涉及公司 国力股份、广电运通、科达利、*ST金比、兰石重装、暴士、北矿科技、苏州龙杰、陕建股份、凯中精密、禾盛新材、双良节能、银轮股份、青岛银行、超捷股份、艾可蓝、蒙草生态、兴业证券、*ST亚振、ST红太阳、君实生物、美利云 核心观点和论据 国力股份 - **业务布局**：以电子真空制造平台为基础，围绕可控核聚变、第四代半导体等新型领域需求开展研究，布局新业务增长点；产品广泛应用于新能源汽车、航天航空等多领域[1] - **固态电池合作**：与国内固态电池龙头企业签订战略合作协议，开展深度合作；自主研发的高压直流接触器载流能力更强、安全性能更高[2] - **可控核聚变产品**：有冷阴极间流管、速调管等多款核心产品布局；氢间流管用于核聚变装置FRC设备，可提升设备稳定性；在磁约束和惯性约束两种技术路线均有产品布局[2] - **半导体业务进展**：是国内半导体设备电子器件发展较早的供应商之一；2024年成功研发高耐压射频快速继电器等产品；与华为技术半导体业务持续推进，与北方华创等产品验证取得阶段性进展[3] - **新能源产品交付**：开发新一代Y系列车载高压直流接触器等产品，已在新能源领域客户新一代系统中推广使用并实现批量交付；在eVTOL领域已有收入，具备相关研发团队与技术基础[4] - **军工业务情况**：是较早的国产军用真空继电器供应商，开发了军用直流接触器市场；2024年完成无线化集成高压控制盒项目等；各主要业务板块客户需求乐观，防务领域控制盒稳定交付，真空继电器交付预计今年逐步恢复[5] 广电运通 - **算力领域布局**：承建广州人工智能公共算力中心，一期100PFlops@FP16算力，二期扩建200PFlops@FP16算力；承接广州智算运行服务平台（一期）项目，已汇聚超4000P社会面智算资源，适配150 + 开源模型；2024年8月控股广电五舟，其为华为鲲鹏整机合作伙伴等[7] - **数字人民币服务**：作为数研所数币试点参与单位，为银行和B端、G端生态客户提供数字人民币场景全链条建设服务；推出数字人民币外币兑换机，已在多家国有大行及股份制银行落地[8] - **技术成果与应用**：在智能签融机器人等方面取得技术积累和专利成果并试点；旗下广电信义提供智能汇用枫器人，适配警用多场景；打造望道大模型一体机，助力用户智能化[9] 科达利 - **投资设立公司**：拟与伟创电气等共同投资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，注册资本5000万元，科达利出资1500万元，占比30%，基于具身智翻歌瑞人发展前景，预期灵巧手有广阔市场前景[10] - **机器人业务布局**：与盟立合资成立科盟布局谐波减速器，持股40%；发布PEEK材料谐波减速器，性能领先；与盟立、伟创成立合资公司进军执行器总成；东吴证券测算2030年谐波减速器等全球空间大，公司有望实现10亿左右归母净利[11] - **结构件业务优势**：深耕结构件领域多年，具备技术和客户优势，为客户提供多种结构件产品；新能源市场发展和下游应用拓展将推动公司增长[11] 其他重要内容 - ***ST金比**：元一成物将成为控股股东，股票复牌[13] - **兰石重装**：全资子公司拟9998.21万元收购青岛装备100%股权[13] - **暴士**：控股股东拟向广州轻工转让29.99%公司股份，实控人变更为广州市人民政府[13] - **北矿科技**：静态市盈率及滚动市盈率均高于行业市盈率水平[13] - **苏州龙杰**：TTM市盈率高于行业中值水平[13] - **陕建股份**：5月中标28.27亿元施工项目[13] - **凯中精密**：收到某全球头部新能源动力电池厂商首次项目定点通知[13] - **禾盛新材**：拟2.5亿元投资ARM服务器处理器芯片公司熠知电子[13] - **双良节能**：签订4.5亿元绿电制氢系统销售合同[13] - **银轮股份**：拟出资1000万元共同设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司[13] - **青岛银行**：青岛国信集团拟通