地时间7月15日，美国财政部长贝森特谈及英伟达公司获准出口H20芯片时说，中国已经研发出性能 与H20芯片相当的芯片，因此英伟达销售H20芯片不存在问题。 此外，美国总统特朗普计划7月23日在一场名为"赢得AI竞赛"（Winning the AI Race）的活动上发表讲 话，阐述其确保美国在人工智能领域保持主导地位的愿景。今年早些时候，特朗普宣布了一项总额达 1000亿美元的AI数据中心投资计划，参与方包括软银集团、OpenAI以及甲骨文（ORCL.US）。 中美在 AI 算力领域的博弈加剧，国产化是抢占全球产业链制高点的关键。国投证券指出，AI 算力是中 美科技竞争焦点，中央企业和地方政府明确国产化建设目标，需求确定性强且空间大。 近年来，中国高度重视人工智能发展，积极引导人工智能科技创新与深度应用融合发展。华创证券指 出，人工智能行业近年来政策重视度持续提升，从最初的基础设施建设逐渐转向下游AI+应用。随着国 内厂商技术突破，中国AI模型已显著缩小与美国的差距。当前政策关注方向已从前期算力等基础设施 向大模型及下游应用转移，包括智能制造、智慧教育、智慧医疗等AI+领域。 山西证券指出，国产替代受政策驱 ...

专题：英伟达创始人黄仁勋媒体会 "如今，英伟达已成为驱动全球AI生态的计算平台。"黄仁勋说，AI正在改变每一个行业；AI为微信、 淘宝、抖音等中国标志性平台提供动力；AI驱动着小米的自动驾驶与智能手机；AI赋能百度的AI搜索 和美团极速便捷的智能配送服务。 黄仁勋说，中国快速实现创新突破的幕后英雄正是中国的研究人员、开发者和创业者。中国有超过150 万名开发者在英伟达平台上开发，将创新变为现实。由中国孕育并开源共享的DeepSeek、腾讯混元、 MiniMax、百度文心一言等世界级大模型，正在推动全球AI快速发展。 "中国的开源AI是推动全球进步的催化剂，让各国和各行业都有机会参与AI革命。开源同样是保障AI安 全的关键，有助于推动国际社会在技术标准、性能基准和安全防护措施方面的协作。"黄仁勋说，今天 AI是像电力和互联网一样的基础设施，并在重塑供应链，彻底改变我们的生产与物流方式。 他表示，AI的下一次浪潮将是机器人系统，具备推理与执行能力，并能够理解物理世界。未来十年， 工厂将由软件和AI驱动，协调人机协作的机器人团队，生产由AI主导的智能产品。 "AI将成为每个行业、企业、产品和服务的核心。AI引发了一 ...