过子公司增持股份，增持后持股比例预计不超19.99%[13] - **超捷股份**：三股东计划合计减持不超3.73%公司股份[13] - **艾可蓝**：股东拟减持不超过3%公司股份[13] - **蒙草生态**：拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过14.95亿元[13] - **兴业证券**：截至目前未得到与华福证券合并的信息[13] - ***ST亚振**：多次触及股票交易异常波动，明起停牌核查[13] - **ST红太阳**：6月13日起撤销其他风险警示，股票简称变更为“红太阳”[13] - **君实生物**：控股子公司JT118注射液临床试验申请获受理，拟用于预防猴痘柄毒感染[13] - **美利云**：股东中冶纸业被申请破产重整[13]

宏观经济数据 - 美国5月CPI数据全线低于预期，核心CPI仅增长0.1%，特朗普呼吁美联储降息100个基点 [2][9] - 美国5月海关总税收达创纪录的230亿美元，同比增幅近四倍 [9] - 英国4月三个月GDP月率、制造业产出月率等数据将于14:00公布 [11][13] 中东局势与原油市场 - 特朗普对伊核协议信心减弱，美方缩减驻伊拉克使团规模，中东紧张局势升温 [2][9] - 国际原油价格飙升，WTI原油收涨4.2%至67.18美元/桶，布伦特原油收涨4.11%至69.46美元/桶 [2][6] - 伊朗防长警告若核谈判失败将打击美军基地 [9] 中美经贸关系 - 中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架 [2][10] - 贝森特表示若谈判有"诚意"，90天关税暂停期可延长至7月9日之后 [2][9] - 欧盟希望贸易谈判时间延长至特朗普设定的暂缓期限之后 [9] 全球股市表现 - 美股三大股指集体收跌，标普500跌0.27%，纳指跌0.5%，道指持平 [3][6] - 欧洲股指多数收跌，德国DAX30跌0.16%，法国CAC40跌0.36% [3][6] - 港股恒指收涨0.84%，科指涨1.09%，成交额2351.7亿港元 [4][6] - A股三大股指高开高走，沪指涨0.52%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21% [5][6] 大宗商品与外汇市场 - 现货黄金收涨0.98%至3355.13美元/盎司，受CPI数据和中东局势影响 [2][6] - 现货白银连续第二日回调，收跌0.77%至36.25美元/盎司 [2][6] - 美元指数收跌0.41%至98.638，美债收益率全线急挫 [2][6] 公司动态 - 英伟达跌近1%，苹果跌2%，Circle涨10.7% [3] - 哔哩哔哩美股涨超8%，港股涨近10% [3][4] - 中国稀土港股涨超18%，泡泡玛特涨4.2%创历史新高 [4] - 新股N影石上市首日涨274.44%，游戏板块尾盘异动 [5]

行业与公司 - 行业涉及中央企业（央企）及战略性新兴产业（如AI、半导体、新能源、高端装备等）[1][8][9][10][13][14] - 公司案例包括海光整合曙光、兵装分离军工与汽车业务、京东方回购等[4][15] 核心政策与机制 - **《中央企业发展规划管理办法》修订**： - 新版强调产业布局优化与结构调整，推动国有资本集中于关键领域（国家安全、战略新兴产业等）[1][8] - 三级规划体系（国务院国资委统筹→集团计划→二级企业计划）与刚性约束机制[5][8] - 与2004年版本对比：从“大而全”转向专业化，如海光案例[4] - **执行机制**： - 董事长负责制，年度目标与中期考核，重点指标纳入经营业绩考核[5] - 国资委监督检查，严重偏离将纠正[7] 2025年重点行动 - **AI加专项行动**：聚焦算力基座、大模型研发、数据标准化，通信运营商与半导体领域推进[9] - **产业焕新行动**：传统产业（制造业、石化等）数字化转型，提升全要素生产率[10] - **战新产业布局**：投资占比提升至35%以上，2024年增速21.8%，2025年目标40%[10] 战略考核与产业布局 - **E55指标**：考核技术突破与链主责任，覆盖半导体、新能源汽车（如长安、一汽）[11] - **先进科技布局**：医药、半导体、新能源需制定技术开发与转化计划，关注AI、量子信息等前沿方向[13][16] 资本市场影响 - **并购重组趋势**：新能源、半导体、AI等领域整合机会（如海光高溢价并购）[14] - **回购策略**：京东方20亿元回购，贷款额度18亿元，工具使用常态化[15][17] - **市场表现**：央企指数年初至今强于创业板指，抗风险能力突出[15] 其他关键点 - **新兴方向**：量子信息、可控核聚变、深海开发等长期布局[16] - **隐性债务风险**：E55指标中现金比率调整以揭示风险敞口[11]

可控核聚变概念板块表现 - 截至6月11日收盘，可控核聚变概念下跌0.80%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内23只个股上涨，涨幅居前的有泛亚微透（+6.13%）、旭光电子（+5.12%）、楚江新材（+3.62%） [1] - 跌幅居前的个股包括百利电气（-9.87%）、顺钠股份（-8.93%）、雪人股份（-6.96%） [1] 板块资金流向 - 今日可控核聚变概念板块获主力资金净流出12.97亿元 [2] - 43只个股获主力资金净流出，8只个股主力资金净流出超5000万元 [2] - 净流出资金居首的是百利电气（-4.14亿元），其次是雪人股份（-1.36亿元）、永鼎股份（-1.21亿元） [2] - 主力资金净流入居前的个股有厦门钨业（+8201.54万元）、旭光电子（+3349.78万元）、国光电气（+2884.73万元） [2] 个股表现详情 - 百利电气：今日跌幅9.87%，换手率22.27%，主力资金净流出4.14亿元 [2] - 雪人股份：今日跌幅6.96%，换手率34.61%，主力资金净流出1.36亿元 [2] - 永鼎股份：今日跌幅1.08%，换手率7.89%，主力资金净流出1.21亿元 [2] - 顺钠股份：今日跌幅8.93%，换手率17.30%，主力资金净流出8758.08万元 [2] - 厦门钨业：今日涨幅3.36%，换手率4.76%，主力资金净流入8201.54万元 [4] - 旭光电子：今日涨幅5.12%，换手率22.70%，主力资金净流入3349.78万元 [4] - 国光电气：今日跌幅0.19%，换手率2.93%，主力资金净流入2884.73万元 [4]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司王子新材借可控核聚变概念炒作股价，实控人趁机减持套现，所谓订单含金量低，且公司跨界收购失利、主业毛利率缩水、现金流承压，投资者尤其是散户损失惨重[1][25][29] 各部分总结 一场教科书级的“割韭菜”盛宴 - 公司5月14日披露调研纪要提及合肥可控核聚变项目，称已签采购合同并保证2025年交付完毕，次日股价涨7.61%，随后3个交易日连续涨停[4][6] - 各方游资助推行情，“湖里大道”“太华路”“中山东路”“新闸路”等早入场游资获利离场，“陈小群”赚得少，“东方路”被套亏损[8][9][14] - 5月23日起散户高位接盘，最终或套牢或割肉，实控人王进军在股价启动后精准减持，两天套现3725万[19][21][23] “唯一”变“可替”，价值占比微乎其微 - 5月22日公司澄清称控股子公司业务占比小，合同金额占2024年整体营收比重不超3%，5月26日又增加多项不利表述[29][31] - 公司从称“唯一”供应商变为“同类可替代”，可控核聚变概念业绩兑现尚需5 - 10年，当前市值飙涨有“注水”嫌疑[34][35][39] 跨界收购失利，主业毛利率大幅缩水 - 公司以塑料包装为主业，占营收60%左右，2016年起跨界并购军工电子、新能源汽车等，但2024年亏损6900万[41][42][47] - 2024年公司计提资产减值损失8300万，主要是重庆富易达商誉减值，宁波新容业绩也不佳[51][53][54] - 塑料包装业务毛利率下滑，军工电子业务营收占比低且毛利率大幅下滑，公司未解释原因[58][59][60] - 2024年公司经营现金流净额转负，自由现金流为 - 2.68亿元，2015 - 2024年合计 - 4.27亿，资金链承压[63]