报告核心观点 - 若羽臣自有品牌绽家、斐萃放量带动业绩高增，上调盈利预测和目标价，维持“增持”评级 [1][2][29] - 瀚蓝环境因粤丰环保并表、降本增效等因素业绩增长，收购完成期待协同效应，维持“增持”评级 [1][7][26] - 多行业受政策、市场等因素影响，部分公司业绩表现良好，投资策略各有不同 各公司及行业报告总结 若羽臣 - 业绩持续高增，2025H1 归母净利润 0.63 - 0.78 亿元同比 +62% - 100%，预计源于自主品牌放量 [1][3][29] - 自有品牌战略价值凸显，绽家香氛洗衣液放量、深化香氛心智，斐萃聚焦女性抗衰销售快速放量 [4][30] - 品牌管理业务受益协同，优化人效，整体经营成效显著增长 [4][30] - 上调盈利预测，预计 2025 - 2027EPS 为 0.79、1.16、1.56 元，上调目标价至 63.8 元，维持“增持”评级 [2][29] 瀚蓝环境 - 2025H1 业绩快速增长，预计归属净利润 9.67 亿元，同比增 9%，主要因粤丰环保并表、降本增效及业绩赔偿收入 [7][26] - 收购粤丰环保完成，扩大优质区域优势，打开协同空间，目前生活垃圾焚烧发电处理总规模 97,590 吨/日 [7][27] - 持续推进降本增效，供热业务积极开拓，2025 年上半年新增 4 个供热协议项目，下半年部分项目将供热 [8][27] - 维持预测 2025 - 2027 年净利润分别为 17.35、18.06、18.82 亿元，维持目标价 31.95 元，维持“增持”评级 [6][26] 航空行业 - 2025Q2 三大航同比大幅减亏，估算行业客流同比增长 7%，机队周转与客座率提升，燃油成本缩减留存为利润 [17] - 暑运客座率与票价预计同比上升，燃油成本缩减有望高比例留存为利润，旺季盈利可期 [18] - “反内卷”政策深化有望令航空业三重受益，加速盈利恢复与中枢上行 [19] - 建议布局航空长逻辑，维持航空增持评级 [20] 福田汽车 - 上调目标价至 3.56 元，维持“增持”评级，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.21、0.25、0.28 元 [23] - 2025 年半年度业绩预增，归母净利润 7.77 亿元，同比增加约 87.5% [23] - 重卡出口高歌猛进，6 月销售 1.13 万辆同比增长 116.3%，海外销量有望继续增长 [24] - 新能源转型卓有成效，上半年新能源板块销量超 5 万辆同比增长 151%，卡文新能源融资巩固优势 [24] 361 度 - 维持 2025 - 2027 年归母净利润为 12.9、15.0、16.7 亿元，给予 2025 年市盈率估值 10X，对应合理估值为 6.79 港元，维持“增持”评级 [32] - 25Q2 主品牌线下与童装线下流水同比增长约 10%，线上增长约 20%，预计 25 年销售增速领跑行业 [32] - 坚持产品创新及渠道优化，超品店新业态稳步扩张，截至 6 月末全国超品店达 49 家 [33] 科沃斯 - 上调 2025 - 2027 年盈利预测，预计 EPS 为 3.37、3.92、4.37 元/股，上调目标价至 77.51 元，维持“增持”评级 [35] - 25H1 归母净利润预计 9.6 - 9.9 亿元，同比增加 57.64% - 62.57%，收入预计同比增长约 25% [35][36] - 经营质量改善，盈利弹性释放，推测 Q2 净利率约为 10%，利润率改善有望维持 [36] 恒玄科技 - 上调目标价至 278.4 元，维持“增持”评级，上调 25/26 年 EPS 为 4.64/6.70 元，新增 27 年 EPS 为 9.55 元 [38] - 25H1 业绩同比高增，预计营业收入 19.38 亿元，同比 +26.58%，归母净利润约 3.05 亿元，同比 +106.45% [39] - 受益于智能可穿戴市场份额提升及国补政策刺激消费，低功耗路径和端侧 AI 发展匹配带来高速成长 [39] 金融工程相关 - 固收 + 产品业绩分化，上周各类型基金业绩中位数表现不同，按风险等级划分收益有别 [43] - 大类资产配置和行业 ETF 轮动策略跟踪，2025Q3 逆周期配置模型预测宏观环境，行业 ETF 轮动策略建议关注部分行业 ETF [44] - 绝对收益策略表现各异，股债混合策略和量化固收 + 策略上周收益不同 [45] - 个股、行业、ETF 大额买入与净主动买入排名有别 [46][47] 农商行债券投资研究 - 统计 379 家农商行 2024 年末债券投资情况，平均占比 22%，若压降至 20%或 15%以内，预计压降规模不同 [48][49] - 监管态度相对中性偏宽松，债券投资占比压降至 15%以下可能性有限，压降至 20%对债市影响可控 [50] 宏观经济相关 - 二季度我国经济有韧性但需求端需政策提振，生产端高端制造和出口链强、地产链弱，需求端消费和投资增速回落 [51] - 城市发展会议强调高质量发展、提出五个“更加注重”、更目标导向，城镇化发展重点在城市更新和城市发展 [51][52] 基础化工行业 - 建议关注宙邦转债等基础化工转债，上周部分可转债涨跌不同 [55] - 多家公司有重点公告，如宏柏新材业绩预亏、利民股份股东减持、回天新材不向下修正转股价格 [56] 鹏鼎控股 - 维持增持评级，上调目标价至 58.5 元，上调 2025/2026 年 EPS 为 1.95/2.51 元 [57] - Q2 收入利润均创历史新高，25H1 归母净利润 11.98 - 12.60 亿元，YoY52.79% - 60.62%，得益于成本管控等 [57] - 折叠屏 FPC 难度升级用量加大，有望受益于 A 客户折叠新机放量，AI PCB 技术实力雄厚积极扩产 [58] 大宗商品（电池材料） - 上周碳酸锂价格震荡上行，下游刚性需求支撑但供应端压力未缓解，后市或维持低位震荡 [66][68][75] - 汽车周度销量、新车发布、产业链价格等有相关数据和动态 [68][75] 氢能产业 - 产业政策利好，习近平山西考察定调发展氢能，三部委开展零碳园区建设，武汉发布氢能行动方案，英国投入资金发展氢能 [69] - 企业有技术突破和合作，动量守恒发布蜂窝电极，中电丰业与博世合作推大规模制氢系统 [69] - 关注主业稳健、有竞争力的涉氢企业，如聚石化学、石化机械、中原内配 [72][74] 智能车产业 - 汽车周度销量、新车发布、政策热点、科技动态、锂电资讯、投融资事件等有相关信息 [75] 东南亚两轮车行业 - 两轮车受青睐，摩托车在东南亚重要，电踏车在欧洲和日本流行 [78] - “油改电”趋势明显，政策助力电动车发展，电动两轮车优势多，市场前景广阔 [79][80] - 中国电动二轮车有望抢占海外市场，雅迪、爱玛积极布局 [81]

文章核心观点 公司在可持续发展和社会责任方面表现卓越，连续两年获EcoVadis白金奖章，且获其他相关机构认可 [1][5] 公司荣誉 - 连续两年获EcoVadis白金奖章，位列185个国家13万家被评估公司的前1%，总分86/100，是地板和运动表面行业唯一达此评级的多产品公司 [1][2] - 自2023年起每年获《金融时报》和Statista欧洲气候领袖排名认可 [5] - 2025年2月碳信息披露项目（CDP）因其气候行动给予A评级，位列24800家被评估公司的前2% [5] 评估情况 - EcoVadis评估基于环境、劳工与人权、道德和可持续采购四个关键支柱，公司此次超越之前81/100的分数，符合2023年科学碳目标倡议（SBTi）批准的2030年可持续发展路线图 [3] 公司表态 - 公司首席可持续发展官称新的EcoVadis分数认可团队的承诺及公司在社会、环境、道德和负责任采购实践方面的成熟度，这两个方面支持向低碳循环经济转型 [4] 公司概况 - 拥有超140年历史，是地板和运动表面创新可持续解决方案的全球领导者，2024年销售额33亿欧元，近1.2万名员工，24个研发中心、8个回收中心和35个生产基地，业务覆盖超100个国家，在泛欧证券交易所上市 [6]