可控核聚变行业动态 - 可控核聚变被誉为"人类未来的理想能源"，具有燃料丰富、清洁安全、能量密度高等优势 [2] - 全球多国积极推进可控核聚变项目建设，国际热核聚变实验堆组织已完成世界最大脉冲超导电磁体系统的全部组件建造 [2] - 我国合肥BEST项目工程总装提前两个月启动，"夸父"项目预计2025年底全面建成 [2] - 行业专家认为可控核聚变商业化还需5-10年时间，37家商业核聚变公司中26家预计2035年前实现首台机组并网供电 [39] 王子新材股价异动 - 公司股价在5月14日-5月29日期间最高涨幅达131.46%，最高达到21.85元/股 [3] - 随后股价快速回落，6月6日较最高点下跌24.85% [4] - 股价异动源于5月14日公告称与合肥可控核聚变项目签订采购合同，承诺2025年交付完毕 [6] - 后续澄清公告显示该业务占比不超过2024年营收的3%，且产品可替代性强 [34][36] 游资操作分析 - 游资"湖里大道"5月15日净买入7,798.91万，5月21日净卖出1.04亿，获利约2,600万 [9][10] - 游资"太华路"5月15日-21日累计净卖出5,015万，期间股价涨幅47.14% [11][12] - 游资"中山东路"5月21日净买入5,463万，次日净卖出5,922万，单日获利400多万 [13] - 游资"新闸路"5月22日-23日完成买卖操作，两天获利约180万 [15][16] 公司基本面 - 公司主营塑料包装业务，占比约60%，2024年营收19.89亿元 [42][46] - 2024年首次出现亏损6,900万元，主要因计提重庆富易达商誉减值6,890万 [47][50] - 塑料包装业务毛利率从2020年前的22%左右降至2024年的16.64% [59] - 军工电子业务2024年营收2.23亿元，占比11.23%，但毛利率下滑近20个百分点 [61] - 2024年经营现金流净额转负，自由现金流为-2.68亿元 [64] 实控人减持 - 实控人王进军5月21日减持111万股套现1,739万，5月22日减持115.18万股套现1,986万 [25][26][27] - 减持时机恰好在股价异动启动后，合计套现3,725万 [28]

市场表现 - A股三大股指高开高走 沪指涨0.52% 深成指涨0.83% 创业板指涨1.21% [1] - 沪深两市全天成交额1.26万亿 较上个交易日缩量1599亿 [1] - 两市超3500家个股上涨 个股涨多跌少 [1] 行业板块 - 游戏板块涨幅居前 尾盘异动 电魂网络封板涨停 [1] - 汽车零部件板块涨幅居前 [1] - 证券板块午后一度冲高 但尾盘兴业证券 南华期货 信达证券等多股炸板 [1] - 可控核聚变概念股走低 百利电气 哈焊华通跌超7% [1] - 生物制品板块跌幅居前 [1] - 港口航运板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 新股N影石上市首日收涨274.44% [1]

核电行业动态 - 国内核聚变领域近期取得多项重要进展，包括"中国环流三号"实现原子核和电子温度"双亿度"突破，合肥BEST项目工程总装提前启动，以及中核集团新装置即将进入实质性运营阶段 [2][4] - 国务院常务会议今年首批核准10台新核电机组，拉动超2000亿投资，中国已连续四年每年核准超过10台机组 [3] - 美国总统签署行政命令推动核能产业改革，计划2030年前启动10座大型核电站建设，2050年前将核电产能翻四倍 [4] 核电市场空间 - 2023年全球核电发电占比数据显示，法国64.8%，俄罗斯18.4%，美国18.5%，英国12.5%，而中国不足5%，远低于全球平均水平 [2] - 国际能源署预测到2030年全球数据中心电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时，人工智能应用是主要驱动力 [5] - 科技巨头如Meta、微软、亚马逊、谷歌纷纷与核能公司签订长期电力采购协议，Meta采购1.1吉瓦核电，亚马逊计划部署5吉瓦SMR发电能力 [6][7] 小型模块化反应堆(SMR)发展 - SMR具有模块化设计、建设周期短、可灵活部署等优势，更适合为数据中心供电 [7] - 中国"玲龙一号"小型堆主泵成功吊装就位，进入系统安装关键期，这是全球首个陆上商用模块化小堆 [8] - 国内头部信息技术、交通运输企业已与核能企业合作开展小型堆供电示范项目前期论证 [7] 核电概念股表现 - 一季度机构加仓前20的核电股中，8只涨幅超过100%，最高达397.26% [10][12] - A股271只核电概念股中，一季度营收和净利润均增长50%以上的有11只，其中2只实现翻倍涨幅 [13][14] - 核电概念股中估值处于历史低位的个股有21只，其中3只近一年涨幅超过50% [15][16] 核电产业链 - 核电辅助设备、专用空调、高分子核辐射改性材料、核岛主设备制造等领域企业受益于行业发展 [9] - 部分企业参与"玲龙一号"项目，提供钨合金材料、波动管零部件、阀门等配套产品 [9] - 中国核电运营龙头企业控股21台核电机组，装机容量1911.2万千瓦，约占全国运行核电机组的39.20% [9]

指数表现与成分股 - 中证A500指数上涨0.65%，成分股江淮汽车上涨6.37%，藏格矿业上涨4.34%，杉杉股份上涨4.31%，新宙邦上涨4.18%，中科曙光上涨3.98% [1] - A500ETF基金上涨0.75%，最新价报0.95元，盘中换手7.4%，成交11.73亿元 [1] - 近1年A500ETF基金日均成交36.26亿元，居可比基金第一 [1] 市场策略与主题投资 - 科技+消费或为轮动主线，建议关注AI、人形机器人、低空经济及新消费等领域 [1] - 建议关注EDA、人民币国际化等自主可控相关主题机会，以及可控核聚变等投资机会 [1] - 近期市场风格轮动加剧，可关注中证A500指数等均衡宽基 [1] 基金规模与杠杆资金 - A500ETF基金最新规模达157.05亿元 [2] - 杠杆资金持续布局，A500ETF基金最新融资买入额达415.87万元，融资余额达3674.89万元 [2] 指数权重股 - 中证A500指数前十大权重股合计占比21.21%，包括贵州茅台(4.28%)、宁德时代(2.96%)、中国平安(2.46%)等 [2] - 前十大权重股中宁德时代涨幅最高达2.92%，东方财富涨2.24%，中国平安涨1.80% [4] 相关基金产品 - A500ETF基金场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、联接C(022431)、联接Y(022979) [4] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)、增强C(023620) [4]

A股市场表现 - A股三大指数集体上涨 A500指数ETF（159351）涨0.93% 成交总额超15亿元 换手率10.29% 成分股中杉杉股份涨超5% 新宙邦、生益科技涨超4% [1] - A500指数ETF年内份额增长19.02亿元 增幅14.48% 均居同标的首位 [1] 外资机构观点 - 摩根士丹利报告显示全球投资者对中国股票配置意愿加强 因投资组合多元化需求及对中国科技进步红利的关注 [1] - 瑞银认为中国科技股具有上涨潜力 驱动因素包括基本面改善、政策支持及AI长期增长前景 估值较美国同行更具吸引力 维持"有吸引力"评级 [1] 指数及ETF特征 - A500指数ETF（159351）跟踪中证A500指数 覆盖500只行业龙头股票 兼顾大市值与行业均衡 配备场外联接基金（A：022453、C：022454） [2] 行业投资策略 - 浙商证券建议下半年关注主题投资 科技+消费为轮动主线 重点领域包括AI、人形机器人、低空经济、新消费 同时关注EDA、人民币国际化等自主可控主题及可控核聚变机会 [2]